1、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 电气设备 2020 年 02 月 28 日 新型基建托底 电网投资望再发力 看好 电网投资多行业策略 相关研究 氢能源时代有望开启 下一个万亿级市 场-氢能源行业深度报告 2020 年 2 月 11 日 19Q4 电新行业利润整体转好，新能源 发电贡献显著-2019 年电新行业年报前 瞻 20。

2、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 投资赋能，源远流长投资赋能，源远流长 长江电力（600900）投资价值分析报告2020.9.22 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李想李想 首席公用分析师 S02 武云泽武云泽 公用分析师 S03 公司公司对外投资对外投资战略意义升级，战略意义升级，从平滑业绩从平滑业绩的的“稳。

3、F交易量增至2019年平均交易量的两倍以上，欧洲股票ETF占到了所有股票交易的30%。
3月12日，贝莱德美元公司的股票交易了1000次，而标的证券只交易了37次。
交易量之所以出现这种增长，是因为在基础市场交易受损时，ETF提供了一种流动性来源。
这样一来，ETF也被证明是价格发现的一个重要来源尽管由于其流动性不足，标的工具难以定价，但可以根据流动性更高的ETF的价格来估算价格，而这些ETF是这些工具的组成部分。
这既适用于股票市场，即ETF发挥了类似于市场价格发现的作用，更适用于固定收益市场。
所有在美国上市的ETF的固定收益策略平均ETF价/资产净值折价如下图：EMEA交易所交易产品成交量/报告: 在此期间，固定收益ETF的二级与一级交易比率上升。
举例来说，部分固定收益ETF在2020年三月的第二类至第一类交易活动较2019年的平均水平上升超过270%。
同样，即使相关证券的第一类市场交易较少发生，但第二类市场交易仍可提供较大的流动资金池。
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数据来源：英国投资协会：交易型开放式指数基金（ETF）在新冠肺炎期间的表现分析报告。
点击下载PDF报告。

4、足客户的投资目标。
他们在投资前进行尽职调查，并在持续的基础上进行这项研究，以告知投资和参与方法。
2.监控：对被投资公司进行持续监控，以评估长期价值的风险和机会。
3.设定期望：投资者在其管理、负责任的投资和投票政策中设定他们对公司的期望，并定期与管理层和董事会成员直接沟通这些期望。
英国管理资产(2009-2019)：4.参与：投资者全年与他们投资的公司进行接触，以确保他们的期望得到满足。
在与公司管理层和董事会成员的对话中，投资经理提出了他们认为对公司构成重大风险的问题，并希望了解公司如何管理这些风险，以及如何回应他们的担忧或观点。
追求积极策略的投资经理在选择和保留投资时可以反映他们的管理优先级和客户的优先级。
一个积极的管理者的第一个管理工具可能是由于管理原因而拒绝对公司进行投资，而最终升级的工具可能是从公司撤出全部或部分资金。
管理方面的担忧也会反映在公司的风险溢价上，因此会影响公司的资本成本。
指数策略的重点是监督和开发支持客户管理和可持续发展偏好的指数产品。
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数据来源：英国投资协会：有目的的投资：把管理置于可持续增长的核心。

5、标准。
在2020年第二季度，当世界还在遭受冠状病毒危机的冲击时，投资者向绿色股票投入了700多亿美元。
供应商所依赖的数据受到公司定期披露的严重影响。
这些数据不仅容易产生偏见(因为企业忽略了那些给它们带来负面影响的因素)，而且还具有前瞻性。
随着这些弱点变得越来越明显，机器学习也变得更加民主。
廉价现成算法的出现，加上先进的计算能力，意味着投资基金和为独立金融顾问服务的分析师可以创建自己的机器学习模型，实时处理大量数据(包括金融和非金融数据)。
这些模型的关键是自然语言处理(NLP)，它是机器学习的一个子集，能够让机器理解人类的语言模式。
使用NLP，研究人员可以超越传统的市场报告，分析书面和口头交流，以了解ESG承诺是如何提出和接受的。
通过使用机器学习，投资经理可以突出公司正在采取的ESG行动。
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数据来源：Raconteur：2021年可持续投资报告。

