1、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报报 告告 【宏观专题】 地产如何带着镣铐跳舞？地产如何带着镣铐跳舞？从供需十五个从供需十五个 约束看地产细节约束看地产细节&战“疫”系列十四战“疫”系列十四 前言前言： 受疫情影响，今年财政压力加大，稳增长诉求提升，但基建独木难支，地产政 策必然要边际放松。
地产与基建成为为数不多的直接。

2、逆境求胜: 中国房地产融资 中国地产开发商、 贷款机构和债权基金应如何在2020年定位 毫无疑问， 此次的疫情爆发和停工对开 发商的现金流和融资能力施加了额外的 压力。
中国企业已经逐渐复工， 在此报告 中我们将讨论中国地产开发商及其贷款 机构和债权基金应如何在不确定的环境 中获得成功。
资料来源：普华永道分析、万得终端 显示数据为十个中国城市（北京，上海，广州，深圳，杭州，南京，青岛，苏州，南昌。

3、境外) ; 以及在相关建造完成之前,通过向买家出售住宅收取预售款(“预售”) 。
近年来,中国房地产开发商的整体业务融资越来越依赖预售,在2019年，所有住宅公寓中有90%在建造完成之前已售出。
在大多数国家,买家支付给开发商的首付款会被存入一个第三方托管账户。
在中国,尽管很多地方政府制定了规则来监督预售资金的使用，但在实践中,开发商使用该资金的自由度更高,这意味着该预售资金通常用于投资其他项目。
因此,预售给他们带来极大的利益。
不仅预售款是免息的,而且在实践中，开发商还会延长房产交付期限。
如果房产的建设和交付被推迟，成百上千个未能协商一致的家庭通常对此无能为力。
开发商也有一定的能力通过预售来加快项目进程(以及所售房屋的比例) ,也就是说他们可以缩短资金回笼时间,以及循环利用现有项目中的流动资金。
在过去十年中,每187平方米的建筑开工,仅完成了100平方米。
新型冠状病毒的出现，突显了预售对多数开发商保持“正常”速度建造和销售房产的重要性。
受2020年1-2季度新型冠状病毒爆发的影响,开发周期被中断,开发商可能会延期取得本年的预售许可。
如果这种情况发生,开发商的融资周期将被中断,这可能导致开发商出现财务困难，现有贷款方回收贷款承压,另一方面也可以给债权基金带来机遇。
然而，对开发商而言,新型冠状病毒的爆发并不是他们唯一的融资障碍。
稳定的房地产融资渠道愈发困难?。

4、资定义相符的活动的肯定列表；(2)排除在此种融资之外的活动、技术或部门的否定列表；(3)数量和技术标准以及排放强度等指标。
除了低碳发展战略、气候变化行动计划等公开文件之外，这些积极的活动和标准清单为在国家背景下制定气候融资定义提供了一个良好的起点。
此外，由日本环境金融研究所组织的一个“过渡金融研究小组”提议为“过渡金融”建立一个全球标准。
这种融资的目的是捕捉高碳密集型企业分阶段及时转向低碳或零碳模式的活动和投资。
例如，天然气发电厂的过渡途径可以分为两个阶段：第一阶段是修复管道以减少甲烷泄漏；第二阶段是将燃料转化为沼气或氢气以达到净零。
要发展这一“过渡融资”概念，就需要在国家一级更详细地确定过渡的目标、监测进程以及核实减缓气候变化或加强环境可持续性的成果。
气候政策倡议也将“气候缓解转变”定义为实体、活动和资产需要从当今的高温室气体排放到与巴黎协定目标相称的水平。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：气候政策倡议组织：建立国家气候融资结构的指导方针。
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5、OG完全或部分下放的情况下也这样做，而不管实际提供的服务是什么。
4.政府已要求地方运输当局继续为大流行前的支助服务提供资金，而不管实际提供的服务是什么。
此外，政府还创建了一个新的资金流，称为冠状病毒巴士服务支持赠款(CBSSG)，该赠款为公交运营商的服务提供额外款项(每公里1英镑)。
公共汽车在新冠肺炎大流行之前和期间的融资方式存在缺陷：1.经费总额不足以维持公共汽车网或载客量，因此已大大减少。
2.高度复杂，协调不佳，涉及不同的政府部门，在不同的资金来源的决策之间没有相互联系。
3.与一套连贯的目标不相关。
虽然地方交通当局和公交运营商在大流行期间合作保持网络运行，但这并非没有相当大的挑战;其中一些与提供公共汽车服务的放松管制的环境的根本缺陷有关。
这些问题包括:1.运营商在没有充分咨询或不顾运输当局反对的情况下提出或实施频率削减。
2.继续运营服务，与轻轨网络竞争。
3.取消对综合票务产品的资金支持。
4.大量不同操作人员的特定信息来源。
5.运营商之间或更广泛的公共交通网络之间缺乏可相互使用的票务。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：英国城市运输集团：在新冠肺炎疫情期间及以后筹措资金和提供公共汽车服务。

