1、未跟随钢价大幅下跌,这导致钢厂盈利大幅收窄.螺纹吨钢毛利已下降700 元吨下方,热卷等更是下降 200 元吨左右. 随着钢材需求季节性淡季的到来,北材南下和库存累积已成为空头的主要砝码.而基于目前的高钢价,大波动以及悲观预期来看,谨慎性冬储。

2、和 12.27.11 月,钢材社会库存去化,钢厂库存累积,价格下跌情况下,贸易商拿货积极性降低,但经历价格下跌后,当前价格已接近贸易商心理价位,冬储将逐步开启.动力煤外围跌幅较大,焦炭下跌.2018 年 11 月,动力煤价格整体呈现下跌态势。

3、 1 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金钢铁指数 2088 沪深 300 指数 3769 上证指数 2797 深证成指 10298 中小板综指 9729 相关报告相关报告 1.基本面继续消化压力,个股提示杭钢。

4、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 钢铁钢铁 中性中性 维持维持 类别类别 数值数值 涨跌涨跌 螺 纹 钢 :HRB400 。

5、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.08.09 看好雨季过后板块龙头反弹看好雨季过后板块龙头反弹 李鹏飞李鹏飞分析师分析师 魏雨迪魏雨迪分析师分析师 张树玮张树玮研究助理研究助理 0108393978。

6、产能继续扩张改善供需环境,日本钢铁行业于 1970 年后在大型钢企之间展开了四次大规模的兼并重组. 规模化发展后产能向头部集中,对海外市场的依赖度提升.合并重组后日本的粗钢产量增长势头得到控制,产能利用率长期维持在较高的水平.产能集中度 C。

7、国企并购渐入高潮;并购主体主要位于晋陕蒙等能源大省,其中山西省是数量第一山东省是并购资产价值第一.煤炭行业并购交易目的及方式等分析.横向并购是当前煤企并购交易的主要目的,协议收购及增资入股是主要的并购方式,现金是主要的支付方式,跨境并购没。

8、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告 行业行业周周报报 20202020 年年 0 08 8 月月 2 29 9 日日 钢铁 关注环保限产实施力度关注环保限产实施力度 评级:中性维持评。

9、研究源于数据1研究创造价值 TableSummary 临近旺季需求或进入上行通道临近旺季需求或进入上行通道 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 中性 钢铁行业钢铁行业 2020.08.30 TABLEA。

10、 请请务务必必阅阅读读正文之正文之后的信息后的信息披披露露和和重重要要声明声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 钢铁钢铁 中性中性 维持维持 类别类别 数值数值 涨跌涨跌 螺 纹 钢 :HRB400。

11、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告 投资策略报告投资策略报告 20202020 年年 1010 月月 2626 日日 钢铁 供需矛盾累积 钢铁行业冬季展望 评级:中性维持评级:中性维。

12、钢铁行业是碳减排重要责任主体,面临低碳转型巨大压力.nbsp;pp根据国家气候变化专家委员会副主任何建坤表示,2030 年前实现二氧化碳排放达峰,十四五期间非常关键,首先要调整和优化产业结构.通过发展数字产业高新技术产业和现代服务业,控制。

13、2020 年中国粗钢产量约占全球总产量的 56,长流程高炉生铁占比达 68.4,减排国际压力较大.根据世界钢铁协会发布的2020 年全球钢铁行业年鉴,2020 年全球粗钢产量达 18.64 亿吨,同比下降 0.9.其中中国粗钢产量达到 1。

14、2 月钢材价格较上月有所回升,但同时铁矿价格仍处高位,钢材毛利除冷卷外均小幅环比上行,同比看 2 月末五大钢材吨钢毛利均高于去年同期水平,其中热冷卷表现最优.另外,跟历史数据对比,目前铁矿价格偏高,澳洲 PB 粉价格高于 20072008。

15、2021 年3 月份基建投资累计同比增速较2 月份下降,房地产开发投资上升.2021 年3 月,我国基建投资完成额累计值同比增加 29.7,增速较2月下降6.9 个百分点;3月我国房地产开发投资完成额累计2.8 万亿元,同比上升25.6。

16、1. 废钢占短流程炼钢成本 75以上,短流程企业对废钢价格敏感性较强.而长流程企业不断提升废钢添加比,也造成了废钢的紧俏行情,最终导致短流程钢企生产成本要高于长流程企业.pp2. 目前长流程钢企废钢添加比在 1520左右,受铁水热量限制。

17、2021 年4 月份基建投资累计同比增速较3 月份下降,房地产开发投资下降.2021 年4 月,我国基建投资完成额累计值同比增加 18.4,增速较3 月下降 11.3 个百分点;4 月我国房地产开发投资完成额累计 4.0 万亿元,同比上升。

18、供需平衡:未来5 年锂供需维持紧平衡状态 需求量:按照方法一,动力电池消费电池储能电池和传统工业四大锂下游应用场景 2020 年对锂需求共 37 万吨,2025 年对锂需求共 148 万吨, CAGR31.95.按照方法二,LCOLMO三元。

19、假设维持 2021 年全年铁水产量同比不增,710 月日均铁水产量应为 234.21 万吨,同比 5.27.假设维持 2021 全年粗钢产量同比2000 万吨, 710 月日均粗钢产量应为 253万吨,月均粗钢产量为7666 万吨,2021。

20、综合考虑下游需求和供给情况,我们预期2022年钢铁行业产能利用率小幅下降2.22个百分点,钢材价格中枢将有所下移.在地产需求走弱影响下,我们预期2022年钢材需求将小幅收缩1左右,而钢铁行业供给受到的约束较强,行业产能利用率或下降2.22个。

21、 2022 年年 1 月月 目录目录 摘要 1 分析思路 2 行业基本面 2 行业财务表现 11 结论 15 附表 16 中诚信国际 钢铁行业钢铁行业 行业展望行业展望 中国钢铁中国钢铁行业行业展望,展望,2022 年年 1 月月 在在下游。