1、 1 小金属小金属延续弱势延续弱势，稀土，稀土价格价格大涨大涨 供应趋紧叠加供应趋紧叠加下游需求旺盛提振稀土价格，收储预期下中重稀土价格持续保持涨势；下游需求旺盛提振稀土价格，收储预期下中重稀土价格持续保持涨势； 小金属需求表现不佳小金属需求表现不佳，市场延续弱势，市场延续弱势，未来继未来继续关注续关注 5G5G 和和新能源车市场带来的需求增新能源车市场带来的需求增 量。
量。
本周，上证综指下跌。

2、稀土为什么这么重要？稀土由于独特的电子层结构和耐热特性，在石油、化工、金、纺织、陶瓷、玻璃、永磁新材料等领域都得到了广泛的应用。
全球稀土下游应用中，磁材占比最高达到25%，其次为石油硫化裂化等稀土传统应用催化材料占比达到22%，冶金材料（含储氢合金）和抛光材料，占比分别为18%和14%。
综合而言，稀土已成为极其重要的战略资源，被称为“万能之土”。
稀土产业链总览稀土从资源开发到应用主要分为探勘、采矿、选矿、冶炼等六个步骤。
首先从稀土原矿中通过选矿得到稀土精矿，再通过湿法或者火法冶金分别得到稀土化合物与稀土合金。
对于稀土化合物与稀土金属，又可进一步分离成永磁材料、催化材料、发光材料等多种下游材料，最后被广泛引用进电动汽车、风力发电、永磁电机、微波通信等多个应用产业。
全球稀土资源分布情况全球稀土储备雄厚，可供开采1000年全球稀土资源储备丰富。
根据最新美国地质调查局数据，2018年全球稀土储备量为1.2亿吨(以稀土氧化物REO计)。
在勘探不充分的情况下，全世界现有稀土可开采近1000年，意味着世界范围内稀土不那么稀缺。
中国稀土储备第一，全球稀土供应多元化其中，中国为全球最大的稀土储备国，目前我国稀土储量为4400万吨，占比超过全球1/3，为37%。
其次是巴西、越南、俄罗斯、印度、澳大利亚和美国，储量占比分别为18%、18%。

3、 新材料系列深度报告之二 关键战略材料篇：高性能稀土永磁材料全球竞争力，风起正当时 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 钢铁钢铁稀土原料:29.98%;稀土功能材料:15.42% 有色金属-稀有金属-稀土 600259.SH 广晟有色 其他:61.59%;稀土及相关产品:36.13%;其他业务:1.2%;钨及相 关产品:1.08% 有色金属-稀有金属-稀土 600549.SH 厦门钨业。

4、证券分析师证券分析师 李李军军投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S01S01 邮箱：邮箱：lijun243PINGAN.COM.CNlijun243PINGAN.COM.CN 研究助理研究助理张健卿张健卿S35S35 邮箱：邮箱：zhangjianqing586PINGAN.COM.CNzhangjianqi。

5、其他第三梯队国家在奋力追赶。
2010-2019年的年均增速保持在15%以上。
放眼全球，2019年全球新材料产业产值已达2.82万亿美元，并形成了三级竞争梯队，而中国正处于第二竞争梯队。
图1 2010-2019年中国新材料产业总产值增长情况二、“十四五”时期发展重点“十四五”时期发展重点总结有以下几点：急需、前沿、工艺、装备、特色;“高端”亟待突破、特色集聚发展;“。
两会声音”聚焦;龙头企业领衔发展。
新材料产业发展指南指出三大重点方向，即先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料，同时也提出了九大重点任务。
2019年中国新材料产值结构可以看出先进基础材料占比57.4%，关键战略材料占比39.1%。
图2 2019年中国新材料产业产值结构三、“十四五”时期发展目标：2025年化工新材料自给率要达75%图3 全国新材料产值分布情况我国新材料产业形成了“东部沿海集聚，中西部特色发展”的空间布局，据全国各省市公布的新材料发展规划、行动计划，“十四五”期间的发展目标也陆续敲定。
另据中国石油和化学工业联合会发布的石油和化学工业“十四五”发展指南中提出，至“十四五”末，我国化工新材料的自给率要达到75%，占化工行业整体比重超过10%。
2019-2025年中国化工新材料自给率及预测将从70.6%提升到75%。
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数据来源：聚焦十四五：中国六。

6、敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 121 tablepage 产业研究周报产业研究周报 投资要点：投资要点： 稀土永磁材料是工业关键基础材料， 钕铁硼应用最广。
稀土永磁材料是工业关键基础材料， 钕铁硼应用最广。
在现有稀土永 磁材料体系。

