1、 证券研究报告 / 公司深度报告 “零售零售之之王王”的的发展发展之路之路与与战场战场新新布局布局 报告摘要报告摘要： 一路坚守零售的原因一路坚守零售的原因： （1）招行管理层稳定，一脉相承，王世祯，马 蔚华，田惠宇，都致力于发展零售业务，战略层面的统一促使招 行沿着正确的道路一路前行，终获丰收。
（2）招行股权相对集中， 招商局一直作为公司的实际控制人， 能。

2、轻工制造轻工制造/家用轻工家用轻工 1 / 26 姚记科技姚记科技（002605.SZ） 2020 年 03 月 20 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/3/19 当前股价(元) 26.91 一年最高最低(元) 45.32/8.90 总市值(亿元) 107.62 流通市值(亿元) 72.72 总股本(亿股) 4.00 流通股本(亿股) 2.70 近 3 个。

3、了政府为解决这些问题所采取的措施。
本报告按地区分析基建项目，从所有权角度来看，非洲政府是绝大多数项目的业主。
从资金角度来看，政府、开发金融机构以及中国企业是主要资金来源，值得一提的是，非洲开发金融机构相对于其他出资方占比较小。
从项目承建角度分析，外国承建商占比正逐渐超过非洲本土承建商，例如中国企业承建了所有项目中的33%，已超过非洲本土企业的24%。
交通运输业是非洲增长最快的产业，房地产因项目数量增加而紧随其后。
报告将房地产细分为工业地产、商业地产和住宅地产，其中前两者项目数量显著增加。
工业地产项目的增加符合非洲政府发展、提升制造业的战略方针，许多非洲政府希望通过设立出口加工区或经济特区，提升其初级产品的附加值。
与此同时，制造业的发展需要交通运输业的带动，因为运输业的发展能够为货物在全国乃至各地区间的自由流通提供更便利的条件。
此外，本报告着重分析了中国对非洲的影响，尤其是“一带一路”倡议对非洲各国的意义、价值以及承诺。
如今，无论是非洲政府，还是项目承包方、投资方都在考虑，如何根据“一带一路”倡议的要求进行调整，如何积极参与到“一带一路”基建项目中。
为帮助更多非洲企业、政府和投资者了解并抓住“一带一路”所带来的机遇，德勤非洲与德勤中国加强紧密协作。
本报告共分析了2018年6月1日前开工、金额达5,000万美元及以上的项目，共计482个，总金额4,710。

4、Data references on page 31 State of the mobile web 2019Africa in focus 23 State of the mobile web 2019 #SMWAfrica Leading the digital transformation in Africa Content Page 18 Mobile data savings Page。

5、现出色，以及中国市场强势表现， 2019年将继续保持增长。
小米出货增长主要以中低端机型红米系列为主。
2019年三星和苹果出货将继续小幅下滑，因为在中国市场竞争力不够。

6、uot;、做什么?“怎么做?”研究结论非洲新经济重点国家或地区:尼日利亚、东非共同体(重点是肯尼亚)、非、埃及等。
非洲新经济热门行业和赛道: Fintech.物流、出行、汽车、交易平台、人才供给等。
给中国创业者的建议:先调研再创业、忌盲目烧钱、团队本地化、忘掉中国模式从当地用户角度出发、发挥中国供应链优势、合规经营。
给非洲创业者的建议:拥抱中国新经济产业,从而获得一海量资本的支持、 商业模式和创新产品的参考、丰富的技术资源支持、被并购的机会和资本退出渠道。
给中国VC的建议:设立非洲专项资金、侧重投资非洲当地团队、侧重投资新经济基础设施。
给中国政府的建议:将中非新经济合作列入中非合作的议程事项;组织社会力量,深入研究非洲新经济;组织中非新经济人才交流;为在华的非洲留学生提供新经济培训;设立中非新经济创新基地;设立非洲新经济产业基金。

7、浦银国际研究浦银国际研究 首次覆盖 本研究报告由浦银国际控股有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。
中国科技 中国科技行业行业 过去十年，中国智能手机品牌拿下中国市场 85%的份额。
未来五年，凭借中国的制造、5G 的普及和积累的经验， 中国智能手机品牌将豪取海外市场 10%的份额， 在 2024 年夺走 42% 的份额。
中国品牌力量会是未来智能手机。

