1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 石头科技石头科技（688169） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 24 日日 投资投资评级评级 行业行业 机械设备/通用机械 6 个月评级个月评级 增持（首次评级） 当前当前价格价格 462 元 目标目标价格价格 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 66.67 流通A 股股本(百万股) 15.53 A 。

2、充分的基础和借鉴意义。
监管科技从蓝图走向全面实践，至少还有三条必经之路 ：数据的标准化之路，新技术的转化之路和市场的适应之路。
监管科技的概念“监管科技”是行政监管和科技的结合，也在各个行政监管领域普遍运用，比如海关监管、食品药品监管、土地监管，等等。
但近两年来，在没有具体语境的情况下，“监管科技”（Regtech）主要指的是金融领域的监管科技。
这一方面是由于金融领域向来是强监管的领域，和科技的需求也结合最为紧密；另一方面则与近年来热门的“金融科技”（Fintech）的英文文义衍生有关。
在国际上，英国政府科学办公室（UK Government Office for Science）（2015）对监管科技的定义是：“可以应用于监管或被监管所使用的科技”。
英国行为监管局（FCA）认为监管科技是“金融科技子集”，是“采纳新科技实现监管目标较目前更有效和高效的达成”。
国际金融协会（Institute of International Finance）认为，监管科技是“能够高效且有效解决监管和合规性要求的新技术”。
这些定义比较中性，没有涉及“监管科技”的价值取向。
国内开始讨论“监管科技”始于 2017 年。
比如，孙国峰认为，RegTech 初期是指金融机构利用新技术来更有效地解决监管合规问题，旨在减少不断上升的合规费用（如法定报告、反洗钱和欺诈措施、用户风险等法。

3、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 高校及科技园区助力四川科技产业腾飞高校及科技园区助力四川科技产业腾飞 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 报告时间报告时间 2020/7/5 分析师分析师 方科方科 证书编号：S02 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西。

4、vernment Office for Science）（2015）对监管科技的定义是：“可以应用于监管或被监管所使用的科技”。
英国行为监管局（FCA）认为监管科技是“金融科技子集”，是“采纳新科技实现监管目标较目前更有效和高效的达成”。
国际金融协会（Institute of International Finance）认为，监管科技是“能够高效且有效解决监管和合规性要求的新技术”。
这些定义比较中性，没有涉及“监管科技”的价值取向。
国内开始讨论“监管科技”始于 2017 年。
比如，孙国峰认为，RegTech 初期是指金融机构利用新技术来更有效地解决监管合规问题，旨在减少不断上升的合规费用（如法定报告、反洗钱和欺诈措施、用户风险等法律需求产生的费用）。
后期孙国峰对这个定义有所修正，认为监管科技包含“合规”和“监管”两个方面：一方面，金融机构将监管科技作为降低合规成本、适应监管的重要手段和工具，从这个维度来分析，监管科技可以理解为“合规科技”；另一方面，监管科技能够帮助金融监管机构丰富监管手段、提升监管效率、降低监管压力，是维护金融体系安全稳定、防范系统性金融风险以及保护金融消费者权益的重要途径，从这个维度来分析，监管科技又可理解为“监管科技”。
也有学者将监管科技（RegTech）定义为“科技驱动型监管”的手段，而“科技驱动型监管” 指的是在去中介、去中心化的金融交易现。

5、资本资源和蓬勃发展的消费市场，以及金融科技协会和财团、世界领先的大学、研究机构和世界级的基础设施。
粤港澳大湾区发展规划纲要（大湾区蓝图）旨在促进大湾区各地区之间更紧密的合作。
这将需要该地区针对不同的政治制度、税收和法律框架、人员和货物的流动提出解决方案，并帮助增加金融科技公司的运营便利性。
如果实施得当，那么机会将会是巨大的。
在大湾区整个地区的跨境倡议、合作和整合，对于推动该地区成为全球金融科技的“动车室”，以及香港未来的整体成功，是至关重要的。
大湾区的10个金融科技目标1. 实施跨境数字身份识别系统。
2. 利用数字技术使跨境支付更快、更容易。
3. 制定国家和地区层面的人工智能战略，为人工智能的伦理使用制定指导方针。
4. 建立大湾区金融监管沟通机制，支持相互金融市场准入和深度金融科技合作。
5. 建立标准化的大湾区全行业贸易融资区块链平台。
6. 成立大湾区全营销部门，以招商引资，促进业务发展。
7. 推出财富管理和保险互联，让企业可以在彼此的市场上销售产品。
8. 增加商业活动的自由。
9. 为金融科技和科技初创企业提供办公场所资助。
10. 研究大湾区商业“电子居住”系统，类似于爱沙尼亚的系统，让国际公司远程设立在香港，并获得大湾区的好处。

