1、 1 线下渠道复苏， 高收入人群会来买集成线下渠道复苏， 高收入人群会来买集成 灶吗？灶吗？ 【家电先生厨艺卷五】【家电先生厨艺卷五】4 40 0 个城市的门店大样本分析个城市的门店大样本分析 缘起缘起：2020Q2 以来，疫情对经济的影响逐步减弱，消费景气开始恢 复。
作为集成灶销售主力的线下渠道，再次成为资本市场关注的重点。
在疫情之前，集成灶企业就已向一二线城市线下市场渗透，但具体进 展如。

2、经看到了显著的好处，包括：提高产量，降低单位成本，减少停工时间，提高生产率，提高安全性等。
成功实现IO需要四个关键支柱：人员和文化、工作场所设计、组织流程和技术(如图)。
综合行动的四大支柱技术对IO旅程的影响智能操作：通过自动化、数字化和机器人技术改进和优化操作流程。
神经中心：汇集来自整个价值链的数据，整合来自信息技术(IT)和运营技术(OT)的数据，以便做出实时决策。
智能企业：通过集成、自动化和数字化改进和优化支持流程。
朝着集成化运作的方向发展需要改变决策的方式、资源的管理方式、所需的技能以及价值的创造方式。
尽管技术永远不应该是以技术为主导的，但技术支持对于实现数据和信息集成的预期水平和速度至关重要，而这又反过来实现了预期的结果。
面临的挑战挑战一：获得利益相关者的承诺第一个挑战是创建并向高级领导层销售具有竞争力的价值主张。
随着采矿业继续面临成本压力，完成大型转型项目的支出变得越来越困难，鉴于IO支持的范围和规模，构建和传达强大且具有竞争力的价值主张至关重要。
更为复杂的是，很难将价值与网络基础设施等基础性使能技术所需的大量投资明确挂钩，这意味着这些投资需要与其他基于价值的投资进行不同的考虑。
挑战二：设计、实施和集成多种技术在实现支持IO的技术时，通常需要集成多种技术和专业供应商的帮助才能成功实现。
领先的公司通常采取平台驱动的方法，决定锚定技术和合。

3、规模210万台，仍有超3倍的增长空间。
数据来源亿田智能-家电成长股系列研究一除旧布新如日方升-21112029页。

4、23年中国集成灶零售额达361亿元，2021-2023CAGR为18.75%。
数据来源帅丰电器-深度报告：新增产能逐渐释放，营收目标逐年加码-220317(26页)。

5、p考虑到当前集成灶的渗透率依然很低，同时细分品类结构有望向功能更丰富的高端品类转型，未来集成灶依然有确定的持续成长动力。
pp从油烟机产品迭代历程来看，从行业最早的平顶式深罩型欧式 T 型近吸式，产品份额不断变化，目前基本上由近吸式和欧式二分。

6、p我国家电市场赛道面临切换，逐步从产品企划转向场景企划客厅经济转向厨房经济。
从场景容量上看，奥维云网数据显示，2020 年厨房场景市场容量为 2907 亿元，超过客厅场景容量成为 2020 年中国家电市场场景容量之首。
从品类上看，厨房高端化。

7、p集成灶积极拓展线上市场，渠道架构不断完善 近两年，随着越来越多的品牌进入集成灶行业，渠道逐渐走向多元化，越来越多品牌开始重视线上电商市场，线上销售所占比例逐渐扩大。
20 年上半年，集成灶线上市场在售品牌数量达到 189 个，较 19 年同。

8、p集成灶积极拓展线上市场，渠道架构不断完善 近两年，随着越来越多的品牌进入集成灶行业，渠道逐渐走向多元化，越来越多品牌开始重视线上电商市场，线上销售所占比例逐渐扩大。
20 年上半年，集成灶线上市场在售品牌数量达到 189 个，较 19 年同。

