1、 证券研究报告 / 公司深度报告 上市十年， “中国嘉信”上市十年， “中国嘉信”雏形雏形初现初现 报告摘要报告摘要： “三级飞轮”式成长模式，独占互联网券商鳌头。
“三级飞轮”式成长模式，独占互联网券商鳌头。
1）2005 年，依 托“股吧” 、 “天天基金网” 、 “东方财富网”三大渠道，为用户提供 海量财经资讯和证券信息。
2）2012 年，公司开始积极寻找流量变 现。

2、 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 金融金融 | 多元金融多元金融 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 东方财富东方财富 300059.SZ 目标估值：22.19 元 当前股价：18.4 元 2020年年05月月09日日 从嘉信理财看东方财富长期空间从嘉信理财看东方财富长期空间 基础数据基础数据 上证综指 2895 总股本（万股） 671561 已上市流通股（万股） 5。

3、 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 金融金融 | 多元金融多元金融 强烈推荐强烈推荐-A（首次首次） 东方财富东方财富 300059.SZ 目标估值：22.19-22.19 元 当前股价：17.45 元 2020年年04月月10日日 梦回牛市，业绩超越梦回牛市，业绩超越2015 基础数据基础数据 上证综指 2826 总股本（万股） 671561 已上市流通股（万股） 。

4、东方财富（300059） 证券研究报告公司研究互联网传媒 1 / 25 东吴证券研究所东吴证券研究所 互联网券商标杆，零售财富管理龙头互联网券商标杆，零售财富管理龙头 买入（维持） 投投资要点资要点 互联网引流互联网引流优势无与伦比优势无与伦比， 围绕高黏性用户围绕高黏性用户打造打造财富财富生态圈生态圈： 我们强调， 公司在财经领域绝对领先的流量优势是公司最稳固的护城河： 1） 。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 金融金融 东方财富东方财富(300059) 增持增持 合理估值： 19-19.8 元 昨收盘： 16.42 元 （维持评级） 非银行金融非银行金融 2020年年 06月月 18日日 一年该股与一年该股与上证综指上证综指走势比较走势比较 股。

6、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 东方财富（300059）深度研究报告 推荐推荐（首次首次） 个人财富管理的长期践行者个人财富管理的长期践行者系列报告之一系列报告之一 目标价：目标价：31.08 元元 当前价：当前价：28.67 元元 从财经门户到一站式理财。

7、央结算公司的战略合作，在宏观经济、资产证券化、高收益债等领域持续开展联合研究。
2019 年前三季度，资产证券化市场监管细则进一步明确，在鼓励创新的同时规范市场运行。
资产支持证券发行规模继续增长，其中个人住房抵押贷款支持证券延续快速扩容势头，个人汽车抵押贷款支持证券、企业债权类 ABS、基础设施收费类 ABS发行显著提速。
市场创新积极推进，首单地铁客运收费收益权ABS、首单可扩募类 REITs、首单 ABS 信用保护工具等产品成功发行。

8、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 金融 多元金融 再论牛市的最大受益者东方财富 一年该股与沪深一年该股与沪深走势比较走势比较 报告摘要 公司以财经资讯起家，创设了国内最大的股票投资论坛，借此积 累了大量高质量的股票投资者用户，这是公司最为核心的竞争优势。
在发展过程中，公司抓住了政策窗口，获得了基金销售以及券商等金 融牌照，凭借着核心流量优势，。

9、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 金融金融 东方财富东方财富(300059) 增持增持 合理估值： 27.6-30 元 昨收盘： 26.15 元 （维持评级） 非银行金融非银行金融 2020年年 08月月 23。

10、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 公司深度 2021 年 01 月 05 日 东方财富东方财富300059.SZ 三个核心成长因素三个核心成长因素展望展望 证券经纪：综合竞争优势突出，长尾流量转化带动市占率继续。

11、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 证券证券 审慎增持审慎增持 维持维持 marketDa。

12、p借力资本市场，快速补足资本金短板。
融资融券业务为资本消耗型业务，2020 年1 月发布的关于证券公司风险控制指标计算标准规定对融资业务风险资本准备提出了更高要求。
为了满足两融业务发展需求，公司积极通过资本市场融资筹措资金。
2020 年 1。

13、p嘉信理财：从折扣经纪商向财富管理转型 三大主要业务。
嘉信理财主要提供财富管理证券经纪以及银行存贷款三大板块业 务，由旗下嘉信证券经纪公司资产管理公司以及嘉信银行运营;其中，证券经纪业务按照交易量收费，信贷业务按生息资产收费，财富管理业务收。

14、p专业公司积累的 Knowhow 和用户粘性较难突破，历史数据来看互联网公司难撼动行业前三地位。
1互联网巨头在证券业务上缺乏专业的运营团队，导致其金融流量的规模及活跃度不及预期。
以腾讯微证券为例，2020 年 12 月 26 日，其上证指数。

15、作为直接面向 C 端消费者的品牌，通过必要的推广使消费者了解自己的品牌，在提高品牌影响力的同时提高消费者的信任度是有意义的。
从推广支出在营业支出中占比，以及推广支出在营业收入中占比来看，嘉信理财远高于高盛与摩根士丹利等传统券商。
除去传统的。

16、2经纪业务具备可持续增长动力pp展望未来35 年，我们预计东财市占率有望超过5，除了流量优势和生态圈打造提升用户粘性之外，还得益于 1居民对权益类配置需求不断提升。
a 随着资管新规对固定收益刚兑属性的打破以及无风险利率下行，叠加资金流出地。

17、二未来非货基保有量有望稳步提升，尾随佣金收入占比提升pp1公募基金保有量有望提升pp独立基金销售机构公募基金保有规模占比提升，天天基金非货基保有量位居前列。
中国证券投资基金业协会首次披露了各渠道公募基金销售保有规模占比和一季度公募基金销售。

