1、 新三板研究报告 新三板专题研究报 告 让企业更出众， 让投资更省事 第 1 页 共 18 页 寻找新三板精选层标的专题报告（四十）寻找新三板精选层标的专题报告（四十） 永顺生物（永顺生物（839729839729）: : 猪瘟疫苗行业龙头猪瘟疫苗行业龙头 2020 年 3 月 11 日 研究员研究员： 徐梓颖、洪振瀚徐梓颖、洪振瀚 研究领域研究领域 TMT 医疗健康 新能源 生物。

2、 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
供需格局决定景气波动，供需格局决定景气波动， LEDLED行业周期行业周期底部逐步确认。
底部逐步确认。
LED下游应用广泛， 经过十余年高速发展，目前已步入成熟期，供给和需求的动态调整决定 行业景气波动。
自17Q4以来，上游LED芯片厂商产能持续释放，下游LED 需求受贸易摩擦和宏观经济放缓等因素影响出现下滑，LED行业供需失 衡，行业进入下行通道。
经。

3、年间达到顶峰状态，5年内新增101家，超过总数量的一半。
截至2012年，新三板电影娱乐上市公司的数量呈整体上升趋势。
同时，相较于主板同类上市公司而言，新三板电影娱乐上市公司更显“年轻化”。
新三板电影娱乐上市公司数量增速放缓，2016年达到顶峰2012年，锐风行成为第一家新三板电影娱乐上市公司，随后数量呈逐年递增趋势。
由于国家对全国中小企业股份转让系统的不断完善，2015年和2016年新三板电影娱乐上市公司数量快速增张，2017年增速明显放缓。
截至2017年，共有190家新三板电影娱乐上市公司，占新三板传媒上市公司的35，相较电影娱乐公司占主板传媒上市公司的比例，数量优势明显。
新三板电影娱乐上市公司2017年新上市37家，退市12家2017年新三板电影娱乐上市公司新上市37家，数量较多，同时12家退市，其中4家2015年上市新三板，8家2016年上市新三板，新三板生命周期仅1-2年。
新三板电影娱乐上市公司从成立到挂牌平均用时7年左右“新三板”作为中小企业上市的孵化器，挂牌门槛较低、费用较少、效率较高，为企业提供了更为便捷的融资途径。
190家公司中，从成立到挂牌在3-8年之间的公司为119家，约占总公司数的63%。
由此可见，新三板是中小传媒企业较好的资本运营平台，有利于其实现跨越式发展。
新三板电影娱乐上市公司从成立到挂牌平均耗时。

4、公司数量不超过10家，但每年新增的广告营销公司数量总体呈上升趋势。
2003年新增广告营销公司数量首次突破10家，并在2004年迎来第一次小高峰，一年内新增17家广告营销公司。
2003-2013年之间几乎每年新增广告公司数量均在10家以上，更在2010-2012年间迎来爆发式增长，每年新增广告营销公司数量在20家以上，随后广告营销公司数量增速放缓。
新三板广告营销上市公司数量逐年增加，2016年达最高峰截止2017年底，新三板广告营销上市公司中，掌众科技于2013年5月最早挂牌新三板。
同年，随视传媒、优睿传媒、智合新天、哇棒传媒陆续挂牌新三板，成为新三板第一批挂牌上市的广告营销公司。
受惠于国家对全国中小企业股份转让系统的不断完善，2015年和2016年新三板广告营销上市公司数量飞速攀升，仅2016年新增新三板广告营销上市公司119家，截至2017年底，新三板广告营销上市公司共计225家。
新三板广告营销上市公司地区分布新三板广告营销上市公司地区分布呈现东、西部不平衡状态：东部沿海经济带地区如江苏、浙江、上海、福建、广东等地新三板广告营销上市公司集聚，远远超过中部地区；西部基本无新三板广告营销上市公司分布。
北京、上海、广东是新三板广告营销上市公司分布多的地区；中西部省份中四川、湖北、重庆新三板广告营销上市公司分布较多。
新三板广告营销上。

5、新三板动漫游戏上市公司时间分布：挂牌时间集中分布本报告选取的100家新三板动漫游戏上市公司，截止2015年有28家公司上市，2016年数量增加到了52家，而2017年新三板动漫游戏上市公司则达到100家。
从2015年下半年开始，就陆陆续续有游戏公司登陆新三板，挂牌新三板成为一股新浪潮。
进入2016年后，上市新三板游戏企业的数量更是呈现井喷式的增长。
新三板动漫游戏上市公司新现象：摘牌或转板现象频繁从2017年开始，有一些已登陆新三板的游戏公司选择摘牌，进入2018年后更加明显。
这意味着对于游戏行业来说，新三板似乎不再是融资的捷径。
2018年已有5家游戏公司拟申请或者已经正式摘牌新三板。
在这些游戏公司当中，有营收不足1亿的小型公司，也有像英雄互娱这种营收超10亿的大公司。
新三板动漫游戏公司整体市场波动较大，存在一定的摘牌风险。
新三板动漫游戏上市公司特点：集中分布于东部沿海地区本报告共选取我国新三板上市的100家动漫游戏公司。
从空间分布上看，新三板动漫游戏上市公司中47%分布在北京和上海这两大城市，其中北京有28家，上海有19家。
而广东省有17家，福建省有13家。
其他公司也是集中在东部沿海地区，表现集中分布的特点。
2017年新三板动漫游戏上市公司净利润及营收分布在100家样本公司中，2017年业绩差距悬殊，头部公司净利润达到1。

