1、 - 1 - 市场价格（人民币） ： 32.01 元 目标价格（人民币） ： 47.35 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 21.12 已上市流通 A股(亿股) 13.17 总市值(亿元) 676.13 年内股价最高最低(元) 34.99/30.94 沪深 300 指数 3675 中小板综 9399 焦杉焦杉 联系人联系人 吴劲草吴劲草 分。

2、请阅读最后一页免责声明及信息披露 大家 “顺”力上“云” ，云游生态曙光已现 顺网科技（300113.SZ）深度报告 2020 年 7 月 7 日 王建会 传媒行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 信达证券股份有限公司 CINDA SE。

3、报告显示，2018年中国游戏行业整体营业收入约为2144.4亿元，同比增长5.3%。
2018年中国游戏市场实际销售收入占全球游戏市场比例约为23.6%。
2018年中国自主研发网络游戏市场实际销售收入达1643.9亿元，同比增长17.6%。
可以看到，虽然2018年中国游戏市场因为相关政策原因增幅明显放缓，但依然保持一定了增长率，说明了中国作为全球第一大游戏市场的巨大潜力。
随着硬件技术的提升，以及用户游戏习惯的转变，网络游戏内部结构有较大分化：移动游戏以全年约1122.1亿元的营业收入领先，同比增长38.5%，占网络游戏的市场份额达55.8%；客户端游戏营业收入约为696.6亿元，同比上升18.2%，占网络游戏市场比重为34.6%；网页游戏营业收入约为192.3亿元，同比下降14.7%，占网络游戏市场总份额的9.6%。
游戏行业具有更新速度快、开发成本高、风险性大等特点。
一款游戏从开发、测试到最后推向市场，硬件投入巨大，如果对网络架构及资源没有充分的考虑和储备，那么在之后的内测、公测和举行大型活动时，游戏的运行将面临巨大风险。
对于开发者来说，在初期无法预估玩家数量和增长速度的前提下，如何让游戏弹性支持更多用户的同时在线，是极为关键的问题。
而一款受欢迎的游戏产品，其用户数将面临急速爆发式地增长，尤其是面对各种活动或节日时。
对服务器的弹性部署能力要求极其苛刻。
而且服务器和网。

4、 1 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究 行 业 深 度 研 究 从产品看游戏从产品看游戏如何寻找爆款游戏？如何寻找爆款游戏？ 传媒行业传媒行业 投资要点：投资要点： “爆款游戏”的量价齐升效应能带给公司“爆款游戏”的量价齐升效应能带给公司较大较大的盈利空间预期差的盈利空间预期差 所有的游戏类型中，头部游戏的玩家人数、付费率和ARPU值均大幅高于 行。

5、2018 年度回顾报告年度回顾报告 聚焦游戏领域聚焦游戏领域 2019 年年 3 月月 目录 1.2018 年游戏业发展趋势年游戏业发展趋势 2.主机/PC 游戏开发商进军移动游戏领域 3.要点总结 2 0 50 100 150 200 250 300 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 移动游戏 PC 和 Mac 游戏 家庭主机游戏 掌机游戏 2014 - 。

6、1 2 TalkingData TalkingData 17173 3 2020 2020 PROLOGUE TalkingData 2020 20201 20202177 2020 CP 2.5 2019 1.2 4 2023 958 78.4% 2020 2020 PROLOGUE TalkingData2017120206 5 SLG Online B 01 02 0。

