1、 第 1 页 / 共 27 页 计算机硬件计算机硬件 分析师分析师: :唐月唐月 登记编码：S0730512030001 新基建开启新机遇新基建开启新机遇 浪潮信息浪潮信息( (000977000977) )深度分析深度分析 证券研究报告证券研究报告-季报点评季报点评 买入买入（上调上调） 市场数据市场数据( (20202020- -0404- -2。

2、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金通信指数 6525 沪深 300指数 4073 上证指数 2988 深证成指 11498 中小板综指 10791 相关报告相关报告 1.5G、云、万物互联三条主线下的投资机 遇-通信行业 2020年. ，2019.12.2 2.医疗信息化行业深度：大市场，大机遇- 医疗信息化行业首次覆盖报. 。

3、不断产生，并被采集和存储；所有的行业都在使用信息技术来优化甚至改变自己的业务流程和业务模式，为客户创造新的价值，数据成为新的固定资产，数据的计算和处理能力成为新的生产力；互联网飞速发展，对个人生活和行业的渗透无所不在，跨界竞争和降维打击层出不穷，对新技术的追求和创新勇往直前，改变了人与人之间沟通的方式，改变了商品交易的方式，改变了对新技术和资源的共享模式，取得了史无前例的快速发展。
展望未来，人类的发展方向又会是怎样的呢？此次IDC和浪潮联合发布2018-2019年中国人工智能计算力发展评估报告，旨在评估中国人工智能发展的现状，探索中国企业破局之道。
IDC认为，人工智能不仅仅只是一项技术，他有可能会改变人类学习的方式，改变人与物之间的关系，带来生产力和生产关系的变革，有望成为引领第四次工业革命的核心驱动力。
算力是承载人工智能应用的平台和基础，算力的发展推动了整个人工智能系统的发展和快速演进，是人工智能的最核心要素。
算力、算法和数据是人工智能发展的三个基本条件。
海量的数据每时每刻都在产生，新的数据正以前所未有的速度和方式存储下来，数据不再是问题，如何处理、分析和使用数据才是问题；算法经历了数十年的发展，之前更多的存在于学术界和象牙塔中，在深度学习和加速计算出现之后，得到了迅速的发展和优化，也开始广泛的成为互联网和行业研究者关注的热点；人工智能的发展，从理论到实践。

4、的国际经验来克服国内面临的艰巨挑战。
中国领导人十分重视宝贵的国际经验教训，仔细研究，并因地制宜加以利用。
在努力实现扶贫新目标的道路上，中国依然可以利用国际社会在该领域积累的丰富经验。
在过去 40 年中，中国发生了翻天覆地的变化，世界对减贫的理解和采取的方法同时发生了变化。
“消除贫困”的全球承诺首先出现在联合国千年发展目标中，目前则属于 2030 可持续发展目标的一部分。
在这一承诺下，国际社会一道努力，制定了新的减贫政策和制度，帮助包括中等和高等收入国家在内的所有国家实现减贫。
在这一期间，“人类发展”的概念变得更加突出，全世界不再仅仅从收入角度评估发展，而开始考虑结果和机会方面的因素。
“人类发展指数”和“多维贫困指数”现已被广泛用于衡量发展状况和已取得的进展。

5、侧需求的快速增长，人工智能芯片市场将迎来多元化发展。
预计2023年，中国人工智能基础架构市场将超过80亿美元，未来五年年复合增长率达到33.8%，增速是中国整体基础架构市场的三倍以上。
5G和物联网将推动边缘、端侧人工智能基础架构的快速发展，性能、灵活性和能效将成为用户未来重点考量因素。
计算力的快速发展极大促进了各行业应用场景的成熟，AI产业化加速向产业AI化迈进。
互联网、智慧城市、金融行业产业AI化已经走在了前面。
未来五年，制造 、零售等行业也有望逐步实现智能化。
互联网依然是人工智能算力投资最大的行业，占据中国62.4%的人工智能算力投资市场份额；排名前五的行业中，政府和金融行业增长最迅速，2018年同比增长均超过100.0%。
人工智能与云的融合将进一步加速，未来五年，AIaaS市场规模的年复合增长率为66.0%，将成为推动云计算市场增长的重要细分领域。
软件框架市场TensorFlow和PyTorch凭借性能、灵活性及生态优势依然占据主导地位；百度的深度学习开源平台PaddlePaddle是国内自主开发软件框架的代表。
越来越多的人工智能领军企业参与到行业性能评测基准建设中，但总的来说业界目前缺少统一的基准，大多数现有的。

