货币市场基金是由基金管理人发行成立，将社会上的闲散资金集合起来进行投资的一种理财方式。基金公司作为货币市场基金的管理人对货币市场基金进行全方位的管理，银行、券商作为基金的托管人对资金进行保管支付并对货币市场基金的投资进行监督。货币市场基金作为开放式基金的一种，主要投资于期限在1年以内的银行存款、交易所和银行间的债券回购、银行间的货币拆借以及央行票据、同业存单和其他具有良好流动性的货币市场工具。

货币基金基金单位资产净值是固定的1元，和其他开放式基金不一样，货币基金安全性和流动性较高，收益性稳，有“准储蓄”的特点，具体特征如下：

(1)安全性高：由于货币基金的投资品种主要是短期货币工具，如国库券、银行定期存单、政府短期债券、商业票据、企业债券等短期有价证券，此类有价证券风险较低，所以其资金安全性较高。尽管货币基金合约中本金安全不受保证，但却极少发生资金亏损的情况。一般来说，货币工具投资时限不长，投资期限大多在半年以内，所以总体来说存在的风险并不高，也正因如此，市场利率对货币基金的整体业绩扰动较大。

(2)流动性强：货币基金的流动性和储蓄存款不相上下，且在操作流程上申赎便利，资金赎回到账期间等待时长并不算太长，一两天就能完成资金到账，有些基金公司当日即可到账，可即时赎回资金。

(3)收益性稳：大部分货币基金收益能达到国债投资水平，这是因为货币基金既能投资交易所回购投资工具，又可进入银行间债券、中央银行票据市场及回购市场，其年收益高于银行一年定期储蓄的收益水平。此外，货币基金能减少隐性损失，货币基金可以在通货膨胀时期，及时跟进利率变化，掌握通胀趋势，获取稳定的较高收益。

(4)成本偏低：货币基金申赎大部分情况下不收取费用，认购、申赎费率都为0，其管理费率并不算高，平均每年的管理费仅仅是其规模的四百分之一或百分之一，比重极其低，比传统基金平均每年的管理费率1%～2.5%低些。很多情况下，货币基金第一次认购或申购是1000元，如果还想继续认购则需付资金为100元的倍数

(5)分红免税：大部分货币基金单位面值是1元钱，收益日日更新，每天可以获取部分资金使用权让渡产生的收入，以复利为收益计算方式，而活期储蓄的计算方式是单利。一个月内分红所得收益可转换成资金份额，且不收取税费，红利再投资时不收取申赎费用。

(6)投资门槛低。与其他的理财产品动辄几万、几十万的购买门槛相比，货币市场基金的最低购买金额可以低至1元。而且货币市场基金一般只收取较低的基金管理费用，没有交易费用。所以任何群体和个人都可以随时购买任何金额，方便投资者打理自己的闲钱。

1、按交易场所分类

按货币市场基金的交易场所来分，我们可以将货币市场基金分为交易所货币市场基金和场外货币市场基金，场内货币基金可分为实时申赎型和交易型。

(1)实时申赎型：这类货币市场基金是指投资者在交易所交易时间内提交符合要求的货币市场基金申购/赎回申请，交易所系统实时确认申请是否有效。确认为有效申购的基金份额可以当日享受收益，下一交易日可赎回；确认为有效的赎回申请，赎回资金当日可用，下一交易日可取。

(2)交易型：这类货币市场基金类似股票，在交易所交易时间内集合竞价，以净值进行实时申购和赎回。

(3)场外货币市场基金：不能在交易所交易场外货币市场基金是指除开上面两个种类的货币市场基金，通过银行、证券公司、基金公司网站、第三方代销等渠道购买的货币市场基金。

2、按资金份额分类

场内货币基金依据资金份额又可以分为A、B和创新类品种，A、B类品种的数量占大多数。A类适合中小投资者，B类适合机构和大额投资者，E类、F类、I类是创新类，E类是定制份额投资者的特定销售渠道类货币基金或者交易型货币基金，比如华夏现金增利E就是为百度理财所定制的，诺安天天宝就是为同花顺爱基金收益所定制的；广发货币E、汇添富添富通E就是交易型货基。

总体来讲，满足A类货币基金申购的条件不算苛刻，要求不高，大多数需要达到1000元资金限度，极个别基金仅仅只需100元，在此类货币基金的销售群体中，个人投资者是占绝大多数的；满足B类货币基金申购的条件比较苛刻，要求较高，大多数需要达到500万元资金限度，在此类货币基金的销售群体中，机构投资者和资金雄厚的个人投资者是占绝大多数的，货币基金最终能得到的超额回报需要扣减各种中间费用。B类货币基金资产净值高于A类，因此其各种服务费用少于A类货币基金，业绩相对来说也比A类好些。除开这两类，另外类型的货币基金一般是定制型，存在固定的销售方式。