6、世界的关键时刻。
新冠肺炎疫情对全球市场的影响非常严重，全球经济市场记录了自2008年全球金融危机以来的最大跌幅。
尽管市场出现波动，但2020年年中管理的总资产会回到2019年底的记录水平。
投资协会成员持有的英国资产类别：投资管理行业将储蓄输送到资本市场，是英国经济的一个关键资金来源。
投资管理活动历来聚焦于更传统的资产类别，如上市公司股票和债券，但目前正越来越多地利用私人市场，尤其是基础设施和直接贷款。
英国投资局成员已在英国股票上投资9500亿英镑，2019年在英国股票和基础设施上的投资金额分别增长了8%和28%。
全球私人市场管理的资产：苏格兰的金融服务业有着数百年的历史，它是在伦敦金融中心附近发展起来的。
一些英国和世界上最大的投资管理公司已经建立，并且总部仍然设在苏格兰。
爱丁堡在英国投资管理中扮演着重要角色。
总部位于英国的公司管理的所有资产中，有五分之一(20%)是由总部位于苏格兰的公司管理的。
截至2019年底，苏格兰总共管理着5900亿英镑。
在苏格兰，只有不到1.5万人在投资管理部门工作。
大部分就业机会集中在爱丁堡的世界级金融服务中心，但高质量的就业机会遍布全国各地。
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数据来源：英国投资协会：2019-2020年英国投资管理行业指南。

7、此外，由这七个信号的等权组合构成的复合信号产生的回报甚至比单独发出的任何信号都要高。
情绪测量随时间的表现通过在USFAST模型的多元横截面回归中引入七个组成部分的情绪度量和组合作为额外的股票风格因子来计算纯因子表现。
下图显示了七种情绪措施和组合的历史纯因素表现。
大部分指标在整个样本期和3年滚动回报率的基础上仍为正值。
MSCI美国IMI宇宙中情绪度量的纯因子表现时间序列MSCI美国综合管理指数(IMI)宇宙中情绪测量的3年滚动纯因子表现情绪测量在2020年的表现考虑到2020年上半年股市大幅动荡，该公司还考察了2020年前两个季度情绪指标的表现。
下图显示了成分情绪和复合情绪数据集的累积每日纯因子表现。
尽管空头情绪在新冠肺炎抛售高峰期出现大幅下降，但分析师情绪、报告情绪和期权情绪等其他衡量指标仅出现边际表现不佳。
随后，随着全球市场从低点反弹，分析师和报告人气指标显示，2020年第二季度表现强劲。
情绪衡量2020年上半年业绩报告小结报告定义了这些因素的等权重组合，并显示其最高的纯因子IR为1.75，其次是卖空情绪，IR为.95，分析师情绪(IR为1.1)，期权情绪(IR为1.18)和报告情绪(IR为1.06)。
分析表明，与传统因素相比，情绪因素可能为投资者提供额外的风险和回报来源的透明度，并可能为潜在的正风险调整回报提供一个有希望的途径。
文本由云闲 。

8、钢铁钢铁 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 28 钢铁钢铁 2020 年 12 月 07 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行 业 周 报 - 钢 价 波 动 加 剧 -2020.11.29 行业周报-继续看好钢铁股投资机 会-2020.11.22 行业周报-关注板块估值修复机会 -2020.11.15 黎明远。

9、BlackRock Investment Institute FOR PUBLIC DISTRIBUTION IN THE U.S., CANADA, HONG KONG, SINGAPORE AND AUSTRALIA. FOR INSTITUTIONAL, PROFESSIONAL, QUALIFIED INVESTORS AND QUALIFIED CLIENTS IN OTHER PERM。

10、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 电气设备电气设备 强于大市 强于大市 维持 2020年12月18日 （评级） 2021年风电行业投资策略年风电行业投资策略 行业投资策略 摘要摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 代码代码名称名称2020-12-17评级评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021。

11、Vanguard economic and market outlook for 2021: Approaching the dawn Vanguard Research December 2020 While the global economy continues to recover as we head into 2021, the battle between the virus and。

12、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋体;fontsize: 19pxspan stylefontfamily:宋体富国银行投资研究所在span2020年12月发布了报告2021年投资展。