6、产量预测显示，大多数汽车制造商已经准备好接受电气化，并正在抛弃“技术中立”的做法，转而专注于扩大电动汽车的产量。
在经历了几年的谨慎增长后，欧盟各地生产的电动汽车的数量即将飙升至新的高度：2018年底推出的电池电动汽车（BEV）、插电式混合动力汽车（PHEV）和燃料电池车型（FCEV）约为60款。
到2020年达到176款，2021年将增长到214款，2025年预计将达到333款。
这并非巧合，因为2020/2021年度欧盟强制性二氧化碳排放目标（95克/公里）将开始生效。
根据欧盟运输与环境联合会获得的轻型汽车生产预测数据和内部分析，预计2019-2025年，欧洲电动汽车的产量将增长6倍，达到400多万辆，超过欧盟汽车产量的1/如果汽车制造商坚持他们的计划，这将足以满足欧盟最近商定的2025年汽车二氧化碳排放标准，或者至少在2025年达到15%。
随着技术的进步，越来越多的电动汽车将是电池电动汽车（BEV），约占2025年欧盟电动汽车总产量的60%。
相比之下，燃料电池汽车和天然气汽车（CNG）等其他替代动力系统的产量非常低。
基于现有数据，预计电池制造将在2023年直接和间接创造约12万个就业机会，到2028年将创造25万个就业机会。
这一领域的成功是欧洲工业的首要任务，欧盟汽车制造商联合计划对传统汽车的转型，将在电动汽车上花费约1450亿欧元。

7、平稳上升，2016-2018 年，研发支出/调整后净利润的比例迅速走高；3产品型公司是行业内研发的中坚力量。
信息安全与自主可控为政企数字化转型提供保障。
政企的数字化转型将使得其核心业务越发依托于信息系统，信息安全业逐渐走向实质化需求。
IT 基础设施的自主可控是信息安全得以发挥的前提。
同时近年来政府出台了多项安全政策，使得网络安全走向合规性与强制性并重的阶段，推动信息安全市场的发展。
而数字经济的发展使得安全防护理念发生变化，新兴产业带来新的安全风险，催生出了新的安全需求，新兴安全领域和模式成为众多安全厂商的布局重点。
云和中台体系为政企数字化转型提供必要支撑。
云计算带来的不仅是交付模式的变化和 IT 共享的规模经济，更重要的是 IT 系统线上化，并且能够动态地叠加各种各样的功能与模块，并实现数据沉淀，进一步打通消费互联网和企业互联网。
而中台体系重塑了企业信息架构，提升企业的运营效率和创新能力。
它帮助解决企业传统信息化系统间的数据孤岛问题，对不同系统中的数据进行整合与管理，形成企业的数据资产，并通过处理分析，深入挖掘数据价值。
政府和医疗行业是数字化转型的先行区。
传统的政府信息化建设存在信息系统整合不足、政务服务效能不高、数据资源开发利用水平低等诸多痛点，亟待通过数字化转型突破瓶颈，因此广东、浙江等多个省份展开“数字政府”建设， “互联网+政。

