1、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究深度研究 2020年06月21日 电子元器件电子元器件其他电子器件其他电子器件 当前价格元: 16.74 合理价格区间元: 20.3021.01 胡剑胡剑 执业证书编号:S0570518080001 。

2、跌的罕见情况.造成上述情况的根源包括贸易争端带来的不确定因素周期末段忧虑及金融环境收紧.贸易摩擦的阴霾仍未消散,但现在似乎已更充分反映在资产价格中.我们认为应该警惕欧洲的政治风险和资产前景.股票面临的主要风险来自经济衰退引发的忧虑.2019。

3、相关者多样性公平和包容性政治活动与既定立场的一致性,以及股东建议.政策的更新反映了机构不断加强管理实践的努力,以及一些具体因素,包括:1. 可持续性相关因素对公司长期风险调整回报能力的影响;2. 公司将转变基本商业模式,以实现到2050年全。

4、BlackRock Investment Institute FOR PUBLIC DISTRIBUTION IN THE U.S, CANADA, HONG KONG, SINGAPORE AND AUSTRALIA. FOR INSTI。

5、的推广可能会引发比预期更剧烈的反弹.2019冠状病毒病冲击造成的估计累积损失和2021年2月GDP估计:三被压抑的需求推动了重启我们看到,一旦美国和欧元区解除限制就像中国看到的那样,接触密集型服务业被压抑的需求就会大幅反弹,并受到个人储蓄积。

6、实现长期价值创造框架方面的表现.可持续发展,包括与气候相关的问题从将ESG因素整合到公司的投资过程中,到可持续的投资战略和投资管理优先事项是公司整体业务战略和高级管理层目标的一个日益重要的组成部分.贝莱德公司董事会对可持续发展相关事项的监督。

7、BlackRock Investment Institute FOR PUBLIC DISTRIBUTION IN THE U.S, CANADA, HONG KONG, SINGAPORE AND AUSTRALIA. FOR INSTI。

8、政策的反应是息差大幅收紧,发行人利用流动性条件为债务再融资延长到期日并巩固资产负债表.贝莱德资本市场在2020年发行了约4万亿美元的全球企业债务.疫情大大加快了技术的采用,使那些拥有更灵活的商业模式和管理团队的公司受益.据彭博社报道,202。

9、Global Investment Outlook Q4 2018 BII0918UE63 FOR INSTITUTIONAL, PROFESSIONAL, QUALIFIED INVESTORS AND QUALIF。

10、Global Investment Outlook Q4 2018 MKTG1018A62 GLOBAL INVESTMENT OUTLOOK SUMMARY2 Kate Moore Chief Equity Stra。

11、 styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体贝莱德集团发布了span2021年企业管理期望报告.spanpp sty。

12、 styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体到span2。

13、汽车零部件供应商的财务绩效一定程度上因地区企业规模产品重点和商业模式而有所不同pp由于新冠疫情对中国汽车销量的影响相对较小且恢复迅速,中国供应商遭受的冲击较小pp中国零部件供应商保持了高于平均水平的利润率;春节期间的封锁与解封后相对快速的。

14、2021年投资主题:pp新的名义收益率:我们看到,与过去相比,政府债券收益率对更强劲增长和更高通胀的反应更为温和,因为央行倾向于阻止收益率大幅上升.我们认为,即使重启计划初具规模,这也应能支撑风险资产.pp战略含义:在中期通胀压力下,我们。

15、名义利率新内涵 我们认为,由于央行将遏制收益率大幅攀升,因此增长强劲及通胀升温对政府债券收益率的影响将低于以往.这将利好风险资产表现,即使经济重启持续推进亦是如此.pp战略性影响:鉴于中期通胀面临升温压力,我们看好通胀挂钩国债.pp战术性。

16、参与是我们管理工作的核心,因为它使我们能够向公司提供反馈,并就公司治理和可持续商业实践建立相互了解.每年,我们都会制定参与优先事项,将工作重点放在治理和可持续性问题上,我们认为这些问题是公司和客户作为股东最关心的问题.我们相信,加强对这些。

17、在2020年初,贝莱德采取了一系列措施,使可持续性成为我们投资方法的关键组成部分.我们的行动是基于一种投资信念,即了解可持续性问题对长期投资绩效至关重要.这一信念正推动着资本向可持续资产的结构性转变,代表着全球数万亿美元的资产所有者也持有。

18、市场关注的焦点是重启和通胀,而不是地缘政治风险,但值得关注的是,具体风险可能会让投资者措手不及.pp由于石油和大宗商品价格下跌,通胀预期有所缓解.我们预计,在消费者需求被抑制和供应短缺的情况下,近期数据将出现波动.pp数据预计显示,4月份。

19、新年伊始,我们对经济增长持乐观态度,对正在进行的经济复苏持建设性态度,但对各地区和各部门的复苏情况保持警惕.ppCovid19疫苗的研发和销售正在加快,并将对经济增长的道路产生重大影响.在低收益率的世界里,信贷市场在全球范围内看到了更大的。

20、我们的战略资产定位倾向于股票,而不是信贷和政府债券,即使在我们看到自2020年3月股市低点以来的强劲反弹之后也是如此.我们喜欢发达市场DM和中国股市,这在一定程度上得益于将气候变化纳入我们回报预期的影响.与发达市场DM名义政府债券相比,我。

21、我们认为,那种认为应对气候变化会给全球经济带来净损失的流行观点是错误的.我们认为,避免与气候有关的损害将有助于防止经济恶化,提高风险资产回报率.我们看到了绿色向碳中和世界的转变,奖励那些调整和惩罚他人的公司部门和国家.pp这就是为什么我们。

22、贝莱德对长期投资的关注体现在我们对待市场的方式上,这些市场对许多全球投资者来说都是新的.投资者往往在发现那些已经达到关键重要性的经济体时姗姗来迟.中国也一样.中国经济和资本市场迅速发展成为世界第二大经济体,然而,外国投资者只持有约4的在岸。

23、不同类型产品来看,公司另类资产产品管理费率处于较高水平且相对稳定,权 益类产品和多元资产产品管理费率下行趋势最明显,固收类产品管理费率最低 但相对稳定.贝莱德权益类产品管理费率非常低且下行趋势明显,2020 年仅 0.14,主要是公司权益类。

24、我们测算的公司管理费率持续下行且处于低位,低费率是一个核心竞争优势, 公司整体战略是低费率做大规模.我们按照期初期末 AUM 平均余额测算的 2020 年公司收取的综合管理费率仅 0.16,处于极低的水平,明显低于摩根大 通美国银行和富国银。

25、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 贝莱德建信:贝莱德建信:权益理财新锐权益理财新锐 财富管理系列之合资理财公司深度分析报告二2021.12.30 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 作为国内第二家合资理财公司,贝莱德。