1、 Table_StockInfo 2020 年年 06 月月 18 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 持有持有 （首次）（首次） 当前价： 38.80 元 金宏气体（金宏气体（688106） 化工化工 目标价： 元（6 个月） 特种气体特种气体行业领军企业行业领军企业，前景广阔前景广阔 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：杨林 执。

2、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 跟跟 踪踪 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 电子电子设备设备 审慎增持审慎增持 ( ( 维持维持） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020/7/3 收盘价（元） 96.83 总股本（百万股） 606.82 流通股本 （百万股） 606.23 总市值（百万元）。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款 快递 快递影响偏影响偏中性，机场中性，机场遭受冲击遭受冲击弱于弱于 SARS 疫情对运输影响专题之快递机场篇2020.1.30 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 刘正刘正 首席交运分析师 S04 扈世民扈世民 交运分析师 S04 联系人：汤学章联系人：汤学章 本次疫情将大幅降低机场的旅。

4、 请务必阅读正文之后的免责条款 Q1 料冲击料冲击剧烈剧烈，但提供配置良机，但提供配置良机 疫情对运输影响专题之出行篇2020.1.30 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 刘正刘正 首席交运分析师 S04 扈世民扈世民 交运分析师 S04 联系人：汤学章联系人：汤学章 新型冠状病毒新型冠状病毒事件短期事件短期料严重冲。

5、 证券研究报告 2020 年 2 月 2 日 交通运输交通运输 疫情之下的交通运输：快递业务量受益，客运短期承压明显 观点聚焦 投资建议投资建议 春运客运量承压明显，且节后运量跌幅不断加深：春运客运量承压明显，且节后运量跌幅不断加深：主要是由于疫情的发展、全国 返工的延后以及节内旅游的下降所致。
具体从单日数据来看，大年初七，总客运 量下滑 85.4%，航空/铁路/公路分别下滑 74.2。

6、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /专题研究报告专题研究报告 20202020 年年 6 6 月月 2 28 8 日日 化工 特种气体专题报告：电子工业“血液” ，国产化势在 必行 评级：评级：买入买入（维持）（维持） 分析师：谢楠分析师：谢楠 执业证书编号：执业证书编号：S0740519110001 Email： 分析师：分。

7、 行业专题报告 | 化工 西部证券西部证券 20202020 年年 0707 月月 1 16 6 日日 。
国产化需求提升，电子特气行业迎来发展机遇 特种气体行业专题报告（一） 证 券 研 究 报 告 行业专题报告 | 化工 西部证券西部证券 20202020 年年 0707 月月 1 16 6 日日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势近一年行业走势 相。

8、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 委托运输管理，高铁制胜关键委托运输管理，高铁制胜关键 交通运输行业铁路改革专题报告系列之五2020.5.25 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 刘正刘正 首席交运分析师 S04 扈世民扈世民 交运分析师 S04 关鹏关鹏 交运分析师 S03 联系人：汤学章。

9、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 化学新材料化学新材料 新材料专题系列报告（二）新材料专题系列报告（二） 超配超配 （维持评级） 2020 年年 08 月月 10 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 碳纤维：碳纤维： 轻量化应。

10、9%。
2014-2017年，营业收入在不断上上升，并且在2017年交通运输的营业收入超过20000亿元，同比增速达到顶峰，占比28.96%,2018年营业收入任出去处于上升趋势，但同比增速却下降到14.13%，2019年我国交通运输印业收入超出25000亿元，同比增速下降到了10.18%，但总体而言，我国交通运输行业从2011年到2019年属于逐年递增趋势。
交通运输营业收入与环比增速据数据显示我国交通运输行业在2016年一季度开始，营业收入一直处于上升趋势，到2016年四季度，交通运输行业营业收入达6000亿元环比增速达到峰值，占比60%;我国交通运输行业在2016年一季度到2020年三季度营业收入起伏不达，总体而言属于上升状态;2020年因为疫情的原因交通运输行业营业收入情况并不乐观，在第一季度中环比增速下降到负值，疫情结束后，环比增速迎来回暖，第二季度直接上升到20%+。
交通运输行业年度净利率收益率据数据分析，我国交通运输行业在2011年净利率收益率达8.96%，2012年净利率收益率7.64%，2013年净利率收益率降到6.73%，2014年净利率收益率提升到10.00%,2015年净利率收益率9.41%，2016年净利率收益率8.67%，2017年净利率收益率达到最后高点10.70%，2018年净利率收益率8.36%，2019年净利率收益率8.66%。
文本由栗栗-皆辛苦 。

