1、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 07 月 14 日 天智航天智航（688277.SH） 中国骨科手术导航机器人领军企业中国骨科手术导航机器人领军企业 骨科手术机器人产业化先行者骨科手术机器人产业化先行者。
天智航自主研发的骨科手术导航定位机器人是首家 获得 CFDA 核发的第三类医疗器械注册证的“骨科机器人导航定位系统”，同时也 是科技部创新医疗器械产品目录（2018）中治疗。

2、埃忒尔 2019年 卫星遥感行业研究报告 2 开篇摘要 来源：艾瑞研究院自主研究及绘制。
2019.8 iResearch Inc. 概念界定：遥感卫星是用作外层空间遥感平台的人造卫星。
在卫星用途上区别于导航卫星、通信卫星和科研 卫星等，主要应用场景资源调查、农业估产、天气与海况预报、防灾减灾和军事侦察。
全球发展：美国1962年利用发射的“。

3、 Table_MainInfo 证券研究报告 / 行业深度报告 低轨卫星通信行业深度报告低轨卫星通信行业深度报告： 从从高轨高轨到到低轨低轨新起点上的新起点上的卫星通信卫星通信产业产业 报告摘要：报告摘要： 低轨低轨卫星通信是继卫星导航卫星通信是继卫星导航之后，世界强之后，世界强国在天基信息系统领域的国在天基信息系统领域的 下一个争夺焦点下一个争夺焦点。
相比传统的静止地球轨道卫星通信系。

4、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 02 月月 08 日日 分析师：王志杰 S02 分析师：沈繁呈 S01 -8757 分析师：曲小溪 S01 -8。

5、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 通信 2020 年 04 月 27 日 天地融合，卫星互联网投资全景解 构 看好 申万宏源通信&军工卫星互联网深度报告之二 相关研究 新基建背景下，能从紫光领航者峰会发 现 什 么 ？ - 申 万 宏 源 通 信 周 报 （2020/04/20-2020/04/24） 2020 年 4。

6、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 06 月月 22 日日 分析师：吴彤 S04 联系人（研究助理） ：胡浩淼 S60 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 < 。

7、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年06月15日 通信 增持（维持） 王林王林 执业证书编号：S0570518120002 研究员 陈歆伟陈歆伟 执业证书编号：S0570518080003 研究员 赵悦媛赵悦媛 执业证书编号：S0570519020001 研究员 1 通信通信: 物联网再迎催化， 湖北物联网再迎催化， 湖北 。

8、我国发展：我国1975年首次发射可返回式遥感卫星，开启遥感卫星纪元。
我国目前形成了陆地、海洋、气象、高分等遥感卫星系列。
我国与遥感卫星技术领先国家在数量与技术参数上仍存在一定差距。
遥感卫星数据的下游使用群体仍以政府、民间机构为主，商业化应用程度较低，数据平台不完善、数据使用不便利问题突出。
卫星遥感政策红利期出现，但缺乏统一机构管理，卫星遥感数据采集缺乏统一规划，存在数据资源价值未完全开发情况。
卫星遥感企业受到资本追捧，但部分商业航天产业环节存在投资过度情况，容易造成航天资源浪费。
由于涉密等其他原因，国家队对航天人才的外流限制相对严格，遥感学科的建设仍不完善。
美国政府采用“政策支持+订单支持+管理明确”的模式，给予本国商用遥感公司政策、实际资金及科研资源，通过明确管理机构来促进本国遥感卫星产业，美国政府对商用遥感卫星企业采取“卡脖子式”的管控政策，享有一键否决权。
美国的商用遥感卫星产业的快速发展路径值得我国去参考，对于卫星数据的采集和分发的否决权具有政策借鉴意义。
卫星遥感产业内玩家应紧跟政策风向，由以售卖遥感卫星数据为主的业务模式向提供遥感卫星数据分析服务为主的业务模式转型，结合大数据分析、机器学习等新技术，结合遥感卫星下游应用行业的行业知识，提高遥感卫星数据的商业附加值。
政府应加快航天法的出台，明确遥感卫星数据资源的统一管理机构，放宽遥感卫星数据。

9、下降、卫星制造能力的提升等技术发展，覆盖全球的高频低轨道卫星星座的建设具备条件，从而带来了全天候高带宽、低延时的网络链接，契合物联网以及偏远地区联网的需求。
同时，星基互联将可作为5G等陆基通信的重要补充，并起到中继通信的巨大作用，相关市场有望从国防军工、政府行业到大众的持续打开。
我国低轨卫星星座建设与全球同步，国家示范工程有望催熟产业国外以 OneWeb、SpaceX、O3b为代表的商业卫星公司吸纳各路资本，借助商业力量壮大市场规模。
国内在两个国家重大航天工程：虹云工程和鸿雁星座的引领下，低轨宽带通信卫星系统建设稳步推进。
国家力量带动技术的进步与相关产业链的发展，再加上政策支持民营企业进入卫星领域，给市场注入活力。
我们认为，在低轨道高频卫星星座的建设方面，我国有望重复北斗系统的建设经验，借助国家的力量以及示范工程的打造，使能相关产业链有望快速培育和成熟，并优先抢占优质、稀缺的轨道和频率资源，并最终推动低轨道卫星通信商用价值提升和变现。
我国卫星产业持续获国家政策加码，产业盛宴即将开启卫星通信是国家战略性新兴产业，经过多年的发展，我国已经形成了完整的卫星通信产业链，主要由卫星制造、卫星发射、运营服务和地面设备制造等四个环节组成。
在卫星研制方面，由非标准化向标准化、由定制化向模块化发展，微小卫星平台成熟有效降低研制成本。
卫星发射方面。