7、戏带来产业蛋糕重新分配，利好发行方与研发方，云游戏将重构移动端发行渠道，游戏或将即点即玩，传统移动商店或将被分流甚至被取代，手机厂商有望向发行方延展，优质游戏研发商将获得更高分成比例与话语权，而云游戏时代将有更多流量能够触达游戏，流量端议价能力或将下降，利好发行方；4）从发展节奏来看，随着2019年软硬件厂商对 5G以及云游戏的积极布局，假设硬件销量如Strategy Analytics预测，全球5G手机销量明年预计达1.6亿部，我们预计2020年部分内容厂商有望逐渐从云游戏中收获业绩。
5G 有望助力突破 AR/VR 发展制约因素，加速硬件普及，推动 AR/VR 之火重燃。
1）5G技术对虚拟现实的网络传输领域起着重要的推动作用，有效提升网络传输速率，降低延时提升体验；2）5G技术的低时延、连接数密度等指标的优化以及云算力的加入有助于提升渲染处理能力，提升画质提升体验；3）用户体验的提升有助于加速硬件普及，同时有助于促进内容制作的发展，目前 AR/VR 硬件渗透率尚低，2018 年 AR/VR 整体出货量约为120万台，5G发展催化下，内容领域短期或迎来主题投资机会。
5G并非互动视频普及的必然条件，但互动视频或许成为5G时代下视频的重要分支，为视频网站注入新鲜内容。
1）5G 大幅增加的传输速率、更多的连接数和低延时能够推动内容产业的革新，丰富内容表现形式，为影视剧。

8、云服务、游戏终端、应用、游戏外设、开发平台全产业链布局云游戏生态。
国内则以三大运营商、华为、腾讯等企业为主力，逐步开始构建我国云游戏产业生态。
为加快我国5G 商用步伐，推动云计算产业快速发展，促进新一代移动通信技术与游戏产业深度融合，形成发展共识，中国信息通信研究院、国家广播电视总局广播电视科学研究院、中国新闻出版传媒集团有限公司和5G 云游戏产业联盟共同组织编写了云游戏产业发展白皮书（2019 年）5G 助力云游戏产业快速发展。
本白皮书深入解读了5G 助力下云游戏的突破和变革，分析了其关键技术发展路线，梳理了 5G 时代云游戏产业结构和生态体系，探讨了产业发展面临的挑战，并提出相应政策建议。

9、能。
随着5G时代来临，2019 年被喻为云游戏元年。
国际上，谷歌、微软、索尼等国际巨头相继发布云游戏产品，从云服务、游戏终端、应用、游戏外设、开发平台全产业链布局云游戏生态。
国内则以三大运营商、华为、腾讯等企业为主力，逐步开始构建我国云游戏产业生态。
下面是我们收集整理的19份云游戏的报告，分享给大家。
报告列表（19份）中国信通院：云游戏产业发展白皮书（2019年）5G助力云游戏产业快速发展(65页).pdf云游戏行业66页深度报告：中国云游戏之路-191008.pdf互联网与传媒行业云游戏深度研究报告：游戏与信息革命，不问来处，何知前路？-19120938页.pdf京东云：京东云游戏白皮书(38页).pdf传媒行业5G应用系列之一：云游戏风起，产业链重塑-191118.pdf传媒行业5G应用系列研究之一：5G推动云游戏、AR、VR、互动剧发展-191025.pdf传媒行业5G消费级应用系列报告1：云游戏，5G助力驶入快车道-191028.pdf传媒行业专题报告：云游戏，一场或由5G触发的3A游戏平民化-181228(29页).pdf传媒行业年度策略：步入5G元年，看好云游戏的确定性发展趋势-19112236页.pdf传媒行业深度报告：5G应用之超高清流媒体，云游戏+超高清视频+云VR、AR驱动消费互联网新增长-190807.pdf传媒行业深度：乘5G东风，大屏、云游戏。

10、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 28 通信通信 2020 年 08 月 24 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业周报-5G 独立组网加速推进， 5G+应用打开空间无限-2020.8.23 行业深度报告-通信主设备产业壁 垒凸显，5G 核心资产不可或缺 -2020.8.18 行业深度报告-5G 专网助。

