1、华西计算机团队华西计算机团队 2020年4月26日 恒生电子（600570.SH） 强者恒强，金融IT龙头步入创新纪元 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 分析师：刘泽晶 SAC NO：S02 邮箱： 联系人：孔文彬 邮箱： Tel： 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 公司推荐主要逻辑 1、国内金融。

2、计算机计算机 2020 年 02 月 05 日 恒生电子 (600570) 优秀的B端科技企业，看好2020年表现及长期配置价值 公 司 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 强烈推荐强烈推荐（首次首次） 现价：现价：83.02 元元 主要数据主要数据 行业 计算机 公司网址 大股东/持股 杭州恒生电子集团有限公司 /20.72% 实际。

3、 1 研究创造价值 恒生电子：高者在腹，不失一先恒生电子：高者在腹，不失一先 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 恒生电子(600570) 公司研究 计算机行业计算机行业 公司深度报告 2020.07.02/推荐(首次) 分析师：分析师： 蒋领 执业证书编号： S04 E- 分析师：分析师： 陈杭 执业证书编号： S08 E-。

4、 1 与资本市场共成长， 携中台战略领风骚与资本市场共成长， 携中台战略领风骚 推出“推出“6 6 横横 6 6 纵”战略，业绩持续向好纵”战略，业绩持续向好：公司作为国内金融科技龙头 企业，多年来凭借集中交易系统、资产管理系统等拳头产品在券商、 基金、银行等行业占据领先地位。
2019 年，公司重新调整业务结构， 形成“6 纵 6 横”的业务版图，在持续发展传统业务的同时，大力推 广三大中台战。

5、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 恒生电子（恒生电子（600570600570） ：立足金融科立足金融科 技核心竞争力，创新业务渐现拐点技核心竞争力，创新业务渐现拐点 2020 年 03 月 23 日 强烈推荐/维持 恒生电子恒生电子 公司公司报告报告 报告摘要： 内生创新动力：。

6、 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 信息技术信息技术 | 计算机应用计算机应用 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 恒生电子恒生电子600570.SH 当前股价：104.89 元 2020年年02月月21日日 云上恒生，鲲鹏初展翅云上恒生，鲲鹏初展翅 基础数据基础数据 上证综指 3040 总股本（万股） 80315 已上市流通股（万股） 80315 总市值（亿元） 82。

7、 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 恒生电子恒生电子(600570) 站在站在 SS of 24 Table_Page 恒生电子恒生电子(600570)(600570) 对账：由于客户使用的财务系统与投资交易结算系统的供应商往往 不是同一供应商，所以客户对账过程中会存在一些问题，常常存在 两套系统。

8、 1 / 32 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 恒生电子恒生电子(600570)公司公司深度深度报告报告 2020 年 07 月 12 日 全球领先，行稳致远全球领先，行稳致远 报告要点：报告要点： 公司是公司是中国唯一的全领域金融中国唯一的全领域金融 IT 服务商服务商，行业地位，行业地位突出突出 公司是国内领先的金融科技产品与服务提供商，致力于为证券、期货、公 募、信托、。

9、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 恒生电子恒生电子(600570) 买入买入 合理估值： 100.0-1 19.68 元 昨收盘： 98.65 元 （维持评级） 软件与服务软件与服务 2020年年 08月月 13日日 一年该股与一年该股与上证综指上证综指。

10、场的成功背后有三个主要驱动因素：1.可持续性：消费者意识增强，尤其是在环境问题上。
随着每年超过10亿部智能手机的生产，消费者意识到需要减少这一足迹。
2.价格：由于二手市场的数量和在不同平台上比较商品的能力，消费者对价格更加敏感。
与此同时，经济低迷也增加了减少支出的必要性。
3.质量：平台在客户体验、认证和保护方面进行了投资，从而提高消费者使用二手网络平台购买高价值商品的意愿，比如智能手机。
三、二手电子产品市场发展的好处与其他行业不同，第三方电子产品市场除了连接买家和卖家之外，还增加了更多的价值。
它们在价值链中发挥着关键作用，将“废物”转化为具有新产品寿命的物品，并提供质量检查，让消费者在购买此类产品时感到舒适和信任。
二手电子产品市场可以提供一个顶级的客户体验的产品是有保证的质量，更便宜，更环保。
这是因为对Refurbed、Back Market或musicMagpie等公司的需求增加，这些公司增加了业务，吸引了大量金融投资者的资金。
本文由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：GP Bullhound：2021年Q2全球市场观察报告。

