1、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点本报告的主要看点： 1、美元贬值周期的逻辑及影 响 艾熊峰艾熊峰 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S01 魏雪魏雪 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S01 美元新一轮贬值周期美元新一轮贬值周期对新兴市场对新兴市场意味着什么意味着什么 。

2、有分化。
全球流动性指的是主要经济体的广义货币供应量。
在全球资产流动中，发达国家和发展中国家通常分别担任流动性供给者和需求者。
分阶段看，全球流动性宽松期间各国货币政策同步性高于紧缩期间。
BIS和IMF的流动性指标均显示， 2015 年是本轮全球流动性由松变紧的拐点。
2、本轮流动性紧缩的节奏展望：美国引领，发达国家（欧日加英韩澳等）以稳为主，新兴经济体被动加息，中国大概率“独立”宽松。
鉴于未来 1-3 年全球信用总体趋紧，倾向于认为，本轮紧缩周期更可能是一个长时间的“L”型筑底过程，有望持续至 2021 年。
中国：引领本轮紧缩周期，将继续渐进式加息。
预计 12 月加 1 次，2019年加 2 次。
基于当前缩表计划和 2019 年引入主动卖出机制加速缩表两类情形下的测算，至 2021 年美联储有望缩表 2.25-2.97 万亿美元，类加息54bp-72bp（相当于加息 2-3 次）。
欧元区：以稳为主，不会贸然启动加息。
2018 年底将正式结束 QE，加息要到 2019 年下半年，缩表预计在 2021 年末或者 2022 年初（我们测算表明，2019-2021 年大概率通过再投资的方式维持当前资产负债表规模，再投资规模为 3000-6000 亿欧元）。
考虑更悲观的情况，若欧元区经济严重下滑，不排除短期继续购买担保债券、公司债券和银行债券的可能（虽然这种情况的概率。

3、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 1919 Table_Page 投资策略|专题报告 2020 年 4 月 14 日 证券研究报告 危机期外资流动的五条规律危机期外资流动的五条规律 “全球风云”系列报告（“全球风云”系列报告（二二） 报告摘要报告摘要： 他山之石他山之石：危机时期外资整体流动有何危机时期外资整体流动有何经验经验规律？规律？ 经。

4、Insight Report Platform for Shaping the Future of the New Economy and Society The Global Social Mobility Report 2020 Equality, Opportunity and a New Economic Imperative January 2020 World Economic For。

5、人预计未来5年，现有工人的核心技能将发生变化。
新的数据驱动方法展示了使用基于技能的方法重新技能、提高技能和重新部署人才的能力。
将工作角色分解为所需的技能集，可以让雇主更好地了解基于不同角色所需技能相似程度的可行工作过渡途径，并且可以让雇主就支持这些过渡所需的再技能和再技能做出更明智的决定。
下面是一个基于潜在新职业之间至少85%的技能匹配的收银员可行的再培训途径的例子。
为什么要开发通用技能分类法?调整全球技能分类是使技能成为劳动力市场货币的第一步，这将为个人、企业和政府带来回报。
统一技能的通用语言将使企业能够更快、更有效地找到合适的人才来填补企业蓬勃发展所需的新兴角色。
一项研究发现，使用基于技能的招聘方法，可以预测入门级员工的工作成功率是学位要求的五倍。
全球技能分类法可以在重新部署工作上实现更大的行业内和跨行业协作，此外，共同的分类法将使学习提供者能够更有效地满足培训需求，为未来的工作培养人才。
怎么样开发通用技能分类法?围绕技能的共同语言进行调整，可以开启一场重新技能革命，使学习提供者、雇主和政府能够更有效地合作，重新技能、提高技能和重新部署人才。
1.定义在建立全球技能分类法的关键的第一步是，在描述技能的术语的共同定义和区别上保持一致。
共享的术语在匹配能力的供给和需求时降低了效率低下的问题，并提供了一个框架，根据这个框架可以对特定的技能、知识、态度。

6、工作与生活混合的世界对全球流动的员工来说变得更加紧张和有压力，这种平衡变得更加难以管理。
外籍员工也报告说，他们在实现可持续的工作与生活融合方面的能力有所下降，特别是在他们应对疫情的时候。
这类受访者中的74%认为，他们的雇主在2019年为管理工作和生活需求提供了灵活性。
到2020年，这个数字下降到了59%。
全球流动员工的比例：帮助全球流动员工取得成功意味着理解他们面临的独特挑战和压力源，并提供可以促进灵活的工作与生活融合的解决方案。
在世界应对疫情的短期和长期后果时尤其如此。
89%在全球各地工作的员工中，工作与生活的平衡让他们的工作效率更高。
69%的员工设定界限，防止他们的工作生活超过个人生活。
雇主可以通过设置工作边界来支持员工，帮助员工在前所未有的时代在国外生活和工作。
企业高管应该鼓励管理者以身作则，为自己建立灵活的工作解决方案，从而鼓励他们的直接下属也这样做。
它们还可以为经理提供培训，让他们能够与团队进行富有成效的、设定界限的对话。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：美国大都会人寿保险公司(MetLife)：在新常态下实现全球流动劳动力的需求。

