1、 金达威（002626）公司深度报告 2020 年 03 月 04 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：强烈推荐强烈推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 03 月月 04 日日 目前股价 22.46 总市值（亿元） 138.46 流通市值（亿元） 138.44 总股本（万股） 61,648 流通股本（万股） 61,639 12 个月最高/最。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 疫情影响有限疫情影响有限，重点关注半导体设备及油气装备重点关注半导体设备及油气装备 2020 年年 02 月月 11日日 评级评级 同步大市同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅行业涨跌幅比较比较 % 1M 3M 12M。

3、维生素 D3 仍维持在 400 元/kg 高位，VE、 VK3 小幅上涨，目前仍在历史低位；VC 由于下游需求较弱，整体仍维持在现有水平。
限抗影响减弱，格局好转价格略有回升，硫氰酸红霉素受环保因素影响价格上涨。
硫氰酸红霉素由于宁夏启元环保问题影响，价格一路上涨超过 460 元/kg，科伦川宁一期有望大幅增厚利润，受上游硫红提价影响，下游阿奇霉素、克拉霉素以及罗红霉素均出现涨价情况。
7-ACA、 7-ADCA 仍处于价格低位，略有反弹；头孢类抗生素价格有所回暖。
而6-APA 去年受到威奇达停产影响价格一路走高，随着科伦川宁逐步释放产能以及威奇达逐步恢复，价格有所下滑。
缬沙坦风波影响带动沙坦类原料药暴涨，肝素维持高位。
随着华海、天宇以及近期 Mylan 陆续由于缬沙坦中检测出 NDMA 等致癌物质，产品撤回，市场上沙坦类原料药尤其是缬沙坦价格暴涨至 200 美元/kg 以上并不断上升，氯沙坦等预计也有 30%以上涨幅。
肝素下游制剂厂商涨价周期内进入补充库存阶段，环保因素以及国内生猪出栏数、存栏数基本没有增长，预计肝素价格仍将维持在一定高位。
普利、他汀类产品价格稳定，未来带量采购有望驱动特色原料药放量增长。
 投资建议：本轮维生素产能需求端格局变化不大，价格上升主要由于市场短期货紧，短期出现上升趋势，格局较好品种有望保持上升，建议关注亿帆医药等；硫红受落后产能出清影响格局优化，建。

4、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 稀有金属稀有金属 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 13 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 杨诚笑杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号：S02 孙亮孙亮 分析师 SAC 执业证书编号：S03 田源田源 分析。

5、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 01 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 李辉李辉 分析师 SAC 执业证书编号：S01 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S01 张峰张峰 分析师 SAC 执业证书。

6、都可实现“智能化”，但事实上仅有50%的企业将当前的数据管理视为重要优先事项。
2随着中游企业开始数字化转型，理解数字化的价值尤为重要数字化是一种数据驱动的方法，可将每年的停工时间削减70%，并将非计划成本从总成本的50%降低至22%更为关键的是，长远而言，数字化科技能降低油气行业的资本密集程度。

7、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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油气管网建设大幕开启，密封龙头发展提速油气管网建设大幕开启，密封龙头发展提速 油气管网大建设即将启动，密封龙头深度受益。
油气管网大建设即将启动，密封龙头深度受益。
2019 年 12 月，国家管网公 司挂牌成立。
今年 7 月，中石油、中石化完成资产划拨。
至此国家管网公司。

8、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 化化工工 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 2019A 2020E 评级评级 万华化学 3.23 2.31 买入 华鲁恒升 1.51 1.29 买入 扬农化工 3.78 4.13 买入 桐昆股份 1.。

