1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 桐昆股份(601233. sh)首次覆盖报告：配套PTA降成本效果显著，长丝绝对龙头稳中求胜！-截图. pdf 行业整合与公司重组共振，业绩成长与估值修复齐飞！ 赛轮轮胎（601058.SH）深度报告 2020 年 5 月 4 日 张燕生 化工行业首席分析师 洪英东 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 邮编。

2、 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
汽车及汽车零部件行业 推荐（首次） 抓住中国机遇，看好头部企业 风险评级：中风险 全球轮胎行业深度分析 2020 年 4 月 21 日 投资要点： 分析师：黎江涛 SAC 执业证书编号： S0340519120001 电话： 邮箱： 分析师：卢立亭 SAC 执业证书编号： S0340518040001 电话：0769-2。

3、大巴、物流车的生产均处于全球领先；美国近两年在制造方面增速不如东亚国家，但加州作为燃料电池乘用车的最大单一市场仍然是整个产业里举足轻重的市场；欧洲的燃料电池研发起步很早，近年来奔驰等传统车厂以及博世等一级供应商均已经开始进入燃料电池领域。
本文将简单分析全球六个主要市场的情况：中国、日本、韩国、美国、德国、欧洲其他地区。
中国：政府对氢能产业高度重视，政府工作报告提出推动加氢设施建设。
中国燃料电池产业链技术快速提升，到 2019 年中国电堆产业链国产化程度达 50%，系统关键零部件国产化程度达 70%。
中国燃料电池发展初期以商用车为主，目前燃料电池车保有量超 4500 辆，加氢站超20 座。
规划 2030 年燃料电池车 100 万辆，加氢站 1000 座。
日本：政府将氢能上升为国家战略。
产业链成熟，技术、商业化领先，丰田 Mirai 产量超万台，Ene-farm 热电联产系统数量超过 30 万套，加氢站超过 100 座。
规划 2030 年燃料电池车 81 万辆，加氢站 900 座，热电联产系统 530 万台。
韩国：政府支持力度大、补贴高，产业链较为完善。
2018 年韩国运营燃料电池汽车达到 889 辆 ，加氢站 14 座， 发电站装机量 达到307MW。
规划 2040 年燃料电池车 290 万辆，加氢站 1200 座，发电站装机量达 15GW。
美国：研发。

4、百思买企业响应碳中和，制定内部目标的主要内容是加入气候宣言联盟，2040年实现碳中和;施耐德电气企业响应碳中和，制定内部目标的主要内容是加入气候宣言联盟，2025年业务实现碳中和，2030年实现净零碳排放，2040年所有产品均达到碳中和，2050年供应链净零碳排放;西门子企业响应碳中和，制定内部目标的主要内容是加入气候宣言联盟，2030年全球所有生产设施和大楼都将实现净零碳足迹;McKinstry企业响应碳中和，制定内部目标的主要内容是加入气候宣言联盟，2025年令其温室气体净排放减少50%，2030年实现净零碳排放;沃尔玛企业响应碳中和，制定内部目标的主要内容是2040年实现全球运营零碳排，使用太阳能、风能等清洁能源来支持全部的设备运转。
Verizon企业响应碳中和，制定内部目标的主要内容是加入气候宣言联盟，2035年实现碳中和;Infosys企业响应碳中和，制定内部目标的主要内容是加入气候宣言联盟，2040年实现碳中和;远大集团主要内容是加入RE100绿色倡议，到2025年实现100%使用可再生能源;壳牌企业响应碳中和，制定内部目标的主要内容是2050年减碳50%;苹果企业响应碳中和，制定内部目标的主要内容是到2030年在其全部业务中实现碳中和;隆基股份企业响应碳中和，制定内部目标的主要内容是加入RE100绿色倡议，2028年前实现100%使用可再生电力;晶科能源企业响应碳中。

5、oint、Fortinet、FireEye、Palo Alto Networks，新兴的网络安全企业有Okta、CrowdStrike。

6、 英科医疗（英科医疗（）投资价值分析报告投资价值分析报告2020.11.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录目录 估值及投资评级估值及投资评级. 1 医疗手。

7、p 据米其林年报公告数据显示，全球轮胎消费量呈下降趋势，2017年和2018年轮胎消费量在18亿条左右，2019年下滑至17.85亿条;2020年受疫情影响，大幅下滑至15.77亿条。
pp 其中，乘用车轮胎从2017年的15.80亿条下滑至。

8、p 公司阿根廷Cauchari盐湖锂资源储量约合2458万吨LCE，是目前全球最大的盐湖提锂项目之一，项目1期年产4万吨电池级碳酸锂2020年受到疫情影响，建设进度有所推迟，预计在2022年上半年试车生产。
pp 公司阿根廷Mariana盐湖。

