1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 27 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 埃夫特埃夫特(688165)公司首次覆盖报公司首次覆盖报 告告 2020 年 07 月 20 日 向通用向通用工业工业领域领域加速加速渗透渗透，工业机器人新星升起工业机器人新星升起 埃夫特埃夫特（688165）公司公司深度深度报告报告 报告要点：报告要点： 公司公司通过通过外延发展外延发展，。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款 疫情推动“机器换人” ，服务机器人价值凸显疫情推动“机器换人” ，服务机器人价值凸显 机械行业服务机器人专题报告2020.2.19 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 刘海博刘海博 首席机械分析师 S11 左腾飞左腾飞 机械分析师 S02 李睿鹏李睿鹏 机械分析师 S03。

3、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业深度深度报告报告机械机械军工军工行业行业 2020 年年 06 月月 11 日日 “温故知新”系列之工业机器人行业复盘“温故知新”系列之工业机器人行业复盘 从日德韩发展历程看中国工业机器人的未来从日德韩发展历程看中国工业机器人的未来 工业机器人工业机器人 推荐推荐 首次首次评级评级 投资要点投资要点 工业机器人诞生于工业机器人诞。

4、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 工业机器人行业深度研究报告 推荐推荐（维持维持） 冬尽春始，蓄势待发冬尽春始，蓄势待发 工业机器人行业有望工业机器人行业有望迎来景气拐点迎来景气拐点。
2019 年 12 月国内工业机器人产量 20014 台，同比增长 15.3%。
自从 2019 年 10 月结束了连续 13 个月由。

5、 Intelligence MarketingMarketing ResourceResource MIR 睿工业版权所有 十年睿工业，匠心研市场！ 2018-2019 工业机器人市场回顾及展望 与光伏行业分析 MIR睿工业合伙人 王保民 2019年4月23日 Marketing Intelligence Resource Page 1 十年睿工业，匠心研市场！ Part1：2018-20。

6、2）我们提出跟踪和预测市场需求的“成长+周期”模型，行业拐点临近。
人力成本上升和机器人投资回收期缩短驱动机器人使用密度持续提升，带来成长性，决定机器人中期的市场空间；汽车（需求占比 35%）、3C（需求占比23.5%）是机器人两大下游，其终端销量及固定资产投资向机器人需求传导带来周期性，决定机器人短期的市场波动。
我们发现汽车和 3C 销量及固定资产投资是 1 年期先行指标，日本对华出口是半年期先行指标，中国机器人当月产量是月度指标。
基于对以上数据分析，我们认为产业 2019Q4 有望触底、行业拐点临近。
新能源、5G 等新兴产业投资带动，食饮、医药等传统制造业降本增效，是两大需求驱动因素。
3）国产进口替代是长期逻辑，不同产业链环节进程有快慢，系统集成环节已实现逆袭。
中国已初步具备全产业链替代的实力，但不同环节替代进程有快慢：系统集成最快，基于工程师红利和本土化优势已经实现逆袭，但商业模式的限制长期来看无法出现具有统治地位的巨头，选好下游细分领域是关键（看好汽车电子）；本体其次，硬件技术趋于成熟，国产加速追赶，通过掌握运动控制技术提升附加值和走差异化路线是被验证的正确方向；核心零部件最后，技术含量高、向上突破难度大，但一旦突破可以享受长时间技术红利。
目前外资巨头扩大在华本体产能以辐射亚太市场，国产减速器接受度将逐步提高，长期来看有望和日本成为双寡头。
4。

7、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |机械设备机械设备 工业机器人工业机器人专题综述篇：专题综述篇：复苏拐点将至，复苏拐点将至，行业行业 前路可期前路可期 强于大市强于大市（维持） 工业机器人工业机器人专题专题报告报告 日期：2020 年 08 月 03 日 投资要点投资要点: : 中短期来看，中短期来看， 5G5G、 新基建带动制造业投资回暖，、 新基建。

8、 请务必阅读尾页重要声明请务必阅读尾页重要声明 报告编号：报告编号： NRC20NRC20- -AITAIT3333 首次报告日期：首次报告日期：无无 相关报告：相关报告： 分 析 师分 析 师 ： 倪瑞超倪瑞超 Tel ： E-mai ： SAC 证书证书编号：编号：S0870518070003 主要观点主要观点 下游景气复苏， 工业机器人行业。

