1、方正化工】玲珑轮胎深度之八 ： 从自由现金流的角度挖掘内在价值 分析师：李永磊 执业证书编号：S04 联系人：董伯骏 证券研究报告 化工行业 2020年6月9日 主要结论：历史现金流强劲，当前保守的股权价值为382亿元 2 研究目的：研究目的： 如果从价值投资的角度出发如果从价值投资的角度出发，第一步就是确定标的的内在价值第一步就是确定标的的内在价值，主流的方法。

2、方正化工】新洋丰深度之三 ： 以自由现金流估算内在价值 首席分析师：李永磊执业证书编号：S04 联系人：于宏杰 证 券 研 究 报 告 2020年7月4日 要解决的问题 2 新洋丰的内在价值是多少新洋丰的内在价值是多少？ 历史上的现金流及回报情况历史上的现金流及回报情况 历史上是否有自由现金流历史上是否有自由现金流？ 历史上投资回报率如何历史上投资回报率如何？ 未来的。

3、万华化学深度之六： 不畏浮云遮望眼，从自由现金流的角度挖掘内在价值 首席分析师：李永磊 执业证书编号：S04 分析师：刘万鹏 执业证书编号：S10 证 券 研 究 报 告 2020年4月19日 本报告研究的主要问题 2 万华化学历史上自由现金流的情况万华化学历史上自由现金流的情况 万华化学股权价值万华化学股权价值 聚氨酯板块竞争对手的盈利情况。

4、的核心发祥地，河南古都数量排名全国第一，中原文化、武术文化、圣贤文化、宛商文化等源远流长。
开封、洛阳、新乡是河南省的旅游热门城市，不少游客选择在春季前往洛阳，领略“唯有牡丹真国色，花开时节动京城”的美景。
灵秀湖北湖北省地处华中腹地，位于长江中游、洞庭湖以北，湖泊众多，素有“千湖之省”之称。
湖北旅游资源富集，以数量多、分布广、差异性强为主要特征。
境内有神秘的神农架、道教圣地武当山、江南三大名楼之一的黄鹤楼、三峡大坝及罗田天堂寨风景区等著名景点。
因处于中国地势第二级阶梯向第三级阶梯过渡的地带，这里地貌类型丰富多样。
被赞誉可与美国科罗拉多大峡谷媲美的恩施大峡谷，有着百里绝壁、千丈瀑布、原始森林和远古村寨等景观，是夏季避暑休闲的好地方。
近年来，拥有“最美樱花”的武汉大学也成为湖北旅游的新名片，吸引着游客驻足欣赏。
锦绣湖南湖南省地处中国中南部、长江中游南部，因省内最大河流湘江流贯南北而简称“湘”，也称“潇湘”。
湖南是华夏文明的重要发祥地之一，在这里既可以饱览秀丽多彩的自然风光，又能在携带着浓厚历史印迹与民俗风情的人文景观中游走。
赏洞庭碧波，游橘子洲头，漫步在凤凰古城，细赏吊脚楼下的悠悠流水人家，于静中感受潇湘魅力。
此外，历史悠久、以香辣著称的湘菜也是观光游客必不可少的味蕾体验，除了剁椒鱼头、永州血鸭等大菜，以臭豆腐、口味虾、糖油粑粑为代表的湖南小吃也备受游客青。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 医疗器械医疗器械 医用口罩医用口罩产业链专题产业链专题 超配超配 2020 年年 02 月月 08 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 生命之盾：生命之盾：口罩口罩自由还有多远自由还有多远 。

