1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 钢铁钢铁 铁矿石铁矿石专题报告专题报告 中性中性 （维持评级） 2020 年年 12 月月 10 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 供需偏紧格局或持续供需偏紧格局或持续 四大矿山引领行业供。

2、 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 钢铁/ 钢铁 2020 年 12 月 14 日 废钢供给爆发期来临，我们将减少 多少铁矿石需求？ 中性 废钢行业深度报告 相关研究 本期投资提示： 参考日本，美国等发达国家，国家工业化发展城镇化率的提升，是钢铁行业发展的内生动 力。
根据世界城镇化发展普遍规律， 城镇化率 30%-70%这一阶。

3、2薄片化pp硅片薄片化是 HIT 电池技术的一项特色，HIT 电池片的对称结构及低温工艺减少了电池制作中的机械应力和热应力，在低温生产的工艺下硅片不容易翘曲，硅片可以做的更薄，厚度能够做到 120m 或更薄的硅片，使其更易于实现在量产中使。

4、2强力宣传增强消费者认知，提升品牌价值。
公司自16 年起连续冠名春晚，广告投放冠绝中国白酒行业，品牌价值快速提升，广告投放虽然以费用的形式体现在报表上，但深刻有效的广告会在消费者心中形成品牌认知与品牌价值。
在华樽杯的统pp计中，2020 。

5、纯电动平台是电动化趋势的重要方向也可作为电动化能力的另一重要参考指标。
相比油改电平台，纯电动平台能生产出综合性能更优的电动车。
油改电平台上，电动产品不得不屈就于传统结构，开发过程束手束脚。
而纯电动平台以电池布局为出发点，依次设计其他构件的。

6、对于股票的选择，我们认为，2020 年是经济的不确定性，找 共振的品种;2021 年是估值的不确定性，找 超预期的品种。
pp国内需求和供给恢复已是事实且已有反映。
就国内需求和供给而言， 2020 年至今，新冠疫情冲击后国内经济率先复工复苏。

7、2.2 2021年行业研判：顺丰龙头地位稳固，通达系分化继续加剧nbsp;pp顺丰竞争优势明显，龙头地位稳固。
顺丰作为自营快递公司的代表，时效件业务的护城河在不断加深，尽管顺丰的时效件单价也存在下行压力，但公司经营规模扩张带来的规模效应也。

8、门店管理需多重赋能，保障扩张质量兼得pp标准化的门店管理输出是门店高效扩张的重要能力。
门店管理的核心在于，一方面给予经销商从开店前到开店后的全面支持，包括开业前的门店选址门店装修信息化系统开业筹备，以及开业后的人员培训市场营销支持定期指导。

9、3.2 海外：四大矿山寡头垄断，2122 年新增产量集中在淡pp水河谷pp1海外矿山竞争格局：四大矿山位处寡头垄断地位pp四大矿山是指世界上四大铁矿石生产和出口商， 巴西的淡水河谷，澳洲的力拓必和必拓以及FMG。
pp从储量来看：根据四大矿。

10、假设 20212022 年全球直接还原铁产能利用率为 72，我们预测 20212022 年全球直接还原铁产量将分别为 1.141.14 亿吨，同比分别增长 4.30.结合上文对 2020 年直接还原铁产量的测算以及新增产能的统计，考虑。

11、1一元价格结构 VS 二元价格结构：华彬红牛的高价策略给予国内市场巨大下沉空间。
不同于泰国在行业初期便展开价格竞争，国内华彬红牛跟随奥地利红牛采取高价策略，主打高端饮品路线，但同时也给予其他价格带产品充分发展空间。
中国消费者群体具有典型的。

12、我国磷矿资源存在富矿少贫矿多开采难度大伴生矿多品位低等特点。
国内磷矿近90.8为中低品位磷矿，平均品位仅为 16.85，较摩洛哥33和美国30差距较大，在技术上可以利用具有经济价值的磷矿储量只占总储量2早期 行业内常会出现在开采过程中。

13、半导体生产主要分为设计制造封测 三大流程，同时需要用到半导体材料和设备。
半导体领域中，集成电路运用最广泛占比最高 技术难度最大。
本篇报告将主要围绕集成电路制造 工艺和相关设备展开。
半导体设备主要运用于集成电路的制造和封测两个 流程，分。