6、服务、互联网保险、支付及互联网证券等，这些都标志着行业在走向成熟。
2018 年，受行业环境影响，拥有网贷业务的上市金融科技企业多家出现了撮合贷款金额的同比下滑，但整体仍然实现了收入的增长，业绩超预期。
此外，互联网保险企业的保费收入及支付企业的营收业大幅增长。
整体上，绝大部分上市金融科技企业的净利润和经调整净利润同比增加或改善。
根据 2018 年财报，多家上市金融科技企业进一步增加研发投入，扩大科技输出，重视科技输出在业务中的战略地位。
同时，上市金融科技企业正在将积累的金融科技及成熟的业务模式向海外拓展，业务“出海”的模式包括成立子公司、并购、成立合资企业、申请海外金融牌照以及开展基于科技输出的业务合作等。
金融科技上市企业二级市场上整体表现不佳，截至2019 年4 月30 日，在梳理的21 家企业中，仅5 家股价涨至上市首日收盘价之上。
2018 年，这些上市金融科技企业股价多经历了大幅下跌，2019 年以来，随着风险逐步释放，业绩企稳，从零壹财经编制的股价指数看，整体上这些企业股价有所反弹。
根据上市金融科技企业 2018 年业务情况及行业环境，2019 年上市金融科技企业有望呈现如下趋势：业绩继续增长、海外布局向纵深发展、海外上市速度有望放缓、出现服务于金融业的科技企业登陆科创板、科技输出进一步扩大以及二级市场估值整体改善。

7、游家训游家训 S01 当升科技投资价值分析当升科技投资价值分析 报告日期：报告日期：2020年年9月月13日日 刘珺涵刘珺涵 S04 证券研究报告证券研究报告 | 公司深度公司深度报告报告 周铮周铮 S01 - 2 - 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 目录目录 一、公司介绍一、公司介绍 发展历程 管理层背景。

8、拐点时代的硬科技趋势拐点时代的硬科技趋势 姓名 刘翔（分析师） 证书编号： S0790520070002 邮箱： 2020年9月17日 过去三年，为什么亚马逊、特斯拉股价跑赢苹果？过去三年，为什么亚马逊、特斯拉股价跑赢苹果？1.1 图图1：亚马逊、特斯拉股价跑赢苹果：亚马逊、特斯拉股价跑赢苹果 资料来源：资料来源：Wind、开源证券研究所、开源证券研究所 mNrOtMrNrPsOnRtOtRsMo。

9、劳;多维度散抵填补传统风控控式的缺口。
传统风控与大致据风控的显著区别在于,前者基本上只利用传统全融数据,后者则不仅包括前者，还大屋利用非传统全融致社。
陆着网络经济的发展,网络留存的数据越来越多。
尽管这些数据和金融活动的关系有远有近,但都具有一定的价值,其分类是取和分断有助于版更全面的角应德行用户画甑和风险评估,这也决定了大敬据风控拥有淘量的鼓掘和复杂的模型。

10、险科技公司通过103笔交易筹集了21亿美元。
财产和保险(P&C)保险技术公司继续比生命和健康(L&H)保险技术公司筹集更多的资金和交易，在2020年第四季度吸引了67%的资金和73%的交易。
2012 - 2020年保险科技基金年度趋势，包括交易量和美元金额：2.家庭保险公司继续吸引投资。
直接面向消费者家庭保险的公司继续筹集资金,在2020年第四季度，一些瞄准更多家庭保险领域的保险技术公司筹集了资金，其中包括专注于帮助独立代理机构为高端房主报价的公开保险公司。
专注于减少住房保险在抵押贷款中的摩擦的数字保险机构，在C轮融资中筹集了2450万美元。
3.在财产保险公司的阴影下，生命和健康(L&H)保险技术初创公司正在悄然成熟。
尽管L&H保险公司仅占本季度总交易额的27%，但在过去两个季度的后期超轮交易中，它们却占了50%。
具体来说，数字医疗服务提供商奥斯卡健康筹集了1.4亿美元F系列资金，并于2020年12月秘密提交了S-1申请，预计2021年公开亮相。
总部位于中国的众筹互助保险平台Waterdrop在连续几个季度获得腾讯1.5亿美元的后续投资，该公司已经在与投资银行合作，准备通过IPO上市。
 Bind Benefits是一家自筹资金和全保险雇主医疗保健计划的管理者，该公司筹集了1.05亿美元B轮融资，以将其在佛罗里达州的全保险产品。