8、洲消费者大众市场和非正规商业部门需求的创新商业模式，主要关注如何调整数字工具适应当地商业需求和消费者行为。
尽管数字化是关键的增长动力，但不可低估可持续性。
本报告深入了解了非洲作为新解决方案试验场的潜力，以及瑞典公司如何能够提供可持续的、量身定制的解决方案，既能在当地环境中工作，也能在更广泛的全球范围内发挥作用。

9、的风险，因为数字技术和数字经济的崛起提供了一代人难得的机会。
到2021年，宽带连接翻一番，将近2.2亿新用户必须上网，估计需要90亿美元的投资。
到2030年，将近11亿新的独立用户必须连接到实现全球化、价格合理、质量优良的宽带互联网接入的网络上，并且估计在未来10年内，要实现这一目标还需要额外的1000亿美元。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：宽带促进可持续发展委员会：通过宽带连接非洲。

10、国家进入某种形式的封锁状态。
这导致关闭了一些原材料生产和生产设施。
许多行业的原材料和中间产品出现短缺。
例如，作为全球价值链中最大的参与者之一，中国在2020年1月和2月的工业产值总和比前一年下降了13%。
与2019年相比，2020年1月和2月的出口也下降了17%。
其次，许多国家关闭了边境，这大大减少了它们与其他国家的贸易，并中断了国际运输网络。
最后，许多国家限制了医疗用品和设备的出口，而许多没有生产能力的国家依赖这些产品的进口。
此外，由于巨大的需求冲击，许多生产这些产品的国家根本无法满足需求。
来源：原文摘自世界经济论坛：连接国家和城市促进区域价值链一体化：非洲大陆自由贸易区。
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11、 的非洲出口和12% 的非洲进口。
这突出表明，非洲国家满足非洲大陆需求的生产能力有限，因为非洲和中东主要出口初级和未加工产品。
为了确保在有利的环境中加深非洲的经济一体化，非洲大陆各区域和各国政府必须加强和调整工业政策，以提高非洲的制造能力，使非洲的出口更加多样化。
表1： 非洲十大进出口市场: 2019年(百万美元) 非洲的出口大国是南非，尼日利亚，埃及和象牙海岸，这些国家分别占2019年非洲市场出口总额的35% ，16% ，7% 和4% 。
非洲的主要进口市场是南非、纳米比亚、加纳和博茨瓦纳，分别占非洲供应市场进口总量的15% 、7% 、7% 和7% 。
2019年，南非从非洲供应市场进口的商品约占世界进口总额的12%，进口额达1020万美元，比上一年减少约13%。
相对于其他非洲成员国，南非是非洲大部分机械、车辆及其零部件的主要供应商。
数据来源：世界经济论坛：连接国家和城市促进区域价值链一体化：非洲大陆自由贸易区。
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12、妇女和儿童被亲密伴侣杀害。
国际特赦组织向南共体成员国提出以下建议:1.确保妇女和女童幸存者继续获得警察保护和司法救助以及庇护所、求助热线和社区支助服务，并确保她们获得必要的支助和资源，以便在大流行病和其他公共紧急情况下继续开展工作。
2.在流行病和其他紧急情况期间将妇女和妇女民间社会组织纳入政策设计、制定和执行，以保证将妇女的知识、经验和需要纳入应对计划。
3.确保将保护妇女免遭性别暴力和家庭暴力作为国家应对大流行病和其他紧急情况的一个组成部分，包括收集分类数据，以确定基于性别的暴力行为的普遍程度，以及妇女和女孩的哪些人口特征更容易遭受不同类型的基于性别的暴力。
4.确保经济复苏一揽子计划和缓解措施满足妇女和女孩的需求，保证妇女和女孩获得平等，以弥补非正规经济部门失业的妇女和女孩的就业机会，缩小保健和社会保健部门的两性薪酬差距，并确保妇女和女孩能够维持适足的生活水平和获得保健服务。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：国际特赦组织：非洲南部基于性别暴力和新型冠状病毒肺炎的对策研究。
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13、30亿美元的3年期债券，旨在为抗击新型冠状病毒肺炎提供资金。
非洲开发银行也在6月加入了纳斯达克可持续债券网络。
3.可持续的证券交易所：南非证券交易所正在将绿色债券部门扩大到可持续发展部门，其中将包括绿色、社会和可持续发展债券。
2019年10月，尼日利亚和卢森堡证券交易所签署了一项谅解备忘录，允许交叉上市和交易，以帮助扩大绿色债券市场。
4.银行私营部门采取行动：南非标准银行发行了2亿美元的绿色债券，这是该国规模最大的一笔交易。
同时，南非联合银行集团是第一个发行社会债券的非洲公司。
莱利银行与非洲开发银行合作，推出了一种与可持续发展目标挂钩的二级债券。
2019年，莱利银行成为南非第一家发行可再生能源债券的银行。
5.东非和南部非洲的绿色增长新工具：卢旺达和绿色资本联盟正在建立卢旺达催化绿色投资银行。
乌干达计划设立一个2亿美元的基金，用于资助自然灾害造成的环境恢复。
东部和南部非洲贸易和发展银行与法国发展署签署了一项1.5亿美元的信贷合作协议，为东非的可持续基础设施提供资金。
南部非洲开发银行和绿色气候基金会为南非、纳米比亚等国家启动了一个专门的气候融资机制。
纳米比亚旨在应对干旱影响的环境投资基金，从联合国绿色气候基金获得了840万美元。
更大的市值提高塞舌尔（东部非洲国家）的表现如下图： 文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：南非联合银行集团（Absa）：2。

