1、2020年年6月月15日日 数字货币的逻辑和影响预判数字货币的逻辑和影响预判 肖斐斐肖斐斐 中信证券研究部中信证券研究部 首席银行分析师首席银行分析师 目录目录 CONTENTS 1 1.1. 从货币从货币发行体系看数字货币发行体系看数字货币 2.2. 支付视角下的几个猜想支付视角下的几个猜想 3.3. 如何影响支付行业？如何影响支付行业？ 4.4. 数字货币与资本市场数字货币与资本市场 qRoR。

2、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业专题研究 2020 年 09 月 22 日 区块链区块链 六探央行数字货币六探央行数字货币：他山之石他山之石，枕戈待旦枕戈待旦 2019 年以来，我们发布了央行数字货币探秘系列报告：初探中国央行数 字货币：目标、定位、机制与影响、再探央行数字货币：对电子支付产 业有何影响？、三探央行数字货币：透过专利看“超级货币”蓝图、 四。

3、 请务必阅读尾页重要声明请务必阅读尾页重要声明 报告编号：报告编号： 相关报告：相关报告： 后疫情时代的国际金融秩序大变局后疫情时代的国际金融秩序大变局 （2020 年年 6 月月 29 日）日） 中国货币变革现状和调控变化中国货币变革现状和调控变化 （2020 年年 6 月月 4 日）日） 大宗商品价格决定当前汇率走势大宗商品价格决定当前汇率走势 （2020 年年 3 月月 24 日。

4、p数字支付正在全球范围内激增，而且越来越受欢迎。
在中国，移动支付市场价值5.7万亿美元，由支付宝和微信支付这两大巨头主导。
Facebook希望在今年晚些时候推出全球数字货币Libra，此举引发了有关央行数字货币的更广泛讨论。
pp虽然数字支付。

5、p在未来，这些数字货币可能会成为我们今天处理支付方式的另一种选择。
此外，新的变革的轨道如美国的实时支付RTP网络，澳大利亚的新支付平台NPP和英国的更快的支付网络在可以转移的价值方面受到限制。
这对于大额支付来说尤其是个问题，因为大额支付的价。

6、此外，恒定平均值做市商CMMMs确保资产储备量加权几何平均值恒定。
基于恒定乘积做市商进行拓展，可用于两种以上资产。
恒定平均值的公式可以表示为：1 ， 表示每种资产的储备数量，代表每种资产的权重，k 为常数。
在这种模式下发生任何交易其资产储。

7、在商业数字化私人数字代币兴起区块链技术应用于各类场景的背景下，各国纷纷开展了CBDC的布局。
由于各国经济与制度不同，因此，在开展CBDC项目时，采用的政策方针与技术设计存在较大差异。
pp2020年8月，国际清算银行工作组发布了央行数字货币。

8、随着信息通信技术的飞速发展，数字化在国内外各个领域都取得了长足的进步。
考虑到技术创新的快速发展，未来公众对中央银行数字货币CBDC的需求可能会激增。
虽然日本央行目前没有发行CBDC的计划，但从确保整个支付和结算系统的稳定性和效率的角度来看。

9、在过去的18个月里，央行数字货币的主题已经从潜在的研究领域急剧加速到关键的政策议程。
毫无疑问，这是由Facebook开创的天秤座Libra的发展推动的，在那里，私营部门在交换和存储价值的媒介中扮演更多角色的幽灵是完全可能的。
在这段时间里，我。

10、最常见的加强 API 安全性的方法： 1使用令牌。
建立可信的身份，再通过使用分配给这些身份的令牌来控制对服 务和资源的访问。
2使用加密和签名。
通过 TLS， XML Encryption， 零知识证明等方法加密数据。
要求使用数字签名，确。

11、欧洲条约没有明确规定欧洲央行发行CBDC。
除非它被简单地视为执行欧洲央行标准任务的技术程序这将取决于选定的模式，否则CBDC发行将必须纳入现有条约条款，以避免修改法律文本。
但是，如果有必要修改这些条约，原则上必须通过一项新的条约来完成，随之。

12、在许多情况下，中央银行对用于CBDC的DLT的探索处于研究和实验阶段，以及中央银行将在多大程度上选择在全面实施中使用DLT目前尚不清楚。
43表1中的内容并非是基于DLT的CBDC的优点和缺点的最终或完整列表。
相反，它强调了决策者和技术专家考。

13、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的。

14、加密货币和通往 CBDCS 的道路政府发行的 CBDC 是新的创新。
开创性的巴哈马沙元于 2020 年 10 月正式推出。
CBDC 不应与比特币2009 年推出或以太坊等私人加密货币相混淆。
尽管如此，加密货币的日益普及和对加密货币风险的。

15、全球算力联盟白 皮 书V 1.1.0 2018矿场数字货币与算力数字资产的转化体1.愿景2.背景2.1比特币概述2.2比特币挖矿的演变3.关于我们4.挖矿市场评析4.1挖矿设备集中化4.2挖矿收益的浮动4.3矿场的稳定性收益5.矿场投资遇到。

16、 行业深度报告 数字货币焕新 ，数字人民币构建全新支付体系 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
行业报告 非银金融 2022年 3月 18日 强于大。