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上证指数失真原因

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2、地新一轮疫情、管控政策、四川特高温天气、泸定地震等超预期因素影响，叠加俄乌战争冲突升级、佩洛西窜台、美国加息、欧洲通胀危机等外部因素，市场再次呈现震荡下跌的行情;2022年第四季度，中共二十大胜利召开，全国优化疫情防控政策，中国重新打开大门，市场较为平稳。
总体来看，2022年中国股市整体震荡下跌。
上证指数累计下跌16.91%，深证成指累计下跌27.45%，创业板指累计下跌31.11%。
但随着中国实施优化疫情防控政策，中国经济稳中向好，明年股市有望总体回升。

3、年初仅上涨 0.1%，且年中出现较大幅度的回调。
另外除上述几个年份外，春节后 60天表现较好的年份当年均实现较高收益率。
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4、政策不确定性加剧市场担忧，保险股超跌显著。
2013年 8月，普通型人身险预定利率调整落地、叠加长端利率快速上升，助力保险股反弹，但由于前期跌幅较大，板块仍超额亏损。
进入 2014年以后，新单扭正，宽货币预期升温但降息未落地、长端利率下行概率加大，保险股 beta属性尚未体现，此时仍超额亏损。
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5、0%（上半年为 10 家）。
政策企稳叠加业绩向好带动银行板块回暖，本阶段银行指数绝对收益率、相对收益率分别为 2.10%、5.46%。
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6、3 2x 启明创投 9 3 4.08 15x 公募基金大爆发，对持股/参股券商利润贡献可观 2020 年偏股类基金新发基金份额创历史新高，居民通过公募基金配置权益资产热情提升。
2020 年权益类基金新发行、净新增规模创新高。
2020 年股票型+混合型基金发行份额 19235 亿份，净新增 18981 亿份，均创历史新高；公募产品的赚钱效应是提升居民通过机构配置权益资产的关键，2020 年普通股票指数型基金指数收益率57.99% 远高于上证 13.87%、沪深 300 27.21%、深证综指 38.73%。
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7、快报陆续披露，2020 年多数银行归母净利润（简称“利润”）同比增速为正得到确认，且资产质量普遍改善，催化银行板块取得超额收益。
第二阶段是 3 月 17日至 4 月 16 日，绝对与相对收益率分别为-5.90%、-6.09%。
年报披露期业绩落地，叠加对经营贷、消费贷用途的严格监管，银行股绝对收益与相对收益均有收窄。
第三阶段是 4月 17 日至 5 月 26 日，绝对与相对收益率分别为 7.29%、1.57%。
龙头银行股 21Q1 利润同比增速多在 15%以上，业绩释放催化银行股行情，叠加央行披露 3 月贷款定价企稳回升，银行股绝对与相对收益再度扩大。
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