6、展，连续五年稳定增长，融资总额达到3700亿人民币，融资事件近1600起。
季度：海外融资近几年有小幅度波动上升，且带有季节性，在三季度达到顶峰，四季度因节日原因有小幅度下降。
因新冠疫情的发酵，让许多没有被满足的医疗需求得到更快的响应，加速多领域的融资，加大对泛医疗健康的投入。
年度：中国在2020年的泛医疗健康产业焕发生机，融资金额达到1643 亿人民币，创出新高。
但融资事件相较于2018年和2019年有所下滑。
季度：于2019年起，中国融资开始缓缓上升，2020年第三季度和第四季度创出新高，突破500亿人民币。
2020年上半年因新冠疫情导致的资金短缺，医疗健康融资有明显的下降。
而下半年涌进大量的泛医疗健康产业的资金，出现反弹，使全年融资金额飚至榜首，因四季度大量融资，2020年第四季度的融资金额达到582亿人民币。
全球医疗健康产业细分为生物医药，医疗器械，医疗服务，医药流通和数字健康。
在这五大类别中，尤占主导地位的是生物医药，融资额常年占比40%，相比较而言，以药房为代表的医药流通领域和以民营医院为代表的医疗服务并不受关注。
文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载数据来源：医疗健康行业数据仓库系列：全球医疗健康投融资专题，2020年全球泛医疗健康产业一级市场投融资活跃，中国市场回暖。

7、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 金融科技公司金融科技公司融资融资业务如何估值？业务如何估值？ 金融科技前沿系列报告之十一2020.10.21 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 肖斐斐肖斐斐 首席银行分析师 S57 彭博彭博 银行分析师 S01 联系人联系人：周周基明基明 互联网互联网融资融资企业企业的商业。

8、p我们很高兴代表NITI Aayog和Rocky Mountain Institute介绍这份题为印度电动汽车融资：缓解风险和解决市场障碍的解决方案工具包的报告。
该报告确定了直接资本和融资的解决方案，以帮助印度的电动汽车转型。
印度已经发出信。

9、p物联网在数字化转型中发挥着关键作用。
然而，在许多情况下，组织意识到，他们已经拥有了大量的传统物联网设备，这些设备多年来逐渐部署。
这些设备中的许多可能在设计时没有考虑到安全性。
pp物联网最大的问题之一是管理与越来越多的物联网设备相关的风险。

10、气候变化是一个全球性问题:如果不能在任何地方成功过渡到净零，气候风险在任何地方都无法控制。
新兴市场EMs对全球转型至关重要目前占全球碳排放量的349不包括中国但它们缺乏融资。
我们估计，到2050年，新兴市场每年至少需要1万亿美元才能实现净零。

11、亚马逊在网上零售业的主导地位意味着小型企业别无选择，只能依靠其网站接触消费者。
这份报告发现，亚马逊正在利用其把关人的力量，从这些独立卖家获得的收入中获取越来越多的利润。
这是通过向他们征收越来越高的费用来实现的。
这些过高的价格使得卖家几乎不可。