1、食品饮料食品饮料/食品加工食品加工 1 / 22 中炬高新中炬高新（600872.SH） 2020 年 03 月 11 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/3/11 当前股价(元) 43.49 一年最高最低(元) 48.10/29.85 总市值(亿元) 346.46 流通市值(亿元) 346.46 总股本(亿股) 7.97 流通股本(亿股) 7.97 近 3。

2、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 借力电商直播，线上再造周大生借力电商直播，线上再造周大生 周大生（002867）跟踪报告2020.7.7 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 徐晓芳徐晓芳 首席商业零售 分析师 S03 林伟强林伟强 商业零售分析师 S02 时尚时尚珠宝低客单 （尝鲜成本低） 、 高时尚搭配 （需搭。

3、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/深度研究 2020年04月15日 轻工制造轻工制造/家用轻工家用轻工 当前价格(元)： 104.30 合理价格区间(元)： 114.74119.96 陈羽锋陈羽锋 执业证书编号：S0570513090004 研究员 倪娇娇倪娇娇 执业证书编号：S0570517110005 研究员 周鑫周鑫 。

4、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：买入评级：买入( (首次首次) ) 市场价格：市场价格：96.5196.51 分析师：江琦分析师：江琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740517010002 电话： Email： 分析师：祝嘉琦分析师：祝嘉琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740519040001 Email： 研究助理。

5、全球排名第三，但只有约十分之一流入了美国企业。
衡量公共和私营部门发展活动的研发支出正在落后于全球参与者。
2018年，英国的研发支出(公共和私人支出)略低于300亿英镑，而同年，亚马逊和字母表公司(各自的研发活动)的总研发支出为330亿英镑。
不同国家深度科技投资的变化：三、英国对全球投资比以往任何时候都更加开放：2020年，63%的英国科技投资来自海外，高于2016年的50%。
自2016年以来，来自英国以外的投资稳步增长。
2019年达到顶峰，占风投总投资的69%，2020年下降6%。
去年，国内投资占总投资的比例略高，为37%。
尽管如此，英国科技生态系统对国际投资者仍具有吸引力，尽管环境颇具挑战性。
2016-2020年英国国内外投资比例：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：TechNation：2021年英国科技建设展望报告。

6、认为这种实验侵犯了他们的销售自主权，有些人甚至认为技术竞争正在逼近。
生物制药公司可以采取五项行动来克服他们队伍中的阻力，发展基于数字的下一代销售能力，这些能力有可能使该行业与其他行业并驾齐驱。
生物制药在下一代数字化能力方面落后于其他行业 明显加强销售代表的自主权销售代表们最担心的是，新技术将使他们比现有的更加有条不紊。
事实上，许多公司规定哪些医生要去看一次，多长时间看一次，并通过一系列培训向代表传达准确的信息。
为了培训现场团队，最先进的生物制药公司采用测试和学习的方法。
代表们渴望与其他行业的同行拥有同等程度的自主权。
然而，生物制药销售代表习惯于使用技术来做决定。
因此，对于那些被数据淹没的销售代表来说，新技术需要作为一种工具来帮助决策，而不是决定下一步行动。
保护销售领导层免受下行风险除了少数例外，商业和销售领导者都有季度目标。
在许多薪酬体系中，即使是一个小失误也会限制薪酬和职业机会。
这使得一些销售机构相信，下一代的试点，即使涉及到十分之一的代表或医生构成了太大的风险，尽管它提供了潜在的优势。
基于这个原因，生物制药销售机构应该采取措施保护领导者免受下行风险的影响，同时给予他们上行的信用。
从战术上讲，这意味着要保证领导者100%实现他们的销售团队或参与试点的客户群的目标。
如果结果是110%或120%，领导人也会因此得到赞扬。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告。

7、业。
2.正向的雪球效应正在DACH成熟的科技生态系统中形成。
一个比以往任何时候都要多的新一代新星正在涌现，他们由更有经验的运营商运营，有更有经验的风险投资公司支持，可以进入更成熟的资本市场。
3.欧洲公开市场提供了大量流动性，很大程度上是未开发的潜力。
在公开市场上仍有很大的未开发潜力。
科技公司(而不仅仅是独角兽公司)更容易走这条路。
历史上封闭的私人和公开市场正开始趋同。
在风险资本和科技人才积累的推动下，DACH科技生态系统目前的总市值为2640亿欧元。
积极的滚雪球效应:在过去生态系统成功的推动下，以及进入更大的公开资本市场的渠道，一个规模更大的新一代新星正在崛起。
获得种子基金资助的欧洲初创企业的市值达到10亿美元的可能性与美国同行一样高。
轮次创业率：尽管宏观环境充满挑战，但欧洲风险投资在2020年达到了接近创纪录的水平，因为投资者押注于大规模加速采用数字技术。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Dealroom：IPO及以后的道路：DACH的私人和公共成长公司。