11、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 恒生电子恒生电子600570600570 业务基本盘稳定，业绩高增长可期业务基本盘稳定，业绩高。

12、3 展望公司：各阶段发展驱动力明确，业绩增长确定性高brpp我们认为公司的业绩受益产品市场研发政策的共同驱动。
除去政策变动导致模块需求被动增加外，一方面公司通过研发实现原有产品升级产品线丰富市场覆盖扩大行业地位稳固的正循环已经形成，另一方。

13、3 展望公司：各阶段发展驱动力明确，业绩增长确定性高pp我们认为公司的业绩受益产品市场研发政策的共同驱动。
除去政策变动导致模块需求被动增加外，一方面公司通过研发实现原有产品升级产品线丰富市场覆盖扩大行业地位稳固的正循环已经形成，另一方面，。

14、2012 年以来证券业创新业务迭出，网上开户投资者适当性管理融资融券个股期权沪深港通注册制;固定收益产品不断扩容，地方政府债公司债企业债ABSReits 等。
不断增加的业务和监管规则，对交易系统提出了新的要求，业务线上化信息统一管理724。

15、2012 年以来证券业创新业务迭出，网上开户投资者适当性管理融资融券个股期权沪深港通注册制;固定收益产品不断扩容，地方政府债公司债企业债ABSReits 等。
不断增加的业务和监管规则，对交易系统提出了新的要求，业务线上化信息统一管理724。

16、经营业绩快速增长，盈利能力相对较强。
收入方面，公司营业收入由 2016 年的 3.11 亿元增加至 2019 年的 4.91 亿元，2020 年受疫情影响小幅回落至 4.87 亿元，五年 CAGR 达到 24左右，实高速增长和稳定盈收。
利。

17、近年来，国内金融行业政策变革不断，包括关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措的发布新证券法实施创业板注册制推行等，多项改革制度推动中国金融市场稳中向好持续发展，为公司金融业务带来更为广阔的空间。
pp大资管行业保持高速发展，行业风口持续向主。

18、金融科技助力券商提升综合竞争力，形成差异化竞争优势。
在成本节约层面，通过移动互联网人脸识别OCR智能客服等手段做到客户业务产品服务运营线上化，帮助券商在佣金率持续下降的时代持续降低整体运行成本和单个客户服务边际成本;在精准营销层面，通过大。

19、金融科技建设投入成为头部券商的重点考核指标之一。
随着技术和金融服务越来越多地相 互交错，证券公司已经意识到它们必须制定一个战略以全面面对如何生存进化和发展的 问题。
中金公司为支持各条线业务发展战略落地，引导信息技术战略目标与公司战略目标 。

20、与时俱进的组织架构与管理层进阶金融 IT 行业创新多空间大人才流动较大，恒生电子上述螺旋成长离不开持续的组织结构变革和管理层进阶。
第一到第三阶段两次组织变革的背景是客户的金融混业经营，可以概括为久合必分。
从 78 位创始人开始创业，到 20。

21、银行间与交易所债市的互联互通，首先是相关基础设施机构开展互联互通，其中底层 IT 系统的打通为重中之重。
 在 2020 年 1 月 15 日发布的关于银行参与交易所债券交易结算有关事项的通知中，沪深交易所明确要求银行在成为债券交易结算参与人时。

22、目前，证券IT厂商市场格局相对稳定，其中公司产品综合全面，各项业务市占率较高，且收入规模最大，2020年公司收入达到41.73亿元。
证券IT行业中的主要玩家为恒生电子金证股份赢时胜以及一些专注于细分领域的非上市公司，如金仕达迅投根网科技等。

23、目前，证券IT厂商市场格局相对稳定，其中公司产品综合全面，各项业务市占率较高，且收入规模最大，2020年公司收入达到41.73亿元。
证券IT行业中的主要玩家为恒生电子金证股份赢时胜以及一些专注于细分领域的非上市公司，如金仕达迅投根网科技等。