3、按发行管理人分类

依据发行货币类产品管理人的不同进行分类可以分为公募货币基金和券商资管现金管理产品，公募货币基金由公募基金公司发行，券商资管现金管理产品由券商资管机构发行。这两种货币基金在投资范围、组合久期、流动性、快捷性都是有区别的：

(1)在资金投资范围方面，公募发行的货币基金只可以购买货币市场的产品；券商资管现金管理产品囊括的领域更宽，不仅可以购买货币市场产品，还可通过购买公募发行的产品间接参与货币市场。

(2)在投资组合久期方面，前者的剩余期限不能大于120天；后者对比前者来说设置更为灵活，时间并不固定，具有很大的浮动空间。

(3)在流动性方面，一般来说，当买入前者基金的资金流出大于前一天总资金的十分之一后，就会被划为巨额资金流失，资金流出将被管制在一定额度；当买入后者基金的资金流出并没有前者那么严格的限定额度，正因为如此后者的流动性会大于前者的流动性。

(4)在快捷性方面，前者的货币基金产品要求卖出成交，以此确保资金到账完成与股票市场的衔接；而后者的操作手续更为简单快捷，不要求额外手续便能与用户账户衔接，给投资者炒股中资金渠道的短期变动提供了方便^[1]

顾名思义，货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的基金。目前，货币市场基金的投资范围主要包括:短期国债(剩余期限小于397天)、中央银行票据、银行背书的商业汇票、银行承兑汇票、银行定存、大额可转让存单、期限在一年内的回购等货币市场工具等

实际上，上述这些货币市场基金投资的范围都是一些高安全系数和稳定收益的品种，所以对于很多希望回避证券市场风险的企业和个人来说，货币市场基金是一个天然的避风港，在通常情况下既能获得高于银行存款利息的收益，又保障了本金的安全。

(1)投资范围上：货币市场基金的投资范围比传统基金的投资范围要狭窄。

货币市场基金只能投资短期的金融工具，通常这些短期金融工具的到期日不会超过一年。货币市场基金不能投资股票、可转债、剩余期限超过397天的债券、信用等级在AAA以下的企业债券、流通受限的证券等金融工具。而传统基金的投资范围比货币市场基金大很多，可以满足投资者更加多样化的投资需求。

(2)费用上：货币市场基金的费用一般比传统基金低。

货币市场基金通常只收取管理费、托管费、销售服务费三项费用。具体缴纳比例，根据基金的不同，可能略有差异。传统基金除了以上三项费用外，还可能有认购费/申购费、赎回费等。在这些费用的缴纳比例上，货币市场基金通常会比传统基金低一些。

(3)净值上：货币市场基金的净值始终都是1，传统基金的净值是会变化的。

货币市场基金的净值始终都是1元，是固定不变的。投资者投资货币市场基金时，获取多少收益，基金的份额就会增加多少。

中国的货币市场基金诞生于2003年。华安基金首先发行了一款名为“华安现金富利”的货币市场基金。这只产品的成立正式将货币市场基金带进投资者的视野中，对于中国货币市场基金以后的发展有着十分重要的意义。我们可以将货币市场基金的发展分为以下几个阶段：

(1)货币市场基金发展的起步阶段：2004年至2007年，投资者对货币市场基金的认识刚刚起步，群众基础不高。这一阶段货币市场基金的规模都在两千亿以下，少的时候仅几百亿。在2006年到2007年这一波权益市场的上涨过程中，很多投资者选择赎回了货币市场基金，直到权益市场下跌，资金才逐步回流至货币市场基金。

(2)货币市场基金的缓慢发展阶段：2007年至2012年，货币市场基金基本保持了一个比较缓慢的发展速度。主要原因在于投资者对货币市场基金的认同度不高，加上监管层面对货币市场基金投资比例的限制，很难使货币市场基金真正发展起来

(3)货币市场基金快速发展阶段：2013年至2018年，货币市场基金有了一个爆发式的增长。特别是在2013年天弘基金发行了一款以互联网为媒介的货币市场基金以后，即天弘余额宝。这款基金的特点是依托于互联网，交易更加便捷，功能更加完善，存在里面的钱可以直接用于消费支付，不用的钱也可以获取比银行活期更高的利息。所以这款产品一经面试就获得了广泛的关注。货币市场基金的规模也从2013年的1万亿以下飞速扩张到了2018年的8万亿。

(4)货币市场基金的成熟阶段：2018年至2020年，货币市场基金发展的更加成熟。伴随着《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》等监管政策的出台，互联网基金野蛮增长的日子过去了。过去爆发式增长过程中的问题正在被逐步规范以免引发系统性的金融风险^[2]。

截止至2020年6月末，全市场共有货币市场基金360只，数量占比5.37%；份额合计7.72万亿份，占比50.44%。俨然成为了货币管理的主流工具。

参考资料：

[1]周婉玲.货币基金特征对基金业绩的影响研究

[2]樊海燕.我国货币基金的风险分析