9、 工业机器人行业动态跟踪报告 工博会机器人展，协作机器人、AMR 等成为焦点 行 业 动 态 跟 踪 报 告 行 业 报 告 智能制造智能制造 2020 年 09 月 18 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业双周报。

10、 最近一年行业指数走势最近一年行业指数走势 -29% -15% 0% 15% 29% 44% 59% 73% 88% --09 医药生物上证指数深证成指 行 业 专 题 报 告 行 业 专 题 报 告 投资评级投资评级: :增持增持( (维持维持) ) 表表 1 1：重点公司投资评级：重点公司投资评级 代码代码 公司公司 总市值总市值 （亿。

11、 Table_First1 通用机械通用机械 首次覆盖首次覆盖 机械设备机械设备 行业报告行业报告 TABLE_COVER 工业工业机器人国际比较研究：寻找中国的机器人国际比较研究：寻找中国的发那科发那科 把握把握景气复苏通道中景气复苏通道中工业机器人国产替代工业机器人国产替代机会机会 工业机器人作为现代工业发展的重要基础，已成为衡量一个国家制造水平 和科技水平的重要标志。
工业机器人。

12、智能机器人基本计划(2019-2023年)，2023年累计供应70万台机器人。
欧盟欧盟框架计划(FP)中的发展目标是FP6和FP7侧重机器人技术研究，FP8 ( 2014-2020年)强调创新和技术向市场转移。
德国高科技战略中的发展目标是保持德国全球领先的装备制造供应商地位。
其中“PAiCE”计划五年资助金额为5500万美元。
美国国家机器人计划中的发展目标是聚焦机器人的基础研究、技术和集成系统，2019年该计划的预算3500万美元。
工业机器人下游行业和应用场景分布分析工业机器人可以代替人工在各种恶劣危险工况下工作，并且长时间进行繁重、重复的作业，同时大幅提高生产效率和效益。
其主要应用于汽车、3C、金属、化学品与橡胶与塑料、食品等领域的生产制造中。
其中两大下游行业为汽车和3C行业，分别占比34%和25%。
机器人应用工艺有焊接、搬运、码垛、喷涂、切割、打磨抛光、装配、检测、注塑、锻造、冲压、机械加工等，主要应用场景为搬运上下料及焊接。
其中应用场景最多的两大场景年是搬运和焊接，分别占比46%和20%。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源 长坡厚雪赛道，关注国产品牌差异化策略赶超。

13、水平，工业机器人销售量的CAGR达10.24%，销售额的CAGR达5.22%。
工业机器人在各地区销售情况分析美洲、欧洲、亚太地区对工业机器人的需求强劲，其中中国大陆工业机器人销量达到了14.05万台，占到全球销量的37.65%，是目前世界最大、增长最快的工业机器人市场，连续7年成为世界最大的工业机器人市场;日本、美国、韩国、德国分别为4.99、3.33、2.79、2.05万台。
前五大主要国家的工业机器人销量占全球销量的72.90%。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源长坡厚雪赛道，关注国产品牌差异化策略赶超。

14、机器人性能是这种相互作用中的一个关键元素。
在麦肯锡最近的一项跨行业研究中，70%的受访高管表示，他们预计到2025年，先进的机器人技术将成为一个非常重要的生产力驱动因素。
在亚洲的推动下，工业强股膨胀。
自2013年以来，工业机器人的年安装增加了一倍多。
预计这在未来四年将放缓至9%。
中国一路领先，其工业机器人库存增加了近5倍。
图1 按地区划分的工业机器人的年度安装情况风险投资和机器人的新兴框架最成功、资金充足的机器人初创公司都采用了基于风险资本家众所周知的偏好的商业模式，如经常性收入和对单位经济学的关注。
只要有可能，企业机器人公司就应该将其机器人定位为经常性运营支出，而不是一次性的资本支出。
传统上，工业机械是拥有或租赁的，而不是“订阅”。
RaaS模型将机器人系统从一次性资本支出转变为经常性运营支出。
硅谷银行数据显示，拥有RaaS模型的机器人公司将获得更高的倍数。
图2 收入与已部署的机器人相比机器人、人类和工作人员新兴的产业始于少数“农手工业”形式的熟练生产者，几乎没有自动化，因此人类参与每项任务。
随着该行业整合了更多的机器，生产力得以增长，增加了对人类劳动力的需求。
随着自动化的深入，成为劳动力的取代，就业机会开始下降。
随着时间的推移，自动化的回报可以再投资于该行业，从长远来看，有可能恢复和增加就业机会。
在美国制造业，生产率增长的时期与制造业就业机会的下降相吻合(尽管这些下降也归因于外国。