8、4年首次报告以来，生态系统的价值增长了9倍。
二、仅一年就创造了3800多亿美元随着资本的膨胀，欧洲科技生态系统的增长速度比以往任何时候都快。
整个公共和私人市场的估值都有所上升，52家新公司达到独角兽的地位，总价值为940亿美元，相比2020年，新的10亿美元公司数量上升了1.6倍。
52家公司估值达到亿美元三、推动增长的公共和私人市场Adyen已经取得了巨人的地位(价值超过500亿美元)，自2020年初以来，欧洲科技十亿美元公司的价值增长了108%，超过了纳斯达克(+43%)和欧洲斯托克(+7%)。
在资本可获得性增加和超过5000万美元的超大型融资迅速增加的推动下，私人市场正活跃起来。
四、SPAC下一站：欧洲SPAC是美国最热门的趋势之一，在过去一年中，它在全球新上市融资约2300亿美元。
欧洲领导人正在与美国SPAC合并，但更多的欧洲SPAC正在上市，以保持最好的SPAC在欧洲。
欧洲数十亿美元公司被SPAC收购五、记录跨部门和全球测地系统的活动企业软件和金融科技继续领先，但消费者的回归在市场和电子商务领域创造了许多新的独角兽。
英国独角兽的数量位居榜首，但瑞典、德国和以色列紧随其后。
2021年新成立的10亿美元公司中，英国重新成为创造新的亿万美元公司最多的国家，增加了9家，总价值208亿美元。
以色列确认了其独角兽工厂的地位，特别是在企业软件领域，该国在过去一年新增了12只独角兽。
按地区。

9、巨大，几乎占总成本的50%。
2.运营成本在过去十年甚至恶化，挤压了保险公司的利润率，但数字化正在起步。
保险公司的运营成本增加了80%，在疫情危机之前的几年中，保险公司的经济利润微乎其微或为负，然而，随着疫情迫使保险公司采用与客户的虚拟会议和保单的数字化，该行业姗姗来迟的数字化正在加速。
每个行业的成本效率演变，2009年标准化为100% / 保险数字化 欧洲科技公司现在的价值230亿欧元。
保险技术科技在现有公司眼中的信誉正在提高，在2020年和2021年，近40%的轮次都有战略投资者参与。
欧洲保险科技在种子和A系列上拥有强大的国内支持，同时需要依靠外资来扩大规模。
B2B SaaS解决方案将在2021年吸引50%的资金，即使只占总资金的20%。
尽管是欧洲最大的保险市场，但与产品和意外险(P&C)相比，人寿和健康保险(L&H)一直投资不足。
欧洲保险科技一直高度集中在英国、德国和法国，自2016年以来，这些国家吸引了超过85%的资金。
英国、法国和DACH/德国也拥有欧洲最大的(再)保险公司。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Dealroom：2021年欧洲保险技术状况报告。

10、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 益丰药房益丰药房603939603939 医药商业医药商业 医药生物医药生物 TableDate 发布时间：发布时间：20201231 Ta。

11、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋体nbsp; 公司核心产品已经从最初的用于span MLCC span stylefontfamily:宋体纳米钛酸钡。

12、pstrong周大生strong：中高端钻石珠宝领先品牌，最有进取心的珠宝企业pp公司从事周大生品牌珠宝首饰的设计推广和连锁经营，是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一。
周大生是全国中高端主流市场钻石珠宝领先品牌，主要产品包括钻石镶嵌首饰主力产。

13、p周大生品牌商号自 1999 年开始使用，已有 20 余年历史，公司 2007 年成立后便承接沿用该商号。
经过多年的运营布局，公司已跃居成为我国黄金珠宝行业龙头企业，19 年收入体量达到 54.39 亿元，1619 年营收和归母净利润年复合。

14、p新媒体营销：周大福周大生新媒体布局相对领先。
腾讯广告联手波士顿咨询公司调研显示，超 80的消费者在购买奢侈品时会选择线上研究线下购买的方式，消费者在做出购买决策时，社交媒体渗透率高达了 6珠宝行业不再单纯为顾客逛店了解购买交付的简单封。

15、Mini LED 作为小间距显示屏的升级产品，提升可靠性和像素密度，其对应的 LED芯片尺寸在 0.080.20mm，可以用于 RGB 显示屏。
在背光领域，采用Mini LED 背光技术的 LCD 显示屏，在亮度对比度色彩还原等方面远优于。

16、发行人技术先进性研发技术产业化情况以及未来发展战略pp技术先进性pp设立至今，公司不断进行技术创新，取得了多项研发成果。
截至本招股说明书签署日，公司已取得的科技成果包括 45 项中国境内专利，其中 28 项为发明专利，16 项为实用新型专。

17、膳食纤维市场稳步增长，我国产量产值增速或将快于全球水平膳食纤维对肠道有益，我国居民每日膳食纤维摄入量不足维膳食纤维是指能抗人体小肠消化吸收，而在人体大肠能部分或全部发酵的可食用的植物性成分碳水化合物及其相类似物质的总和，包括多糖寡糖木质素以。

18、与同行业其他品牌商相比，公司省代模式的独特性：公司建立的是有监管制度的省代模式，与其他同行业品牌商完全放权形式不同，公司仅把扩店运营指标金融担保的任务授权给省代，之前的区域办事处仍然保留并继续负责监督督导培训辅导策划评估等服务。
此外，省代的。

19、多省市应用场景落地，公司以用卡促发卡提升三代卡时代市占率。
场景应用的建设激发百姓换卡补卡的新需求，在第三代社保卡发行的起步阶段，公司结合市场化运作模式，形成以用卡促发卡的逻辑，发展基于场景化AIoT 应用的三代卡主动发放服务，实现社保卡向实。