9、每年签署CCC-801合同，支付100美元费用，并证明他们正在销售牛奶。
数据来源：美国牛奶生产者联合会：2021年牛奶价格展望和乳制品风险管理工具。
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10、比2019年的平均价格下降7%。
这意味着牛奶的年均价格约为每升32美分(实际脂肪和蛋白质)。
2015-2021年爱尔兰奶牛饲料使用量：2015-2021年爱尔兰牛奶平均总生产成本(每升百分比)：继2020年产量增长3%之后，预计2021年将进一步增长3%。
到2021年，每公顷的总成本预计将增加3%。
预计牛奶产量将增长3%，2021年每升牛奶的总成本预计增长不到1%。
按每升牛奶计算，2021年每升牛奶的平均净利润预计将比2020年水平下降21% ，平均每升牛奶的净利润为7.9%。
基于牛奶产量增长3%，牛奶价格下降7%，预计2021年每公顷的平均净利润为1004美元，较2020年预计水平下降23% 。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：爱尔兰农业与食品发展部：2021年爱尔兰农业经济前景展望。
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11、过去两周供应量的变化：2.全国性: 长期价格趋势六种常见食品(混合大米、鸭蛋、牵牛花、黑鱼、猪肉和植物油)在7个省的14个城市和农村市场的长期趋势表明，在2020年4月初略有上升之后，价格一直保持稳定，直至2020年10月初，有些价格开始波动。
自2020年12月初至2021年1月，鸭蛋价格一直呈下降趋势。
自2020年7月下旬以来，植物油价格呈逐渐上升趋势。
自2020年12月初以来，猪肉价格略有上升趋势。
自2020年12月初至2021年1月，混合米价格略有下降趋势。
3.地方: 城市和农村地区的价格趋势：2021年1月下旬，城市地区受监测最多的食品(黑鱼、猪肉、鸭蛋、植物油和牵牛花)的平均价格高于农村地区，而城市地区混合大米的平均价格低于农村地区。
植物油、猪肉和鸭蛋价格分别上涨2.9%、1.7%和0.8%，农村和城市分别上涨3.2%、3%和0.8%。
农村和城市混合米价格分别轻微下跌0.1%和2.1%。
黑鱼的价格走势在农村和城市地区出现逆转，农村下降了9.8%，而城市上升了5%。
2021年1月第1周与1月第3周主要食品价格的双周变动(%)：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：联合国粮食计划署：柬埔寨市场最新消息：新冠肺炎爆发对食品价格的影响。

12、生能源发电量自2008年以来增长了一倍多，到2020年可能占美国电力的近21%。
可再生能源，特别是风能和太阳能的产量增长迅速。
美国的风电装机资产目前已超过100，太阳能资产超过66600兆瓦。
到2023年2月，包括生物量、地热、水电、太阳能和风能在内的所有可再生能源将为美国新增发电量近51GW，而同期天然气、煤炭、石油和核电的总量将实际减少近2GW。
选定燃料发电在整个预测期内，美国可再生能源发电是增长最快的电力资源。
2. 氢：最普遍的能源得到更多重视。
随着人们对氢气的兴趣和投资的增长，石油和天然气行业可以支持和推动发展。
油气公司在石化产品方面有几十年的经验，拥有支持氢相关创新发展的内部专业知识，这提高了该行业在资本市场和监管机构中的信誉，为投资打开了大门，简化了创新技术的试点和许可程序，并为获取与研发相关的有利税收结构创造了机会。
3.生物燃料：获得越来越多的政府支持。
生物燃料生产商可以利用现有的基础设施来代替建造新的专用设备。
它们还可以减少相关的加工和精炼排放，同时鼓励负责任地使用土地，包括使用非粮食作物作为原料。
这些燃料加上低碳燃料认证，在生产上具有经济吸引力，越来越多地被客户和政府机构视为对环境负责的传统化石燃料替代品。
4.商业运输：向电动汽车过渡的第一阶段。
除了可再生能源，在美国交通运输是启动大规模接受低碳能源的唯一最重要机会。
卡车。

13、达50%);投资者对页岩气模式的兴趣;和油田服务公司(OFS)优化页岩油发展的可行性。
其结果是:对许多实力较弱的页岩油运营商来说，撤资已成为一种必要。
2020年至今，页岩油气并购交易同比下降约45%，至480亿美元左右。
2.新型冠状病毒肺炎和石油价格的下滑已经加速(而不是暂停)了长期趋势，比如能源转型和数字化转型：在对3月份油价暴跌的许多直接反应中，最突出的是低油价将减缓能源转型。
在油价低于40-45美元/桶的情况下，绿色能源似乎没有竞争力，油气公司在绿色能源业务上投资的“额外”资本将大大减少。
但是，油气行业加速了能源转型，许多油气公司在疫情最严重的时候宣布了净零目标。
事实上，像英国石油公司和壳牌这样的大型石油公司通过在未来十年减少40%的油气生产或投资来加强他们的净零目标。
20家OFS公司宣布投资电泵和公路车队电气化，并实施许多低碳解决方案。
3.天然气被夹在脱碳努力和可再生能源重点之间：到2020年，美国天然气价格预计将达到21年来的最低水平，约为2.14美元/百万英热，而国际天然气价格将趋同于1-2美元/百万英热。
然而，到2025-2030年，它的预期市场份额仍然保持在25% 左右，最近的一些展望甚至预测，在零净值的情况下，会下降到22-23%。
58%的受访者认为，天然气将在建设清洁能源的未来中发挥重要作用;而42%的受访者预计，由于替代能源和可。