11、电影。
正面影响 部分行业在此次疫情中受到了正面影响，如医药健康，政府行业、线上娱乐、互联网和新媒体等。
由于此次新冠肺炎主要影响我国第三产业，也影响部分制造业，2019 年我国第三产业占 GDP 比重已经达到 53.9%，所以此次疫情对我国 2020年经济增长将造成一定影响。
根据 IDC 预测，2020 年第一季度 GDP 增长约为2.8%3.4%，上半年 GDP 增长约为 4.0%4.6%，2020 全年 GDP 增长约 4.5%5.7%。
国家统计局 2019 年底预测没有新冠肺炎情况下，2020 第一季度 GDP 为6.0%，上半年 GDP 为 5.9%，全年 GDP 增长 5.9%，两相比较 2020 年第一季度GDP 影响较大，全年来看疫情对 GDP 增长的影响将降低，但也产生了不小的影响。
目前，我国新冠肺炎疫情防控形势已呈现持续向好态势，但在境外一些国家和地区，疫情还在继续蔓延，给经济恢复增长带来了不确定性。
但另一方面，疫情蔓延产生的国际防疫需求和国际产业调整也为我国带来了一些新的机遇。
国际大型企业可能推迟调整供应链。
尤其在我国疫情防控已取得积极进展的情况下，在华保留相当比例的供应链有益于降低其全球供应链风险，疫情蔓延也会造成一些疫情重点地区的产业链向疫情已经得到控制的地区转移，为我国产业链结构调整提供了机遇。
国家统计局最新发布的数据显示,今。

12、5G网络和简单的外设装备、转接设备就可以通过任意终端玩转各种游戏，包括3A级巨作。
在5G商用的一定先发优势下，国内相关领域企业纷纷布局云游戏,中国的云游戏产业链已经初具雏形，预计未来几年将步入快速成长期。
在此契机下,伽马数据经过调查研究编写了2020年云游戏产业调查报告， 本报告从反映当前中国云游戏产业的发展状态与问题出发,深入解读了云游戏发展现状、云游戏用户认知及态度、企业布局情况和云游戏产业面临的挑战等问题。

13、 请务必请务必阅读正文阅读正文后的后的声声明明及说明及说明 证券研究报告 / 行业动态报告 复盘游戏复盘游戏市场市场，再论游戏，再论游戏板块板块投资逻辑投资逻辑 报告摘要报告摘要： 疫情影响下游戏行业重回高增长疫情影响下游戏行业重回高增长，品类品类多元化多元化+买量买量切入细分人群切入细分人群。
1）游戏行业近十年经历高增长，。

14、功鲍即可,云游戏使浔游戏玩家省去下载、安装、升级等操作，随时随地在多平台通过网络体验游戏，云游戏韧生阶段。
早在2000年，云满戏的雏形以视频云游戏的形式出现在大众视野中,当时的视频云满戏技术核心为通过Wi-Fi技术将C裤戏从云端传输到终端手持没备。
然而受限于当时各方面技术的不完善，视频云游戏这一概念并没有得到好的反馈。
(二)虚拟化和编解码技术助力云游戏产品萌芽云游戏期芽阶段。
2009 年OaLive.Game String等公阃先后发布云游戏早台，学术界也相继发声，正式献定云满戏这一概念,相较于2000年初生阶段，这一时期的技术更选龄云满戏技术注入了强力的新生力量-容恩概念的漫出以及虚拟化技术的发展融合推动了云计算技术的发展，在云增离性能服务玃对孤面的渲染能为大幅度漫高;H264ANC标准的漫出透一步漫高了视频编码效率,AVS视频编码松准的制定实观了埃码复杂冗余同编码效丰的析中,云游戏视频编码技术的发展使得渲染后的画面质量以及占用带宽得到了进一步的早衡优化;OFDM技术、智能天龋技术以及MIMO技术等相关核心技术的发展使得网络传榆信号质量以及网络传输容量得到大幅度提升,这一时期对于4G技术的探家使得网络传输能力得到优化,在时篝以及用户网培装动方面得到了很大的提升,视频压牌阶段的延坚控制在早1Sms 内、服务端到客户增的延迟控制在100s内基本可以满足用户的游戏体验。
高画质体验与网烙。