14、全球睡眠产品市场规模持续扩张，美国寝具是第二大消费品类。
根据 Statista 行业数 据库，2020 年全球睡眠产品市场规模达到 4590 亿美元同比6.25，含床床垫卧室 家具等，且预计至 2024 年将保持超过 6的复合增速达到 5。

15、近年来按摩器具市场规模稳定增长。
根据前瞻研究院数据，2019年全球按摩 器具市场规模突破150亿美元，其中亚洲市场规模约41亿美元，占比近3按摩 器具在中国市场兴起较晚，但发展较快。
中国按摩器具市场规模由2010年49亿元 增长至20。

16、基板格局中外资垄断程度更高。
从竞争格局上看，目前液晶基板玻璃 95以上的市场被外资垄断，其中康宁一家市占率超过 5而在玻璃盖板竞争格局中，目前康宁市占率约 70，日本旭硝子市占率近年来在国内市占率逐步被压缩，盖板领域国产产品合计市占率。

17、已广泛应用于气象海洋水利农业林业国土环保等多个领域。
PIEHyp 6.0 高光谱影像数据处理软件：面向 GF5珠海一号 Hyperion 等国内外主流高光谱影像全流程处理系统。
软件涵盖影像质量评价及修复图谱分析辐射校正几何校正目标探测地物。

18、nbsp;消费支出快速恢复，疫后仍看消费升级pp一季度人均消费支出快速增长。
2021 年一季度，基于国内疫情基本得到控制及消费端逐步放开，人均消费支出同增 17.6，低基数下快速恢复。
消费结构方面， Q1 食品烟酒支出占比 33.2，环比。

19、EGR 行业竞争格局优化。
pp在国五阶段，EGR 未大规模使用，又由于行业在国内起步较晚，导致目前国内 EGR企业规模偏小，大部分企业技术水平有限缺乏专业技术储备和行业经验。
进入国六阶段，行业竞争格局进一步优化，隆盛科技凭借长期的市场积累。

20、2.2 消费线上化推动商家线上化，商家参与618的主动性提升pp消费线上化推动商家线上化，2020年疫情下商家参与电商节的积极性加速提升。
除电商平台加大扶持力度的因素外，近年来消费线上化趋势也导致商家端参与618活动的积极性提升。
尤其在2。

21、竞争格局：差异化竞争，预计中短期处于宽松窗口期pp我们在本章主要讨论 3 大核心问题：1能量饮料竞争格局的决定因素是什么2行业未来竞争趋紧 or 趋缓3红牛商标纠纷对竞争格局的影响短期看，二元市场结构背景下差异化竞争叠加红牛官司纠纷，20。

22、我国纯母乳喂养率偏低，受政策刺激影响母乳喂养率有所提升。
但由于母乳喂养主要对一段奶粉有替代效应，而一段奶粉在整体婴幼儿配方奶粉销售额中占比仅为约 25，我们认为母乳喂养率提升的冲击整体可控。
世界卫生组织建议婴儿出生后至 6 个月期间仅由纯。

23、仿制药大国，药厂99都是 仿制药企业，仿制药是我国 医药市场的主体。
近些年仿制药行业受到冲击， 行业集中度提升：1. 仿制药一致性评价保障 了仿制药的质量和疗效，促 进我国药企优胜劣汰。
2. 药品降价47带量采 购医保控费等政策影响，。

24、2021 年深度行业分析研究报告 nMoQmRpMsOnMnQrNrRqOqNbRbP7NtRrRnPpOkPmMqMjMmMxPaQrRvNvPmQtRNZnRqM CONTENTS 目录目录 CONTENTS 目录目录 建议关注 02 。

25、根据封装材料的不同，半导体封装可分为塑料封装金属封装陶瓷封装和玻璃封装。
塑料封装是通过使用特制的模具，在一定的压力和温度条件下，用环氧树脂等模塑料将键合后的半成品封装保护起来，是目前使用最多的封装形式。
金属封装以金属作为集成电路外壳，可在。

26、未来发展：一体两翼发展，募资用于培训基地及慕课智库建设pp一体两翼：强化管理培训业务，带动管理咨询及投资业务发展pp一体两翼发展战略：公司上市后有望进一步强化管理培训业务的核心优势，凭借课程研发及渠道建设优势，持续提升市场份额，且上市后公。