14、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 11 月月 01 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 李辉李辉 分析师 SAC 执业证书编号：S01 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S111051907。

15、月5日国务院天然气发展意见，其核心目标是2020年底实现天然气年产量2000亿立方米。
2018年9月6日中国石油冬季施工通知，其核心目标是：1、新疆油田、大庆油田等均将实行冬季施工2、压裂作业协同2018年11月5日中石油表态将提速非常规油气资源开发，其核心目标是：1、全年5000米以上深井、500余口超深井、1500口水平井2、4个15%:深井提速15%，事故复杂减少15%，钻机等停减少15%，利用率提升15%2019年1月17日中国石油集团2019年工作会议，其核心目标是：1、国内勘探开发投资运行方案将同比增长25%2、风险勘探投资增长4倍，由10亿元增至50亿元2019年1月23日丰海山2019年展略展望会议，其核心目标是2019年资本开支计划700-800亿元。
2019年2月26日中油油服2019年工作部署，其核心目标是新建油气产能比上年增长60%，钻井进尺增长20%以上。
2019年5月26日国家能源局召开工作推进会，要求石油企业不折不扣完成2019-2025七年行动方案工作要求，其核心目标是：中石油七年行动计划明确：1、风险勘探投资2019-2025年提升到50亿元。
2、页岩气产量2020年达 120亿立方米，2025年达240亿立方来。
3、致密气产量2020年调增至320亿立方米,2025年达350亿立方米。
中海油七年行动计划明确：1、2025年勘探量和探明储量翻倍。

16、到21年第二季度为止，由于全球重新开放刺激了需求，大宗商品环境保持强劲。
北美现货价格(美元/桶)国际现货价格(美元/桶)2.并购与发展市场从20年第4季度开始，作为上游交易的主导结构，企业并购活动大幅增加。
这一趋势一直持续到2021年年初至今，因为有利的市场条件已导致数年来第一个真正建设性和稳健的现金并购(除并购外)交易环境。
需要和进一步整合当公司试图达到吸引机构投资者所需的规模和一致的现金流回报。
并购(十亿美元)12个月指数股价表现(2016年1月1日=100%)3.债务资本市场RBL市场处于过渡状态，最近(和重大)减值已导致许多RBL贷款人完全退出该行业，以及剩余贷款人收紧标准和高评级借款人(和发起人)。
公共活动自20年第3季度末以来迅速增加，就交易数量和总发行量而言，2011年第一季度HY发行量分别同比增长260%和184%。
随着多家贷款机构“风险规避”或HY(选择性)“风险敞口”的出现，RBL领域发生了变化，创造了许多有趣的机会，尤其是对于那些缺乏规模/规模/杠杆率的公司来说。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：华利安：2021年油气行业更新报告。

17、CBM来鼓励投资。
2018年9月，政府批准了财政激励措施，以吸引投资和技术来改善油田的复苏，预计未来20年将生产碳氢化合物500亿卢比。
市场概况和发展趋势石油需求预计将从2019年的5270万/桶在2040年增长580万/桶。
石油需求从去年的5.11亿桶增长至2019年的5.27亿桶，增长3.11%。
印度的快速经济增长正在带来更大的产出，这反过来又增加了石油对生产和运输的需求。
在20财年，原油进口从19财年的453万桶增加到454亿/桶。
图1 印度石油消耗量(2016-19年)显著的趋势和策略BM的政策被设计为自由主义和投资者友好型的。
CBM的第一次商业生产于2007年7月开始，每天的产量约为7.2万立方米。
2019-20年的产量为6.5544万立方米。
UCG技术于19世纪首次在美国和20世纪初在印度被广泛使用。
UCG是目前唯一可行的技术，可以以经济和环保的方式利用深层不可开采煤层的能源。
相对于表面气化，它将资本支出、运营成本和产出天然气费用降低了25-50%。
经济增长的驱动因素由于经济强劲增长，印度的能源需求预计将快于所有主要经济体的能源需求。
因此，印度的能源需求占全球能源需求的百分比预计将从2017年的近6%到2040年升至11%。
原油消费量预计将从2017年的2.2156万吨到2040年增长3.60%至5亿吨。
预计到2040年，天然气消费量将从2018年的5810万吨增加到2。

