1、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年03月03日 航天军工航天军工/航天军工航天军工 当前价格(元)： 34.65 合理价格区间(元)： - 王宗超王宗超 执业证书编号：S0570516100002 研究员 何亮何亮 执业证书编号：S0570517110001 研究员 资料来源：Wind 微小卫星微小卫星龙头龙头，航天产业。

2、低轨卫星产业深度报告低轨卫星产业深度报告软件定义卫星软件定义卫星 二零二零年二月 证券研究报告 证券分析师 ：陈显帆 执业证书编号：S0600515090001 联系邮箱： 联系电话： 证券分析师 ：周佳莹 执业证书编号：S0600518090001 联系邮箱： 联系电话： 证券分析师 ：侯宾 执业证书编号：S0600518070001 联系邮箱： 。

3、 - 1 - 许隽逸许隽逸 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S01 刘道明刘道明 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S04 何凯易何凯易 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S02 卫星视角：中国全面开干！卫星视角：中国全面开干！ 摘要摘要 我们通过建立卫星大数据模型。

4、离开家。
在过去几年中，感觉这种技术变革正在加速。
不就是这样吗？花旗首席创新官Vanessa Colella写道，创新并非总是瞬间发生：识别和应对的最难挑战是缓慢出现的挑战。
随着时间的推移逐渐和持续出现的大规模社会，经济和技术趋势很容易被忽视，但实际上正是这些趋势可以产生最大的影响。
她指出，跟踪缓慢的变化，通过询问哪些趋势正在以加速和不可逆转的方式影响企业和客户，可以帮助创建改进的系统，减少摩擦或改变社会，以至于回归旧的做法似乎是不可想象的。
在这份新报告中，我们再次审视了各个领域的一些前沿概念，并确定了最终可能破坏市场的新产品。
值得注意的一点是，我们所看到的一些概念实际上已经存在了一段时间 - 全固态电池，抗衰老药物，电子竞技和海上风力涡轮机 - 但是每种概念都发生了变化，例如我们现在处于加速采用的转折点。
今年电信采用了两个新概念：5G和动态频谱接入（DSA），成为人们关注的焦点。
过去五年来，5G技术一直在讨论中，尽管消费者智能手机不太可能出现重大改进，但我们看到商用和工业领域的巨大潜力，如互联和自动驾驶汽车，智能制造，数字健康和智能城市。
DSA通过破坏当前用于无线频谱分配的模型来协同工作。
在医疗保健领域，寻找青春之泉的历史可以追溯到几百年前，而现代医学的尝试在历史上已经失败了。
但是今天，在理解我们年龄的原因方面取得新的突破可能会在2023年之前在市场上出现。

5、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 通信 2020 年 04 月 27 日 天地融合，卫星互联网投资全景解 构 看好 申万宏源通信&军工卫星互联网深度报告之二 相关研究 新基建背景下，能从紫光领航者峰会发 现 什 么 ？ - 申 万 宏 源 通 信 周 报 （2020/04/20-2020/04/24） 2020 年 4。

6、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 06 月月 22 日日 分析师：吴彤 S04 联系人（研究助理） ：胡浩淼 S60 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 < 。

7、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金通信指数 5987 沪深 300指数 3925 上证指数 2872 深证成指 10863 中小板综指 10136 相关报告相关报告 1.万亿级产业扬帆起航，车联网布局正当 时-车联网系列开篇 ，2020.3.6 2.掘金亿物互联，把握三波浪潮-国金通信 物联网行业深度报告 ，2020.2.26 3.5。

8、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年06月15日 通信 增持（维持） 王林王林 执业证书编号：S0570518120002 研究员 陈歆伟陈歆伟 执业证书编号：S0570518080003 研究员 赵悦媛赵悦媛 执业证书编号：S0570519020001 研究员 1 通信通信: 物联网再迎催化， 湖北物联网再迎催化， 湖北 。

