“四大家族”净利率比较 原图定位 发那科盈利能力居“四大家族”之首。通过比较“四大家族”毛利率可以看出,发那科的毛利率稳定在 35%以上,安川和 ABB 的毛利率稳定在 30%左右,而库卡的毛利率在 20%-25%之间;通过净利率的比较也可以发现,发那科的净利率要远高于其他竞争对手,而库卡的净利率则相对较低。我们认为出现上述原因主要有以下几方面:(1)核心零部件布局存在一定差异;(2)研发投入存在一定差异;(3)业务布局存在一定差异,发那科数控系统等软件业务的净利率较高。