15、相关趋势，以及被锁定的机会。
一、中国将成为5G全球发展的最大推动力研究显示，5G技术对游戏业务产生了巨大影响，其中最重要的用例之一是云游戏稳定快速的互联网连接是获得良好的云游戏体验的关键。
在所有的互联网环境中，移动网络面临的最大挑战是保持稳定和快速的连接，5G网络的广泛覆盖和5G设备的采用是克服这一挑战的关键驱动力。
中国计划在2021年再建设60万个5G基站。
此外，云服务、数据中心、CDN和Edge计算在确保通过5G实现无缝移动体验方面都发挥着至关重要的作用，中国的公司正在大力投资这些领域，为即将到来的5G时代做好准备。
在服务方面，中国移动、中国电信和中国联通都在争取5G用户。
到2020年第三季度，中国移动和中国电信报告了1.136亿和6480万5G服务用户，分别比第一季度增长了258%和+90%。
这些移动运营商的一个关键策略是向消费者提供价格合理的订阅服务。
中国是5G商用套餐最便宜的国家之一，起价约为14美元/月，而美国为60美元/月。
在硬件方面，华为、OPPO、VIVO和小米等国内移动设备品牌都在生产一整套面向中低端市场的价格合理的5G设备。
主动智能手机和支持5G的智能手机|全球| -2023年全球5G智能手机将增长118%。
2020年，4.8%或2.063亿部智能手机的5G已经就绪。
到2023年，全球份额将增长到42.5%。
主动智能手机和5G智能。

16、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态动态报告报告 新三板新三板 连城数控连城数控(835368) 买入买入 精选层精选层推优点评推优点评 广东高景太阳能科技 数日前与珠海市国资委签订协议，拟投资 170 亿元，建设 50GW 的 210mm 硅 片项目及销售中心。
。

17、Insights, Facts and Reports The German Games Industry IMPRINT 82% of the German population have completed some sort of vocational training or have a university degree, which is well above the OECD ave。

18、2020 MACHINIMA: 0AB 6 NVIDIA OMNIVERSE NVIDIA 89:; 0AB 7 CDEFGD HI JKL MNOPQRSTU. 8 VWCDXYZO. . 9 Vabcd Fefghi 10 NVIDIA。

19、随着过去一年的事件，许多企业转向了在家工作的文化。
随着我们在全球范围内逐渐摆脱封锁限制，一种在办公室和在家工作的混合方式很可能被称为新常态。
随着员工位置的变化，潜在相关信息的实际位置不再集中在公司办公室的四面墙上。
在这篇文章中，我们讨论的。

20、近年来，数字产业经济成为带动国内GDP发展的重要经济版块，在此背景下，专门服务于数字产业公司的数字产业园区应运而生，为人才聚集基础设施建设政策性福利申办提供了便利，同时伴随着数字产业的快速发展,数字产业园区自身也在为游戏企业入驻提供更多的减。

21、获取和留存是互联网产品运营的两大核心。
挖掘优质渠道以最低的成本找到高价值用户即用户获取，能否让用户在产品内转化并且持续贡献价值即留存。
产品分析是基础产品是基础，特别是在一家互联网公司，产品承载着整个公司的商业价值。
用户获取再精准留存运营再精。

22、腾讯告游戏优选计划2022年Q1 休闲游戏发通案伴随游戏市场不断扩大，游戏行业的精品化趋势愈发明显，同时，产品的持续增长变得更为困难。
而开发快周期短用户群庞大的休闲游戏，将在未来实现新一轮超车。
休闲游戏行业新机遇，优选一路前行行业机遇分析与。

23、小游戏行业白皮书 2018 2 一报告说明 二导语 三小游戏发展简史 四小游戏行业现状 五未来发展 六代表作品 目 录 一报告说明 版权声明 主办方说明 数据说明 版权声明 本书所刊载的所有内容,除特别注明外，所有刊载的文字图片表格版面设计。

24、移动互联网产品用户体验系列报告云游戏产品体验研究云游戏产品体验研究中国移动研究院用户体验中心2技术催热云游戏，随着5G和云技术的发展，云游戏行业进入快车道。
各大游戏厂商云服务提供商运营商等纷纷布局云游戏产业，云游戏平台如雨后春笋般出现，加速。