1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 聚乙二醇药械前景广阔， 国内龙头迎来高速成 聚乙二醇药械前景广阔， 国内龙头迎来高速成 长期长期 键凯科技（688356）投资价值分析报告2020.10.23 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈竹陈竹 首席医疗健康产业 分析师 S03 刘泽序刘泽序 医疗健康分析师 S01 联系人：。

2、pCMP 抛光液贡献主要营收，光刻胶去除剂逐步起量。
从收入结构看，CMP 抛光液贡献主要营收，20172019 年分别实现营收 2.32 亿2.48 亿2.85 亿元，各年营收占比稳定在八成以上，同时随着公司在光刻胶去除剂不断突破，该领域逐。

3、垂类应用快速成长，营销价值高。
垂类应用是指在单一领域满足用户特定需求的 APP，针对这一领域或需求提供全部深度信息和相关服务，比如手机游戏阅读软件计时器等。
pp根据穿山甲与易观联合发布的中国垂类应用流量营销价值洞察，2020 年 11 月。

4、从同类公司东富龙的预收款情况来看，也和楚天科技有相类似的趋势，20112013 年，东富龙预收款项快速增加，业绩也迎来高速增长，2014 年开始，预收款项持续下降，2016年降低至 6.9 亿元，2017 年开始，预收款项触底回升，202。

5、2050 年碳中和立法，低渗透率凸显市场潜力。
4 月 21 日，欧洲理事会欧洲议会及 各成员国议会就欧洲气候法达成临时协议，规定到 2030 年温室气体排放较 1990 年 减少至 55，到 2050 年实现碳中和，力争 2050 后实现。

6、X 射线影像设备用途广泛。
X 射线影像设备是利用 X 射线对物体的穿透差别吸收感 光及荧光作用，将物体各部分的密度分布信息投射到 X 射线采集和成像装置上，形成相 应的影像，从而观察物体内部构造和情况。
其可广泛应用于医院的内科外科骨科 创。

7、自2010年起，全球光伏市场蓬勃发展，顺 应市场需求，全产业链迎来新一轮扩产周期，公司产能快速扩张。
截至2020年末，公 司硅片产能18.4GW，电池片产能18.4GW，组件产能23GW，相较去年硅片电池片 组件产能分别增长了6.9GW，。

8、科技服务行业简介：科技服务行业是指运用现代科技知识现代技术和分析研究 方法，以及经验信息等要素向社会提供智力服务的新兴产业。
2014 年 10 月，国 务院印发关于加快发展科技服务业的若干意见将整个科技服务行业分为九大 类别。
其中，创业孵。

9、目前投影设备光源主要分为灯泡光源LED 光源及激光光源。
从传统灯泡光源到 LED 光源和全新的激光光源，投影设备的光源一直都在变更和优化。
由于 LED 产品的便携性寿命长及高可靠性，国内智能微投主流产品一般采用 LED 光源。
激光投影因为。

10、拥有更大的屏幕，影院级的观影体验一直是消费者的追求，尤其是当下消费人群年轻化， 对大屏化需求趋势愈加显著。
随着国内人口结构变化，90 后00 后成为消费主力，该 部分消费群体追求产品多样化，重视产品体验。
大屏电视产品能够有效提升观影体验，。

11、嬴彻科技由前腾讯副总裁马喆人创立，成立伊始即获得物联网科技公司G7物流资产管理 公司普洛斯和蔚来资本的投资。
2020年11月9日，公司获得1.2亿美元股权融资，由锂电池研发制造公司宁德时代领投。
嬴 彻科技原有股东包括普洛斯G7蔚来资本等跟。

12、发展历程：技术进步，推动产品性能提升pp技术更新迭代，产品性能提升。
第一代智能扫地机器人三叶虫智能扫地机器人由家电巨头伊莱克斯于 2001 年打造面世，2002 年美国科技公司 iRobot 推出随机碰撞式清扫的Roomba 扫地机器人，。

13、nbsp;色谱填料是化药生物药产业分离技术的核心，国外厂商长期占据市场主流ppnbsp;色谱层析技术是现代工业中广泛应用，行之有效的物质分离技术之一pp液相色谱技术是以液体为流动相，带领混合组分从装着填料的色谱柱一端流入，并从另一端流出。

14、从而提升用户体验，增强产品竞争力。
算法开发包括智能感知算法开发和画质优化算法开发，前者可实现画面自动校正和对焦，简化操作流程，后者则可提升画质，增强视觉体验，契合家用观影需求。
同时，以安卓系统为核心的软件系统提供应用市场及可装卸软件，连接。

15、中国汽车市场发展时间较短，还非常年轻，私家车从 2000年才开始进入中国家庭，汽车保有量持续增长。
汽车年销量历经了 20002017 年的高速发展阶段，由年销量 209 万辆增长到 2888 万辆，之后基本上在 25002800 万的区间。

16、12020年抛光液平均单价为3.9万吨，由于抛光液市场竞争格局相对稳定，而且行业内各公司与下游客户合作关系紧密，预计抛光液产品在未来五年处于3.54.0万吨的价格区间波动。
pp2产能增加:招股书数据显示，公司2018年铜及铜阻挡层CMP抛。

17、纳微科技是一家从事高性能纳米微球高性能纳米微球的研发生产及销售的高新技术企业，其核心产品主要应用于生物医生物医 药药平板显示平板显示分析检测分析检测及体外诊断体外诊断等领域。
公司秉持以创新，赢尊重，得未来的经营理念，长期 坚持底层技术创新和。

18、全球 WiFi MCU 市场份额 30，1620 年连续四年全球第一。
公司为专业的物联网整 体解决方案供应商，采用 Fabless 经营模式，主要从事物联网 WiFi MCU 通信芯片及 其模组的研发设计及销售，同时开发相关的编译器工具链操。

19、TV 面板供需缺口显著，价格持续上涨。
2020 年 23 月受疫情冲击面板供给问题凸 显，面板价格小幅上涨，随着产业链的恢复以及疫情初期需求的降低，45 月面板 价格降至全年低点。
根据上文介绍，供给端因无新增产线叠加韩厂减产退出，同时 已有。