7、p注重研发，打造产品竞争力pp高性能钕铁硼永磁材料的生产工艺流程分为坯料工序和成品工序，其中坯料工序主要包括原料配比真空熔炼制粉含氢破碎和气流磨取向压型高温烧结和性能检测，成品工序主要包括机械加工晶界渗透部分产品表面处理充磁部分产品检测和包。

8、p 本周观点：长期视角看好稀土永磁产业链及航空钛材：稀土永磁产业链：1，上游控制供给，国家从 2014 年开始清理黑稀土，至 2020 年此前的黑稀土库存消耗殆尽。
2，下游需求放量，其中新能源车风力发电电机为行业新的需求增量，我国 2020。

9、p消费电子高端钕铁硼重回增长pp国内老牌磁材厂商凭借技术积累客户壁垒等优势是目前阶段全球电子行业VCM电声学振动马达等用钕铁硼的主力厂商，2020 年充分受益于消费电子部分领域高景气度新冠疫情推动云化带来的数据中心投资重回高增，以及产业链率。

10、p钕铁硼约 17 万吨，同比增长 9.7;粘结钕铁硼 0.79 万吨，同比增长 5;而热压钕铁硼处于起步阶段，中国第一条300 吨年产能于 2018 年在成都投产。
按照毛坯到成材平均 70的成材率，2019 年钕铁硼永磁体成材的产量约为 1。

11、p近年来风力发电新能源汽车等方面的对永磁材料的需求量激增，这对钕铁硼永磁材料的矫顽力和温度稳定性提出了更高的要求，要求其能在 200以上工作。
目前的研究发现向钕铁硼材料中加入镝和铽元素可以大大提高材料的矫顽力以及温度稳定性，但是由于加入镝和。

12、3.2. 风电等节能环保产业快速发展，拉动高性能钕铁硼磁材需求pp高性能钕铁硼永磁材料应用于传统汽车中的 EPSABS汽车油泵等零部件。
在传统汽车中，高性能钕铁硼磁材主要用于 EPS电动助力转向系统的制造。
由于高性能钕铁硼磁材具有优异的磁。

13、公司产品以高性能钕铁硼磁材为主，主要集中于风电节能变频空调 新能源车及汽车零部件三大板块。
公司创立初期主要集中于风电领域， 占比在 60左右，随着新的能效标准的实施，变频空调领域收入占比逐 渐提升。
近年来公司重点开拓新能源汽车领域客户，进。

14、中长期来看，我国变频空调渗透率提升空间较大，将驱动空调领域稀土镨钕需求稳 步提升。
尽管在新能效标准实施后，我国变频空调渗透率已快速攀升，但对标美日 欧等发达国家，仍有望进一步提升至 90左右，空间尚存。
考虑到我国是主要的空 调生产国，全球变。

15、随着下游需求的拉动国内主要钕铁硼均有扩展计划以提升产能，其中正海磁材拟投资30亿元在江苏如皋高新区投资建设年产能 1.8 万吨的高性能钕铁硼永磁材料生产基地，并以自有资金设立全资子公司试试该项目的运营，项目在 2024 年全部达产后预计实现。

16、后来日本学者首先发现镝和铽在钕铁硼晶体中扩散性很好。
通过蒸镀溅射浸渍或涂覆等多种途径在钕铁硼磁体表面制备重稀土元素膜层，在富 Nd 相熔点以上进行高温真空热处理，使表面重稀土元素沿晶界扩散至磁体内部，在主相晶粒外部形成富重稀土元素的壳层结构。

17、风电仍将是高性能钕铁硼磁材消费的主要市场。
根据 GWEC 预测，未来五年将有 469GW新增风电装机，我们假设每年新增风电装机量保持在93.8GW 以上;据Frost Sullivan预测，2025 年全球风电新增装机发电容量将达到约112。

18、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 公司深度报告 2021 年 12 月 12 日 强烈推荐强烈推荐A首次首次 高景气双碳赛道高景气双碳赛道 稀土永磁龙头乘风起稀土永磁龙头乘风起 周期金属及材料 当前股价：48.01 元 公司是稀土永磁。

19、2021 年深度行业分析研究报告 目录目录 稀土永磁：性能突出，前景广阔稀土永磁：性能突出，前景广阔 . 1 稀土永磁材料是稀土下游价值最大的应用领域. 1 钕铁硼永磁体性能优异，节能效果好 . 2 高性能钕铁硼未来应用前景广阔 . 4 需。

