1、nbsp;   1 / 33     行业研究|工业|资本货物 证券研究报告  资本货物行业研究报告资本货物行业研究报告  2020 年 06 月 30 日  价格战价格战加速行业发展加速行业发展，垂直整合.。

2、电子电子/其他电子其他电子 1 / 16 锐科激光锐科激光（300747.SZ） 2020 年 07 月 16 日 投资评级：投资评级：增持增持（首次首次） 日期 2020/7/16 当前股价(元) 101.23 一年最高最低(元) 142.77/76.56 总市值(亿元) 194.36 流通市值(亿元) 99.48 总股本(亿股) 1.92 流通股本(亿股) 0.98 近 3 个月。

3、成长历程，将 IPG 崛起的原因归纳为以下 3 个核心要素：1）技术领先、创新驱动：技术基因是奠定 IPG 发展的基石，公司始终是光纤激光技术在多个终端市场和应用领域的全球领导者，通过技术驱动产品升级，不断开拓新的下游市场，打开行业天花板；2）卓越的市场开发能力：基于技术领先优势，通过产品升级不断开拓新的下游市场和区域，行业天花板的不断提升、全球化的战略奠定了公司 20 多年高速、稳定成长的基础；3）强大的资源整合能力：通过纵向的产业链上下游整合，强化了公司的技术壁垒，构筑了高盈利的经营护城河，通过横向的跨产业整合，拓展激光器品类，打造激光器平台型公司，不断提升下游市场的适配能力。
锐科激光是否有机会长大？通过研究 IPG 成功的历史经验，我们认为锐科激光具备长大的基本素质和能力：1）技术基因驱动：公司创始人为行业资深专家，技术研发能力强，研制出国内第一个 25w 到 10kw 的连续光纤激光器，打破国外垄断，牵头制定国内行业标准；2）产业链垂直整合能力：自主研发掌握泵浦源、光纤耦合器等核心器件技术并规模化生产，已基本实现自产自制，成本有效降低，毛利率/净利率显著提升；3）市场化的管理机制和具备优势的股权结构。
光纤激光器较高的采购频次和较低的产线自动化率两大生意特质决定了贴近客户的快速响应能力和更低的人力成本是核心竞争力。
基于此，我们认为锐科激光还具备异于 I。

4、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机械设备机械设备 强于大市 强于大市 维持 2020年04月14日 （评级） 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S04 联系人 朱晔 激光器行业龙头企业，充分受益于产业链激光器行业龙头企业，充分受益于产业链 替代红利替代红利 行业深度研究 激光激光&光学智能装备方。

5、证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机械设备：工程机械机械设备：工程机械+通用自动化数据强劲，超快激光通用自动化数据强劲，超快激光 器赛道受益新应用场景与国产化趋势器赛道受益新应用场景与国产化趋势 强于大市 强于大市 维持 2020年07月13日 （评级） 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S04 分析师 崔宇。

6、 1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电子 2020 年 09 月 28 日 杰普特 (688025) 激光器及激光设备齐发力，助力公司业绩快速增长 报告原因：首次覆盖 增持（首次评级） 投资要点： 公司深耕激光器和激光设备领域，现已成为行业内领先的供应商。
公司成立于 2006 年， 2019 年在上交所科创板上市。
公司专注。

7、p激光器探测器国外发展成熟，呈寡头格局。
国内已追赶至接近国外水平，且具有成本和灵活性优势。
激光器上游 企业包括国外的OSRAMAMSLumentum等;国内的深圳瑞波光电子常州纵慧芯光半导体等。
对于探测器，上 游企业包括国外的First S。

8、4新应用快速发展，持续拓宽激光赛道pp激光器降价和技术进步推动新应用快速发展。
随着激光技术的进步和工艺的不断探索，切割焊接打标以外的应用层出不穷，而激光器价格的下降加速了新应用对于传统加工工艺的替代，例如激光清洗激光熔覆等应用目前均处于快。

9、激光器是激光产业链的核心，一般占激光设备成本的 304激光产业链上游为光学材 料以及元器件等，代表企业包括 Lumentum福晶科技长光华芯等;中游为激光器，代表企业 包括 IPG锐科激光创鑫激光等;下游为激光加工设备，代表企业包括大。

10、培育新赛道，助力超快激光切割进口替代pp超快激光切割是一种新型加工方法，与钣金管材加工等热切割方式不同，超快激光切割将光能集中在皮秒至飞秒的时间间隔内，并将光聚焦到比头发直径还要小的超细微空间区域，利用紫外高能光子去撞击有机材料的结合键并。

11、全球化管理团队，奠定公司成长基石pp公司管理团队短小精悍，带领团队多年不断创造价值。
赵晓杰作为公司实际控制人，同时担任公司董事长总经理研发负责人，在激光领域具有二十余年的研发经验，曾获得国家教育委员会科技进步三等奖，发表与激光技术及应用相。

12、6全球化管理团队，奠定公司成长基石pp公司管理团队短小精悍，带领团队多年不断创造价值。
赵晓杰作为公司实际控制人，同时担任公司董事长总经理研发负责人，在激光领域具有二十余年的研发经验，曾获得国家教育委员会科技进步三等奖，发表与激光技术及应用。

13、激光焊接是实现汽车轻量化的重要手段汽车轻量化技术主要通过以下几种途径来实现：轻质材料比重提升，铝合金镁合金钛合金高强度钢塑料粉末冶金生态复合材料及陶瓷等的应用;结构优化和零部件模块化设计水平不断提高，如采用前轮驱动高刚性结构和超轻悬架结构等。

14、激光切割市场空间测算：根据创鑫激光微信公众号数据，6000W 激光器的稳定切割能力在1222mm 之间，因此中板切割至少需要 6kW 甚至更高功率的激光器。
根据中国激光产业发展报告，2019 年 1.5kW 以下激光器销量占比为 95，因此。

15、激光在光伏上的应用：激光加工应用于太阳能电池生产的消融切割刻边掺杂打孔等工艺;激光加工技术能显著提升光伏电池片的效率 ：根据帝尔激光招股书，激光技术能将PERC单晶电池光电转换效率绝对值由20.3提升至21.5左右;能将Se电池的效率提升0。

16、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 TableSummary 报告摘要：报告摘要： 横向布局产生光子横向布局产生光子调控光子基础能力调控光子基础能力 公司创始人刘兴胜博士有恩耐相干康宁西安光机所工。

17、 激光器行业领军企业，深度布局激光雷达千亿市场 TableCoverStock 炬光科技688167深度报告 新能源智能汽车掘金系列6 TableReportDate2022 年 4 月 18 日 TableReportDate 蒋颖蒋颖 。