四维图新

7四维图新财务分析

四维图新简介

四维图新科技股份股份有限公司（简称四维图新）2002年成立，2010年在深圳证券交易所正式上市。四维图新以导航业务为核心，逐步向车联网和自动驾驶等新业务扩展，目前已发展为导航服务行业的佼佼者，并且提出了“智能汽车大脑”战略以迎接自动驾驶时代的到来。四维图新通过自主研发、联合生产、产业协作等方式对商业模式进行升级创新，并以算力、数据为核心，通过对公司内外部资源的充分整合利用，搭建一站式云端平台，以提高公司在自动驾驶时代的核心竞争力，确保行业领头羊的地位。

四维图新发展历程

2002年四维图新成立并发布商业化车载导航电子地图；2004年公司与NAVTEQ、丰田通商分别成立合资公司上海纳维图新经纬；2006年发布互联网&；手机地图；2007年收购世纪高通；2010年登陆深圳中小板；2011年收购荷兰Mapscape公司，收购中交宇科；2012年与丰田汽车成立合资公司图迅丰达；2013年收购中寰卫星；2014年腾讯战略入股，成立智能地图事业部；2015年控股图吧集团，成立自动驾驶研发部；2017年发布智能汽车大脑战略，收购杰发科技；发布位置大数据平台MineDatao；2018年旗下乘用车车联网获多方投资成立“四维智联”，车规级MCU芯片量产；2019年与宝马中国签订面向L3级别自动驾驶的高精度地图量产订单，获批北京市自动驾驶路测T3牌照，孵化六分科技并获多方投资，公司第二总部落地合肥，车规级胎压监测传感器芯片量产；2020年智能座舱芯片AC8015获德赛西威前装订单，与松下成立合资公司，获批合肥智能网联汽车开放道路测试牌照，高精度地图产品及工具链球率先通过ASPICECL3评估，与嬴彻科技签署国内首个面向商用车L3级自动驾驶干线物流的高精度地图量产订单。

四维图新核心竞争力

(1)强大的跨界发展能力。

四维图新作为导航行业的领先者，与宝马集团等汽车行业的头部企业进行深度合作、共同研发，吸收汽车行业的先进理念，引入优势资源以实现公司车联网、车载芯片等业务的高速发展。四维图新充分利用与互联网公司进行合作的机会，学习互联网公司以客户为核心、加快产品升级换代的理念，对产品不断进行研发升级，并且针对互联网客户的需求进行研发创造以向其提供更好的产品和服务。

(2)专业人才优势。

四维图新注重对专业人员的引进、培养和管理，通过提供良好的发展平台和薪酬待遇吸引优秀人才；通过不断加强对员工的培训、任职管理和绩效考核，提高员工的业务能力与综合素质；在全球各地建立分公司以在全球范围内吸引行业尖端人才。经过多年的人才积累和培养，四维图新高素质、高水平的研究人员团队在高精度地图、车联网、位置大数据等行业经验丰富，研发能力卓越。

(3)不断进行创新整合。

四维图新坚持创新理念，不断进行商业模型、产品和服务、生产工艺等的创新，加大对公司的业务和研发能力的整合。并且四维图新树立了正确的文化价值观，在尖端科技人才稀缺的情况下，通过提供良好的实践机会和薪酬待遇吸引人才；通过股权激励、改善工作环境留住人才，使员工对公司有更高的归属感。四维图新还积极承担公司的社会责任，在贫困地区设立希望小学、助力国家脱贫攻坚工作搭建脱贫云台、参与各种公益项目

四维图新主要业务

(1)传统导航：包括电子地图、地图编译以及导航软件，其中，电子地图产品覆盖面广，包含点要素、道路要素、语音与图形、多模态导航及服务型等多种产品；地图编译服务即将原始底图按需进行数据处理和格式转换，22年拿到大众海外订单，其编译产品力再获验证；导航软件及服务，主要是指提供导航引擎软件，根据调研机构Frost&；Sullivan统计，其车载导航软件长期占据市场份额第一位。