20、 证券研究报告 稀土盛世，永磁春天稀土盛世，永磁春天 磁性材料系列报告之一：稀土永磁2021.12.23 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 稀土永磁稀土永磁材料材料是稀土是稀土功能材料中功能材料中最具最具潜力和价值潜力和价值的。

21、 敬请阅读末页之重要声明 政策改善增长边际空间，新能源及节能推动需求释放 新材料稀土永磁材料2022年年度策略报告 相关研究： 行业评级：买入 近十二个月行业表现 1个月 3个月 12个月 相对收益 62 38 106 绝对收益 60 39。

22、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 TableTitle 评级评级：买入买入首次首次 市场价格：市场价格：76.9676.96 TableProfit 基本状况基本状况 总股本百万股 80 流通股本百万股 43。

23、2022 年深度行业分析研究报告 3ZjYnYcVoWoXnMoMnObRbP7NoMoOoMsQeRnNsRlOtRtR9PqQvMvPmNyQxNnPrP 3 内容目录目录 一从稀土矿到稀土材料 . 4 1.1 稀土的各类形态 . 4 。

24、本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
请务必阅读末页声明。
有色金属行有色金属行业业谨慎推荐维持终端需求快速提升，稀土磁材持续景气终端需求快速提升，稀土磁材持续景气风险评级：中风险稀土。

25、2022 年深度行业分析研究报告 3目录1. 稀土永磁材料稀土永磁材料碳中和理念推动终端需求碳中和理念推动终端需求.51.1 稀土永磁材料行业浅析稀土永磁材料行业浅析.51.2 国家政策持续发力，保障稀土永磁行业高速发展国家政策持续发力，保。

26、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.04.05 节能高效拉开需求大幕，永磁材料再启航节能高效拉开需求大幕，永磁材料再启航 稀土永磁材料行业专题报告稀土永磁材料行业专题报告 李鹏飞李鹏飞分析师分析师 于。

27、 http: 138 请务必阅读正文之后的免责条款部分 s 深度报告 金力永磁金力永磁300748 报告日期：2022 年 4 月 12 日 全球稀土永磁龙头全球稀土永磁龙头，受益受益新能源领域需求爆发新能源领域需求爆发 金力永磁深度报告 。

28、2022 年深度行业分析研究报告 正文目录正文目录 1. 公司是国内高性能钕铁硼永磁材料领先供应商公司是国内高性能钕铁硼永磁材料领先供应商 . 5 2. 下游需求多点开花，行业竞争格局优化下游需求多点开花，行业竞争格局优化 . 11 2.1。

29、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 8.38 元 目标价格 人民币 ：14.80 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 9.89 已上市流通 A股亿股 9.89 总市值亿元 82.89 年内股价最高最低元 16.。

30、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告行业深度报告 2022 年 07 月 16 日 推荐推荐维持维持稀土永磁行业深度报告稀土永磁行业深度报告 周期金属及材料 高性能钕铁硼是技术密集型和资金密集型产业,进入门槛逐渐提升.受益新能高性能钕铁硼。

31、006,0356A56BCDEFGH05IJK56LMNOPQ02,RSTDEUV,956W04XYZ,ED06PART 01,0123456789:3;3;ABC:DEFDGHIJK7LMNOPQ0RSTUVWXS。

32、 市场有风险,投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告:稀土永磁个股报告 2022 年 8 月 26 日 股票投资评级 大地熊大地熊688077.SH:推荐推荐首次覆盖首次覆盖 持续优化产业链持续优化产业链,永磁新贵永磁新。

33、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 钕铁硼永磁材料钕铁硼永磁材料当新能源遇上机器人当新能源遇上机器人 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业深度报告 行业研究 有色金属有色金属行业行业稀土永磁行业稀土永磁行业 2022。

34、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 有色金属有色金属 TableDate 发布时间:发布时间:20220902 TableInvest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 。

35、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告公司深度报告 2022 年 09 月 12 日 强烈推荐强烈推荐首次首次稀土永磁龙头价值重现稀土永磁龙头价值重现 周期金属及材料 当前股价:15.73 元 公司是国内稀土永磁开拓者兼龙头企业,过去两年利。

36、2022 年深度行业分析研究报告 2 目录目录 1 钕铁硼永磁材料行业.6 1.1 永磁材料行业概述.6 1.1.1 稀土的需求结构:永磁材料是稀土下游最主要的应用领域.6 1.1.2 永磁材料的分类:烧结钕铁硼当前综合性能最高.6 1.1。

37、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告首次覆盖报告 2022 年 10 月 11 日 中科三环中科三环000970.SZ卡位卡位全球新能源车全球新能源车核心供应链,稀土永磁龙头蓄势待发核心供应链,稀土永磁龙头蓄势待。