7、疫情之后至少有一部分时间远程工作，而在流感大流行之前这一比例为30%。
32%的组织正在用临时工取代全职员工，以节省成本。
45%的高管认为，他们目前的员工队伍能够适应新的未来工作。
39%的公司计划雇佣更多的“回飞棒”人才(返回原公司的员工)。
人类云：疫情前80%的人类云业务模式集中于远程工作者“人类云”是一组新兴的技术公司，通过网站或其他数字平台将员工与工作联系起来(通常是临时性的)。
人力资源行业分析师将人类云细分为三种商业模式：在线人力资源：管理者和工人之间的直接法律关系众包：微任务和基于竞争/竞价的工作，由典型的匿名“人群”或工人执行，每个人独立工作，并提供有偿在线工作服务：平台促进和管理自由职业者提供专业产品或服务人类云业务模型的解体表现为：全面劳动力管理53%的公司将SOW纳入应急劳动力计划，35%的公司许多公司将临时员工纳入其战略规划，16%的公司都有全面的人才收购战略，30%的公司直接雇佣临时工的公司。
人才总壁垒 现代劳动力：风险热图热图大致说明了企业在现代劳动力方面面临的风险以及错误分类索赔是一个问题。
全球风险评级文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：CXC Global：2020-2021年临时劳动力全球趋势报告。

8、来沉重的负担。
根据分析和咨询公司盖洛普(Gallup)的研究，员工如果感到疲倦，则患病的可能性增加了63%，是寻找另一份工作的可能性的三倍，对工作表现的信心下降了13% 如果他们感到不知所措。
图1 突发事件更广泛的业务影响LGBT +包容性工作场所如何改善业务培训对于提高对LGBT +员工和少数群体面临的挑战的认识至关重要。
在劳埃德(Lloyds)，员工完成年度强制性包容性培训，涉及无意识偏差等领域。
10月，葛兰素史克(GSK)要求其所有员工接受多样性培训。
最终，一个包含LGBT +社区的工作场所可能意味着更快乐的同事和更高的生产率。
如何应对工作场所的健康危机冠状病毒大流行已成为人们关注的焦点，各公司纷纷加紧为员工提供支持。
它在世界更年期日启动，包括小组活动和员工视频，包括灵活的工作，带薪休假，办公室安静的工作空间，向领导团队和更年期冠军的情况简介，以及公司内部的性别平等员工网络。
图2 企业不支持女性进入绝经期工作场所监控冠状病毒导致远程工作的增加，这反过来又导致更多的公司监视其员工，以努力提高生产率并确保员工不逃避。
但是数据表明，实际上工人在家中的工作要比在办公室工作的多，而且提供更大的灵活性更有可能导致绩效的提高。
远程工作会引发工作场所骚扰吗?远程工作为员工创造了更大的灵活性和自由度，并消除了长期紧张的通勤。
根据一些研究，尽管有全球疫情的背景，它。

9、此同时，67%的人渴望与团队有更多的面谈时间。
为此，66%的企业决策者正在考虑重新设计物理空间，以更好地适应混合工作环境。
商业领袖们正处于重大变革的边缘，以适应员工的需求2. 领导与员工脱节问题急需解决研究表明，大多数企业领导人的表现都比他们的员工好。
百分之六十一的领导人说现在状态很好比没有决策权的人高出23个百分点。
他们还表示，与同事的关系更强(+11个百分点)和领导能力更强(+19个百分点)，休完所有或超过分配假期的可能性更高(+12个百分点)。
相比之下，Z一代、女性、一线员工和那些刚开始工作的人在过去一年中表现得最为艰难。
工人们感受到了这种脱节。
37%的全球员工表示，在这样的时刻，他们的公司对他们的要求过高。
研究中，大多数领导者都是拥有既定职业的男性信息工作者，与那些努力奋斗最多的人几乎相反3. 高生产率掩盖了疲惫不堪的劳动力近五分之一的全球受访者表示，雇主不关心他们的工作和生活平衡。
54%的人感到工作过度。
来自微软365的数以万亿计的生产率信号量化了员工们所感受到的精确的数字疲惫感。
劳动节的数字化强度大幅提高，自去年以来，会议和聊天的平均次数稳步上升。
具体来说：在全球范围内，微软团队会议的时间增加了一倍多(2.5倍)，除了12月的假期下降外，还在继续攀升。
团队会议平均延长10分钟，同比从35分钟增加到45分钟。
团队用户平均每周发送的聊天次数增加45%，下班后每人发。