14、 1 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 一汽解放（一汽解放（000800）汽车 中重型车之王，构建中重型车之王，构建智能物流新大陆智能物流新大陆 投资要点：投资要点： 公司公司连续连续多年多年行业第一，市场份额不断提升行业第一，市场份额不断提升，是是物流牵引车之王物流牵引车之王 2017年以来，公司一直位居中重卡行业第。

15、国人口司的数据，在撒哈拉以南的非洲地区，70岁及以上的人口只占总人口的1.7%，而欧洲和北美的这一比例为12.7%。
2.卫生系统:在危机开始时，人们担心非洲薄弱和资源不足的卫生系统也将是非洲应对大流行的一个重大挑战。
根据世界卫生组织3月份的调查，在47个非洲国家，每百万人中平均有9个重症监护病房床位。
然而，似乎有些人一致认为，非洲国家在艾滋病毒/艾滋病和埃博拉等传染病方面的经验以及多年来为解决这些问题而采取的公共卫生措施，可能使非洲准备好比预期更好地对付这一流行病。
3.城市状况:非洲城市以人口密度高和非正式住区贫困为特征，这将是对封锁和社会距离等一些有效政策的挑战。
除了拥挤的住宅外，大部分在城市工作的人口在非正规零工经济中工作，因此必须在养家糊口和暴露于感染之间做出选择。
非洲的人口年龄结构明显较年轻，这使其对疫情的即时发病率和死亡率影响具有保护作用：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：非洲发展政策研究所：非洲人口与疫情：保障人口红利的证据与政策。

16、 石墨烯是指由碳原子按六边形进行排布、并相互连接所形成的二维碳材料。
石墨烯具有高硬度、高导热性和导电性、高弹性等性能，根据层数可分为单层、双层和多层石墨烯。
中国石墨烯市场规模由2014年的1.4 亿元快速增.。

17、Mob研究院出品 英雄联盟S10总决赛 大数据洞察报告 “锦鲤之王”大揭秘 2020 MobTech. All rights reserved. 数据说明 1. 数据来源 Mob研究院报告数据基于市场公开信息，MobTech自有 监测数据，以及MobTech研究模型估算等来源。
2. 数据周期及指标说明 报告整体时间段：2020.10-2020.11 具体数据指标请参考各页标注 3. 版权声明 本。

