1、 - 1 - 市场价格（人民币）： 12.74 元 目标价格（人民币）：19.35-19.35 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 8.28 已上市流通 A股(亿股) 7.86 总市值(亿元) 105.96 年内股价最高最低(元) 12.80/9.86 沪深 300 指数 4133 上证指数 3031 王华君王华君 分析师分析师 SAC 执业编号。

2、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年05月20日 机械设备机械设备/工程机械工程机械 当前价格(元)： 17.68 合理价格区间(元)： 19.0920.75 李倩倩李倩倩 执业证书编号：S0570518090002 研究员 关东奇来关东奇来 执业证书编号：S0570519040003 研究员 黄波黄波 执业证书编号：S057051。

3、 证券研究报告 / 公司动态报告 淡化淡化周期周期，乘风而上，塔吊租赁乘风而上，塔吊租赁服务服务龙头龙头腾飞腾飞 这是跟踪公司第六篇深度报告，主要讨论市场最关心的周期性问题。
总体我们判断产业处于需求周期起点,价格周期相对高点,但业绩波动 性和波动范围不会太大,成长才是主要矛盾,时间周期可能是 5-10 年。
1 1、需求周期问题，、需求周期问题，装配式建筑带来的巨大结构性机会，将开启。

4、成长历程，将 IPG 崛起的原因归纳为以下 3 个核心要素：1）技术领先、创新驱动：技术基因是奠定 IPG 发展的基石，公司始终是光纤激光技术在多个终端市场和应用领域的全球领导者，通过技术驱动产品升级，不断开拓新的下游市场，打开行业天花板；2）卓越的市场开发能力：基于技术领先优势，通过产品升级不断开拓新的下游市场和区域，行业天花板的不断提升、全球化的战略奠定了公司 20 多年高速、稳定成长的基础；3）强大的资源整合能力：通过纵向的产业链上下游整合，强化了公司的技术壁垒，构筑了高盈利的经营护城河，通过横向的跨产业整合，拓展激光器品类，打造激光器平台型公司，不断提升下游市场的适配能力。
锐科激光是否有机会长大？通过研究 IPG 成功的历史经验，我们认为锐科激光具备长大的基本素质和能力：1）技术基因驱动：公司创始人为行业资深专家，技术研发能力强，研制出国内第一个 25w 到 10kw 的连续光纤激光器，打破国外垄断，牵头制定国内行业标准；2）产业链垂直整合能力：自主研发掌握泵浦源、光纤耦合器等核心器件技术并规模化生产，已基本实现自产自制，成本有效降低，毛利率/净利率显著提升；3）市场化的管理机制和具备优势的股权结构。
光纤激光器较高的采购频次和较低的产线自动化率两大生意特质决定了贴近客户的快速响应能力和更低的人力成本是核心竞争力。
基于此，我们认为锐科激光还具备异于 I。

5、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金机械指数 2424 沪深 300 指数 3839 上证指数 2838 深证成指 10528 中小板综指 9913 相关报告相关报告 1.加配工程机械！专题：挖机及泵车涨价 背后-机械军工周报 ，2020.4.12 2.挖机 Q2 销量有望超预期；激光器需求 触底-周报 ，2020.4.6 3.新能源。

6、命推动美国天然气产量迅速增长，其中Marcellus区块贡献最为突出。
页岩气成为美国天然气产量增长的主要来源，2017年页岩气产量占比达55%。
2017年美国天然气出口量超过进口量，成为天然气净出口国。
三 中国版“页岩气革命”：未来三年页岩气产量CAGR超40%中国页岩气技术可开采储量位列全球第一，未来开发潜力较大。
与美国相比，中国页岩气开采主要面临的困难为地质复杂、技术落后及部分地区水资源缺乏等。
近年来中国页岩气大规模开发技术条件已逐步成熟。
根据页岩气发展规划（2016-2020年），2020年力争实现页岩气产量300亿立方米；2030年实现页岩气产量800-1000亿立方米。
”四 勘探开发、储运等板块将迎来行业发展期，重点推荐杰瑞股份天然气产业链上游、中游、下游包括钻完井、储运输送及相关设备制造等。
2018年中石化、中海油勘探开发与生产资本开支预计增幅较大，天然气将成开发重点。
杰瑞股份：国内压裂设备设备龙头，受益北美页岩油/气开发高景气度及国内页岩气开发加速；2018年公司业绩有望进入快速增长期，维持“推荐”。

7、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行 业 周 行 业 周 报报 证券研究报告证券研究报告 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 先导智能 审慎增持 锐科激光 审慎增持 华测检。

8、止2019 年上半年全国机动车保有量达3.4 亿辆，其中汽车2.5 亿辆，然而截至 2018 年底我国千人汽车保有量仅约为 172 辆，与发达国家 500-800 辆的千人保有量仍有较大差距，短期汽车仍是终端需求向上增长的行业，从而衍生出来的城市交通拥堵和停车困难的问题则是未来可见的二十年日益突出的问题，根据2015 年 9 月25 日国务院常务会议部署加快城市停车场建设上发改委副主任口径15 年停车位缺口超过 5000 万个。
城市停车发展障碍：1、存量土地性质约束性使停车场建设受限；2、机械式车库成本高，投资停车场回收周期长；3、前期政策未完善，规划、报建、消防审核等流程不畅；4、车位缺乏产权，盈利模式缺乏产业化基础。
城市停车改造进入改革红利期。
自2015 年起我国停车产业相关政策红利集中爆发，19 年7 月 30 日中共中央政治局召开会议稳增长措施中提出稳定制造业投资 4 项重点包括城市停车场。
18 年 6 月深圳市停车设施建设-专项规划（2018-2020 年）计划投资 206.02 亿元新建共11.88 万个停车位。
机械停车设备能缓解停车矛盾。
相对于传统停车位而言具有占地面积小、土地利用率高、造价较低、自动化泊车与取车更为便捷等优点，成为解决城市停车难问题的有效途径。
目前机械停车泊位超过 300 万，2018 年停车设备需求量超过85。

