1、 证券研究报告 1 报告摘要：报告摘要： 4 月模拟组合：月模拟组合：五粮液（五粮液（25%）、洋河股份（）、洋河股份（25%）、）、今世缘今世缘（25%）、）、伊利股份伊利股份 （25%）。
）。
本周民生食饮模拟组合收益-0.31%，跑输中信食品饮料指数（+3.53%）、 上证综指（-0.30%）及沪深 300 指数（+0.09%）。
白酒：白酒：消费逐渐恢复正常。

2、业绩为王，优选名酒和各子板块龙头业绩为王，优选名酒和各子板块龙头 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 食品饮料研究团队食品饮料研究团队 20202020年年1111月月 食品饮料行业食品饮料行业20212021年投资策略年投资策略 核 心 观 点 白酒分化越发明显，优选名酒和次高端：经济增速放缓、消费习惯改变和消费升级跨入更侧重于品牌阶段，行业挤 压式增长，行业内企业竞争成为常态，名优白。

3、食品饮料食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 43 食品饮料食品饮料 2020 年 12 月 03 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业周报-洋河产品升级换代，未来 趋势乐观展望-2020.11.29 行业周报-白酒淡季再提价，关注大 众品复苏进程-2020.11.22 行业深度报告-双十一电商渠道分 析：。

4、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 电气设备电气设备 强于大市 强于大市 维持 2020年12月18日 （评级） 2021年风电行业投资策略年风电行业投资策略 行业投资策略 摘要摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 代码代码名称名称2020-12-17评级评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021。

5、1 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点本报告的主要看点： 1.食品饮料行业当前发展趋 势是什么头部企业在上 半年有哪些调整动作，对 未来发展影响几何 2.在当前时点给出食品饮料 行业投资策略。
相关报告相关报告 1.2020 年环保。

6、证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年年 01 月月 16 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐维持维持 强者恒强强者恒强趋势不变趋势不变， 十四五开局之年望迎开门红十四五开局之年望迎开门红 食品饮料食品饮料 202。

7、p我们认为：pp1本轮调整主要系美债收益率上行资金面边际收缩引发高估值回调，白马权重普遍下杀 2030左右，以杀估值为主，和基本面关系不大。
pp2经济复苏主线下，顺周期行业和去年疫情受损行业业绩弹性较大，PEG 更具吸引力，食品饮料因强确定。

8、p3.2 固废处理：垃圾焚烧发展加速电价存量补贴政策加码pp两会对固废治理力度依然不减，垃圾焚烧项目商业模式相对清晰，在各省出台的专项规划及补短板方案催化下，前期布局的企业2021 年将迎来业绩兑换期限，此外十四五明确要求对部分城市 零填埋。

9、p往2021年展望，大背景环境是经济活动仍在缓慢复苏。
从基本面的角度来看，多数子行业应处于回暖改善过程;从估值角度来看，春节后龙头经历估值杀跌过程，已步入合理区间。
全年估值扩张估计难以持续，板块仍需回归业绩增长主线。
我们选取2021年下半年。

10、2021 年 10 月 12 日晚，海天味业发布部分产品价格调整公告，对酱油蚝油酱料等部分产品的出厂价格进行调整，幅度为 37不等，新价格将于 10月 25 日起实施。
今年以来，调味品板块面临着来自渠道变化需求疲弱成本压力在内的多重因素冲击。

11、2022年食品饮料行业投资策略 证券分析师：吕昌 A0230516010001 周缘 A0230519090004 研究支持：曹欣之 A0230120020001 田荣振 A0230120070003 2021.12.15 面朝大海，春暖花。

12、2022年食品饮料年度策略：乘势而上，复苏在途 评级：推荐维持 证券研究报告 2021年12月16日 食品饮料 1 核心观点 1. 1. 板块复盘：白酒走出结构性行情，大众品需求承压大幅回调。
板块复盘：白酒走出结构性行情，大众品需求承压大幅。

13、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的。

14、寻找结构性机会，把握三大投资主线大众品板块2022年年度策略2021年12月0102 01板块复盘01Partone2013大众品板块大众品板块复盘复盘：21年业绩承压，但危中存机年业绩承压，但危中存机1大众品板块：21年板块整体业绩有所承。

15、证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明产业为基，需求为纲：紧抓高质量结构化场景修复投资主线食品饮料行业2022年度策略证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明1. 复盘2021，食品饮料板块在高。

16、证券分析师证券分析师易永坚易永坚投资咨询资格编号:投资咨询资格编号:S02 S02 电子邮箱:电子邮箱:YIYONGJIANYIYONGJIAN证券研究报告证券研究报告新消费研究之咖啡系列报告三。

17、http:122请务必阅读正文之后的免责条款部分Tablemain行业报告咖啡研究系列之一咖啡研究系列之一报告日期:2022 年 07 月 31 日M Manneranner:咖啡新秀,匠成醇香,下沉可期:咖啡新秀,匠成醇香,下沉可期行业报。