10、去的5年中，十分之七的组织至少经历了一次严重危机，而95%的组织坚信这将不是最后一次危机。
网络趋势重要的业务流程依赖于日益复杂的数字技术网络，这些网络为实现组织弹性提供了基础。
大多数业务连续性专业人员(59.8%)认为IT弹性是应对当前疫情的最重要因素。
作为绑定，保护和启用不断变化的用户和设备集以及日益分散和分散的应用程序和工作负载的唯一平台，网络在帮助组织建立弹性方面发挥着核心作用。
劳动力-远程，安全的工作方式大多数组织已经意识到，新的，更灵活的工作方法将成为其员工的永久性现实。
与疫情之前相比，现在在家工作的员工平均增加了4.7倍。
许多IT团队都在努力扩展以应对突如其来的需求。
IT面临着一系列新的业务需求：使工人可以在任何地方进行生产和协作；为每个员工优化IT性能，成本和安全性；将企业级IT运营和治理扩展到家庭。
图1 支持远程工作者的四大IT挑战工作场所安全，可信赖尽管仍有许多问题，但很明显，随着当前的疫情，工作场所和工作场所将不断发展。
无数公司正在提升现有服务，例如视频会议和基于位置的Wi-Fi。
其他公司则在部署新的服务和保障措施，例如物理距离监控，接近报告，增强的工作场所自动化，甚至支持人类生产力和通信的机器人。
图2 网络团队如何为安全返回工作场所做准备工作负载-多云在全球范围内，IT领导者正在使用云服务作为提高业务弹性的一种方式疫情病。
这包括更多。

11、2018 Trends in Global Employee Engagement Global Employee Engagement Rebounds to Match Its All-Time High Executive Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 Em。

12、2018 Trends in Global Employee Engagement Global Employee Engagement Rebounds to Match Its All-Time High Executive Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 Em。

13、p稀有金属与小金属nbsp;pp本周氧化镨钕氧化铽氧化镝烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 47.65 万元吨882.5 万 元吨244 万元吨，138 元公斤，较上周变动幅度分别为 1.7101.24，本周工 业级碳酸锂电池级碳酸锂电池。

14、p对于组织目标的承诺也有类似的下降，从2019年的91下降到第1波的8我们2019年的研究指出，这些员工与雇主之间的这种非常紧密的工作关系略有下降，这可能是由于更高水平的疲劳或缺乏雇主回报的结果。
pp在全世界努力应对疫情挑战之际，各组织。

15、p今天，当问经理们如何定义他们的员工时，一个常见的答案是，这是一个非常好的问题。
经理们告诉我们，这是一个好问题，因为他们经常感到被两种现实所挤压。
一个现实是，他们的劳动力越来越依赖外部工人。
另一个现实是，他们的管理实践系统和流程是为内部员工。

16、在企业经营管理中，我们一直会认为，人是最重要的因素，组织由人构成，产品由人使用，因此，企业的经营管理在对外的市场战略上要以客户为中心，在对内的人力资源规划要以员工为中心。
但是实际上，宇宙万事万物在根本上是相互联系，相互依赖和不可分割的。
在。

17、对于游走在流动性海洋中的投资者来说，掌握全球投资流动背后的动态对于明智地配置资本至关重要。
为了提供帮助，波士顿咨询公司研究了在流感大流行前几年推动私人股本PE投资企业并购和绿地外国直接投资FDI的趋势。
我们还研究了正在形成的后COVID1。

18、在一国涉外司法或执法过程中，可能会需要调取他国境内数据或公民个人信息，这种数据跨境调取通常通过国际司法或执法协助进行。
但2018年美国CLOUD法案规定，美国政府有权力调取存储于他国境内数据，而其他国家若要调取存储在美国的数据，则必须通过美。

19、Pacific Prime 集团全球员工福利趋势报告2021年版中国香港特别行政区上海北京新加坡曼谷迪拜伦敦洛杉矶墨西哥城纽约迈阿密宿务吉隆坡雅加达微信公众号今日保条搜集版权归原作者目录2 Pacific Prime 集团全球员工福利趋势报。

20、作为世界经济论坛波士顿咨询集团和瑞士圣加仑大学的联合项目，本白皮书旨在衡量流动性对社会包容的影响，为交通公平建模提供一种方法。
本文将社会包容定义为人的能力和机会和团体通过工作教育和获得医疗保健参与社会。
获得可靠安全和精心设计的交通系统和模式。

21、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 20222022年年0404月月0808日日超配超配流动性系列专题流动性系列专题覆水难收，全球货币发行回顾覆水难收，全球货币发行回顾核心观点核心观点行业研究行业研究行业专。