11、而这些子行业中的估值对比为机场估值对比267.11；航空运输估值对比412.02;航运估值对比12.53；港口估值对比数16.37；物流估值对比26.12；公交估值对比35.36；铁路运输估值对比21.63；高速公路估值对比17.0在我国交通运输行业估值对比中SW交通运输从2011你年估值对比20开始下降，到2015年2月18日达到峰值，估值对比有40，但在18日之后到2021年2月18日估值SW交通运输的对比估值回到2HS工用运输的估值对比从2011年的2月18日开始从25开始下降，但到了2021年HS共用运输的估值对比一直处于比较平稳状态，大多数在15-20之间。
SP500WIND运输估值对比从2011年2月18日的20开始下降，到2013年2月18日-2014年2月18日估值对比高于20，到了2020年2月18日SP500WIND运输估值对比直接上升到30，并且到了2021年2月18日SP500WIND运输估值对比高于3文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源交通运输行业周报：把握“物流走出去”战略机遇，坚持“出行内循环”复苏逻辑（网站搜索即可下载）。

12、疫情的原因OECD工业生产指数直接下将到-0%，2020年6月份开始回暖，上升到了-0%。
而全球航班客座率从2019年3月份也是处于比较平稳的状态，到了2020年3月份，全球航班客座率同比湘江到了-50%，在2020年6月份开始回暖，起伏波动在-20%到-10%之间。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源大宗商品涨价与PPI走势。

13、印度正迅速成为专业和农用化学品采购和合同制造的首选目的地。
在国内市场，化学品在农业和其他终端市场的渗透程度较低，加上这些市场的加速增长和不断变化的需求模式，有助于为制造商创造有利的需求前景石油化工：推动自给自足的积木和中间产品投资机会预计未来十年，印度国内需求将以8%左右的复合年增长率增长，将需要各种石化产品的新增产能。
目前石油化工产品在印度化学品进口中占有相当大的份额，其中Petchem中间体(如苯乙烯、环氧乙烷、环氧丙烷等)的产能缺口最大。
印度石化供需(百万公吨)特种化学品：国内终端市场的强劲增长和出口潜力提供了巨大的投资机会在国内市场，印度在大多数特种化学品领域的渗透仍然不足。
然而，不断增长的人口、不断上升的城市化和不断增长的收入水平正在推动所有关键终端市场的强劲增长(如图)。
这预示着国内特种化学品的需求前景良好。
印度特种化学品终端市场的渗透率与增长率在出口市场，印度凭借其低成本的制造业、熟练劳动力的供应、知识产权保护的声誉和强大的流程优化能力建立了强大的市场。
特种化学品已经占印度化学品出口总量的50%以上。
然而，印度特种化学品出口仍占全球特种化学品贸易的不到5%。
随着全球化学品供应链在大流行后的重大转变，以及全球化学品参与者可能采用中国+1战略，印度在扩大全球出口方面有着巨大的净空。
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14、1 航空运输业研究报告航空运输业研究报告 联合资信评估股份有限公司 公用评级二部马颖迟腾飞 2 航空运输业研究报告 摘要摘要 航空运输业属于重资产行业，准入壁垒 高， 行业集中度高， 具有明显的周期性特点， 其增长与 GDP 增长具有较高的。

