1、nbsp;   1 / 33     行业研究|工业|资本货物 证券研究报告  资本货物行业研究报告资本货物行业研究报告  2020 年 06 月 30 日  价格战价格战加速行业发展加速行业发展，垂直整合.。

2、 1 / 40 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 03 月 27 日 行业研究证券研究报告 半导体半导体 行业深度分析行业深度分析 周而复始周而复始、砥砺前行砥砺前行 半导体行业系列报告半导体行业系列报告（二）（二）：存储器存储器篇篇 序言序言：在上一篇关于行业概述的报告中，我们分析了半导体行业的周期性变化从原 先的供给驱动周期向“需求+库存”变动，其中宏观经济决定了终端需。

3、 行业报告行业报告 | 行业点评行业点评 1 半导体半导体 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 09 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 潘暕潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S05 陈俊杰陈俊杰 分析师 SAC 执业证书编号：S09 资料来源：贝格数据 。

4、时代来临，MEMS 是传感器的主流技术，将迎来传感器与AI 融合的革新，正从简单的数据收集走向环境态势感知、应用意图预测。
从博世看MEMS企业的成功要素：单项技术储备多、多功能组合、系统集成能力博世在 MEMS 方面拥有 20 年的技术积累和市场创新：1995 年推出汽车电子领域的运动类传感器，发展最早也最为成熟；2005 年在消费电子领域涉及运动类、环境类、声学类传感器，汽车和手机是其崛起的重要驱动力量；2015 年推出面向物联网的联网传感器和解决方案，包括智能传感器/制动节点、嵌入式软件和算法、定制化 IoT 传感器和致动器解决方案。
博世在 MEMS 方面的成功可归纳为：单项传感技术多、多种传感器一体化、软硬协同的系统集成能力。
MEMS传感器的下一个增长点是物联网，细分领域众多，前景广阔1、MEMS 传感器发展经历了三个阶段：第一波是 19902000 年的汽车电子化浪潮，点燃了 MEMS 传感器的需求；第二波是 20002010 年消费电子浪潮，MEMS传感器呈现多品类、多功能一体化的发展态势；第三波是 20102020 年的物联网浪潮，尤其是智能手机和平板带动 MEMS 传感器单品放量、软硬协同化发展。
2、根据 Yole 的研究，全球 MEMS 传感器市场将从 2015 年的 118.5 亿美元增长至 2021 年的 396.9 亿美元。

5、服务器市场现状研究 2020年5月12日 行业专题研究 姓名：李沐华（分析师） 邮箱： 电话： 证书编号：S0880519080009 诚信 责任 亲和 专业 创新2 计算机报告服务器市场现状研究 请参阅附注免责声明 01 02 03 04 摘要 服务器概念与分类 要点：全球X86市场下滑，中国市场增速放缓但仍上升，国内外市场不断变化。
服务器市场的驱动力 要点：流量引爆新。

6、增长，资本赋能效应会被逐步弱化，更多依靠的是大企业产业资源整合与商业模式创新。
中国孵化器发展特点与国外同行相比具有典型区别，具体体现为受政策驱动影响较大，运营成本主要来自政策性补贴和业务营收等。
产业创新孵化器发展现状产业创新孵化器有别于传统孵化器形式，表现为在政府扶持下由大型企业主导运营，政府和外部机构对应提供引导扶持与相关服务。
产业创新孵化器在孵化器行业整体链条中所占话语权比较大，成为驱动行业转型发展的重要力量。
目前，中国产业创新孵化器核心覆盖新科技领域，同时联动辐射各细分赛道。
产业创新孵化器的核心价值体现为既是区域核心系统重要组成部分，又是解决企业创新探索失灵的制度设计，其商业化路径根据不同类型的母公司主体形成分化，多依靠组合模式灵活增收。
目前，中国产业创新孵化器在运营、资金及自身创新方面仍面临一系列发展困境。
趋势展望未来，中国产业创新孵化器应首先基于宏观背景明确定位，定位赋能辅助角色，提振产业发展动能并优化创新方式；其次，产业创新孵化器应通过“引进来与走出去”助力中国企业的国际化融合进程，作为企业和创新的核心链接点发挥更大价值；最后，产业创新孵化器立足自身资源禀赋与愿景，形成差异化服务模式与发展路径。

