1、通威股份600438 证券研究报告公司研究电源设备 1 22 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 技术成本技术成本双重领先双重领先,开启硅料王者时代开启硅料王者时代 买入维持 盈利。

2、 1 市场价格人民币 : 25.90 元 目标价格人民币 :33.3833.38 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 116.18 已上市流通 A 股亿股 97.15 流通港股亿股 18.94 总市值亿元 3,008.99 年内。

3、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 饲料饲料 审慎增持审慎增持 维持维持 marketD。

4、中信证券研究部 罗鼎,联系人:杨畅 2020年03月29日 保增长下基建增速料提升至双位数区间 2020年03月23日2020年03月29日 水泥行业 评级强于大市维持 注:本周指代2020.03.232020.03.29,上周指代2020。

5、 请请务务必阅读正文之后的信息披露和重要必阅读正文之后的信息披露和重要声明声明 公公 司司 研研 究究 新新 股股 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 有色有色金属金属 审慎增持审慎增持 首次首次 市场数据市场数据 市场数据日。

6、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 通威股份通威股份606004380438 公司研究 主要观点:主要观点: 行业短期需求向好行业短期需求向好, 国内受益今年竞价和去年平价项目抢装, 需求逐季环 比加速, 海外受益复工复产及利率下。

7、 1 T a 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 福莱特福莱特601865电子 光伏玻璃供不应求,涨价料将持续光伏玻璃供不应求,涨价料将持续 投资要点:投资要点: 光伏玻璃光伏玻璃。

8、22 年:供给紧张格局缓解,价格回落但仍在高位pp2022 年硅料有效产能 76 万吨西门子法 70 万吨颗粒硅 6 万吨,以硅耗 2.9gW,容配比nbsp; 测算,可支撑装机量为 230GW,较预计 22 年 205GW 装机需求高 。

9、放是保护生态环境的重要措施之一,因此火电厂一直是高温除尘滤料的主要下游需求之一.2015年国家环境保护部国家发展和改革委员会国家能源局印发的全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造工作方案,要求到2020年,全国所有具备改造条件的燃煤电厂力争实。

10、多晶硅新增产能从 2018 年起陆续投产爬坡,同时,531政策导致行业需求大幅下降,导致多晶硅价格受下游需求调整和产能集中投放出现大幅下降.2020 年下半年,硅料出现周期性紧缺,各大企业开始纷纷签订长单,保障产品供应.pp随着下游硅片产。

11、nbsp;新能源发电:brpp光伏方面, 硅料受到中下游开工率调整幅度较大的影响,本周硅料市场的观望氛围更加浓厚,整体而言本周均价不变,整体成交区间稍微缩窄.6月中龙头单晶硅片厂家隆基并未如预期释出新一波价格官宣,使得整体硅片价格持稳在上。

12、放是保护生态环境的重要措施之一,因此火电厂一直是高温除尘滤料的主要下游需求之一.2015年国家环境保护部国家发展和改革委员会国家能源局印发的全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造工作方案,要求到2020年,全国所有具备改造条件的燃煤电厂力争实。

13、2020 年是巴黎气候大会 5 周年,各国相继提出碳中和目标.2020 年 1 月 14 日,欧盟委员会公布可持续欧洲投资计划,推出公平转型机制,助力欧洲绿色协议顺利实施,在 2050 年实现碳中和目标,将净碳排放量降至零;10 月,韩国。

14、积极推动光伏产业发展,致力于打造成为清洁能源技术的世界领先者.在光伏装机量高 速增长,积极推进能源转型的同时,欧盟也在谋划大力推动光伏产业的发展.今年 5 月, 欧盟委员会发布了欧洲工业战略修订版,其中提出,欧盟志在将欧洲打造成为清洁 能源。

15、公司是国内最早从事多晶硅研发和制造的企业之一,具有丰富的经验和深厚的技术积 累.公司是国家级高新技术企业,是国家发改委等部门认定的国家企业技术中心,拥 有国家发改委认定的光伏硅材料开发技术国家地方联合工程实验室,是工信部等部门 认定的智能光。

16、行业集中度提升,五寡头竞争格局形成龙头扩产加码,加速硅料国产替代.截至 2021 年初,通威股份大全能源保利协鑫新特能源东方希望等行业龙头纷纷公布扩产计划,大部分产能在 2021 年下半年至2022 年上半年投产,叠加3 个月爬坡时间,我们。

17、高压装置和聚合反应器为整体生产流程中的核心设备,根据聚合反应器的不同,EVA 树脂的生产可分为管式法和釜式法两种工艺路线.从产品情况来看,釜式法可生产 EVA 树脂的 VA 含量范围更广,在生产高 VA 含量的产品上更加合适,产品的附加值也。

18、成本差异主要由工艺流程不同导致,颗粒硅较西门子法的不同之处主要在硅烷制备及还原环节.改良西门子法的还原原料为三氯氢硅,在1100度的条件下与氢气在还原炉里反应,生成高纯多晶硅,单次转换效率约为1825.硅烷流化床法的还原原料为硅烷,因此需要。

19、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读. 1 证券研究报告 天马科技天马科技603668 CH 立足特水料,打造一流鳗鱼食品商立足特水料,打造一流鳗鱼食品商 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级 首评首。