1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 中国神华（中国神华（601088） ：煤电煤电对冲对冲， 成本优势成本优势的另类体现的另类体现 2020 年 05 月 11 日 推荐/维持 中国神华中国神华 公司公司报告报告 报告摘要： 在前期报告中国神华：回溯采掘本源，跨越共情鸿沟中，我们。

2、 1 重型重型歼击机歼击机列装列装迫切迫切，舰载机舰载机接力接力起飞起飞（更正）（更正） A 股战斗机整机唯一标的，主营歼击机，稀缺性明显。
股战斗机整机唯一标的，主营歼击机，稀缺性明显。
中航沈飞被誉为“中国歼击机摇篮”，是中国创建最早、规模最大的现 代化歼击机设计制造基地， 于 2017 年底完成重大资产重组实现整体 上市，成为 A 股歼击机唯一上市平台。
目前，公司业绩贡献主要来 自其歼击。

3、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年07月09日 采掘采掘/煤炭开采煤炭开采 当前价格(元)： 4.84 合理价格区间(元)： 4.895.38 邱瀚萱邱瀚萱 执业证书编号：S0570518050004 研究员 资料来源：Wind 精煤战略清晰，现金分红率高精煤战略清晰，现金分红率高 平煤股份(601666) 河河南地区焦煤企业，首次南地区焦煤企业，首。

4、 1 / 30 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业研究报告医疗保健行业研究报告 2020 年 04 月 09 日 呼吸机呼吸机：生命防线，呼吸守候生命防线，呼吸守候 呼吸机专题报告呼吸机专题报告 Table_Summary 报告要点：报告要点： 新冠疫情在国内外肆虐， 尤其是海外前期防控不严使得爆发程度严峻于 国内， 作为重要守护防线的呼吸机受到了各国的亟需。
我们对在近期。

5、 证券研究报告 工程工程机械机械 行业研究/专题报告 事件：挖机：挖机：据工程机械协会统计，2020 年 5 月，挖掘机总销量 31744 台，同比68%，其中：国内 29521 台，同比增长 76.3%；出口 2223 台，同比增长 3.25%。
2020 年 1-5 月累计销售挖掘机 14.58 万台 （已超 2017 年全年销量） ，同比增长 19.4%，其中：国内 。

6、天津、河北、山东都超额完成了煤炭消费减量替代目标任务，上海、江苏、浙江、珠三角地区实现煤炭消费负增长目标要求。
煤控推动重点部门节能环保和绿色发展水平显著提升。
通过发挥煤控倒逼约束作用，统筹工艺路线优化、能效提升、清洁能源替代、产能布局调整等多种途径，推动工业行业能效水平持续提升，电力行业提前三年实现“十三五”节能降耗目标，钢铁、水泥等行业有望超额实现节能减排目标；钢铁、煤炭等行业超额完成去产能目标任务，行业资产负债水平持续降低；重点部门企业用能成本不断降低，市场竞争力显著改善。
实现 2020 年积极煤控目标任务艰巨。
“十三五”后半期，我国电力需求将持续快速增长，2020 年电力需求明显超过国家规划目标；可再生能源发展迅速，但近期大规模替代煤炭消费的潜力有限；现代煤化工行业加快发展，煤炭与清洁能源在集中式与分布式、在用作燃料与用作原料利用等不同领域博弈更加激烈；拟建在建高耗能、高耗煤项目数量较大，为煤炭资源利用寻找技术和经济出路的动力仍然强烈。
挖掘节能潜力的成本和难度加大，节能工作步入工厂园区城市系统改造、整合设计、供需互动融合、创新示范变革技术、应用能源互联网等深水区。
部分煤改气、煤改电等替代措施经济性差，可能造成局部地区煤炭消费反弹。
到 2020 年，预期我国有望超额实现煤炭消费总量控制在41 亿吨以内、煤炭比重下降到 58% 的国家规划目标，但实现煤炭消费总量。

7、请务必阅读请务必阅读正文之后的正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：买入评级：买入( (维持维持) ) 分析师：陈晨分析师：陈晨 执业证书编号：S0740518070011 Email： 基本状况基本状况 总股本(百万股) 2,327.7 流通股本(百万股) 2,327.7 市价(元) 6.06 市值(百万元) 14,105.9 流通市值(百万元) 14,105.9 股价。

8、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 20202020 年年 0 09 9 月月 1 19 9 日日 煤炭开采煤炭开采 陕煤未来三年每年至少分红陕煤未来三年每年至少分红 4040 亿元，平煤出台股权激励计划，亿元，平煤出台股权激励计划， 动力煤价继续强劲，继续看好板块估值修复动力煤。

9、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的。

10、p对策方面，从实际情况来看，河北省主要通过协调银行资源非标资金兄弟企业拆借等方式确保冀中能源的公开债兑付，同时通过改革方案推动企业脱困改革,并对人事进行了调整。
pp天津市方面，高层领导对债务风险管控的公开表态并不算多，但在重要会议及文件中强。

11、p2服务优势pp受益于区域优势，公司服务响应速度和服务质量突出。
与国际竞争对手相比，公司能够为国内客户提供更贴身更周到更及时的服务。
由于下游客户对设备的交期响应速度和服务要求较高，所以设备行业有一定的区域性特征，就近配套企业有一定优势。
在产。

12、煤炭需求或于2030年触及天花板，但短期内能源支柱地位不会动摇pp根据国家统计局数据，2020年全国能源消费总量为49.8亿吨标准煤，其中56.8为煤炭消费，约为28.3亿吨标准煤。
在碳中和背景下，我们认为煤炭消费量或将呈先增后降趋势：短。

13、公司资源储量丰富，煤种齐全。
公司境内煤炭业务主要由公司本部山西能化菏泽能化 鄂尔多斯能化未来能源和昊盛煤业负责运营。
境外业务主要由兖煤澳洲和兖煤国际运营。
截至 2020 年末，公司原地资源储量 140.45 亿吨，可采储量 31.66 。

14、印度的燃煤发电行业已经面临严重问题。
该国电力部长拉吉库马尔辛格rajkumarsingh去年警告称，该国20以上的煤炭装机容量财务状况不佳，利息支出超过利润。
他说，更糟糕的是，这一群体中有25的人完全无法生存。
1在这份报告中，我们认为，这。

15、公司一直以打造亿吨级煤炭销售基地为目标，通过对在产矿井实施提能提效工 程以及收购兼并煤炭资产等方式，保证中长期煤炭产量稳中有增，为公司长期稳定的可 持续发展奠定基础。
实施煤矿提能提效工程，组织生产矿井稳产高产和技改提能。
为推进晋东大型煤炭 。

16、 上市公司 公司研究 公司深度 证券研究报告 煤炭 2022 年 01 月 25 日 永泰能源 600157 债务化解轻装上阵，煤电业务运营平稳 报告原因：首次覆盖 买入首次评级 投资要点： 公司是 A 股民营能源上市公司，煤电业务运营平稳。

17、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
 1 证券研究报告 发电发电 电价市场化深入，煤电电价市场化深入，煤电核电弹性大核电弹性大 华泰研究华泰研究 发电发电 增持增持 维持维持 行业行业走势图走势图 资料来源：Win。

18、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 电投能源电投能源002128002128 煤炭开采煤炭开采 采掘采掘 发布时间：发布时间：20220505 买入买入 上次评级： 买入 股。