27、绿城管理控股9979.HK为中国代建行业第一股。
绿城管理控股有限公司简称绿 城管理或公司，下文同，是中国房地产轻资产开发模式的先行者引领者。
绿城 管理成立于 2010 年，是绿城中国3900.HK的附属公司，也是绿城品牌和代建管理模 式输出。

28、石指数最高达162.8美元/吨，最低至79.5美元/吨，全年均值为120美元/吨，较2020年全年均值159.7美元/吨下降24.9%。
原油方面，2022年布油现货价格最高达137.7美元/桶，最低至76.6美元/桶，全年均值为99美元/桶，较2020年全年均值70.9美元/桶上升39.6%。

29、地处陇上江南，环境得天独厚。
公司坐落于甘肃省陇南市徽县伏家镇，位于我国 南北分界线甘陕川交界秦巴山地中被誉为陇上江南的徽成盆地，处于长江 上游区域。
该地区属亚热带向北暖温带过渡性季风气候，气候温和湿润雨量充 沛冬无严寒夏无酷暑四季分明。
徽县。

30、2019 年 11 月，为了维持在西澳皮尔巴拉地区世界级铁矿业务的产能，力拓批准对旗下汤姆普莱斯大区Greater Tom Price的生产运营投资 7.49 亿美元。
此次对西特纳辛克莱恩二期项目Western Turner Synclin。

31、相似性：替代品的影响均较小从锂盐生产的原料看，有锂辉石盐湖卤水和锂云母三类。
根据我们的测算， 2020 年全球锂盐产量中 51.2来源于锂辉石，48.8来源于盐湖和云母。
我们认为高镍三元仍是未来重要的电池技术路线之一，电动车高续航里程的诉求。

32、中国是世界上最大的黄磷生产国，国内黄磷产业主要集中在磷资源丰富的湖北四川贵州云南四省，2013 年国内黄磷产能达到 181.4 万吨，而产能利用率仅为 33.4，产能严重过剩。
2016 年后，我国开始对黄磷行业实行供给侧改革，淘汰了部分落后。

33、2022 年深度行业分析研究报告 目录C O N T E N T S公司简介010203行业概览公司亮点04 未来成长公司简介01Partone4添加标题公司简介：背靠披萨专家达美乐，致力成为中国第一015达势股份是达美乐比萨在中国大陆中国。

34、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 2022年年06月月09日日磷矿石行业磷矿石行业分析框架分析框架证券分析师：杨林010S0980520120002行业研究行业研究 专题报告专题报告基础化工基础化工 磷矿。

35、第一章 行业概况生产和销售铁矿石的行业.铁矿石是钢铁生产企业的重要原材料,天然矿石铁矿石经过破碎磨碎磁选浮选重选等程序逐渐选出铁.铁矿石是含有铁单质或铁化合物能够经济利用的矿物集合体.图 铁矿石行业产业链资料来源:资产信息网 千际投行 iF。

36、东方财智兴盛之源,铁矿石行业,多角度拆分梳理及远期展望铁矿石行业,多角度拆分梳理及远期展望分析师,张天丰执业证书编号,联系方式,分析师,张天丰执业证书编号,联系方式,张天丰张天丰金属及金属新材料金属及金属新材料首席分析师首席分析师东方财智兴。

37、证券研究报证券研究报告告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号,证监许可,2009,1210号未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载行业研究行业研究钢铁钢铁2023年年04月月24日日钢铁行业深度研究报告推荐推荐,维持,维持,中特估之战略资。

38、年深度行业分析研究报告,正文正文目录目录,从群雄到寡头,中国啤酒正当潮,啤酒厂商处于产业链中游,终端议价能力较强,复盘中国及美国啤酒发展史,我国啤酒市场正处于中成熟度转高成熟度阶段,市场概况,存量竞争时代,高端化成效显著,竞争格局,寡头格局。

39、6%的铁矿石用于钢铁生产，通过对铁矿石破碎、磨碎、磁选、浮选、重选等工序作为冶炼生铁的主要材料，此外极少数赤铁矿用于制造红颜料和磨料，极少数钛铁矿用于化工和石油部门。
因此，未来铁矿石消费量及货运需求基于钢铁行业发展趋势预测。