1、1 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 年 度 策 略 年 度 策 略 聚焦景气赛道，精选优势成长聚焦景气赛道，精选优势成长 社会服务行业社会服务行业 2 2021021 年度策略年度策略 投资要点：投资要点： 阳光总在风雨后，。

2、p二季度小长假带动旅游市场复苏。
旅游市场通常自二季度起逐渐进入旺季，天气转暖小长假为消费者创造出游条件。
今年春节受区域疫情反复，部分一二线城市打工人选择在清明补偿式返乡带动客流出行激增。
五一 5 天小长假带来边际效益通常为 3 天假期 1.。

3、p门店扩张pp 用于未来三年于不同地区开设更多酒馆。
现有的酒馆主要集中在中国年轻消费者较多的一二线城市，未来公司亦计划在布局在不同地区开设更多的酒馆，充分挖掘这些地区的发展潜质。
pp 用于在未来三年拓展新地区的酒馆网络。
计划进一步开发低一线。

4、p深耕移动出行市场经验丰富，产品体验优良不断获客。
公司利用优质的产品优势和丰富的本地服务积累了庞大的用户，通过多年深耕移动出行市场积累的经验反向优化用户的使用体验。
截至2020年12月31日，Hello Bike的现有用户占首次使用Hell。

5、无论海南自贸港政策落地后离岛免税蛋糕有望显著扩容，还是未来国人离境市内免税政策的巨大潜在空间，均孕育着国内免税行业全新历史性发展机遇。
国内免税行业有望向数千亿规模不断进军，其中中免依托规模渠道优势预计依然将占据主导地位。
而其他参与者如王府。

6、股价一直徘徊震荡，直至 2017 年改为纯加盟模式，且美国本土表现回升，公司股价 20172019 年 3 年间再次翻倍。
但 2020年因疫情影响，公司股价大幅下跌。
2020Q2，公司销售额下降 20，且随后永久关闭美国 800 家商店。

7、3.1旅游：旅行已经成为人们的一种生活方式，亦是对美好生活的追求pp旅游已成为人们的一种生活方式，对美好生活追求的象征。
根据中国旅游研究院发布共建美好生活共享快乐旅游上海迪士尼度假区快乐旅游趋势报告，造访上海迪士尼的游客中，2030 岁没。

8、公司植发业务起家，深耕16年成为国内毛发医疗服务龙头，业务版图拓展至养固服务及境外市场。
公司创始人张玉先生于2005年开始在北京从事植发业务，2010年首次建立雍禾品牌，并布局全国自营连锁医院，开启品牌化连锁化经营。
2017年公司获得中信。

9、疫情进一步催化人们对酒店品牌的偏好，酒店龙头加速下沉进一步推动连锁化。
消费升级叠加疫情催化的背景下，人们出行更愿意选择全季麗枫汉庭如家等较为知名的连锁品牌酒店，主因品牌酒店能够为从售前到售后整个消费过程进行背书，提供更加安全稳定且质量较好。

10、海伦司小酒馆在中国酒馆行业连续三年保持规模最大的市场领先定位。
pp截至2021年3月22日，海伦司小酒馆门店共计372家，覆盖83个城市。
pp官方微信抖音及微博官方账号累计粉丝已超570万，视频累计播放超10亿次。
ppERP系统：业务管理。

11、消费新常态：降增速 调结构换动力。
1降增速：社零消费总额从高速转变为个 位数的中高速增长，但消费占 GDP 比例超过 50且不断提升：2调结构：三四线城 市消费优于一二线，拼多多的爆红的背后逻辑就是三四线城市消费升级；3换动力： 参考美日发。

12、单店模型方面，目前公司拥有51家门店，总面积109693平方米，单店平均面积2149方米。
公司单店面积主要分成三大类，分别是2000平 20005000平米以及5000平米以上的三种门店，规模2000平米是目前公司新开门店的主力面积，500。

13、民宿产品可分为日单价在 50300 元之间的经济型和 300 元以上的享受型。
在旅行出游时和支出计划中，住宿支出是考虑的重要因素之一，根据易观智库数据显示，2014 年超过 50的用户通过在线预订客栈民宿时会选择 200 元以下的产品，只有。

14、定位为年轻人熟稔品牌营销之道的消费新品牌，往往会受到资本市场热捧追逐。
以国信社服小组重点跟踪的餐饮公司九毛九9922.HK为例，公司自 2020 年 1 月中旬上市至今已累计上涨 206，其旗下品牌太二酸菜鱼定位为有一定消费能力 的白领阶。

15、BI系统查看并评估市场营销活动的效果。
截至2021年 3月22日，海伦司的官方微信抖音及微博官方账号累积粉丝已超过570万，产品Helen s可乐桶在抖音上走红，相关话题视频累计播放量超过 10亿次。
对于每家酒馆门店，海伦司建立了微信群，通。

16、新世界的市内免税店都是基于百货店的基础开拓发展的，三家市内免税店分别坐落在新世界百货分店内，可以说与百货业务无缝接合。
首尔明洞店位于新世界首尔百货店新馆的 812 层，租区面积达42,643 平方米。
江南店位于新世界百货店江南店的13B3F。

17、喜茶致力于茶饮产品构思配方研究及样品制造，以满足年轻人对新鲜感的追求。
喜茶消费客群以年轻白领为主，因此喜茶团队注重产品研发，根据大数据分析年轻人喜好推广新品。
为了呈现当季最新鲜的风味，喜茶推出当季水果限定系列，用时令鲜果制作，不添加任何果汁。

18、品牌力提升抖音放量，持续进化。
21H1营收19.18亿元yoy38.53，归母净利2.26亿元lyoy26.4分季度，Q1Q2收入 yoy48.8830.42，净利yoy41.3815.021H1利润率下滑主要因新品牌孵化新增投入调。

19、 供给端：天然钻石矿产资源属于非可再生资源，全球天然钻矿产资源储量十分有限，钻石开采权被几家主要钻石开采商高度垄断。
2008 年金融危机爆发后，全球天然毛坯钻石产量呈现断崖式下降，2008年至 2018年期间，全球天然毛坯钻石产量年均复合增。

20、1 早期创业期19942009 年：公司多方摸索后开始以服务立 IP，积累口碑，此后 1999 年尝试异地扩张到西安，并依托服务特色在北方市场逐步放光彩，2003 年即开启员工奖励计划与员工共谋发展，此后相继在郑州北京上海天津南京等地开设门。