6、常重要的对外窗口，是亚洲连接俄罗斯和欧洲大陆的重要通道。
黑龙江特殊的地理位置令其有许多独特的旅游目的地，哈尔滨、漠河、伊春、牡丹江等城市均拥有众多森林公园与自然风景区。
白桦林、五营国家森林公园、亚布力森林小火车、冰雪大世界等，均是旅游打卡的好去处。
富饶吉林吉林省地处东北地区中部，同时也处在东北地区、日本、朝鲜、蒙古、韩国以及俄罗斯东西伯利亚所构成的东北亚地理中心位置。
同时，吉林省还位于世界知名的“黄金玉米带”上，优厚的土地条件使得吉林省被冠以“黑土地之乡”的美称。
除此之外，吉林省森林覆盖面积达总土地面积的44.2%，是国家生态建设试点省。
凭借得天独厚的自然条件，吉林形成了许多优美的自然风光，其中，雾凇岛、红叶谷、北山公园等成为许多游客的观光首选。
山海辽宁辽宁省位于中国东北地区南部，它是东北唯一一个既临海又沿边的省份。
南与黄海、渤海相邻，东部地区与朝鲜隔江相望，与韩国、日本隔海相望。
辽宁省海陆兼备的特殊地理位置使得它不仅拥有壮丽的山岳风景，同时还形成了许多风景秀丽的湖泊风景区。
丰富的自然资源以及完善的旅游产业都吸引着国内外游客。

7、拥有世界地质公园的首都城市，首批国家历史文化名城和世界上拥有文化遗产数量最多的城市。
其中，故宫、长城、周口店北京人遗址、天坛、颐和园等，均是世界旅游胜地，深受国内外游客的喜爱。
乐活天津天津位于华北平原海河五大支流汇流处，东面与渤海相临，北面倚靠燕山，加上天津市内海河穿流而过，使天津成为一个依山傍水，地理位置极佳的城市。
天津是首批沿海开放城市之一，也是北方国际航运核心区，是中国重要的国际贸易通商口岸。
不仅如此，天津的“津门十景”是新时代天津的代表景点，每年都会吸引世界各地游客前往参观。
壮美内蒙古内蒙古自治区横跨中国三大地区，地理上属华北地区的是内蒙古中部地区，包括锡林郭勒盟、乌兰察布市和呼和浩特市。
内蒙古自治区土地广博，矿产丰富，草地和森林覆盖率均达国内第一名。
区域面积大的特点使内蒙古形成了六大旅游资源，包括草原、古迹、沙漠、湖泊、森林、民俗，并发展成世界知名的旅游景点，例如成吉思汗陵园、昭君墓、呼伦贝尔大草原等。
其广阔无际的自然风光和带有历史色彩的文化古迹，使内蒙古成为许多自由行游客计划中的一站。
精彩河北河北位于黄河以北的华北平原之上，西依太行山，东临渤海，北靠燕山，内环京津，是中国唯一一个同时拥有盆地、丘陵、平原、草原、山地、高原和海滨的省份。
此外，河北省还是中华文明的发源地之一，拥有包含长城、承德避暑山庄、清东陵和清西陵在内的93。

8、04%。
从出游人次上看，2018 年上半年，国内旅游人数达28.26 亿人次，同比增长11.4%。
中国游客的出游意愿在日益增长，并已多年保持世界第一大出境游客源国的地位，逐步从“世界旅游大国”向“世界旅游强国”迈进。
数据显示，2018 年上半年，中国公民出境旅游人数达7131 万人次，同比增长15.0%。
“跨年游”市场增速迅猛，元旦和春节出游人次同比涨幅最大回顾2018 年所有小长假的出游人次，数据显示，国庆假期仍是全年的出游高峰，全国共接待国内游客7.26 亿人次，近乎是春节假期的两倍。
对比涨幅数据可以发现，大众在跨年时愈来愈看重“仪式感”，无论是元旦跨年还是春节迎新，全国接待的国内游客人次同比涨幅达到11.08% 和12%。
一线及新一线城市游客仍走在自由行潮流的最前沿2018 年，热衷于自由行出游的游客仍主要来自一线及新一线城市，二线城市仅佛山、昆明和大连上榜。
值得注意的是，新一线城市成都越过一线城市深圳位居第四位，展现出潜在的自由行消费实力。
二线城市自由行市场红利爆发，占自由行关注度涨幅榜75%马蜂窝数据显示，2018 年，对自由行关注度大幅提升的城市主要为二线城市，包括太原、济南、石家庄、长春、南昌、温州、哈尔滨、常州、南宁、泉州、徐州、乌鲁木齐、南通、厦门、台州等。
珠海作为三线城市的唯一代表出现在榜单中。
国内。