11、工智能的进步，以及更有经验的人才库，可能会让它们与常规初创企业更加一致。
2021年是深度科技的关键一年。
过去10年，仅纳斯达克就创造了17万亿美元的价值，主要是由企业云和消费者互联网推动的。
在我们正在进入的这个十年里，科技对我们生活的影响可能会变得更加深远，重大技术突破加速积累。
生物技术的成功证明了长期研发的重要性，也证明了政府的作用，以及加强欧洲资本市场的必要性： 欧洲创立的深度科技公司的总市值接近7000亿欧元，而且还在不断增长：建立一家深度科技创业公司需要一些时间和资金。
我们调查了1700家合格的欧洲初创公司，这些公司在2010年至2015年间获得了20万欧元的种子轮融资，并完成了至少400万欧元的第二轮融资。
深度科技初创公司的上市率起初较高，但随后随着市场整体水平的下降而下降。
研究人员分析了相同的1700家符合条件的欧洲初创公司，以比较上市率获得种子轮融资的初创公司有多大比例成功进行了下一轮融资。
同样，在种子之后的第一轮融资至少需要400万欧元。
在欧洲，获得种子轮融资的初创公司中，有24%成功进入下一轮融资。
对于深度科技来说，这个比例接近32%。
融资轮与筹资额之间的时间间隔：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：欧盟委员会：2021欧洲初创企业深度科技发展报告。

12、美元。
截至目前，有8家金融科技公司的估值达到了10亿美元，另有44家金融科技公司的估值超过了1亿美元。
印度金融科技行业的总估值估计为500亿至600亿美元，确立了其作为一个大型、充满活力的金融科技生态系统的资格。
一个充满活力的金融科技生态系统是经济高速增长的来源：尽管到印度的金融科技投资在2020年大幅下降，但印度仍是五大金融科技投资目的地之一。
此外，新冠肺炎疫情加快了跨类别数字化的步伐。
虽然某些金融科技领域近期可能会出现波动，但在金融服务领域，人们对数字服务的行为正在发生巨大的、可持续的变化。
在2020年3月至2021年1月期间，合众国际支付(按价值计算)已升至大流行前价值的3倍，而其他支付模式的份额则有所下降。
印度是五大金融科技投资目的地之一：从印度金融科技基础的多样性来看，印度的优势也很明显。
2015年，支付和另类金融领域占印度投资流量的90%以上，自那以来，投资在各个领域的分配已经朝着更加公平的方向转变。
2020年，金融科技SaaS和保险科技的总投资分别为1.45亿美元和2.15亿美元，这反映出它们的融资流量比2015年增长了4-5倍。
在印度50多家估值超过1亿美元的金融科技公司中，有4家财富和经纪金融科技公司，5家保险科技公司和8家SaaS金融科技公司。
新冠肺炎疫情对印度数字支付和经纪业务的影响：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠。

13、化工化工/化学制品化学制品 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 中材科技中材科技（002080.SZ） 2020 年 11 月 03 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持） 日期 2020/11/3 当前股价(元) 19.89 一年最高最低(元) 23.89/8.79 总市值(亿元) 333.78 流通市值(亿元) 333.78 总股本(亿股) 16.78 流。

14、4年首次报告以来，生态系统的价值增长了9倍。
二、仅一年就创造了3800多亿美元随着资本的膨胀，欧洲科技生态系统的增长速度比以往任何时候都快。
整个公共和私人市场的估值都有所上升，52家新公司达到独角兽的地位，总价值为940亿美元，相比2020年，新的10亿美元公司数量上升了1.6倍。
52家公司估值达到亿美元三、推动增长的公共和私人市场Adyen已经取得了巨人的地位(价值超过500亿美元)，自2020年初以来，欧洲科技十亿美元公司的价值增长了108%，超过了纳斯达克(+43%)和欧洲斯托克(+7%)。
在资本可获得性增加和超过5000万美元的超大型融资迅速增加的推动下，私人市场正活跃起来。
四、SPAC下一站：欧洲SPAC是美国最热门的趋势之一，在过去一年中，它在全球新上市融资约2300亿美元。
欧洲领导人正在与美国SPAC合并，但更多的欧洲SPAC正在上市，以保持最好的SPAC在欧洲。
欧洲数十亿美元公司被SPAC收购五、记录跨部门和全球测地系统的活动企业软件和金融科技继续领先，但消费者的回归在市场和电子商务领域创造了许多新的独角兽。
英国独角兽的数量位居榜首，但瑞典、德国和以色列紧随其后。
2021年新成立的10亿美元公司中，英国重新成为创造新的亿万美元公司最多的国家，增加了9家，总价值208亿美元。
以色列确认了其独角兽工厂的地位，特别是在企业软件领域，该国在过去一年新增了12只独角兽。
按地区。