9、下降、卫星制造能力的提升等技术发展，覆盖全球的高频低轨道卫星星座的建设具备条件，从而带来了全天候高带宽、低延时的网络链接，契合物联网以及偏远地区联网的需求。
同时，星基互联将可作为5G等陆基通信的重要补充，并起到中继通信的巨大作用，相关市场有望从国防军工、政府行业到大众的持续打开。
我国低轨卫星星座建设与全球同步，国家示范工程有望催熟产业国外以 OneWeb、SpaceX、O3b为代表的商业卫星公司吸纳各路资本，借助商业力量壮大市场规模。
国内在两个国家重大航天工程：虹云工程和鸿雁星座的引领下，低轨宽带通信卫星系统建设稳步推进。
国家力量带动技术的进步与相关产业链的发展，再加上政策支持民营企业进入卫星领域，给市场注入活力。
我们认为，在低轨道高频卫星星座的建设方面，我国有望重复北斗系统的建设经验，借助国家的力量以及示范工程的打造，使能相关产业链有望快速培育和成熟，并优先抢占优质、稀缺的轨道和频率资源，并最终推动低轨道卫星通信商用价值提升和变现。
我国卫星产业持续获国家政策加码，产业盛宴即将开启卫星通信是国家战略性新兴产业，经过多年的发展，我国已经形成了完整的卫星通信产业链，主要由卫星制造、卫星发射、运营服务和地面设备制造等四个环节组成。
在卫星研制方面，由非标准化向标准化、由定制化向模块化发展，微小卫星平台成熟有效降低研制成本。
卫星发射方面。

10、lp开创了一个名为基于位置的服务(LBS)的新行业。
随着GPS的应用越来越广泛，俄罗斯、欧洲和中国推出了补充系统，形成一个扩大的卫星星座，称为全球导航卫星系统。
GPS技术提供了位置和计时能力，为现代全球经济背后的复杂系统提供动力。
通信、金融和物流行业在全球同步时间下发生了变化，使现代蜂窝网络、金融交易时间戳和前所未有的全球贸易成为可能。
创新的三大支柱一、基础设施：第一颗GPS卫星原型于1977年6月从范登堡空军基地发射。
不到一年后，在陆军的尤马试验场，这项新技术进行了测试。
模拟轰炸行动使用GPS制导的发射系统进行，假设误差范围为50英尺。
在审查了实际结果后，GPS证明了比现有系统进行了200倍的改进，并成为了国防部新的指导基础设施。
从1973年到1999年，美国政府将花费40多亿美元来建造并发射前两代GPS卫星。
二、分销：分销公司共同为1978年至1999年间成立的82家公司奠定了基础，筹集了超过290亿美元的股权融资，并创建了早期应用层，使GPS成为主流。
三、应用程序：在21世纪初，GPS技术方面的一系列关键里程碑使开发人员能够构建和分发基于位置的应用程序，为消费者提供一个强大的平台来体验它们。
随后的是基于位置的服务(LBS)的诞生和寒武纪创业活动的爆发，催生了优步、廷德、杜达什和伯德等公司。
图1 寒武纪GPS应用的爆炸今日的定位随着GPS应用领域大约十年的指数级增长，这只是一个。

11、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 卫星视角：卫星视角：OPECOPEC 要增产啦？要增产啦？ 摘要摘要： 近期油价受到疫苗新闻驱动较多，但是从基本面看，实际欧洲疫情封城导致出现 出行强度显著下降影响短期需求。
2020 年 12 月 3 日，OPEC+举行年度会议， 用于讨论在欧美疫情持续严峻和封锁的情况下是否延迟本轮 770 万桶的减产计 划，目前。

12、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋体;letterspacing: 0;fontsize: 19px;background: rgb255, 255, 255span stylefo。

13、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋体;fontsize: 19pxspan stylefontfamily:宋体在教育方面，新型冠状病毒肺炎造成了历史上最严重的破坏之一。
根据联合国的。

14、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan stylefontfamily: 宋体;color: rgb25, 25, 25;letterspacing: 0;font。

15、p styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体为了在金融危机之后刺激经济，五大央行已经尝试了负利率。
实际上，这意味着他。

16、p styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体青春期女孩在实现成长和繁荣方面的作用常常被忽视。
世界各地的少女，尤其是发。

17、p机载卫星宽带服务需求旺盛，国内市场空间巨大。
霍尼韦尔公司的调查显示，航空乘客期望能在旅途中连接可靠的网络，航空公司可以通过提供差异化的宽带通信服务以吸引客户。
欧美机载通信服务发展较早， 2008 年7 月，Gogo 公司在美国航空航线率先。

18、专注于全球定位系统GPS分布的公司为1978至1999年间成立的82家公司奠定了基础，募集了超过290亿美元的股权融资，并创造了将GPS定位到主流的早期应用层。
总的来说，全球定位系统无处不在的分布，以及由此带来的应用指数式增长，造就了76。