18、的假设之上，可能是一个严重的错误。
一、了解世界各地的价格敏感性定价是吸引价格敏感性消费者的有力工具。
研究发现，当消费者需要购买时，便宜的价格通常不会胜过所有其他因素。
对价格敏感的消费者所占比例差异很大，国民收入水平与偏好最低价格的消费者所占份额之间的总体相关性很小。
阿联酋的人均收入约为7万美元，对价格敏感的消费者比例位居第二；人均收入9万美元的沙特阿拉伯排名第四。
与此同时，中等收入的墨西哥对价格敏感的消费者比例普遍低于美国和澳大利亚。
因此，低收入国家必然拥有更高比例的价格敏感型消费者的假设是不正确的。
图1-对价格敏感的消费者在不同类别和市场上的比例有很大差异二、价值意识并不意味着价格敏感除印度外，消费者的自我价值意识与其购买低价产品的实际行为之间没有直接关系。
尽管全球绝大多数消费者都认同自己的价值观，但根据不同的类别和市场，倾向于选择最低价格的消费者所占比例仅为2%-18%。
例如，尽管70%的德国消费者表示他们有价值意识，但只有3.5%的人在购买最近的饮料、零食、膳食或护肤品时认为价格敏感。
其中6%的德国消费者表示，他们在最后一次购买时选择了价格最低的汽车。
尽管近80%的美国消费者认为自己具有价值意识，但在我们研究的10个类别中，只有不超过10%的消费者故意选择了价格最低的选项。
图2-大多数消费者表示他们有价值意识，但对价格敏感的消费者要少得多报告总结总的来说，虽然消费者表示价格很。

19、杰瑞股份002353 证券研究报告公司研究专用设备 1 38 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 看好行业回暖，全球油气设备龙头看好行业回暖，全球油气设备龙头将迎戴维将迎戴维 斯双。

20、徐斌华徐斌华 2020.8.202020.8.20 前前 言言 这个题目也很大，不是一时这个题目也很大，不是一时 半会就能讲清楚的。
半会就能讲清楚的。
简单的介绍一下简单的介绍一下 水平有限，请批评指正水平有限，请批评指正 目目 录录 1.。

21、1 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 3795 沪深 300 指数 4890 上证指数 3347 深证成指 13555 中小板综指 12232 相关报告相关报告 1.钛白粉价格年内新高，有机硅氨。

22、1 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 3795 沪深 300 指数 4890 上证指数 3347 深证成指 13555 中小板综指 12232 相关报告相关报告 1.钛白粉价格年内新高，有机硅氨。

23、p油气全球化运营：从高风险到高韧性 十四五时期油气政策方向及发展空间pp十四五时期油气政策方向及发展空间pp2021年是中国十四五规划开局之年，目前能源行业规划仍在商讨阶段，能源局提出，nbsp;pp未来五年能源行业可重点谋求能源安全智能开。

24、预计2040年石油需求将从2019年的527万桶日增加580万桶日。
2019年石油需求从上一年的511万桶日增长3.11至527万桶日。
快速的经济增长带来了更大的产出，这反过来又增加了生产和运输对石油的需求 2020财年，原油进口量从20。

25、此外，龙头企业历经近年竞争与扩张，生产成本已处于行业中较低区位，在产品价格较低位置仍有较为丰厚盈利，随着龙头企业话语权的进一步提升，常态 ROE 水平当高于以往且波动减弱，估值吸引力凸显。
pp21Q1 主动管理型公募基金重仓持股中基础化工。

26、州际油气契约委员会IOGCC多年来一直在研究闲置和孤立的油气井，并在1992年1996年2000年和2008年发表了关于这一问题的报告。
本报告是一份最新报告，涵盖了闲置和孤立井的数量封堵和修复成本，以及封堵和修复的监管工具和资金来源。
这是基。

27、亚太区油气资源丰富人工成本低交通便利供应链齐全，深海设备供应链有望持续向亚洲转移国际油价中枢下移，深海设备总装公司纷纷向亚太区转移。
近年来，低迷的油价使得TechnipFMCSchlumbergerBaker HughesAker Solu。

28、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 中高油价可持续，油气龙头盈利全面提升中高油价可持续，油气龙头盈利全面提升 中国石油601857.SH00857.HK投资价值分析报告2022.2.22 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心。

29、无人机:确保石油和天然气管道的成本效益维护2022年3月概述无人机如何使监测和管理这一能源基础设施的重要部分的传统手段更安全更经济更高效。