15、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业相关股票行业相关股票 股票股票 股票股票 EPS PE 投资投资 评级评级 代码代码 名称名称 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 上期上期 本期本期 002747。

16、ISAAC PLATFORM Lily Developer relationship 2 ROBOTICS BOOSTS EVERY INDUSTRY HealthcareDeliveryConsumerAgricultureRetailM。

17、社交机器人账号识别问题与挑战 李阳阳 社会安全风险感知与防控大数据应用国家工程实验室 研究背景 互联网技术飞速发展，人人都拥有自己的网络设备 社交网络规模扩张，在工作生活中也愈发重要 催生大量的机器账号社交机器人 Twitter活跃账号中有。

18、基于结构化深度学习的统计对话管理 俞俞 凯凯 上海交通大学上海交通大学思必驰智能人机交互联合实验室思必驰智能人机交互联合实验室 合作者合作者：Milica Gasic陈露陈志朱苏谭博文龙思杉刘啸远陈露陈志朱苏谭博文龙思杉刘啸远 提纲 2 图。

19、目录Conte附 , 第一章AMR概述 4 第一节认识AMR 1.1.1沿革 1.1.2定义 1.1.3类别 1.1.4 AMR激光相关技术与计算机视觉技术 1.1.5激光SLAM与视觉SLAM 第二节区分AMR与AGV 1.2.1 AMR。

20、p2019 年我国工业机器人下游行业应用中占比增长较快的行业分别是食品饮料光伏和锂电，同比增速分别为 12755和 2对食品饮料行业来说，随着近年来图像识别和抓取等技术有了进一步的发展，使得机器人逐渐具备了处理精致而多样化产品的能力，在。

21、疫情推动制造业自动化升级需求。
我国首部机器人产业蓝皮书中国机器人产业发展报告2019主编石胜君先生近期接受采访时谈到，疫情过后，更多行业也将加速推向少人化无人化智能化;而在人民网金台圆桌人民战疫企业对策共商会上，万博新经济研究院院长滕泰先。

22、4平台化战略：发力中小客户，聚焦硬件产品，掌握共性技术pp4.1 向平台化迈进，产业链垂直打通横向延伸pp打造智能综合服务平台，聚焦硬件与共性技术。
公司在多年的客户服务中发现，由于制造业的封闭特性，庞大的中小客户有大量的自动化需求找不到合。

23、在小负载焊接领域，国产工业机器人的重复定位精度和覆盖范围已与四大家族产品相近，最高轴速上仍与海外品牌相比稍有差距。
在重复定位精度方面，国产工业机器人可精确到 0.05mm，与海外主要供应商的工业机器人精度相近，而与海外精度最高的机器人0.。

24、工业机器人从汽车工业起步不断渗透一般工业，2020 年我国非汽车领域的应 用占比超过 7工业机器人技术刚起步时面向的是大规模生产的汽车行业，例 如第一台工业机器人 Unimate 被安装在通用汽车的产线上，只能根据存储在磁鼓 上的信息。

25、2020 下半年以来，国内工业机器人行业景气度逐步回暖，国产替代加速，行业集中度持续提升，主要原因包括：1下游需求端制造业回暖;25G新能源和医疗器械等领域快速发展，新的应用场景持续扩展;3海外疫情导致国内制造业扩产需求激增，叠加用工荒导。

26、我国巟业机器人市场仌然存在轳大的上升潜力。
我国巟业自劢化程度丌高，制造业机器人密度在全球排名第 15，进低二自劢化程度最高的新加坡，约为后者的 15;仅为制造业强国日本和德国的 12，仅略高二丐界平均水平。
相对二丐界几大制造强国，我国的巟。