9、普遍使用后置或是下置烟机，烟机离地面垂直距离约为 3060cm，相较传统烟机风机离地距离 170195cm，噪音距离人耳距离延长约 1 米，通过点声源衰减公式测算，同等降噪水平下噪音可下降约 1dB，实际使用时因集成灶风机距人耳阻隔物更多。

10、2019 年相继推出了高端线上专款 JDZ 三个系列。
截至 2020 年上半年，高端产品以及渠道款销售合计占比达到 71.7，公司大部分收入都来自高端产品。
随着盈利能力较高的集成灶产品销售占比的提升，集成灶产品平均单价也逐渐上升。
2019。

11、我国家电市场赛道面临切换，逐步从产品企划转向场景企划客厅经济转向厨房经济。
从 场景容量上看，奥维云网数据显示，2020 年厨房场景市场容量为 2907 亿元，超过客厅场景容 量成为 2020 年中国家电市场场景容量之首。
从品类上看，厨房高。

12、专业品牌能否杀出重围pp群雄毕至，专业集成灶品牌未来能否杀出重围我们从三方面对比专业集成灶企业的竞争优劣势：pp产品端：同质化强，专业品牌规模效应下获30左右成本优势。
pp对比四企业成本项：美大存明显优势，直接人工制造费用显著低于同业，原。

13、生产力：产能扩张以满足增长的消费需求pp三家企业 20172019 年产能利用率均处于较高水平。
其中火星人连续 3 年产能利用率超过 100，帅丰的产能利用率也在 90以上，现有的生产能力很难满足快速增长的市场需求。
由于亿田产能扩张步伐加。

14、定价高于行业，稳居行业第一梯队。
根据奥维云网过去 22 个月数据，火星人终端定价与美大基本一致，符 合公司品牌定位。
溢价方面，线上均价高于行业 3050,线下均价仅高于行业均价 1030，符合线上品牌 具有先发的口碑销量优势的特点，且过去 。

15、看各产品不同价格段市场占比变化：烟灶蒸烤一体集成灶在全渠道均表现出高价格区间零售额占比增加低价格区间零售额占比缩减的趋势。
根据奥维云网监测数据， 2019 年2021 年H1，线上1000010999 元区间的产品零售额占比同比增加21.0。

16、2021 年深度行业分析研究报告 2 of 33 目目 录录 1. 集成灶未来市场到底有多大 . 3 1.1. 产品：安全掣肘解除，油烟不过脸直击消费者痛点 . 3 1.2. 渠道：一二线城市进入推广期，打开市场空间 . 6 1.3. 营销。

17、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2021 年 12 月 23 日 亿田智能亿田智能300911.SZ 披荆斩棘的集成灶披荆斩棘的集成灶公司篇公司篇赛道成长叠加份额提升赛道成长叠加份额提升 亿田。

18、公司深度研究 火 星 人 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 集成灶新晋龙头，产品渠道营销全方位发力 火星人300894.SZ首次覆盖报告 公司深度研究公司深度研究 火火 星星 人人 公司评级 买入 股票代码 300894 前次评级 评级。

19、家用电器家用电器白色家电白色家电 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 27 亿田智能亿田智能300911.SZ 2022 年 04 月 08 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 202248 当前股价元 58.80 一年。

20、2022 年深度行业分析研究报告 正文目录正文目录1. 增长提速，管理革新，股权激励落地增长提速，管理革新，股权激励落地. 61.1. 集成灶行业领航者，2021 为转折之年.61.2. 创始人眼光前瞻，管理变革增实力.81.3. 股权激励。

21、公司深度研究 亿田智能 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 集成灶技术引领者，全方位改革再起航 亿田智能300911.SZ首次覆盖报告 公司深度研究公司深度研究 亿田智能亿田智能 公司评级 增持 股票代码 300911 前次评级 评级变动。

22、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2022 年 07 月 01 日 火星人火星人300894.SZ 披荆斩棘的集成灶披荆斩棘的集成灶公司篇公司篇品牌拉力品牌拉力渠道推力助力远航渠道推力助力远航 。