18、非洲正处于一场创新革命的风口浪尖，来自各行各业和经济领域的领导人都在寻找和评估如何利用机会和增长潜力。
这份报告检视了瑞典公司可以采取什么策略和方法来加速市场的存在。
非洲几个关键市场的增长和创新正在迅速推进，企业和个人消费者都做好了数字化的准备。
然而，地区和市场是由独特的商业、经济和社会特征所定义的，这些特征正塑造着变革的步伐和将获得成功的商业模式的类型。
本报告审查了目前正在满足非洲消费者大众市场和。

19、2018年非洲基础建设 市场动态 2018年非洲基础建设市场动态 | 聚焦非洲基建 2 目录 序言 3 聚焦非洲基建 4 基础设施与资本项目支出的经济现状 13 分析：如何将非洲与中国的“一带一路”相联系 19 分析方法 26 尾注 27 联系我们 28 附录 29 2018年非洲基础建设市场动态 | 序言 3 序言 基础建设对于非洲的发展至关重要，然 而目前不少非洲国家政府在推动私有经 济参与。

20、较低水平)。
数据来源 爱立信(Ericsson)：2021年移动金融服务展望报告探索撒哈拉以南非洲的消费者视角(英文版)(12页)。

21、p这份报告探讨了非洲的无人机交付计划，特别是那些有医疗用途的案例。
本文件通过利益攸关方访谈广泛研究和德勤开发的成本收益分析模型提供的信息，探讨了对无人机计划的成功产生最大影响的因素和考虑因素。
由于新型冠状病毒肺炎的流行，这份报告现在变得越来。

22、p非洲最近在实现其成为创新高科技公司发射台的梦想方面取得了巨大进展。
根据风险投资公司Partech Partners的数据，从2015年到2020年，获得资金支持的非洲科技初创企业数量以每年46的速度增长，大约是全球平均水平的六倍。
pp不幸。

23、2020 年 12 月 25 日，AVZ 矿业宣布与赣锋锂业全资子公司赣锋国际签署锂精矿供货协议，协议时间为 5 年，年供应量最高为 16 万吨。
根据协议，双方同意协议时长为 5 年，其中赣锋国际拥有延长 5 年的选择权，并由第三年起，锂。

24、石墨烯在涂料领域的应用主要集中在六个方向，分别是防腐涂料导电涂料建筑隔 热涂料海洋防污涂料聚合物水泥防水涂料阻燃涂料。
涂料中添加石墨烯后，石墨烯 能够形成稳定的导电网格，有效提高锌粉的利用率，从实际效果来看，添加约 5的石墨 烯粉，可减少 。

25、绝味食品作为行业内最早实现全方位信息化平台管理的卤制品企业，经过11年的数字化建设和投入共计超过 2 亿元，已实现了对供应链上下游SAPERP以及门店端SAPBI会员系统门店系统 CSC的信息化管理体系，大大提高了在生产办公和门店等多条线管。

26、这份报告是联合国儿童基金会和非洲联盟委员会成功合作的结果。
该报告旨在促进国家教育主管部门区域和大陆机构之间的高层政策讨论，探讨可能的战略转变和干预措施，以提高非洲的教育机会，提高教学和学习质量。
该报告对非洲教育现状进行了实证分析，同时根据非。

27、步入到2235岁这个年龄段的用户，身份面临着两次重大转变。
从职场新人类，潮爸辣妈，他们感觉身上的担子不轻啊。
生活工作相融合，周末工作日没区别2235岁这个年龄段的用户，多已步入职场，不再像学生时代那样，有那么明显的周末的概念，生活工作融合，。

28、从历史上看，无论是由蒸汽装配线还是计算机推动的工业革命席卷非洲大陆的速度都很慢。
工业4.0清洁能源和人工智能的时代有望有所不同，它有潜力释放出一波创新浪潮，从而改变整个地区的产业，改善人们的福祉。
这是因为，与以往的工业变革浪潮不同，数字化时。

29、2019冠状病毒疾病爆发后，2020年，国家面临巨大威胁。
中国政府及其企业与非洲人民携手抗击疫情，体现了中非人民的深厚友谊。
在非洲的中国企业积极支持当地的控制和预防措施，支持恢复w.rk和n.rmal daily h旬， 提供大量材料疫苗和。