19、从产业链环节来看，上游主要为基础器件等，中游包括终端集成与系统集成，下游主要为运营服务。
近年来我国产业链产值重心逐渐向中下游转移，2019 年卫星导航定位上游市场规模达到 342 亿元，同比3.7，占整体比重为 9.9，相较于 2016 。

20、定增获得批复，进一步提高公司竞争力。
公司拟募集资金不超过 8 亿元，将用于北斗高精度基础器件及终端装备产能建设项目3.27 亿元智能时空信息技术研发中心建设项目2.38 亿元及补充流动资金2.35 亿元。
北斗高精度基础器件及终端装备产能建。

21、2015 年，中央军委宣布实施全面军改。
由于军改影响了部分军品的定型以及订单落地，2015 年以来北斗行业业绩受影响较大，市场对于北斗行业成长逻辑质疑不断扩大，行业估值水平持续下行。
2018 年底北三基本系统正式开通运行，由于军用产品定型。

22、会晤，共同签署并发表中俄总理第二十四次定期会晤联合公报，其中涉及进一步加强北斗和格洛纳斯系统的兼容和互操作，推动在中俄互设测量站精准农业等领域的合作项目，继续推进北斗格洛纳斯卫星导航系统在中俄国际道路运输应用合作，促进两系统以更高质量服务两。

23、卫星通信建设加速，产业盛宴即将开启根据国务院宽带中国战略及实施方案和发展改革委财政部国防科工局国家民用空间基础设施中长期发展规划20152025 年，通信卫星作为国家民用空间基础设施中重要组成部分，对于宽带中国战略以及全球化战略的实施具有至。

24、中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书201822018中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书前 言 中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书以下简称白皮书是对中国卫星导航与位置服务产业发展现状与前景所做的整体性研究总结。
由中国卫星导航定位协会咨询。

25、花旗银行Citi GPS发布了研究报告元宇宙与金钱解密未来。
元宇宙作为一个概念已经存在了几十年。
然而，随着非同质化代币销量的上升，以及大型科技公司宣布对该领域的兴趣和投资，人们对虚拟世界的兴趣在2021年底激增。
如今，最流行的体验元宇宙的方。

26、花旗全球定位系统为我们的全球对话提供了最好的元素，并为我们公司的各种高级专业人士收集了思想领导力。
这不是一份研究报告，不构成投资建议或买卖任何金融工具的邀请。

27、作为我们的首要思想领导产品，花旗全球定位系统旨在帮助我们的读者导航全球经济最艰巨的挑战，并在快速变化和相互关联的世界中预测未来的主题和趋势。
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28、在这些全球市场，我们的员工进行持续的多学科对话，获取信息分析数据发展洞察力并制定建议。
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30、在这些全球市场，我们的员工进行持续的多学科对话，获取信息分析数据发展洞察力并制定建议。
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32、2007年至2011年，他担任国际金融董事会部门的董事，并担任联邦公开市场委员会FOMC的三位经济学家之一。
在这一职位上，他就外国经济的宏观经济和金融发展美国贸易前景美元和全球大宗商品价格等问题向联邦公开市场委员会提供建议。

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34、 1 1 行业及产业 行业研究行业深度 证券研究报告 通信 2022 年 06 月 05 日 汽车智能化的从 0 到 1， 高精度定位全景结构 看好 高精度定位行业系列一暨智联汽车系列深度二十三 相关研究 海外激光雷达厂商进展：新增车厂订单。

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36、花旗集团是世界上最大的金融机构之一，业务遍及所有主要的成熟市场和新兴市场。
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37、中国卫星导航定位协会咨询中心编制中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书202112021中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书中国卫星导航定位协会版权声明 本白皮书由中国卫星导航定位协会咨询中心编制，版权属于中国卫星导航定位协会，并受法律保护。

38、用户体验宝藏清单UX网罗海内外60份经典 UX 入门进阶自学指南写在前面当我们在谈论用户体验User Experience,UX时,我们到底在谈论什么UX 人的工作日常是什么为何说 UX 设计师其实是科学家UX 的真正价值如何体现网易定位甄。

39、2021销售人才报告2020 销售生存现状技术趋势与销售未来销售成长之路大咖说2020是魔幻的一年.年初突如其来的新冠疫情,对各行各业都产生了巨大的影响,更令人始料未及的是,这场黑天鹅事件的影响竟贯穿了全年.在过去动荡的一年,处于前线的销售。