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同花顺研究报告

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1、发展活力与科技创新的深圳,专注于包括云计算,大数据,人工智能,边缘计算,工业互联网,5G等新一代信息技术领域,通过扎实的体系化产业研究与理解能力,以产业研究,投资银行,战略咨询,产业基金等模式,为新一代信息技术企业提供企业融资,战略视野,市。

2、发和维护业务起家,后期逐步切入金融资讯和数据服务等领域,目前形成增值电信服务,软件销售及维护,广告及互联网推广服务和基金销售四大核心板块,2019年分别实现收入8,85,1,60,4,62,2,35亿元,同比增速分别为,7,5,11,9,4。

3、达3,901,25万人,远超对手东方财富和大智慧,应注重日均成交量和投资者数量增长的弹性应注重日均成交量和投资者数量增长的弹性市场已关注到公司现金流可作为业绩的先行指标,但这一指标依旧是滞后的,我们认为,通过近5年现金流,预收账款,收入,净。

4、初现端倪手游,大放异彩,研究院根据公开资料整理,浙商证券,端游特点,高配置操作要求高,在线时间长热血传奇奇迹仙境传说梦幻西游魔兽世界征途地下城与勇士穿越火线,英雄联盟剑侠情缘三,女性角色玩家占比,英雄联盟反恐精英,全球攻势炉石传说策略类卡牌。

5、进入大陆市场后,产品形态和消费体验发生了多轮升级演变,从产品发展的角度出发,现制茶饮发展分为三个阶段,连锁茶饮时期,2015年之前,现制茶饮进入大陆,快速发展,诞生多个全国性的连锁品牌,包括快乐柠檬,COCO,一点点等品牌,连锁茶饮消费升级。

6、资需求增加,样本企业债务规模逐年增长,整体债务负担适中,偿债能力较为稳定,机场发债主体信用等级高,整体信用水平稳定,平均发债利率与利差主要呈下降趋势,高级别机场企业所发债券市场认可度较高,短期来看,疫情防控常态化以及国际趋紧的疫情态势对我国。

7、收入,百万元,同比,归母净利润,百万元,同比,每股收益,元股,倍,投投资要点资要点海量投资者用户积累,海量投资者用户积累,流量变现头部渠道流量变现头部渠道,公司上市初期主要从事网上行情交易软件的开发和销售,积累了大量权益投资用户,年后转型互。

8、务收入与毛利率逐年上升,2015年收入实现319,89,的高速增长,毛利率达到92,2017,2018年随着市场回落,增值电信业务收入有所回落,2019年开始市场回暖后,增值电信业务收入增速显著反弹,随着市场投资者对金融信息服务产品的专业化。

9、总资产规模略有下降主要因为市场行情低迷,产品销售收款下降引起货币资金减少,2015年牛市驱动,公司产品销售收款大幅增加,总资产也大幅增加,2015年公司净资产大幅增加主要系公司当期利润大幅增加引起未分配利润大幅增加,2009年至2020年。

10、度认可,随着同花顺市场率提升,客户具有一定粘性,和一样,也有提价的空间在,假设可以用,倍于终端的价格,占据,的市场份额,按照,的市场占有率和,倍资讯终端的折扣估计,预计年可以为同花顺贡献逾,亿元的年收入,为年该业务收入的,倍,除二级市场外。

11、为营业部及网上交易的系统平台,收费模式采用一次性收费加日后维护收费模式,目前大部分券商系统已较为完善,主要以收取更新维护费用为主,受投资者使用习惯,系统安全性,稳定性以及系统升级维护复杂度等因素影响,证券行情交易软件产品黏性较大,全面替换产。

12、花顺免费行情软件中的附加付费功能,与同花顺的月均活跃用户量直接相关,据此,我们预计,保守情景下公司月付费用户数为5,3万人,乐观情景下9,9万人,中性情景下7,6万人,假设公司2020年增值电信业务收入按月均分,则保守乐观中性分别对应ARP。

13、构版,上司公司版,银行理财版等不同终端,以满足不同客户的需求,目前,公司的合作机构包括广发,海通,中信建投,国泰君安等券商,易方达,博时,富国,万家等基金,以及招商银行,平安银行等,经分析测算,降价策略有望争取超5亿元的金融数据终端市场空间。

14、渠道流量优势,形成议价能力,提升尾佣分成收入,形成规模效应,实现低基数下的快速增长,爱基金平台接入同花顺app,加大自身流量变现挖掘力度,实现流量壁垒共享,目前公司爱基金平台内置于同花顺app,通过股票交易软件高MAU为基金销售平台进行引流。

15、者数量逐年增加,金融信息服务行业市场空间不断扩大,根据中证登的数据,截至2020年底,投资者数量达1,78亿户,同比增长11,28,投资者数量的增长一定程度体现资本市场活跃度不断上升,对金融信息服务行业的需求也会随之增长,A股个人投资者交易。