(2)车联网：主要包括乘用车车联网、商用车车联网及动态交通信息产品及服务，意图打造数据生态，不断拓宽其解决方案的落地场景。其中，乘用车联网业务，主要提供前后装智能车载硬件及软硬一体解决方案、车联网云平台及Call-Center服务等；商用车辆业务，主要是指提供T-BOX、大屏机、PCC等智能终端，ADASIS等软件，车联网平台及App应用体系；动态交通信息服务业务，主要是指每分钟生成并发布中国大陆全部城市及香港、澳门地区实时路况，支持分方向、分车道、高精度的路况及事件信息的应用需求，截至2020年底，车规级路况覆盖150多个城市，高速路况全国覆盖率超过90%。

(3)自动驾驶：以高精度地图为核心，对外输出自动驾驶的软硬件一体化解决方案。公司解决方案的核心能力包括“高精度地图+高精度定位+自动驾驶算法+计算平台(VPU芯片)”，值得注意的是，公司于2021年获得数据合规订单，与原有业务形成闭环，实现了盈利模式的蝶变。

(4)芯片：公司通过收购杰发科技完成了芯片业务的布局，在整合芯片能力之后，公司完成了软硬件一体化的技术储备，可为客户提供相对完整、集成的解决方案，并为整个自动驾驶软硬件一体化解决方案落地奠定基础。在产品线方面，公司芯片业务包括IVI车载信息娱乐系统芯片、MCU(BCM)车身控制芯片、TPMS胎压监测芯片以及AMP车载功率电子芯片等。

(5)大数据：主要基于公司的MineData大数据平台，提供数据汇聚、可视化展示、态势分析、算法预研、交互式开发、工程化落地、商业化运营及一体化解决方案。而MineData大数据平台是基于公司的位置大数据生态、算法和技术优势推出的位置信息SaaS平台，包括数据蜂巢DataHive、地图可视化MineMap、算法实验室MineLab、位置服务平台MineService四大模块。

四维图新、高德地图、百度地图对比

(1)四维图新：国内领先的数字地图内容、车联网及动态交通信息服务、地理位置相关的商业智能解决方案提供商。全球第四大、中国最大的数字地图提供商，公司产品和服务充分满足了汽车导航、消费电子导航、互联网和移动互联网、政府及企业应用等各行所需。

(2)高德地图：数字地图、导航和位置服务解决方案提供商。拥有导航电子地图甲级测绘资质、测绘航空摄影甲级资质和互联网地图服务甲级测绘资质。手机端月活跃用户稳居地图导航行业第一。与国内外硬件商合作提供最新地图浏览器、专业地图服务、专业在线导航功能、AR虚拟实景、丰富的出行查询功能、动态导航等

(3)百度地图：互联网地图服务商；业内首创全场景语音交互与个性化语音包，智能语音助手累计用户数超4亿。与Apollo/自动驾驶RoboTaxi发展同步高精地图业务，覆盖L1至L4级别全栈地图产品。

四维图新股权架构

国家队背景，国家测绘局体系支撑。第一大股东中国四维于1992年由国家测绘局创建，由中国航天科技集团控股，是唯——家从事专业测绘的国家级公司，是国内市场亚米级遥感卫星数据供给的主渠道。

腾讯减持，互联网背景减弱，合作面将进一步扩大。四维图新2014年引入腾讯作为第二大股东，在腾讯的支持下与滴滴等建立了全面的合作关系。目前在互联网反垄断的大环境下，公司互联网背景削弱，未来可合作的客户面进一步扩大。

四维图新财务分析

2016-2020年，公司营业收入CAGR为7.89%，整体呈现稳健增长的态势。2020年，由于全球疫情对汽车产业链上下游造成巨大冲击，且芯片产业供应短缺导致产能受限，公司实现营业收入21.48亿元，同比下滑7.02%；实现归母净利润-3.09亿元，同比下滑191.25%。

2021年报告期内，四维图新营收30.6亿，同比增长42.5%，首破30亿大关，归属于上市公司股东的净利润1.2亿，同比增长139.5%，成功扭亏为盈，这一势头也延续到了2022年一季度，根据同期四维图新公布的一季报，公司实现了疫情以来的首次一季度盈利，营收6.2亿，同比增长19.8%，归属于上市公司股东的净利润0.12亿，同比增长126.1%。