1、研究源于数据 1 研究创造价值 全球锂电负极材料龙头全球锂电负极材料龙头,精选层龙头严重,精选层龙头严重 低估低估 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 贝特瑞835185 公司研究 电气设备与新能源电气设备与新能源行业行业。

2、 1 向新能源锂电材料行业领导者进军向新能源锂电材料行业领导者进军 钴行业龙头厚积薄发,向新能源锂电材料行业领导者进军.钴行业龙头厚积薄发,向新能源锂电材料行业领导者进军.华友钴业是中 国最大的钴产品供应商,同时公司也是国内锂电三元前驱体产。

3、 TablTableStockInfoeStockInfo 2020 年年 03 月月 22 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 持有持有 首次首次 当前价: 11.24 元 科恒股份科恒股份300340 机械设备机械设。

4、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 12828 TablePage 公司深度研究钢铁 证券研究报告 永兴材料永兴材料002756.SZ 特钢特钢锂电锂电新能源新能源双主业双主业战略战略布局正式成型布局正式成型 核心观点核心观。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款 国内煤化工龙头,向新材料转型国内煤化工龙头,向新材料转型 鲁西化工000830投资价值分析报告2020.6.30 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 王喆王喆 首席化工分析师 S101051311。

6、 首 次 报 告 公 司 证 券 研 究 报 告 天赐材料 002709.SZ 拐点将至:添加剂技术驱动电解液附加 值提升,卡波姆带来日化盈利弹性 核心观点核心观点 布局电解液全产业链, 成本优势构筑核心竞争力.布局电解液全产业链, 成本优。

7、 投资评级:投资评级:增持增持 首次首次 深 度 报 告 深 度 报 告 市场数据市场数据 20202020 0909 2424 收盘价元 10.34 一年内最低最高元 10.0716.46 市盈率 111.6 市净率 1.47 基础数据基。

8、其他第三梯队国家在奋力追赶.20102019年的年均增速保持在15以上.放眼全球,2019年全球新材料产业产值已达2.82万亿美元,并形成了三级竞争梯队,而中国正处于第二竞争梯队.图1 20102019年中国新材料产业总产值增长情况二十四。

9、0.东莞凯金与贝特端相比,负极材料市场占比相对较低的,但是与中科星城和石家庄尚太相比却多出了相近7的占比,而东莞凯金负极材料市场占比是14.0;中科星城在国内负极材料市场中占比是7.0;石家庄尚太在国内负极材料市场中占比6.0;最后其他行。

10、公司收购的 LG化学偏光片资产处于 LCD 行业产业链中游,上游核心原材 料为 PVA 和 TAC 等化学材料,主要供应商为 LG 化学可乐丽富士胶 片韩国晓星等;下游客户主要为京东方LG Display华星光电等 LCD 制造商.pp截。

11、公司客户涵盖国内外主流锂电企业.公司凭借在锂电材料领域的市场积 累,以及优质的产品和技术服务,与全球主流锂电池制造商建立了长期稳 定的合作关系,包括 ATL LGC 宁德时代国轩高科比亚迪力神 亿纬锂能三星 SDI等国内外主流的电芯企业。

12、展望未来,锂盐价格有望继续维持强势.供给端,西澳锂矿山新增供给将以建成产能为主,高成本矿山复产仍需更高的价格刺激,而南美盐湖新增产能也比较有限,因此整体来看短期内全球锂供给并不会出现大幅增加.需求端,受益于全球新能源汽车3C 产品的快速放。

13、磷酸铁锂行业格局好于三元材料.正极材料中,磷酸铁锂由于先前供给过剩价格下跌,行业经历洗牌,行业内企业数量较少,头部企业在技术规模成本和客户粘性上均更具优势.2019 年磷酸铁锂行业出货量 CR5 已达到 83.相比于磷酸铁锂,三元材料行业。

14、激励计划突出主业,提高营收确定性.公司 2019 年股票期权激励计划授予 5,940 万份期权根据 2019 年权益分派实施情况,行权数量调整为 8,613 万份,授予对象总人数 128 人,包括公司董事长董事 4 人,中层管理人员子公司。

15、一因对产品及生产工序的危险性管理不当等导致安全生产事故的风险公司生产过程中使用的部分原材料具有易燃有毒等化学性质.危险化学品在运输储存使用生产过程中可能因操作不当或者设备故障,而发生火灾爆炸人身伤害等安全生产事故,影响公司的正常生产经营,并。

16、公司拥有锂电正极材料产业中最完整的一体化产业链布局.华友钴业当前已经形成了 包括上游矿产资源中游有色金属冶炼和锂电材料以及循环回收的一体化产业布局.与同 行业公司相比,公司的产业链布局最完善,在上游钴镍资源板块具备显著的先发优势.公 司还是。

17、双氟磺酰亚胺锂LiFSI是一种性能优良的新型锂盐,2012 年由日本触媒率先量产,具 有较强的热稳定性低温性能导电率,但由于技术壁垒较高,因此产量较少,价格较 高.LiFSI 主要用于三元锂电池的电解质或添加剂,受技术难度以及成本因素影响。

18、复盘动力电池中游材料发展历史,是技术不断进步推动企业生产出性能更优成本更低的产品,从而实现产业链的整体降本,电动车逐步获得经济性的过程.在产业的不断成长过程中,龙头公司只有材料技术领域有领先于同行的理解,才能在行业的更新换代过程中最先收益。

19、2021 年 7 月 30 日,公司发布公告,拟使用自筹资金 12 亿元建设新能源锂电新材料项目.该项目立足于新能源产业迅速发展带来电解液市场旺盛的背景,计划分两期建成,一期工程时间跨度为 2021 年 11 月至 2023 年 3 月;二。

20、新能源汽车销量的快速增长,推动锂离子动力电池装机量的不断增加. 20162020 年中国新能源汽车销量从 50.7 万辆增长至 136.7 万辆,CARG 28.1,带动同期动力电池装机量从 28GWh 增长至 64GWh,CAGR 达到 。

21、BoseraAssetManagementCo,Ltd.锂电正负极材料设备研究框架请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用仅供机构投资者使用证券研究报告证券研究报告2022年2月锂电需求旺。

22、 1 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点:本报告的主要看点: 1. 对锂电池涂覆材料行业格局进行了分析,并对有机涂覆材料行业以及无机涂覆材料行业未来发展做出研判. 2. 从物料成本生产成本两个维度对勃姆石氧化铝 PVDF 芳 纶 P。