16、规模增长,考虑到同花顺各业务占比不同,BETA属性最强的增值电信业务与广告业务2015,2020平均占比达到79,0,各业务综合对冲下,同花顺整体业绩随着市场活跃度增加显示出较强BETA属性,顺周期业绩弹性大,涨幅优于大盘,2015年在A股。

17、决定了同花顺的发展逻辑,增值电信业务营收依靠AI增值服务,增值电信业务指公司采用,平台免费,增值服务收费,的方式,以同花顺财经网站及同花顺APP为平台,通过互联网和移动通信网络向证券市场投资者提供及时,全面,深入的金融资讯,数据及分析服务。

18、民每周运动健身超过3次,仅有12,的网民几乎不运动RoomTour,房间旅行,是在视频网站一些UP主分享上传具有Ins风格自住房间展示vlog,分享了独居青年租房买房,房间收纳,装修布置经验等等,还记录下房子里的生活故事房子不仅仅是容身之所。

19、要是公司为投资者提供两融业务以及小贷业务所带来的利息收入,年公司的利息收入业务占总体证券业务收入的比例分别为,两者合并总计的收入占比为,所以,公司的证券经纪业务和利息净收入业务是证券业务的核心收入来源,也是公司未来发展的重点方向,东方财富的。

20、务后续没有继续爆发式增长而只是维持稳定增长状态,在2019年达到4,6亿元,2020年为8,4亿元,东方财富依靠流量网站为企业客户做宣传推广服务,公司的广告服务业务主要是依靠自身东方财富网,股吧,天天基金网等流量平台为诸多金融机构客户提供宣。

21、集体打call话题发博,为演唱会活动再次增添了一波热度,5月3日演唱会的开幕,以及龚俊等明星发布为演唱会造势的微博,使整波活动达到了声量的最高点,平台分布,山河令主题演唱会热度依然主要集中于微博,豆瓣和知乎等平台本次活动微博平台贡献了超过9。

22、10年才逐渐培育起来的,即便如此,同花顺当前的用户付费价值量也仍然较低,如果我们换个角度看,和爱奇艺,视频娱乐,网易音乐,音频娱乐,等娱乐类信息服务比较,就可以看出同花顺的客户转化和客单价提升在逻辑上有相当大空间,爱奇艺和腾讯音乐提供的是娱。

23、范用户流失,2015年,同花顺与东方财富走上了不同的发展路径,东方财富通过收购取得证券业牌照,直接进军证券业务,业绩优异但资产逐渐变重,ROE下移,同花顺选择与金融机构合作,以销售费用或佣金分成形式进行变现,保持了轻资产模式,ROE较高,然。

24、业务进行融合,而其基于前沿技术筑底下的战略布局和转型信心正是市场普遍忽视的深刻变化,河牌,流量为王,顶级,河牌,流量为王,顶级BetaBeta领军领军同花顺的增值电信业务与股票市场存在正相关性,贴近于C端且占比较高,导致公司业绩Beta属性。

25、端业务端业务将快速发展将快速发展,未来未来将将带动业绩带动业绩超预期超预期,投资要点,投资要点,首次覆盖给予,增持,评级,目标价首次覆盖给予,增持,评级,目标价152,9元,对应元,对应2022年年35,5,PE,预计公司2021,2023。

26、源起,中国的发展,的学者分布,全球的学者分布,中国的学者分布,的研究学者,代表研究学者,发展趋势,全局热度,的基本发展与分类,国内研究,的关键技术发展现状,的发展,的关键技术,的应用,基本交互,图形交互,语音交互,体感交互,谷歌的处理器,芯。

27、业,森林生态服务及其他服务业,74,林业产业的纵向产业链条,8四,行业主要竞争力,9五,行业政策法规,101,林木采伐企业的,三凭证,制度,102,林业增值税政策,11六,业内主要上市公司,111,吉林森工,大股东背景优势明显,112,永安。

28、董事会,监事会及董事,监事,高级管理人员保证年度报告内容的真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并承担个别和实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,连带的法律责任,公司负责人易。

29、年全国发展活跃的262个儿童业态品牌进行研究,并发现,儿童业态与成人业态相比存在一定差异,儿童业态在购物中心,购物中心儿童业态占比显著增长,类型趋于多元化RET睿意德中国商业地产研究中心对全国42个重点城市监测数据显示,儿童业态商业总面积已。

30、准确性和完整性承担个别及连带责任,本年度报告摘要摘自年度报告全文,报告全文同时刊载于证监会指定网站和公司网站,为全面了解本公司生产经营状况和财务成果及公司的未来发展规划,投资者应到指定网站仔细阅读年度报告全文,2,没有董事,监事,高级管理人。