9、 行业行业报告报告|行业深度研究行业深度研究 1 证券证券 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 01 月月 08 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 罗钻辉罗钻辉 分析师 SAC 执业证书编号：S05 夏昌盛夏昌盛 分析师 SAC 执业证书编号：S03 舒思勤舒思勤 联系人 。

10、2019中国影视内容消费者 年度研究 Annual Research Report on Chinas Film and TV Content Consumers （2019） 报告目录 第二部分 院线电影产品的消费者认知与评价 1. 2019年度院线电影票房结构 2. 2019年度院线电影的映前认知与映后评价 3. 不同观影人群对院线类型的口味偏好分析 4. 2019年度典型院线电影案例分析 第。

11、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究宏观研究 证券证券研究研究报告报告 宏观专题报告宏观专题报告 2020 年年 05 月月 05 日日 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 眼前的通缩， 远方的通胀兼论如何 看待油价持续走低2020.04.28 全球放水，泡沫重来2020.04.26 疫情之下，谁是赢家？2020.04.19 Table_AuthorI。

12、次。
2019 年是“一带一路”倡议提出 6 周年。
马蜂窝旅游网与中国旅游研究院共同成立的“自由行大数据联合实验室”发布“一带一路”- 中国出境自由行大数据报告 2019，对“一带一路”沿线国家的旅游市场进行深入分析和解读。
报告内容覆盖目的地和自由行人群画像等多个方面。
出境自由行六大趋势1、签证政策更便利随着越来越多的国家和地区参与“一带一路”倡议，签证政策利好的消息不断传来，中国护照的“含金量”在逐渐提升。
开放旅游签证是促进国际旅游快速发展的重要因素，推动中国出境游市场持续增长。
截至 2019 年 4 月 30 日，中国已经与 131 个国家签署了共建“一带一路”合作文件。
其中，与 52个相关国家实现了公民免签或落地签，与 12 个国家实现互免普通护照签证，与 7 个国家实现单方面允许中国公民免签入境。
2、出境自由行市场下沉明显2018 年以来，中国航空公司新开通涉及“一带一路”沿线国家和地区的航线 112 条，通航能力覆盖全国 83.87% 的省份。
3、出境自由行消费更高频、更深度对于很多曾有过出境游经历的游客而言，随着收入水平的提升和出境游经验的丰富，每年的出境游频次也在上涨，从每年一次至每年多次。
相关数据显示，出境游每年多次占比达 48%。
与此同时，中国游客安排出境自由行的侧重点也在发生变化， “深度体验”正取代以购物为主的“打卡观。

13、 2020 ? 3 / 108 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Liya ? Jeffrey ? 2020 ? 4 / 108 ? ? ? ? ? 2020 ? 5。

14、年自由行用户旅行偏好数据报告。
整份报告基于马蜂窝平台大数据、邑策受众行为数据及在线问卷调查获取的抽样数，全面解读2019年中国自由行用户在旅途中的偏好。
报告通过对自由行旅游市场的分析，展示了中国自由行市场的宏观现状，同时还将旅行细分为旅行前、旅行中、旅行后三个维度,分别解析了每一阶段中国自由行人群画像、行为偏好，并据此作出了对旅行自由行人群未来消费行为的洞察和预言。
面对日新月异的自由行2.0时代，期待2019年自由行用户旅行偏好数据报告能够让您对自由行用户有更深入的了解，对自由行市场的机遇与挑战有更前瞻的把握。
核心发现自由行出境游消费越来越亲民。
2019年人均境外消费呈下降趋势，出境游市场增速减缓;同比国内游人均消费强劲增长，未来市场机遇空间无限。
女性才是自由行真正的决策者。
自由行人群中女性占比达到53%，占比超过一半。
女性旅行者喜欢结伴出游，不论是情侣共行，还是与家人同乐，女性-般都是实际的决策者。
体验当地文化是最大的出游动因。
自由行人群更倾向体验式旅游，体验内容也更趋于多元化，学习新技能入选自由行人群出游动因之列。
旅行是扩展关系的社交话题。
旅行不再只是私人的记忆资产，自由行用户更乐于通过社交化媒体分享旅途见闻和旅行经验，帮助更多人更好地开启下一次的旅行。
短视频是自由行人群偏爱的旅途记录形式。
短视频成为自由行人。