9、p价格端：大尺寸轮胎占比高，深耕高价海外零售市场pp森麒麟半钢胎产品均价高于国内主要可比公司水平。
公司半钢胎产品均价明显高于玲珑轮胎赛轮轮胎等国内领军企业。
2019 年森麒麟半钢胎销售均价为 237 元条，同年玲珑轮胎半钢胎销售均价为 19。

10、p智能网联汽车已成大势所趋。
随着车联网自动驾驶共享化电动化技术的不断发展，公司预测搭载先进AI 产品汽车的比例将从 2018 年的63提高到 2024 年的 82，具有互联服务功能汽车的比例将从 2018年的 30提高到2024 年的6。

11、p公司2021 年一季度收入12.0 亿元，同比增长3.0，净利润 2.3 亿元，同比增长1.3利润增速有所下滑主要由于一季度受到汇率波动海运集装箱涨价美国对泰国反倾销原材料涨价等多重因素影响，我们认为一季度本身对于国内轮胎企业来说属于。

12、受消费电 子产业增速放缓等因素的影响，产业内竞争压力放大。
为应对严峻的市场环境，扩大市场份额，公司于 2018 年 11 月收购了苏州菱欧自动化科技股份有限公司，扩展了公司在汽车零部件行业及锂电池行业的 产品线;同年 12 月，公司完成了。

13、光刻胶是半导体，面板，PCB 等领域加工制造中的关键材料。
光刻胶由树脂，感光剂， 溶剂，光引发剂等组成的混合液态感光材料。
原理是利用光化学反应，经光刻工艺将所 需要的微细图形转移到加工衬底上，来达到在晶圆上刻蚀出需的图形的目的。
从光刻胶。

14、1.2.2 19311960 年：创立初期迅速成长，渠道技术共同升级pp创立初期，凭借合适的销售渠道和优质的产品质量及售后服务，迅速成长。
创始人石桥正二郎于 1931 年创立普利司通，创业初期，销售渠道和产品质量的保证使得普利司通迅速成长。

15、海外轮胎企业普遍销量下降，但是从每个轮胎企业来看，单胎价格是上升的。
pp海外轮胎企业单胎价格上涨原因：pp 原因一：消费结构转变，乘用车继续转向大尺寸轮胎，导致企业单胎价格上涨;pp 原因二：中美贸易摩擦背景下，中国轮胎出口减少，海外轮胎。

16、截至 2020 年底，公司核定产能为 1.66 亿吨年，权益产能为 1.35 亿吨年，预计未来 三年公司合计新增煤炭权益产能约 2187 万吨;届时公司并表矿井核定产能为 1.90 亿吨 年，权益产能为 1.57 亿吨年。
境内外看，境内并。

17、激光工具箱柜，新产品打开新市场增量空间pp公司通过并购整合，丰富业务结构。
我们认为近年来公司通过发展激光测量仪器工业存储箱电动工具等新产品有望为公司打开新的成长天花板。
pp激光测量仪器：预计未来23 年公司业务CAGR 超20pp2020。

18、铝合金摩轮：产能全球领先，受益大排量摩托车高增长pp国内市场方面，大排量摩托车景气度高，销量逆势增长。
近十年，摩托车销量较为低迷，2010 年达到顶峰后缓慢下滑，但中大排量摩托车实现了逆势增长。
我国部分城市长期以来实行限禁摩令，摩托车上路。

19、在北美和欧洲，有 59的小企业领导者表示，家庭事务的增加对其工作产生了较大影响。
其中，仅德国43和丹麦45的比例相对较低。
在南亚和撒哈拉以南非洲，绝大多数的企业领导者表示，家务对其工作产生了重大影响，且孟加拉国90的比例最高。
但在日本丹麦瑞。

20、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 TableTitle 重组蛋白科研试剂龙头企业，聚焦工业端全球化市场开拓双轮战略驱动 TableTitle2 百普赛斯301080 TableSummary 重组蛋白试剂需求旺盛，市场规模持续扩重组蛋。

21、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXINGSECURITIES 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 赛伍技术赛伍技术603212603212 ：立足高分子立足高分子薄膜材料，多元化布局的平台企业薄膜材料，多。

22、 编写单位 编写单位： 青岛天德信链信息科技有限公司 天民青岛国际沙盒研究院 北京天链沙盒研究院 国家大数据贵州综合试验区 区块链互联网实验室 北航数字社会与区块链实验室 联合发布机构： 赛迪青岛区块链研究院 山东区块链与数字经济研究所 链。