1、方正化工玲珑轮胎深度之八 : 从自由现金流的角度挖掘内在价值 分析师:李永磊 执业证书编号:S04 联系人:董伯骏 证券研究报告 化工行业 2020年6月9日 主要结论:历史现金流强劲,当前保守的股权价值为382亿元 。

2、所未来或将接受更多新兴产业的优质公司,新三板市场主要为培育初创期细分领域龙头的特色公司服务.结合当前中央战略规划化和经济发展要求,我国当前多层次市场的建设重心或仍以国内市场建设为主,国际化建设稳步推进。

3、0 美金上升至 300 美金功率半导体正加速向国内转移,国内电子企业有望享受这一轮市场增长市场转移带来的高业绩增长预期. 我们假设 20162020 年全球燃油车年产量由 6963 万辆增长至 7478 万辆,年均增速 2;新能源汽车包括纯。

4、 玲珑轮胎601966行业深度报告 2020 年 06 月 12 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级:投资评级:推荐推荐维持维持 报告日期:报告日期:2020 年年 06 月月 12 日日 分析师:杨超 S。

5、设.大众宝马戴姆勒和福特共同成立IONITY,旨在建设泛欧洲的充电网络,预计到2020年将超过400家充电站,初期重点布局德国挪威奥地利等国家,合作伙伴包括壳牌石油维也纳石油和天然气公司OMV,高速公路加油站运营商TankRast连锁便利店。

6、密码行业深度报告之密码行业深度报告之 PKI系统结构 PKI介绍 行业发展 01 0204 目录 客户分析03 PKIPKI结构结构 当前,网络安全在某种意义上已经成为一个事关国家安全和社会经济稳定的重大问题,受到越来越 多的重视.在网络安。

7、从20.0亿元提升至438.8亿元,期间CAGR高达36.18;16年以来票房增速开始放缓,19年上半年国内票房总收入为311.7亿元,同比小幅下降2.70,国内电影行业逐渐步入稳定期.此外,头部影片内容质量向好,2019年CR3影片合计实。

8、下降卫星制造能力的提升等技术发展,覆盖全球的高频低轨道卫星星座的建设具备条件,从而带来了全天候高带宽低延时的网络链接,契合物联网以及偏远地区联网的需求.同时,星基互联将可作为5G等陆基通信的重要补充,并起到中继通信的巨大作用,相关市场有望从。

9、2我们提出跟踪和预测市场需求的成长周期模型,行业拐点临近.人力成本上升和机器人投资回收期缩短驱动机器人使用密度持续提升,带来成长性,决定机器人中期的市场空间;汽车需求占比 353C需求占比23.5是机器人两大下游,其终端销量及固定资产投资向。

10、惯:咖啡仍以满足生理需求为主,技术进步革新产品形态,速溶咖啡粉利于储存,便于流通,咖啡饮用习惯迅速养成;3.0 时代19591985产品力持续提升,口感便利程度跨越式发展:咖啡产品力持续提升,罐装咖啡提升速溶咖啡口感,保留流通便利性,现磨咖。

11、可持续性较差;基建或成托底经济增长的唯一选择;38 月末以来审批投资大幅回暖,9月累计同比转负为正至 33.50,较 8 月提升近 34 个 pp.基建投资变化一般与审批投资正相关且略滞后,预计 Q4 将随之改善。

12、基础支撑技术攻关和安全防护六大领域开展 57 项建设任务,其中重点任务 27 项.此外,国网初步确定四大类25 项综合示范任务,为泛在电力物联网建设树立综合标杆和典型范例.泛在对内重在质效提升,对外创新生态全面赋能.泛在电力物联网将为能源领。

13、82.2,增长空间巨大.传统导电剂高度依赖进口,而新型导电剂以国产为主,导电剂国产化率已由 2014 年的12.9提升至2018 年的31.2,呈逐年稳步提高的趋势.国产新型导电剂相较国外竞争对手具有优势,一方面,碳纳米管和石墨烯等纳米材料。

14、技术壁更高盈利空间更大,尤其是高速多层板.通信板整体格局较为分散,未来集中度有望提升.回顾 4G 产业周期,格局优化造就通信板龙头高速成长.4G 建设前期,深南沪电生益电子收入和利润表现较为平稳,随着下游华为中兴两大国产通信设备厂市占率提升。

15、单抗药物专利相继到期,生物类似药凭借价格优势快速抢占市场份额,预计生物类似药市场将进入高速增长阶段.国内单抗市场处于起步阶段,未来发展潜力巨大.我国药品结构以化学药物为主,单抗类药物占比较低,主要是由于早年获批单抗产品种类较少,且多为进口产。

16、单用户单月贡献的通信业务收入,Average Revenue Per User逐年下降,近两年呈现加速下滑.中移动 ARPU 值从2008 年的 83 元降到 2019H1 的 52 元.5G 建网需巨大资本开支,发展产业互联网位列国家战略。

17、曲妥珠单抗用于治疗 HER2 阳性乳腺癌和胃癌,市场空间大.乳腺癌和胃癌在我国发病率较高,年新增患者人数分别达到 30 万人和 40万人,其中 HER2 阳性患者占比分别为 25和 15左右,市场空间广阔.曲妥珠单抗在 2017 年降价进入。