6、态势，一路走低。
新三板定增市场年终盘点新三板定增市场低迷，全年定增规模大幅缩水，不到去年定增募资总额一半；北京州广东、江苏是定增高发地;制造业、IT类及金融类挂牌公司定增募资最多；杉杉能源受产业资本青睐，获投20亿成年内第一大定增案；VC/PE参与定增规模大幅下滑。
新三板并购市场年终盘点新三板并购市场整体较去年表现不佳；49家挂牌公司被上市公司收购，青松股份收购诺斯贝尔成年内第一大跨行业并购案。
新三板交易市场年终盘点九鼎集团年内成交额、成交量双第一；神州优车稳坐新三板市值TOP1宝座。
 新三板年度十大事件三类股东；集合竞价；新三板+H市场分层；领导重视；人事调动存量改革；科创板；个税问题；引领指数。

7、务为发展方向从2017年新三板民营出版公司主营业务结构中可以看到，教育培训与知识服务是当前新三板民营出版类公司的业务发展方向，但目前教育服务类的营收占各公司主营业务收入的比例普遍较低，仅圣才教育在线教育服务的营收占其主营业务达33.90%。
此外，新三板民营出版公司也通过微信公众号建立知识服务的社群网络，比如亿童文教旗下的亿童学园、开心教育旗下的开心作文、中育传媒旗下的中育提点、荣信教育旗下的乐乐趣等公众号。
关键词三：书号资源限制，用纸价格上涨对民营出版商而言，与出版成本相关的书号资源和纸张价格都呈现紧张态势。
国内纸浆的供应量、人民币汇率走势、国家环保政策的出台、化工产品价格的上涨等因素，引发纸张价格的上涨。
此外，书号资源限制释放出国家相关管理部门对出版业供给侧改革的导向，短期内对需要与出版社合作出版的民营出版公司业绩影响较大。
关键词四：净利润增长动力不足25家新三板民营出版公司中营收增速超过50%的公司数量为4家，净利润增速超过100%的上市公司数量为7家。
超过一半的（14家）新三板民营出版公司营收增速处于0%30%之间。
从营收增长分布看， 12%的新三板民营出版公司营收增速为负值；从净利润增长分布看，接近一半的（44%）公司净利润增长处于负值，整体新三板民营出版公司盈利水平增长较为乏力。
新三板民营出版公司总资产分布：10家。

8、 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自 电子电子行业行业 推荐 （维持） 新三板新三板 TMTTMT 行业专题系列报告之二行业专题系列报告之二 风险评级：中高风险 发展“芯”技术的机遇已经来临 2020 年 4 月 28 日 魏红梅 SAC 执业证书编号 S0340513040002 电话： 邮箱： 研究助理：陈伟光 SAC 执业证书编号： S034。

9、 新三板交易市场2019年上半年，新三板二级市场整体表现不够活跃，成交金额及成交量维持在低位水平。
政策热点回顾1月14日，三板引领指数系列正式上线；2月18日，新三板明星公司“英雄互娱”拟寻求A股借壳上市；5月27日，全国中小企业股份转让系统有限公司（下称全国股转公司）副总经理隋强表示，当前正处于深化金融供给侧结构性改革、推进资本市场综合性改革的关键时期，全国股转公司在中国证监会的领导下积极推进新三板全面深化改革。
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10、 请务必阅读正请务必阅读正文后的声明及说明文后的声明及说明 证券研究报告/ 策略专题报告 新三板精选层对比研究系列之一新三板精选层对比研究系列之一 贝特瑞（贝特瑞（835185）：全球锂电池负极材料龙头）：全球锂电池负极材料龙头 报告摘要：报告摘要： 贝特瑞新材料集团股份有限公司是一家以技术创新为引领，以技术领 先、产品及产业链布局完善、国际与国内主流客户并重为特色，以锂 离子电池负极材料。

11、1 如何理解 10 后：最年轻的一代，借父母理解其行为 如何理解 10 后：最年轻的一代，借父母理解其行为 作者：林文丰、陈俊睿 作者：林文丰、陈俊睿 核心结论： 核心结论： 10 后处于小学四年级以下，可主要分为两段：0-4 岁，5-9 岁。
其父母 80 后占 60%，70 后、90 后各 20% 1，受益于义务教育的普及和大学的扩招，10 后父母的教育水平相比过往代际有普遍提升。
10 后没有。