7、电脑/外设(立讯全球排名3/德润 5)、设备(立讯排名 1) 、通讯数据设备(立讯排名 3) 、消费电子(立讯排名 5)。
智能手机功能模块增多+5G 射频变革+可穿戴加速渗透，BTB 连接器市场空间持续打开。
BTB 连接器目前在手机终端主要应用在手机显示器、主副板、指纹识别、喇叭、耳机等，iphone XS 单机用量 15 对，安卓机中 10对左右。
判断 BTB 连接器凭借高频高速稳定传输、小型化、易插拔等优点，将会成为未来智能手机主流连接方式，预计未来需求会随着手机内部功能模块的增多以及可穿戴加速渗透而急剧拉升，智能手机方面重点关注多摄渗透+5G 射频+马达+轻薄化，可穿戴方面则关注 VR/AR、智能手表等出货量提升。
此外，对连接器高速高频传输以及屏蔽性能要求提升，BTB 连接器有望享受量价齐升红利。
贸易战+国内终端厂商崛起加速高端连接器国产化。
我国高端 BTB 连接器主要以进口为主，中美摩擦开始后, 针对美国加关税, 中国政府推出反制政策对美相关商品加征关税，8536 税号下两大连接器项目关税从 0 提到了 25%，国内企业进口连接器成本急剧提升；此外，我国本土手机厂商HMOV 为全球智能手机前六大厂商，18 年合计市占率约为 38.61%，贸易战叠加高端化趋势，本土终端厂商采购国产 BTB 意愿需求强烈。
目前，连接器中国市场前十排名厂商中只有两家中国大陆厂。

8、隐形矫治方案相对来说对医生更为友好，只要不是复杂案例，对于成熟的全科牙医而言，操作难度可控，因此口腔医生的数量增长利好于隐形矫治方案的普及。
我们从时代天使招股书中可以看出，单个牙医每年执行的时代天使隐形矫治案例仅为个位数，我们认为远期空间。

9、射频前端市场 2025 年规模预计达到 250 亿美元，模组化趋势明显。
随着移动 通讯技术的发展，通信标准在向 5G 变化的过程中，信号频率不断提升，射频前端 所需要接收的不同信号频段也不断增加，从而射频前端所需要的器件和模组数量也 随之。

10、 汽车 EE 架构不断升级，华为 CCA 架构指引未来发展趋势。
1ADAS 功能升级导致算力需求提升。
智能汽车时代，传统分布式 ECU 架构 无法满足日益增长的算力需求，开始向功能域集中。
2软件定义 汽车背景下，OTA 升级需要软件实现 S。

11、从成本角度考虑，终端整机厂商将智能控制器外包给第三方专业智能控制器厂家生产，可 以降低整体成本。
从平均毛利率和人均薪酬角度比较，专业第三方智能控制器厂家的产品 毛利率及人均薪酬比家电企业更低，对于家电等终端整机厂商来说，将智能控制器外包生 。

12、婴儿监护器购买及潜在人群育儿情况购买及打算购买婴儿监护器的家庭，以夫妻俩自己带孩子居多。
潜在人群购买心态婴儿监护器有一定市场潜力。
潜在人群中有22已经准备购买婴儿监护器，大部分消费者处于观望态度，认为完全没必要购买的人群仅占2准备购买婴。

13、市场空间巨大，中国增速领先2020年全球连接器市场规模达767亿美元，20102019年全球连接器市场规模CAGR达5.据Bishop associates预计，2023年全球连接器市场规模将会超过900亿美元。
汽车和通信为连接器下游前。

14、中长期视角：后疫情阶段，医疗基建进程加速，需求释放或加快。
我们认为后疫情时代，医疗基建进程加速体现在两个方面：1二级及以上医院，器械配置标准明确，疫情会催化设备配置速度;2各级医院数量增加，更多医院的建设会伴随医疗器械设备配置，拉动呼吸机数。

15、MEMS 制造包括 IDM 模式和晶圆代工模式，晶圆代工又可以分为专业 MEMS 代工传统IC 代工IDM 代工和中试线四种。
专业MEMS 代工企业技术储备丰富，可以满足上游中小芯片设计企业多批次小批量的生产要求，但缺点在于产能较低，客户规。

16、激光切割市场空间测算：根据创鑫激光微信公众号数据，6000W 激光器的稳定切割能力在1222mm 之间，因此中板切割至少需要 6kW 甚至更高功率的激光器。
根据中国激光产业发展报告，2019 年 1.5kW 以下激光器销量占比为 95，因此。

17、 报告提供的任何内容包括但不限于数据文字图表图像等均系弗若斯特沙利文公司独有的高度机密性文件在报告中另行标明出处者除外。
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18、 电子设备行业专题研究 连接器行业前景广阔， 国产化迎来发展良机 2022 年 04 月 22 日 投资要点投资要点 连接器市场规模受益于下游应用领域的旺盛需求，有望持续增长。
连接器市场规模受益于下游应用领域的旺盛需求，有望持续增长。
连接器。