10、用。
截止2018年底，全球在轨通信卫星接近800颗，其中将七成以上为商用通信卫星;卫星行业总产值为2774亿美元，其中，卫星制造业195亿美元，卫星发射服务业62亿美元，以视频通信为主的卫星服务业为1265亿美元。
近年来，随着互联网、物联网的普及发展，以及机载、船载、空间中继等通信需求的日益增加，卫星通信进入以HTS(高通量卫星).NGSO(中低轨)星座等技术系统为平台，以互联网应用为服务对象的卫星互联网发展阶段。
卫星互联网与5G的融合发展、卫星互联网在6G中的作用已经成为通信网络界的关注对象。
卫星通信系统是信息基础设施的重要组成部分，也是航天产业的主体。
卫星互联网的产业化发展直接关系到我国“网络强国”、“航天强国”战略的实现。
当前，全球卫星通信行业又进入了一个快速发展和变革时期，新技术、新应用、新模式、新企业等不断涌现。
在这样一个关键时期，跟踪研究国内外卫星通信产业的发展态势具有重要的现实意义。

11、搭建成型。
在技术和政策的双重驱动下， 2019年，我国卫星导航与位置服务产业整体产值达到3450亿元，增速达14.4%。
卫星导航系统的下游用户可分为行业用户和消费者用户。
目前，行业龙头企业向提供综合时空解决方案发展。
本报告分析智能手机、车载导航及智能可穿戴设备三个应用领域，艾瑞认为智能可穿戴设备将为未来卫星导航产业发展提供动力。
我国卫星导航系统的发展受我国用户对航天的认知、卫星导航技术应用的普及程度以及芯片算法、芯片等因素的制约。
解决路径一是推动对航天科技应用价值、经济价值的科普；二是要出台体系化的产业应用普及政策；三是要提高导航芯片的精度、降低导航芯片的功耗，强化芯片算法的能力。

12、2020年深度行业分析研究报告,觅路：卫星导航行业概述,1,星移：卫星导航行业驱动因素,2,跃迁：卫星导航行业下游市场,3,破壁：卫星导航行业发展建议,4,降临：卫星导航行业未来,5,卫星导航概述,卫星导航提供定位、导航、授时三大基本功能 人类从古至今，一直走在探索和认知世界的征途上。
在这遍布未知危险的道路上，判断自身的空间位置、此刻的时间和行 进的方向可以降低风险程度、提高开。

13、星互联网产业链主要分为卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四个部分。
1、卫星制造分为卫星平台和卫星载荷2、卫星发射包括火箭制造和发射服务3、地面设备包括固定地面站、移动站和用户终端4、卫星运营及服务包含卫星移动通信服务、宽带广播服务和卫星固定服务根据赛迪智库测算，预计到2030 年，中国卫星互联网整体市场规模可达千亿。
因此预计在2023年我国低轨卫星互联网卫星制造环节将迎来投资高峰。
卫星制造根据完成功能不同，可分为卫星通用平台及有效载荷两大系统。
1、平台系统保障基础工作，包括姿态及轨道系统、电源系统和推进、结构、遥测、热控等系统。
2、载荷系统体现差异化功能，包括天线分系统和转发器系统。
2020 年是卫星互联网元年，根据未来智库数据显示，预计在2023 年左右我国低轨卫星互联网卫星制造环节投资规模将迎来高峰。
因此，国内低轨卫星互联网将在2023年投资达到高峰，中在卫星互联网行业也将迎来技术性的高峰。
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数据来源【研报】通信行业深度报告：5G+时代，星链计划和6G齐闪耀-210316（31页）。

14、p机载卫星宽带服务需求旺盛，国内市场空间巨大。
霍尼韦尔公司的调查显示，航空乘客期望能在旅途中连接可靠的网络，航空公司可以通过提供差异化的宽带通信服务以吸引客户。
欧美机载通信服务发展较早， 2008 年7 月，Gogo 公司在美国航空航线率先。

15、p公司较高的净利率水平主要来源于公司低成本航空的独特经营模式以及较高的航线与财政补贴。
对比 A 股可比航司，公司毛利率水平处于同业较低位，主要因票价较低，而营业成本相对刚性所致，净利率水平却高于同业，主要由于其较低的费用率和其他收益中较高的。

16、卫星通信建设加速，产业盛宴即将开启根据国务院宽带中国战略及实施方案和发展改革委财政部国防科工局国家民用空间基础设施中长期发展规划20152025 年，通信卫星作为国家民用空间基础设施中重要组成部分，对于宽带中国战略以及全球化战略的实施具有至。

17、地面段地面设备市场规模卫星互联网产业中的地面设备主要包含了大众消费设备和网络设备两部分，大众消费设备主要包括卫星电视广播宽带以及移动通信设备假设未来卫星电视移动通信等也是卫星互联网的潜在下游市场等;网络设备主要包括了卫星信关站控制站网络运营。

18、受全球气候变暖的影响，近年来异常天气频发，对天然气需求也出现了一定程度的扰动。
2020 年欧洲冬季较为温暖，但进入 2021 年 24 月后，却遭遇了一场严重的倒春寒天气。
据相关数据统计，2021 年 4 月欧洲平均气温较往年平均水平低 0。