12、证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券) ;2、参与证券交易24个月以上;3、上交所规定的其他条件。
机构投资者参与科创板股票交易，应当符合境内法律及上交所业务规则的规定。
新三板交易模式1、做市转让，且相对买卖价差不得超过5%。
2、集合竞价转让:基础层股票.每个转让日的15:00进行集中撮合;创新层股票，每个转让日的9:3010:30.11:30、14:00、15:00进行集中撮合。
3、协议转让:适用于单笔申报数量不低于10万股，或者转让金额不低于100万元人民币的股票转让。
科创板交易模式1、竞价交易:-a)市价申报:最优五档即时成交剩余撤销申报;最优五档即时成交剩余转限价申报;本方最优价格申报;对手方最优价格申报等。
-b)涨跌幅限制:涨跌幅比例为20%。
首次公开发行上市、增发上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。
2、盘后固定价格交易3、大宗交易文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源详探科创板规则及前景，关注龙头券商受益机会。

13、条件之一:1、最近两年的净利润均不少于1000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);股本总额不少于2000万元。
2、最近两年营业收入连续增长.且年均复合增长率不低于50%;最近两年营业收入平均不低于6000万元:股本总额不少于2000万元。
3、最近有成交的60个做市或者竞价转让日的平均市值不少于6亿元;股本总额不少于5000万元;采取做市转让方式的.做市商家数不少于6家。
创新层同时需要符合的条件:最近12个月完成过股票发行融资，且融资额累计不低于1000万元；合格投资者不少于50人。
科创板上市要求发行人申请在本所科创板上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项:1、预计市值不低于人民币10亿元.最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元.或者预计市值不低于人民币10亿元.最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;2、预计市值不低于人民币15亿元.最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%;3、预计市值不低于人民币20亿元.最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元:4、预计市值不低于人民币30亿元.且最近一年营业收入不低于人民币3亿元;5、预计市值不低于人民币。

14、p3.2. 行业趋势：人工智能AI等技术驱动下，打造硬件软件内容的一体化学习生态pp智能硬件赛道与在线教育结合渐趋紧密，成为目前在线教育公司线下流量的重要入口。
作为K12 在线教育行业的新兴赛道，从教学工具的角度考虑，智能硬件结合了先进的人。

15、p stylewhitespace: normal;3. 运营情况：内生增长外延并购双轮驱动，政策缓释下估值水平pp stylewhitespace: normal;逐步回升pp stylewhitespace: normal;3.1. 学。

16、目前汽车需要用到的连接器及其相关组件产品种类达一百多种，一辆汽车所用到的连接器数量达近千个。
据中国汽车工业协会统计数据显示，20122018 年我国汽车零部件行业市场规模呈增长趋势，年均复合增长率达 7.12018 年我国汽车零部件行。

17、公司营业收入稳步增加，归母净利润短期受成本上涨拖累。
近几年，公司业务取得一 定的进展，营业收入稳步增加。
2020 年，公司实现营业收入 4.24 亿元，同比增长 22.37；20162020 年，公司的营业收入从 2.73 亿元增加至 4.。

18、自动驾驶汽车Autonomous vehicles；Selfdriving automobile是一种通过物联网 和人工智能技术相结合实现的无人驾驶汽车。
自动驾驶汽车依靠蜂窝通信技术，人工智 能视觉计算雷达监控装置和全球定位系统协同工作以了。

19、行业竞争充分市场格局分散，CR5 仅为 5.12目前，我国 IT 教育培训行业竞争格局较为分散，国内规模相对较大的行业知名公司包括达内科技传智播客火星时代百洋股份收购光环国际翡翠教育文化长城收购等。
我国 IT 教育培训服务市场参与企业众多，。

20、公司成立于 2002 年，深耕兽用生物制品领域，是一家集兽用生物制品研发生产销售服务于一体的现代高新技术企业，同时是广东省重点农业龙头企业。
公司于 2020 年 7 月挂牌新三板精选层，是全国首批广州市首家新三板精选层企业。
公司为猪瘟疫苗领。

21、单晶炉和切割设备是单晶硅片生产的核心设备，预计年均市场规模超 200 亿元。
单晶炉开方机切片机磨床等设备均为单晶硅生产和单晶硅片加工的核心设备，新增单晶硅产能所带来的配套需求，驱动核心设备进入放量期。
根据连城数控公开发行说明书披露，建设 1。

22、公司控股股东为华邦生命健康股份有限公司，持有公司 48.96股份;公司实际控制人为张松山，通过华邦健康持有公司共计7.86股份。
张松山先生自2001 年 9 月至今担任华邦健康董事长等职务。
2021 年9月3 日，华邦健康宣布转让公司股份 。

23、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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深耕液压产业十余年，超深耕液压产业十余年，超 7 70 0收入来自电动叉车收入来自电动叉车：公司成立于 200。

24、本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
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电子电子行业行业新三板含北交所新三板含北交所TMT 行业专题系列报告行业专题系列报告风险评级：中高风险原材料成本压力缓解，关。

25、媒至酷2018新三板动漫游戏上市公司年度绩效数据报告武汉大学大数据研究院传媒大数据研究中心媒至酷团队201812媒至酷目录Contents01动漫游戏上市公司概观03动漫游戏上市公司指标分析04龙头动漫游戏上市公司能力分析02动漫游戏上市公。

26、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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