15、敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 公司公司深度报告深度报告 原材料原材料 造纸造纸 审慎推荐审慎推荐A首次首次 冠豪高新冠豪高新600433.SH 目标估值：N.A. 当前股价：5.12 元 2021年年01月月28日日 特。

16、pAAR美国铁路协会根据年收益和营业里程将货运铁路分为一级二级和三级。
1980 后美国铁路进入了合并收购大浪潮，市场集中度越来越高，一级铁路公司由 1980 年的 40 个下降到目前的 7 个，分别为：BNSFUNPCSXNSCCN CP。

17、设计创新成为可能，因为3D打印是一种生产商品的新方式。
不仅易于生产新的单件商品和零件，而且具体的材料颜色和其他自定义功能也可通过3D打印实现，这使得通过调节输入来改变结果变得相对容易。
pp通过3D打印提高产品质量的方式有两种。
首先，传统制。

18、公司是特种纸专业化生产企业，规模优势明显。
五洲特纸成立于2008 年，主要从事特种纸的研发生产和销售，经过十余年的产业深耕，发展成为国内较大的食品包装纸生产企业之一国内重要的格拉辛纸和描图纸生产企业。
公司目前拥有一支经验丰富的生产和研发团。

19、纸基功能材料龙头，产品矩阵丰富。
仙鹤股份成立于1997 年，深耕特种纸行业20 余年，业内产品矩阵丰富，核心产品包括日用消费材料烟草包装材料食品与医疗包装材料等7 大系列，市占率业内领先。
受益于公司产能稳定扩张，20162020 年公司营。

20、2016 年 12 月 31 日，农业部印发全国渔业发展第十三个五年规划，规划中指出 十三五是大力推进渔业供给侧结构性改革加快渔业转方式调结构促进渔业 转型升级的关键时期。
我国水产品供给已经出现结构性问题，常见的大宗产品供给 过剩，高品质水。

21、TFII 为加拿大综合物流企业(1Q21 整车/合同物流/零担/包裹收入占比41%/33%/13%/13%)，同样擅长杠杆并购。
2021 年 1 月，UPS 宣布以 8 亿美元将零担业务出售给 TFII，较 2005年 UPS 收购时 12.5 亿美元的估值减少 .。

22、机场等基础设施建设规划1建设布局功能合理的国际航空枢纽及国内机场网络新时代民航强国建设行动纲要提出，要建设布局功能合理的国际航空枢纽及国内机场网络：构建机场网络体系。
到 2035 年，基础设施体系基本完善，运输机场数量 450 个左右，地面。

23、金宏气体：民营气体龙头企业，打造气体行业民族品牌金宏气体是国内民营气体行业的龙头企业。
20172018 年公司销售额连续两年在协会的民营气体行业企业统计中名列第一，客户包括华润微电子华力微电子京东方三星电子三安光电聚灿光电通威太阳能等。
20。

24、 海航控股方案：1按照10转10转增股票约164.37亿股，其中不少于44亿股股票以一定的价格引入战略投资者目前暂定为方大集团，约120.37亿股股票以一定的价格抵偿给11家公司部分债权人。
2十家子公司均由海航控股直接控股。
经营现金流明显。

25、2021年中国特种气体行业短报告2021.12版权所有2021深圳市亿渡数据科技有限公司。
本文件提供的任何内容包括但不限于数据文字图表图像等均系亿渡数据独有的高度机密性文件在报告中另行标明出处者除外。
未经亿渡数据事先书面许可，任何人不得以任。

26、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 TableMainInfo TableTitle0 2022.01.17 政策推动绿色转型， 供需多因素共铸发展新机遇政策推动绿色转型， 供需多因素共铸发展新机遇 特种纸行业。