27、公司战略性进军轨道交通行业。
公司于 2019年正式成立轨道及管道事业部，并于 2020 年 9 月在新品发布会上宣布成功研制国内首款轨交线路巡检机器人，战略性进军轨道交通 行业。
截至目前，公司轨交产品中的轨交线路巡检机器人和列车车底检测机器。

28、日本机器人产业链最全，产业规模与实力居世界首位，以工业机器人王国著称。
日本于 20 世纪 60 年代进入经济高速增长阶段，生产规模扩张需求提升，伴随同期劳动力增速放缓，生产效率的提高及产业结构的升级转型为工业机器人大发展埋下铺垫。
日本机器人。

29、机械设备机械设备通用机械通用机械 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 27 埃斯顿埃斯顿002747.SZ 2022 年 02 月 10 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 2022210 当前股价元 23.45 一年最。

30、据 IFR 统计显示，2016 年全球工业机器人销售额首次突破132 亿美元，其中亚洲销售额 76 亿美元，欧洲销售额 26.4 亿美元，北美地区销售额达到 17.9 亿美元。

31、5G蓝皮书.indd 120201024 星期六 下午 3:33:195G蓝皮书.indd 2120201024 星期六 下午 3:33:205G蓝皮书.indd 2320201024 星期六 下午 3:33:205G蓝皮书.indd 45。

32、工业机器人核心技术发展趋势配天机器人2017www.aetech1目录工业机器人六大核心技术集成化模块化智能人性化配天机器人目录工业机器人六大核心技术集成化模块化智能人性化配天机器人六大核心技术短时超负载能力强体积小结构中空某些类型机器人伺。

33、1敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币市场优化平均市盈率 18.90 国金机器人指数 1589 沪深 300 指数 4249 上证指数 3228 深证成指 12411 中小板综指 12564 满在朋满在朋 分析师分析师 S。

34、平安证券研究所平安证券研究所 智能制造团队智能制造团队2022年年7月月18日日吴文成吴文成S02证券投资咨证券投资咨询询邮箱:邮箱:证券研究报告证券研究报告人形机器人:蓄势待发,部件先行人形机器人:蓄势待发,部件先行。

35、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后请务必阅读正文之后第第 28 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 自主研发自主研发海外并购,快速崛起的工业机器人海外并购,快速崛起的工业机器人龙头龙头 埃斯顿002747.SZ投资价值分析。

36、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告公司深度报告 2022 年 07 月 27 日 增持增持首次首次工业自动化小巨人,迎机器人浪潮工业自动化小巨人,迎机器人浪潮 TMT 及中小盘通信 目标估值:NA 当前股价:62.51 元 国内领先的工。

37、 1 投资策略投资策略投资策略专题投资策略专题 人形机器人产业链梳理 人形机器人系列专题二专题内容摘要专题内容摘要 2022年6月23日下午,马斯克在接受采访时称人形机器人Tesla BotOptimus擎天柱将在9月30日的特斯拉AI日活。

38、2022年年8月月2日日机械行业机器人专题研究报告机械行业机器人专题研究报告技术迭代需求爆发,技术迭代需求爆发,机器人行业开启新时代机器人行业开启新时代刘海博,李睿鹏刘海博,李睿鹏中信证券研究部中信证券研究部 机械组机械组请务必阅读末页的免。

39、 行业及产业 行业研究行业深度 证券研究报告 机械设备 2022 年 08 月 02 日 减速机:机器人零部件最大单品,关节定义仿生自由度 看好 申万机器人系列深度报告 证券分析师 王珂 A0230521120002 刘洋 A0230513。

40、 机器人产业互联网 综合服务平台 机器人革命国际机器人联合会IFR的统计数据显示,全球工业机器人市场从2013年到2020年期间以30的复合年增长率发展,到2025年中国将会有超过50万台机器人的保有量.智能制造 基于信息物理融合系统,工业。

41、1敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币市场优化平均市盈率 18.90 国金机器人指数 1527 沪深 300 指数 4055 上证指数 3246 深证成指 11849 中小板综指 12492 满在朋满在朋 分析师分析师 S。

42、智研咨询中国领先产业研究机构2021年中国工业机器人市场全景分析报告01工业机器人定义及分类02中国工业机器人行业产业链分析03中国工业机器人行业发展环境分析04全球工业机器人产业发展现状与趋势分析05中国工业机器人行业发展现状分析06工业。