31、事,监事,高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性,准确不存在任何虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性,准确性和完整性承担个别及连带责任,性和完整性承担个别及连带责任,所有。

32、董事,监事,高级管理人员保证年度报告内容的真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,连带的法律责任,公司负责人易峥,主管会计工作负。

33、董事,监事,高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性,准确不存在任何虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性,准确性和完整性承担个别及连带责任,性和完整性承担个别及连带责任,所。

34、实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,带的法律责任,公司负责人易峥,主管公司负责人易峥,主管会计工作负责人杜烈康及会计机构负责人。

35、章环境保护,资源管理及可持续发展环境保护,资源管理及可持续发展,10第六章第六章公共关系公共关系和社会公益事业和社会公益事业,123第一章第一章公司简介公司简介一一,公司概况,公司概况浙江核新同花顺网络信息股份有限公司,以下简称,公司,或。

36、站,2没有董事,监事,高级管理人员声明对年度报告内容的真实性,准确性和完整性无法保证或存在异议,3所有董事均已出席审议本次年报的董事会会议,4天健会计师事务所,特殊普通合伙,为本公司2011年度财务报告出具了标准无保留意见的审计报告,5公司。

37、的真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,连带的法律责任,公司负责人易峥,主管会计工作负责人杜烈康及会计机构负责人公司负责人易峥。

38、章环境保护,资源管理及可持续发展环境保护,资源管理及可持续发展,9第六章第六章公共关公共关系和社会公益事业系和社会公益事业,112第一章第一章公司简介公司简介一一,公司概况,公司概况浙江核新同花顺网络信息股份有限公司,以下简称,公司,或,同。

39、站,2没有董事,监事,高级管理人员声明对年度报告内容的真实性,准确性和完整性无法保证或存在异议,3所有董事均已出席审议本次年报的董事会会议,4天健会计师事务所为本公司2010年度财务报告出具了标准无保留意见的审计报告,5公司负责人易峥,主管。

40、董事,监事,高级管理人员保证年度报告内容的真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,连带的法律责任,公司负责人易峥,主管会计工作负。

41、真公司董事会,监事会及董事,监事,高级管理人员保证年度报告内容的真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,带的法律责任,公司负责人。

42、0,目录第一部分董事长致辞3关于同花顺企业战略,文化和公司治理我们的朋友第二部分我们的产品,10让创新领航国内领先的网上行情交易系统完整的金融资讯及数据服务适用机型最多的手机金融信息服务第三部分与环境和谐共生15让节约成为一种习惯低碳生活。

43、管理人员保证本报告所载资料所载资料不存在任何虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性,准确不存在任何虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性,准确性和完整性承担个别及连带责任,性和完整性承担个别及连带责任,所有董事均。

44、4第三节第三节公司业务概要公司业务概要,88第四节第四节经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析,3030第五节第五节重要事项重要事项,5050第六节第六节股份变动及股东情况股份变动及股东情况,6161第七节第七节优先股相关情况优先股相关情况。

45、88第五章第五章环境保护,资源管理及可持续发展环境保护,资源管理及可持续发展,99第六章第六章公共关公共关系和社会公益事业系和社会公益事业,12122第一章第一章公司简介公司简介一一,公司概况,公司概况浙江核新同花顺网络信息股份有限公司,以。

46、报告内容公司董事会,监事会及董事,监事,高级管理人员保证半年度报告内容的真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并承担的真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,个别和连带的法律。

47、述或重大遗漏,重要内容提示,重要内容提示,1,董事会,监事会及董事,监事,高级管理人员保证季度报告的真实,准确,完整,不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任,2,公司负责人易峥,主管会计工作负责人杜烈康及会计机构负。

48、丁奇丁奇云基础设施行业首席分析师潘儒琛潘儒琛云应用分析师同花顺是同花顺是金融信息服务行业的金融信息服务行业的领军领军企业企业,伴随国内资本市场做大做强,公司自,伴随国内资本市场做大做强,公司自身发展加速度有望逐步显现,身发展加速度有望逐步显。

49、3个月换手率,113,94股价走势图股价走势图数据来源,聚源金融信息服务金融信息服务领军领军,业务业务成长性凸显成长性凸显公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告陈宝健,分析师,陈宝健,分析师,闫宁,联系人,闫宁,联系人,证书编号,S0790520。

50、有名校学历,且具有全球知名企业工作经历,从成员毕业高校分布看,校友最多的前5大高校是斯坦福大学,14人,加州大学伯克利分校,10人,麻省理工学院,7人,剑桥大学,5人,哈佛大学,4人,和佐治亚理工学院,4人,另外,该团队有3人是我国清华大学。

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