9、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 杭可科技 审慎增持 锐科激光 审慎增持。

10、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 杭可科技 审慎增持 锐科激光 审慎增持。

11、建科机械（300823） 证券研究报告公司研究专用设备 1 / 25 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 数控钢筋设备龙头，将充分受益行业发展数控钢筋设备龙头，将充分受益行业发展 增持（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 475 542 708 949 同比（。

12、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 杭可科技 审慎增。

13、格是149.00元，2021年EPS2.76元，增长38倍;预计2022年EPS3.49元，增长30倍。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

14、月份挖机销量327605台，同比涨幅39%，2020年12月同比涨幅56.4 %。
一方面是此前延后的需求加速释放，另一方面受益于基建托底经济，景气度将维持高位。
国产龙头企业市占率有望持续提升。
油气装备及服务主要观点是尽管短期内疫情影响了全球原油需求，WTI原油价格相对低位。
但从国内市场来看，中海油预计2020年资本开支850-950亿元，同比增长6%-18%，中石油、中石化将继续加大国内开发的资本支出。
在改善能源安全战略指导下，预计油气装备及服务需求持续增长，全年景气度向好。
油气装备及服务主要观点是尽管短期内疫情影响了全球原油需求，WTI原油价格相对低位。
但从国内市场来看，中海油预计2020年资本开支850-950亿元，同比增长6%-18%，中石油、中石化将继续加大国内开发的资本支出。
在改善能源安全战略指导下，预计油气装备及服务需求持续增长，全年景气度向好。
煤机主要观点是煤炭行业转暖，煤炭企业设备更新需求渐释放，以设备更新需求为主，高增速难以维系。
核电设备主要观点是2019年中国重启核电重启，相关项目建设推进，带来新增长动力。
机床主要观点是工业母机，与宏观经济高度相关，大规模投资扩产期才能明显拉动机床需求。
目前下游扩产动力不足，景气度低迷。
电梯主要观点是尽管电梯的竞争仍面临较大压力，但根据政府工作报告要求，未来将改造3.9万个小区。
老旧小区改造有望提升板块未来景气度。
农机主要观。

15、p我国工程机械行业的竞争力越来越强，崛起了三一重工徐工集团中联重科等 优质工程机械企业，这些企业在国内市占率不断提升的同时，也在积极拓展海外业务，加强海外营销网络建设。
2019 年我国工程机械出口规模不到 250 亿美元，占全球总 销售额较。

16、体外诊断In vitro diagnosis, IVD是将取自人体的样本血液体液和组织等，使用体外检测 试剂仪器等进行某些指标的定性或定量检测的过程，可以实现对疾病进行预防诊断治疗检测 后期观察或对人体进行健康评价。
目前临床上 80以上的。

17、混凝土机械：2019 年国内水泥产量达 23.8 亿吨，假设20212023 年国内水泥产量复合增速为 3，其中约有 6070用于混凝土，则 2021 年可用于搅拌成混凝土约 91.2 亿立方米。
假设混凝土中 70采用泵送，那么泵送能力需。

18、报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为 7,870.38 万元6,707.49 万元和 7,715.80 万元，占各期末流动资产比例为 20.3514.81和 16.52020年末，按照组合计提坏账准备的应收账款中，账龄结构为 1。

19、3.3海外陶瓷业务扩张，构建一站式家居中心pp布局发展中国家瓷砖市场。
自2016年开始随着公司国际化战略的推进，公司在海外向下游建筑陶瓷行业进一步延伸，布局发展中国家的瓷砖市场，陆续与战略合作伙伴在非洲肯尼亚加纳坦桑尼亚塞内加尔4国合资建。

20、国际知名板式家具机械多为外资品牌。
德国和意大利在历史上均为木工技术发达的国家，也是现代板式家具机械的起源地。
当今，德国意大利是世界上主要的板式家具机械生产地。
德国作为板式家具机械最大的生产国和出口国，其在国际市场上的竞争地位，以及产品技术。

21、2若中国证监会或其他有权部门认定发行人招股说明书所载之内容存在任何虚假记载误导性陈述或者重大遗漏之情形，且该等情形对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大且实质影响的，本人承诺将督促发行人履行股份回购事宜的决策程序，并在发行人召开董。

22、公司股东大会审议通过了烟台亚通精工机械股份有限公司稳定股价预案 以下简称稳定股价预案，公司控股股东实际控制人董事不包括独 立董事高级管理人员签署了自愿履行稳定股价预案的承诺函。
稳定股价预案 主要内容如下： 1启动股价稳定措施的前提条件 自公。

23、从啤酒行业龙头企业的资本开支情况可以看出，继2012年左右行业资本开支到达顶点后，2018年左右行业资本开支下降至低谷，目前啤酒行业资本开支整体趋势向上。
高端酱香型白酒中的成分不仅会见光分解，还容易在常温环境中析出固态物质，好的包装不仅可以。

24、一研发体系建设加速我国机械工业坚持创新驱动发展战略， 行业技术创新体系进一步加强 20162020 年，共分 3 批批准建设机械工业工程研究中心和重点实验室 48 家， 其中工程研究中心 24 家， 重点实验室 23家， 机械工业创新中心 。