8、地互联网医疗进医保有关文件。
2）互联网医疗正全面迈入互联网医院的 2.0 阶段及三医联动的 3.0 阶段。
当前互联网医疗保持快速增长态势，未来市场和用户规模可期；总体来看其发展主要历经以在线挂号为代表的 1.0 时代、以互联网医院为主的 2.0 时代及以三医联动为核心的 3.0时代，当前我国正处在 2.0 阶段并积极 3.0 阶段迈进。
剖析潜在互联网细分领域：医疗、医药及医保。
1）医疗：互联网医院规划日趋清晰，医保支付接入有望加速推动进程。
2018 年四个互联网医院相关的政策文件重磅出台，对其服务范围予以规范，此后省级互联网医院监管平台建设得到各省重视，超过 150 家互联网医院在多省市落地；医保支付接入政策明晰后，互联网医院建设成本规模效应将逐步凸显，有望进一步加快发展进程。
2）医药：药品零加成推动处方外流。
处方外流作为破除“以药养医”的重要手段，近年备受政策推崇，除放宽界限、明确外流路径等直接政策加持外，一系列药品零加成降价举措亦有效助推处方外流。
3）保险：政策利好以及医保控费，商保接入加速推进。
当前我国处在医疗基金支出攀升、医保控费亟待加强的关键期，因此鼓励商保经办政策进一步推进，为商保成长开拓出广阔空间；DRGs 技术和医疗大数据能够利好商保运营，助力商保发展以缓解医保潜在赤字风险。
4）其他领域：互联网+慢病管理以及互联网+医养结合。
面临慢病患病率走高、支出加。

9、65倍；针对猫主粮、狗主粮这两个赛道的市场规模（销售额）、投资潜力（增长率）两个方面来分析，推荐选择猫主粮赛道。

10、经济和ICT市场也受到巨大冲击。
IDC预计，2020年全球ICT市场规模将同比下滑2.5%，随着企业适应新常态，2021年ICT支出将逐步恢复正常化。

11、产品的“知豆”“众泰”等规模较小的OEM 厂商从中受益。
然而，随着补贴的减少和获取补贴技术要求的日益提升，“广汽”“长城”等具备更强研发能力的大型本土OEM 厂商已将此类规模较小的OEM 厂商挤出市场，从而占据市场主导地位。
此外，通过近期观察我们还发现本土OEM 厂商的如下趋势：首先，微型纯电动车出现复苏迹象，其质量和配置均有所提升，较为成功的车型包括“上汽通用五菱”的宏光MINIEV 和“长城”的欧拉R此类汽车多作为日常低成本短途通勤之用，有别于传统汽车消费理念。
其次，部分初创品牌，包括“蔚来”“理想”“小鹏”等，已经通过价格相对更高的新能源车型建立了领先优势。
这意味着新能源车型在各消费群体中的接受程度已经得到拓宽，也表示总体汽车市场出现了更为健康的发展。
在外国OEM 厂商当中，除特斯拉外暂未有其他厂商在这一领域获得显著成功。
近几年，在新车销售方面，特斯拉已经凭借进口Model X、Model Y 和Model 3 成为10 大纯电动车厂商之一，主要得益于其高端品牌形象以及作为纯电动车标准制定者的身份地位。
由于进口关税导致进口车型售价高昂，特斯拉过往从未到达新能源汽车销量的塔尖。
随着2019 年上海工厂的竣工投入生产，全面本土生产的Model 3 旋即成为2020 年度纯电动车销量领先车型。
以往，外国传统OEM 厂商在电动化方面步伐较为保守，值得一提的只有销量排名第二的基于燃。

12、异，因此它们无法提供各经济体生活水平的任何可比指标。
3.实际支出或数量：不同经济体的实际支出是通过将当地货币单位的支出转换为共同货币单位，同时也根据不同经济体的价格水平差异进行调整得出。
当两个经济体之间的价格水平差异通过采用购买力平价计算时，由此产生的支出组成部分被称为实际支出，反映在经济体内购买的商品和服务的数量，以便进行国际比较。
4.人均支出：实际GDP的总量在衡量一个经济体的规模及其在区域或全球经济中所占的份额时是有效的。
然而，为了比较生活水平，需要根据人口规模调整实际国内生产总值。
因此实际GDP人均提供了衡量生活标准的指标。
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数据来源：亚洲开发银行（ADB）：使用简化信息方法构建购买力平价的研究。
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13、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 爱美客爱美客(300896) 拥抱时代浪潮的拥抱时代浪潮的本土轻医美龙头本土轻医美龙头 本报告导读：本报告导读： 公司深耕轻医美领域十余载，旗下嗨体及爱芙莱等明星产品持续发力，同时布局肉毒公司深耕轻医美领域十余载，旗下嗨体及爱芙莱等明星产品持续发力，同时布局肉毒 素、素、童颜针、基因重组蛋白等抗皱减肥新赛道，致力打。