24、LightDB 即将于今年10 月正式发布，是一款专门面向金融行业的分布式关系型数据库，适用于对高并发低延时高可用要求较高的系统。
根据恒生电子官方介绍， LightDB 架构采用对等节点的分布式集群架构，集群中每一个节点都拥有计算引擎存储引。

25、 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 TableRank 评级： 买入 TableAuthors TableChart 市场指数走势最近 1 年 资料来源：聚源数据 TableBaseDat。

26、恒生电子600570 证券研究报告公司研究计算机应用 1 29 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 长坡厚雪长坡厚雪的金融的金融 IT，格局优越格局优越的长跑冠军的长跑冠军 买入维。

27、本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
请务必阅读末页声明。
计算机行业计算机行业推荐维持恒生电子恒生电子600570600570深度报告深度报告风险评级：中风险卡位优势明显，有望持续受。

28、VRAR 行业研究报告 恒生技术之眼 VRAR简介 01 产业链分析 02 市场预测 03 行业发展 04 典型企业分析 05 CONTENTS VRAR简介 技术简介 指利用计算机技术模拟产生一个为用户提供视觉听觉触觉等感官模拟的三度空间。

29、2021 年年度报告 1 225 公司代码：600570 公司简称：恒生电子 恒生电子股份有限公司恒生电子股份有限公司 20212021 年年度报告年年度报告 2021 年年度报告 2 225 重要提示重要提示 一一 本公司董事会监事会及董。

30、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币： 40.10 元 目标价格 人民币：55.26 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 14.62 已上市流通 A股亿股 14.62 总市值亿元 586.09 年内股价最高最低元 6。

31、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 恒生电子恒生电子600570600570 证券证券 IT 龙头，技术革新带来新动力龙头，技术革新带来新动力 李沐华李沐华分析师分析。

32、华西非银计算机联合覆盖华西计算机团队华西计算机团队2022年6月20日恒生电子系列二：拐点将至，重述估值底座请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告公司深度研究报告首席分析师：刘。

33、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 恒生电子600570.SH深度报告 迷雾散尽，勇攀高峰 2022 年 06 月 17 日 TableSummary 恒生的核心逻辑探讨： 产品化强研发稳格局形成闭。

34、 1 报告名称报告名称报告名称 保险 IT vs 证券 IT，解读 2021 年中科软恒生电子的金融科技博弈 保险 IT vs 证券 IT， 中科软 恒生电子的金融科技龙头博弈 2022.06 研究机构： 发布机构： 报告主编：柏亮 于百程。

35、证券行业分布式核心系统SRE运维白皮书恒生电子股份有限公司中国信息通信研究院云计算和大数据研究所2022年4月版权声明本白皮书版权属于恒生电子和中国信息通信研究院， 并受法律保护。
转载 摘编或利用其它方式使用本白皮书文字或者观点的， 应注。

36、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 恒生电子恒生电子600570600570 软件开发软件开发 计算机计算机 发布时间：发布时间：20220630 买入买入 首次覆盖 股票数。

37、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 受益于券商军备竞赛，成长空间打开 主要观点：主要观点： TableSummary 公司是国内证券公司是国内证券 IT 市场龙头公司市场龙头公司 恒生电子成立于 1997 年，早期涉足证券柜台交。

38、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 恒生电子600570.SH 2022 年 07 月 01 日 买入买入首次首次 所属行业：计算机计算机应用 当前价格元：43.54 合理区间元：58.。

39、 1 公司公司研究研究 公司深度研究公司深度研究 证证 券券 研研 究究 报报 告告 恒生电子恒生电子600570.SH600570.SH扎根金融扎根金融 I IT T,内外兼修,内外兼修不断不断突破突破 投资要点:投资要点:恒生电子为国内。

40、电子签约云平台领导者电子签约如何驱动企业高效运营电子签约云平台领导者电子签约发展历程司法效力得到各国法律认可电子签约云平台领导者美国国会通过全球和国内商业法中的电子签名法案2000年克林顿以电子方式签署电子签名法案2003年DocuSign。