1、近期最为关注的热点是部分小酒涨幅可观。
我们认为原因有如下几方面：（1）近期市场风格发生轮动，成长股板块出现一定回调。
部分资金有进入消费板块进行避险的需求。
（2）相较于必选食品板块来说，可选板块估值相对于必选板块而言仍具备一定的优势。
与此同时，滞涨的小酒相较于近年来涨幅较大的一、二线白酒而言估值优势更加显著。
（3）小酒Q3 补库存因素推动短期业绩回暖。
同整体行业节奏一致，得益于终端需求逐步恢复以及Q。

2、p门店扩张pp 用于未来三年于不同地区开设更多酒馆。
现有的酒馆主要集中在中国年轻消费者较多的一二线城市，未来公司亦计划在布局在不同地区开设更多的酒馆，充分挖掘这些地区的发展潜质。
pp 用于在未来三年拓展新地区的酒馆网络。
计划进一步开发低一线。

3、p 直营门店同店销售额高速增长：20182019年，海伦司同店销售额由0.19亿元大幅上升至0.52亿元，增长率高达170.主要由于pp1 2019年的酒馆经营期大幅高于2018年公司2018年4月20日注册成立2自营店自2018年起为。

4、p1 低度酒如预调鸡尾酒更加流行，酒馆行业上游消费空间逐渐增加。
年轻一代的酒类消费特点更加偏向低度理性健康时尚个性，而低度酒如预调鸡尾酒度数较低价格相对红酒白酒更加便宜口味多样化，可以充分满足年轻一代的酒类消费需求，因此预计未来年轻人对于低。

5、p1 低度酒如预调鸡尾酒更加流行，酒馆行业上游消费空间逐渐增加。
年轻一代的酒类消费特点更加偏向低度理性健康时尚个性，而低度酒如预调鸡尾酒度数较低价格相对红酒白酒更加便宜口味多样化，可以充分满足年轻一代的酒类消费需求，因此预计未来年轻人对于低。

6、近年来餐饮业态融合创新趋势加快，餐软饮酒精饮料，以及不同酒馆业态间的界限逐渐模糊。
餐吧类酒吧在结合餐饮和酒水业务的同时，不断升级自身空间舞美和音乐，向当下受欢迎的 live house 方向靠拢。
标准酒馆也在探索新的产品形式自有品牌精酿可。

7、近年来在夜间经济蓬勃发展助推下，中国酒馆行业规模持续增长，市场增长空间可 期。
2015年至2019年期间，中国酒馆行业营业收入从844亿元增长至1179亿元，实 现了8.7的年复合增长率，其中一线二线三线及以下城市年复合增长率分别为 6.。

8、产品：自有酒饮占比较高，高毛利增强公司盈利水平pp 收入拆分：公司的自有酒饮销售收入占主营收入的比例维持在较高水平。
20182020年海伦司自有酒饮销售占比分别为72.0 68.873.第三方品牌酒饮主要为年轻客户中具备广泛知名度的选。

9、以低价策略突围，迎合年轻顾客消费心理。
公司坚持为年轻客户提供优质且具有极致性价 比的产品。
产品定价上，所有瓶装酒饮价格均低于 10 元，人均消费 50 元左右，满足年轻人 群的平价消费心理。
据校果研究院发布的2020 中国大学生消费行为调研。

10、海伦司商业模式复制可能性探讨 核心看点总结：海伦司通过模型设计平价定位的方式推行高性价比策略，以匹 配目标客群大学生的消费水平，最终实现存量门店平稳经营以及新门店的顺利爬 坡。
结合上文对海伦司核心看点分析，公司的成功之处在于，对品牌目标客户。

11、BI系统查看并评估市场营销活动的效果。
截至2021年 3月22日，海伦司的官方微信抖音及微博官方账号累积粉丝已超过570万，产品Helen s可乐桶在抖音上走红，相关话题视频累计播放量超过 10亿次。
对于每家酒馆门店，海伦司建立了微信群，通。

12、行业驱动因素：夜经济发展助力，年轻群体酒水消费增长近年来，中国夜经济发展受到地方政府的直接推动和鼓励，各地方政府相继发布政策支持，酒馆作为夜经济业态之一，乘政策东风，未来有望增长。
年轻化成为酒水市场的重要发展方向，90及95后酒水消费增长。

13、直营连锁化成为趋势国内酒馆以直营及直营加盟模式为主。
贰麻酒馆胡桃里音乐酒馆等品牌采用直营加盟模式，而多数品牌如海伦司PerrysCOMMUNE 公社则采用直营模式以标准化运营保证品控。
海伦司从 2018 年起逐渐由直营加盟模式转为专注直营，。

14、面积桌数：根据招股书，直营酒馆门店建筑面积 300500 平方米，一般可容纳 3550 桌，假设每家门店面积为 500 平方米，能容纳 50 桌。
翻台率：根据招股书，使用单店下单用户平均桌数计算，假设成熟门店翻台率为 2.订单单价：根据。

15、日本居酒屋雏形初见于江户时期，黑船事件后，首批面向日本人营业的西式酒吧出现于明治时期。
1923 年，关东大地震造成的全国人口流动使得酒吧文化从部分地区蔓延至全国各地。
二战期间，酒吧行业遭到禁令封锁进入寒冬，1949 年禁令解除后，三大景气背。

16、此方法基于本章二2门店选址情况中的海伦司门店分类，将门店分为商圈店学校店综合店开拓店进行测算。
测算方法为以海伦司门店发展较成熟的长沙市为标准，将其目前商圈店所覆盖购物中心数学校店所覆盖高校数的比例推广至全国，通过全国购物中心数和高校数推算海。

17、产品布局以自有产品为主，第三品牌为辅。
海伦司主要提供 Helens 自有产品包括酒饮和小食以及第三方品牌酒饮。
2020 年自有产品实现营收 5.9 亿元，同比增长 61，占比总收入 73.5，第三方品牌酒饮实现营收 3.7 亿元，同比增长 。

18、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 45 行业研究新零售行业酒馆行业 证券研究报告 小小酒馆酒馆行业行业深度深度报告报告 2022 年 1 月 14 日 高速成长黄金赛道高速成长黄金赛道，连锁连锁龙头孵化在即龙头孵化在即 小小酒馆行业深。

19、2022 年深度行业分析研究报告 2 45 目 录 1.行业概况：夜间娱乐需求旺盛，乘新消费浪潮而起 . 6 1.1 小酒馆为贩卖社交概念的酒饮零售商 . 6 1.2 小酒馆行业瞄准三大新消费浪潮 . 6 1.2.1 蓬勃发展的夜间经济 .。