14、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 电气设备新能源电气设备新能源 恩捷股份恩捷股份(002812) 增持增持 合理估值： 129-166 元 昨收盘： 126.69 元 （首次评级） 新能源新能源 2020年年 12月月 22日日 一年该股与一年该股与上证综指上证综指走势比。

15、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客。

16、1 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 专 题 研 究 行 业 专 题 研 究 种业种业:农业芯片农业芯片，浪潮已至浪潮已至 行业比较系列三行业比较系列三 投资要点：投资要点： 种业是农业的芯片，战略地位突出种业是农业的。

17、中国汽车行业： 势不可挡的 电动化浪潮 汽车电动化特别报道 毕马威中国汽车科技系列刊物之一 目录 01 02 03 04 卷首语 中国领先汽车科技企业 50 第四届 电动化领域榜单 蓬勃发展的中国电动汽车市场 1. 新能源汽车销售增长强劲 。

18、 财富管理转型大势所趋，是经纪业务差异化起点。
管理费AUM综合收费率，相比依赖于市场活跃度的传统经纪收入，对市场波动更免疫，提升券商经纪业务盈利稳定性。
管理架构改革先行：华泰18年重新构建了零售及财富管理机构客户服务两大业务体系;中信同样。

19、全年来看，2020 年全球前两大厂商戴尔和 HPE 都出现了份额较大下滑，其中 HPE 份额从上年的 14.6下滑到12.7，下滑了 1.9 个百分点，而公司从 7.6增长到 9.6，增长了 2个百分点。
如果以这样的速度，公司或将在202。

20、浪潮股价增长驱动力探究(一)自身成长性拉动浪潮前期的增长复盘浪潮过去10 年股价相对计算机指数并结合全球服务器行业周期分析，在18 年以前，浪潮的超额收益周期和全球服务器景气周期基本无关，原因在于浪潮收入.。

21、数字化转型方案当前以大数据人工智能等为特征的智能化技术已成为推动经济发展质量变革效率变革动力变革，提高全要素生产力的主要推动力。
深化大数据人工智能等研发应用，打造工业互联网平台成为促进企业数字化转型，实现高质量发展的必由之路。
项目聚焦大数据。

22、从2021Q2 通信板块及重点股票基金重仓持股来看，基金重仓持股集中度略下降。
2021Q2，基金重仓持股数量33 个，前十大重仓股持股市值占比从2021Q1 的97.59下降至2021Q2 的91.47，机构持股集中度有所降低。
从具体公司来。

23、在数字政府大服务大应用大数据大平台体系下，以及建设集约化的趋势下，政府需要电子政务厂商提供面向业务协同数据共享情况下的一体化解决与服务能力。
未来整个产业的生态，从过去产业链垂直的分工演进到开放协同共赢的生态共同体，IT 产业生态重构和竞争格。

24、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 行业深度 2021 年 12 月 20 日 美容护理美容护理 培育钻石：在新消费的浪潮中熠熠闪光培育钻石：在新消费的浪潮中熠熠闪光 供需变化重新定义钻石。
供需变化重新定义钻石。

25、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 森松国际森松国际2155 HK 高端压力设备先锋，多领域国际布局高端压力设备先锋，多领域国际布局 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级 首评首。

26、联 合 国 贸 易 和 发 展 会 议技术和创新 报告2021追赶技术浪潮公平创新 联 合 国概 述贸发会议贸发会议联 合 国 贸 易 和 发 展 会 议技术和创新报告2021追赶技术浪潮公平创新日内瓦, 2021概 述贸发会议贸发会议20。

27、GLOBALCOMPUTINGINDEX20212022全球计算力指数评估报告核心观点 02引言 05数字经济与实体经济加速融合， 推动疫后经济复苏 全球计算力指数评估结果 08全球算力竞争白热化， 头部效应显著， 领跑者国家优势进一步扩大。