初始结算保证金

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1、0 年股票投资增长 4 倍（由 300 亿提升至 1488 亿），债类投资占比下降（由 60%下降至 38%）。
2）信用资产：1H21 信用资产规模约 1600 亿，2018 至 1H21 CAGR 11%，规模扩张主要是客户两融业务需求增长下融资融券规模增长，股票质押业务则持续压缩，2017-1H21 股票质押占信用资产比重下降 23pct（41%18%）。
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2、全年公司金融期货成交额占比31.95%，同期瑞达期货/弘业期货为 14.83%/8.56%，由于金融期货手续费相对偏低，金融期货成交占比越高则佣金率越低。
同行业的瑞达期货则完全相反，2018-2020 年经纪佣金率分别高达 0.5833/ 0.3960/0.5425bps，主要系区域下沉、个人客户占比高、商品期货交易占比高所致。
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3、金规模从 24.07 亿增长至 84.19 亿，增长超过 3 倍，2021H1 进一步提升至 125.93亿，其中机构客户 82.93 亿元，占比 65.85%。
另一方面，公司持续深化区域布局，秉承一线城市争取份额、二三四线城市拓展利润的布局策略，通过深耕二三四线城市客户，维持公司佣金费率水平，不断夯实经纪业务基础。
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