18、海量高粘性金融属性流量铸就公司核心价值。
1公司以东方财富网股吧等优质财经类网站为起点，发展至今已积累了海量金融属性流量。
根据艾瑞数据显示，PC 端方面， 2021 年 2 月，东方财富网在金融资讯类网站月度覆盖数达到 5805 万人，大幅。

19、hoice终端;2014年收购宝华世纪证券100%股权(后更名为“哈富证券”);2015年收购西藏同信证券(更名为“东方财富证券”)。
“互联网+券商”模式正式形成，公司业绩进入高速增长期。

20、同花顺依靠开户引流将自身广告推广业务做大。
同花顺在2015前后开始与券商合作，利用其自身的流量为中小券商带去开户的用户，以此来获得推广服务收入，根据签订的合同不一样，同花顺也会在某些开户的券商中参与后续用户交易佣金的分成，所以公司的广告及推。

21、天天基金具有专业基金分析功能全方位附加服务的独家优势，拥 有较强护城河。
随着互联网巨头纷纷布局基金代销业务，互联网基金 代销市场竞争日趋激烈。
但天天基金网凭借多年基金资讯平台的信息 积累和技术优势，利用自身算法数据库推出了一系列辅助投资的专。

22、基金市场风格切换，推动非货币基金成为新增长引擎。
随着投资者对 非货币基金投资偏好的上升，天天基金非货币基金销售额逐年增长， 所占总销售额的比重不断提升。
2019 年，天天基金非货币基金销售额 占比首次超过货币基金，2020 年天天基金非货币。

23、1东证资管东证资管行业领跑，主动管理能力突出。
东证资管是国内首家获批的券商资管子公司，并在2013 年获得首张券商公募基金牌照，在券商资管行业处于领跑地位。
公司主动管理能力突出，主动管理资产规模占比远高于行业平均。
20152019 年，东方。

24、2018 年 10 月，东方财富全资子公司西藏东财基金设立。
截止 2021 年 8 月 4 日，管理资产规模仅 31.14 亿元，全部为非货币，其中股票指数基金 25.34 亿元混合型 6.08 亿元。
2020 年，东财基金实现营业收入 3。

25、 东方财富通过旗下的财经门户网站东方财富网天天基金网互动交流社区股吧以及相应的 APP 来获取客户，依靠财经网站交流社区的互动性及APP 的良好用户体验等来增强客户粘性，客户呈现长尾特点。
华泰证券作为传统券商则主要通过分布在全国的线下营业。

26、东方证券积极建立围绕客户财富管理新趋势下的科技平台，提升客户服务水平。
根据证券业协会披露的数据，截至 2020 年底，东方证券在互联网及手机平台拥有活跃经纪客户 55万余人，全年股基交易额 4.17 万亿元;通过互联网及手机移动终端进行交易。

27、公司深度研究 东方财富 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 财富管理行业核心标的，持续演绎高成长 东方财富首次覆盖报告 公司深度研究公司深度研究 东方财富东方财富 公司评级 增持 股票代码 300059 前次评级 评级变动 首次 当前价格。

28、 敬请阅读末页之重要声明 全球全球财富管理发展财富管理发展历程历程及模式及模式梳理梳理 财富管理研究系列一 相关研究：相关研究： 1. 证券行业双周报：金融委会议提振市场信心，板块估值有望持续修复 2022.03.21 行业评级：行业评级：。

29、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 东方财富300059.SZ深度报告 东方太阳照常升起，财富管理大势所趋 2022 年 04 月 15 日 TableSummary 资本市场长期发展的最佳受益者，。

30、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 流量之巅的掘金者 主要观点：主要观点： 内容社区行情数据决策交易的服务引流构架，和基金代销证券经纪两融业务财富管理的变现组合，共同将东方财富打造成流量之巅的掘金者。
我们预测 2022 年营收。

31、 本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。
创业板公司具有业绩不稳定经营风险高退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。
投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
东方财富信息股份有。

32、 300059 东方财富信息股份有限公司 2015 年度社会责任报告 东方财富信息股份有限公司 东方财富信息股份有限公司 2015年度社会责任报告2015年度社会责任报告 二一六年五月 二一六年五月 300059 东方财富信息股份有限公司 。

33、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 财富管理空间广阔,综合金融奋进新征程 浙江东方600120摘要摘要:从金融领域业务成长性和服务实体经济政策导向的角度,我们看好财富管理业务和面向企业的综合金融服务两个赛道.本文从浙江民间财富体量浙江东。

34、云网络发展历程和未来展望祝顺民阿里云智能网络产品团队 研究员NEW FUTURE ON CLOUD云计算的发展阶段商 业网 络商业价值企业上云弹性资源数据中心虚拟化网络IT产业升级云IT计算平台生态渠道产业中台软件定义混合云网络云DT数据中。

35、 1 公司报告公司报告公司深度研究公司深度研究 东方财富东方财富300059非银金融 立足互联网,领跑财富管理立足互联网,领跑财富管理 投资要点:投资要点:公司是国内稀缺的互联网券商核心标的,随着东方财富综合金融服务的不断完善,乘财富管理东。

36、1东财资讯有限公司亚太地区盈利好于预期但ROE较低显示周期性压力股票评级等重行业观点吸引人的价格目标19.00 元22 年第二季度营业利润增长 14,得益于 A 股反弹市场份额增长和稳定的成本收入比.周期性压力和市场波动令 ROE 承压.中。

37、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读.1 证券研究报告 东方证券东方证券3958 HK港股通港股通 资管贡献稳健,财富特色突破资管贡献稳健,财富特色突破 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级首评首评。