15、Zurich Gl o b al F in C e nt re D oi n g B u si n es s Gl o b al I n n ov at io n In d e x Frankfurt Seoul Go ve rn me nt su pp ort In no va ti on cu ltu re Pr ox im ity to e xp ert ise Pr ox im ity 。

16、p雇主品牌的社交媒体之战：趋势与科技鸿沟pp过去几年，大量企业携招聘任务涌入社交媒体。
在我们看来，利用社交媒体平台做招聘，成功与否的关键之一是企业的雇主品牌。
我们留意到2020年以社交平台为载体的雇主品牌建设正在发生三个变化：pp社交媒体渠。

17、p线上线下并行，打造小米销售模式和自主品牌销售模式。
自有品牌独立经营，B2C 模式电商平台入仓模式线下销售模式三线并行。
小米产品合作销售，分成模式直接销售模式同步进行。
小米对米家品牌产品拥有全部渠道的销售和处置权，对于自有品牌，石头科技独立。

18、p3.1. 商业清洁，智能化替代正当时brpp全球商业清洁市场预计超过5000 亿元，中国商业市场预计在1000 亿元。
商业清洁是指除工业清洗和民用清洗以外的为写字楼商场酒店餐饮等公共商业场所提供包括工具产品和服务等产业的总称，现阶段商用清。

19、行业巨头奥地利 AVL 公司，是全球最大的动力总成系统开发模拟和测试服务提供商。
2019年 AVL 年营业收入为 19.7 亿欧元，2019 年日本堀场集团的汽车测试系统业务的收入为810 亿日元。
按照测算方法一，2019 年全球动力测试。

20、具备轻资产商业模式特征，产品渠道品牌端构建产业护城河，已拓至新工科领域:目前公司已经实现院校教育社会培训考试认证三大业务布局，深耕新商科新工科新双创三大培养领域。
产品方面实现V系D系BCloudS系以及新道云平台的全覆盖，目前D系产品完成迭。

21、1994年，比尔盖茨Bill Gates有句名言，银行是恐龙。
自那以后，美国的银行资产翻了四番多从3.7万亿美元增加到17.4万亿美元，而银行数量下降了50以上从10453家减少到5000家以下。
我们的银行少了很多，但现在大了很多。
随着互联。

22、由于药企在产品获批时需要报备相关色谱填料层析介质厂家，若更换相关供应商，需对更换后的产品进行试产测试并在药监局履行相关变更程序，替代成本较高，因此生物制药客户对于色谱供应商的黏性较强。
公司作为新进入者在相对成熟的单抗蛋白类药物市场拓展难度较。

23、封锁的一大影响是进一步模糊了现实领域与数字领域的边界。
最为明显的一点或许是，工作生活与家庭生活之间的边界线越来越模糊。
但我们也看到我们的购物方式和网络自我保护方式这两个方面之间愈发融合。
例如，2020年2月，英国零售商John Lewis在。

24、疫情时期，各区域招聘需求开始减少华东地区活跃指数为62.5，东北地区企业普遍参与度较低11.3相比之下，华东华南相对稳定，这次的疫情会让大家与2003年非典产生对比，但当下的经济环境，相对2003年存在本质的不同。
2020年宏观经济环境。

25、建设绿色制造体系，电子制造碳中和风起意见要求建设绿色制造体系，行动方案要求推动工业领域绿色低碳发展深入实施绿色制造工程，大力推行绿色设计，完善绿色制造体系，建设绿色工厂和绿色工业园区。
推进工业领域数字化智能化绿色化融合发展，加强重点行业和领。

26、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 783.00 元 目标价格 人民币 ：1217.90 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 0.67 已上市流通 A 股亿股 0.45 总市值亿元 523.09 年内股价最高最。

27、能科科技：能科科技：军工虚拟制造龙头军工虚拟制造龙头仅供机构投资者使用仅供机构投资者使用证券研究报告证券研究报告 公司深度研究报告公司深度研究报告1199050军工企业军工企业虚拟制造虚拟制造需求迫切需求迫切。
主要原因是军工企业产能快速扩张。

28、2015 绿盟科技工控安保框架白皮书2015 NSFOCUS ICS Security Framework Whitepaper 2016 绿盟科技关于绿盟科技北京神州绿盟信息安全科技股份有限公司简称绿盟科技成立于 2000 年 4 月，总。

29、2022年4月06日科技金融的公司，我们需要关注哪些政策证券分析师 ：胡翔执业证书编号： S0600516110001联系邮箱：证券分析师：朱洁羽执业证书编号：S0600520090004联系邮箱：证券研究报告 核心结论核心结论一科技金融可。