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收入预期稳定,消费意愿回升,未来消费仍有较大修复空间。2020 年居民人均可支配收入名义值增长 4.7%,而社会零售品总额全年下降 3.9%,消费能力的增长超出了实际消费表现。随着经济步入稳态,就业状况保持稳定,居民消费意愿逐渐回暖,从 M0 增速回归常态可以看出居民持有预防性现金的需求有所下降。公开信息披露,海南离岛免税店春节7 天销售额超15 亿元,较新冠肺炎疫情发生之前的2019 年春节假期实现翻番,其中免税销售额约 14 亿元,接待购物超过 20 万人次;2021 年春节档票房创历史新高,较 2019 年增长 34%,显示出居民巨大的消费潜力,消费仍处在修复通道当中。未来消费仍有较大复苏空间,二季度消费增速中枢有望继续抬升。城乡一体化调查数据显示,今年一季度全国居民人均可支配收入 9730 元,扣除价格因素,两年平均实际增长 4.5%,而消费支出两年平均实际增长 1.4%,收入增长尚未完全体现到消费中去。统计局披露,清明假期消费显著改善,国内旅游出游人数达到 1.02 亿人次,恢复到疫情前同期的 94.5%,清明假期三天电影总票房突破 8 亿,刷新了历史同期票房最高纪录;国税总局披露,今年清明假期全国零售业销售收入同比增长 17.8%,两年复合增速为 10.9%。从公开数据来看,五一假期期间的机票、酒店预定量已经超出 2019 年同期。