18、品牌商不仅对代运营服务需求增加且愿意支付的佣金比例也最高,而当前美妆电商火热的背后也离不开优质服务商的推波助澜.行业发展推动:供给爆发需求裂变,美妆品牌运营服务迎最好时代从供给角度,国内外美妆品牌电商重视程度不断提升,但企业运营电商过程中。

19、玲珑轮胎深度报告之九: 开启新零售,国产品牌崛起 证 券 研 究 报 告 化工行业 2020年09月04日 首席分析师:李永磊执业证书编号:S04 分析师: 董伯骏执业证书编号:S03 核心观点。

20、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 进军全球第二梯队,看好龙头估值修复进军全球第二梯队,看好龙头估值修复 赛轮轮胎601058深度跟踪报告2021.1.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 在全球轮胎行业洗牌的背景下。

21、C 端看中外轮胎龙头,消费属性凸显 TableIndustry 化工行业 TableReportTime 2021 年 1 月 25 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http: 2 证券研究报告 行业研究 专题研究报告 行业行业名称名。

22、从韩泰看中国轮胎龙头的成长 TableIndustry TableReportTime 2021 年 2 月 6 日 证券研究报告 行业研究 专题研究报告 行业行业名称名称 化工化工行业行业 投资评级投资评级 上次评级上次评级 从韩泰看中国。

23、国产轮胎在配套业务的进展虽然缓慢,但是在主机厂盈利能力下滑降成本诉求提升,且在以玲珑为代表的国产轮胎头部企业的长期坚持之下,已经在发生.由于配套对替换有较强的拉动作用,外资轮胎在亚太区域配套份额的下滑将影响其在该区域零售市场的长期表现.外。

24、价格端:大尺寸轮胎占比高,深耕高价海外零售市场pp森麒麟半钢胎产品均价高于国内主要可比公司水平.公司半钢胎产品均价明显高于玲珑轮胎赛轮轮胎等国内领军企业.2019 年森麒麟半钢胎销售均价为 237 元条,同年玲珑轮胎半钢胎销售均价为 19。

25、事件:公司发布2021年一季报,2021年一季度公司实现营收11.95亿元,同增3.02;归母净利润2.27亿元,同增1.35;扣非后归母净利2.50亿元,同增0.57;经营活动产生的现金流量净额8876.73万元,同比下降79.30;基。

26、韩泰的这种变化的原因是什么呢pp一方面,2013 年后,韩泰轮胎在亚洲中低端市场遭遇困局.在配套市场,韩泰的市场地位受到上下夹击,不复当年霸主地位.在高端车型市场,韩泰面临高端轮胎品牌随汽车品牌下沉带来的打击.近年中国人均收入提高,高端品。

27、前文推导的所有逻辑都在这张图中可以验证,或者说此图中的各种隐含的信息都可以通过前面逻辑进行解密.pp1 同样的产品,在美国销售价格更高.黑色和灰色的价差,橘色和红色的价差,都说明了同样的轮胎产品,美国市场上更贵.美国对中国出口轮胎征收反倾。

28、三技术创新引领企业发展,签约欧洲顶级联赛球队提升品牌形象pp近年来,以米其林普利司通和固特异为代表的轮胎巨头手握大量技术创新专利,技术上不断向低阻力超高里程和环保化轮胎衍进;制造环节伴随信息技术的发展,全程可控的自动化生产线和智能化工厂已。

29、2.2.4. 美国双反终裁落地,赛轮越南税率最低pp多次关税打压下,中国企业逐渐减少直接从本土出口至美国的轮胎.2007 年,美国对中国轮胎发起第一次反倾销调查.2009 年,美国对中国轿车胎和轻卡轮胎实施双反,自此中国本土出口至美国的轮。

30、2019全球轮胎消费总金额约为1503亿美元不包含特种轮胎.从地区来看,亚洲消费金额 最大,高达526.1亿美元,占比35;欧洲消费416.1亿美元,占比27.7;北美洲消费321.1亿美 元,占比21.4;非洲印度中东地区消费154.6。

31、海外轮胎企业普遍销量下降,但是从每个轮胎企业来看,单胎价格是上升的.pp海外轮胎企业单胎价格上涨原因:pp 原因一:消费结构转变,乘用车继续转向大尺寸轮胎,导致企业单胎价格上涨;pp 原因二:中美贸易摩擦背景下,中国轮胎出口减少,海外轮胎。

32、目前市场上的沙发,以海绵作为沙发填充物最常见,主要是海绵和其他填充物的组合沙 发.高端沙发坐垫通常采用无滑石粉整体海绵,表面填充白鹅绒,中端沙发采用分层结 构:坐表舒适层,中间坐感调节层和底部支撑层.部分高端品牌还会在腰部加入腰簧, 舒适感。

33、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金有色金属指数 3275 沪深 300 指数 4651 上证指数 3491 深证成指 13460 中小板综指 13442 相关报告相关报告 1。

34、电气设备电气设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 29 电气设备电气设备 2022 年 03 月 16 日 投资评级:投资评级:看好看好维持维持 行业走势图行业走势图 数据来源:聚源 行业周报短期最困难阶段即将过去,三方向布局反。

35、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级:买入首次:买入首次 市场价格:市场价格:29.9729.97 分析师:谢楠分析师:谢楠 执业证书编号:执业证书编号:S0740519110001 Email: 分析。