13、p虚拟资产服务提供商vasp正在继续瓦解和成熟，并着眼于在金融服务领域扩大规模和制度化的机会，因为这才是真正的增长潜力所在。
监管机构现在正认真对待这个行业，而机构投资者也正从密切关注转向积极参与最专业的参与者。
事实上，一些已建立的金融服务机。

14、p封锁人口遏制了传染病的传播，但对全球经济产出产生了严重影响，导致美国GDP在2020年第二季度创纪录地萎缩近三分之一。
在英国，同期GDP收缩了五分之一，这是另一个纪录。
在全球金融危机期间，英国的GDP在一个季度内缩水不超过2.尽管技术。

15、p金融科技顶层设计定调，市场改革不断向上打开金融科技行业空间。
2019 年 9月中国人民银行发布了金融科技FinTech发展规划20192021 年，这是央行层面出台的单个单独针对金融科技的顶层设计文件，具有很强的定调和指导意义。
同时，从中。

16、苏州国发系私募投资基金，已按照证券投资基金法私募管理暂行办法和私募登记和备案办法等法律法规的规定办理了私募投资基金备案备案编码：SD3621，纳入监管。
其私募投资基金管理人苏州国发融富创业投资管理企业有限合伙已办理私募投资基金管理人登记登。

17、产业发展与投资机会工业电加热技术的发展仍处于早期阶段，需要设备升级和生产工艺改造的相关政策支持。
在中国，相关信息很少。
电加热的应用将导致工业部门的电力需求大量增加，并且将需要基础设施的建设以及工厂设备的改造。
因此，在短期内，支付特别重要注意。

18、受益于 5G 快速建设，中兴微电子业绩迎来高速发展。
20182020 年，中兴微电子营业收入分别为 51.84 亿50.04 亿 91.74 亿元，净利润分别为 1.58 亿1.96 亿5.25 亿元。
受益于 5G 的快速建设，中兴通讯加大。

19、 城镇综合开发项目投资模式中，PPP模式占据多数。
PPP模式成熟合规性强。
并根据合作内容等发展出PPP产业服务PPPEPC等衍生模式。
采用类PPP模式的城镇综合开发项目比例较少，各种模式仍在探索中，应用较多的模式包括ABO模式投资合作模式。

20、2016年7月，中国人民银行等七部委出台构建绿色金融体系的指导意见，要求建立强制性上市公司披露环境信息的制度，并在后续分工方案明确了时间表：第一步为2017年起，被原环境保护部列入重点排放企业名单的上市公司强制性披露环境信息;第二步在201。

21、 2019年我国生活垃圾填埋1.1亿吨，占无害化处置总量比例46，与欧盟的242018年相比仍有较大降低空间。
IPCC统计中国垃圾平均可降解有机碳含量为9可降解有机碳分解率为77厌氧环境甲烷产生率为6按照1612的甲烷碳单质分子量系数。

22、高端酒确定性与成长性兼备，各价格带景气度最高。
居民消费持续升级是高端白酒扩容的基础。
2013 年以来我国居民收入快速增长，平均财富水平不断增加。
一方面中产阶级不断扩容，另一方面富裕阶层财富水平也持续提升。
随着财富的提升，消费信心增加，消费。

23、然而，主要投资者仍将重要的价值创造机会留在桌面上，特别是考虑到他们在国家金融业的战略地位本国的生态系统。
他们的投资团队不断看到颠覆性的投资机会，并了解有趣的创业想法。
但他们未能将这些机会转化为实际的企业。
其中一些初创公司可能成为独角兽。

24、1常州祥明智能动力股份有限公司常州祥明智能动力股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告首次公开发行股票并在创业板上市发行公告保荐机构主承销商：保荐机构主承销商：特别提示特别提示常州祥明智能动力股份有限公司 以下简称祥明智能 发行人。

25、加密资产正日益成为后现代投资组合的关键组成部分。
本报告着眼于加密资产的投资论题。
以及他们在投资组合中的作用，通过现代投资组合理论MPT的镜头。
MPT已成为构建多元化资产投资组合的主流框架，预期将优化整体风险和回报。
lnvestors有多年来。