27、2022 年深度行业分析研究报告 2 of 27 目目 录录 2. 特种纸种类繁多性能独特，各细分品种发展分化 . 5 2.1. 特种纸为针对性强高附加值纸种，产业更新发展迅速 . 5 2.2. 特种纸产销齐升，细分品种受需求端影响增速分化。

28、2022 年深度行业分析研究报告 2 内容目录内容目录 一公司致力于打造特种工程塑料平台 .5 1.1 改性塑料起家，逐步拓展特种工程塑料业务 .5 1.2 特种工程塑料：平台化建设逐渐成形 .5 1.3 股权激励计划落地，彰显公司持续发展。

29、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 特种纸特种纸：细分产品需求高增，龙头企业积细分产品需求高增，龙头企业积极扩张极扩张 2022 年 2 月 22 日 看好首次 轻工制造轻工制造 。

30、那么，新技术能否挽救局面提高产能提高效率提供更好更环保的可持续服务呢我们采访了108位活跃在公路和铁路领域的全球高管，询问他们对新技术和数字化的看法。
我们还了解了他们的组织所面临的挑战，以及他们对运输部门的中短期展望。

31、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业深度报告 2022 年 06 月 01 日 推荐推荐维持维持 分子筛行业深度报告分子筛行业深度报告 周期化工 本篇报告本篇报告介绍介绍了了分子筛行业产品技术和市场情况，分子筛行业产品技术和市场情况。

32、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 TableTitle 特种元器件航发新材料双轮驱动 TableTitle2 火炬电子603678 火炬电子始创于 1989 年，是国内生产军用陶瓷电容器MLCC的主要厂家，也是首家能生产宇航级电容器的。

33、自3月底以来，上海a股运输和物流板块下跌2，沪深300指数上涨虽然随着6月1日起封城措施的放松，上海正在恢复正常，但离沪出行仍面临交通和物流方面的限制。
铁路航空客运量和货运量应在3月中旬左右恢复到新冠肺炎疫情前的水平，实现同比增长。

34、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明强于大市强于大市维持2022年07月03日评级分析师 陈金海 SAC执业证书编号：S01行业深度研究2022年中期交通运输行业投资。

35、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 TableTitle 臻镭科技688270.SH深度报告 特种射频新秀，雷达幕后英雄 2022 年 07 月 03 日 TableSummary 特种行业模拟射频。

36、证券研究报告行业研究特种纸 http: 116 请务必阅读正文之后的免责条款部分 特种纸 报告日期:2022 年 07 月 25 日 盈利拐点专题报告之一:盈利拐点专题报告之一:浆价中期或将回落,特种纸生活纸盈利具向上弹性浆价中期或将回落。

37、 多元布局,行将至远 TableCoverStock 仙鹤股份603733公司深度报告 TableReportDate2022 年 07 月 30 日 TableCoverAuthor 李宏鹏 轻工行业首席分析师 S0。

38、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2022 年年 08 月月 03 日日 证券研究报告证券研究报告公司公司研究研究报告报告 持有持有首次首次当前价:79.81 元 臻镭科技臻镭科技688270计算机计算机 目标价:元6 个月特种行业射频芯片。

39、 1 公司报告公司报告公司深度研究公司深度研究 润禾材料润禾材料300727基础化工 传统硅油增长稳,特种硅油空间大传统硅油增长稳,特种硅油空间大 投资要点:投资要点:风电光伏锂电池等很多领域对材料的导电导热隔磁等都提出了更加严苛的要求,硅。

40、本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 振华风光688439.SH新股研究报告 特种模拟电路龙头,充分受益下游需求增长 2022 年 08 月 25 日 特种行业模拟老牌龙头,技术迭代行业领先.振华风光。

41、2022 年深度行业分析研究报告 2正文正文目目录录 1公司概况:特种纸龙头企业,多品类广泛布局.41.1发展历史:薄纸起家,产品下游应用广泛.41.2业绩复盘:收入高增,扩产贡献主要动力.51.3股权结构:家族控股,持股比例稳定集中.92。