15、2020年中国自由贸易试验区 发展白皮书 白皮书 赛迪顾问 赛迪顾问 赛迪观点赛迪观点 我国共有18个自由贸易试验 区，包含55个片区，大部分片区 重点发展3至6个产业领域，已初 步形成“现代商贸及金融为主、 战略性新兴产业为辅”的产业格 局。
自由贸易试验区对经济发展 贡献高，数据呈现三个特点： 有效带动所在城市生产总值， 但持续时间较短；有效提升了 城市财政收入；有效提升开放 程度，对城市进出。

16、p重建信任是第四次工业革命时代数据自由流动数据的自由分配和使用的关键前提。
这就是信任治理框架所提出的。
pp本白皮书概述了第四次工业革命带来的结构性变化，并提出了一个信任治理框架，作为一种可以以敏捷方式构建信任的治理模型。
pp推动第四次工业革。

17、文科曾被誉为高中新课程的皇冠明珠，但近年来却因争议不断而备受关注。
一方面，倡导者们对将思维能力社会意识和其他21世纪的能力纳入严格的中学课程的开创性努力表示赞赏。
另一方面，持怀疑态度的批评者对其构成的许多方面提出了质疑。
在十年的关头，本报。

18、投顾门槛及费用率符合普惠金融特点目前，15 家机构开展的投顾策略投资门槛低，集中1000 元，符合普惠金融的特点。
市场上不同机构所收取的投顾服务费率在 0.21左右，具体的收费服务费率按不同策略划分。
投顾的认购申购费用由基金公司和托管银行分。

19、传统的中心化 AI 往往是把所有的数据汇聚到一个云或者数据中心，基于处理后的数据进行大量的计算，产出预测，从而运用到具体的应用场景中。
联邦学习从某种意义上而言正好相反，AI 本身在参与方自己的设备数据中心，或边缘上去产出计算结果，利用本地数。

20、造车新势力的对标市场当前国内纯电动乘用车市场，定价人民币20万以上或人民币30万以上的畅销车型主要集中在特斯拉以及造车新势力vs.在传统燃油乘用车市场，定价20万以上的以大众丰田等合资品牌为主,定价人民币30万以上的则以BBA等为主。
我们判。

21、2017 年以来全球毛坯天然钻石产量持续下滑，中长期供给不足趋势或将持续。
据广州钻石交易中心官网数据，全球毛坯钻石产量在 2017 年达到近 10 年高点，为 1.51 亿克拉，之后连续三年呈现下降趋势，2020 年在新冠疫情冲击下产量同比。

22、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 公司深度报告 2021 年 12 月 08 日 强烈推荐强烈推荐A首次首次 低度龙头，行稳致远低度龙头，行稳致远 日用消费食品饮料 目标股价： NA 当前股价：62.02 低度酒行业处于发展早期，产品。

23、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 TableTitle 科顺股份300737深度报告 昂首百亿，行稳致远 2022 年 01 月 31 日 TableSummary 科顺股份：延展建筑生命，守护美。

24、2022 年深度行业分析研究报告 YUnUmZ9YoWuZrQpNpMbR8Q8OpNpPnPoMiNnNtPlOnMmN7NrRzQvPsRoNMYrQxP证券研究报告目录C O N T E N T S名创优品公司概况02名创优品竞争优势。