1、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电子 2020 年 02 月 21 日 和而泰 (002402) 智能控制器高端化，射频 IC 构建高壁垒增长空间 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 经营状况稳健，各业务具领先优势。
公司是国内智能控制器龙头企业，坚持源头技术驱动 的战略布局。
公司管理层学术界和产业界经验丰富，。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款 全球智能控制器龙头，射频芯片添新成长极全球智能控制器龙头，射频芯片添新成长极 和而泰（002402）投资价值分析报告2020.2.25 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 顾海波顾海波 首席通信分析师 S03 李建伟李建伟 军工分析师 S03 联系人：陈卓联系人：陈卓 公司为公司为 5G 物。

3、斱正汽车 公司深度】科博达（603786） 汽车控制器龙头，享汽车电子浪潮 分析师： 于 特 执业证书编号：S03 分析师： 岳清慧 执业证书编号：S02 证券研究报告 2020年 7月 12日 科博达是汽车智能不节能部件系统斱案提供商，始终立足全球汽车产业的市场平台，与注汽车电子及相兰 产品的技术研发不产业化，已成功融入全球汽车电子高端产业链体。

4、p自动驾驶娱乐系统域控制器竞争激烈，动力域解决方案进展较慢。
大众MEB 平台宝马伟世通等厂商提出的车辆控制域智能驾驶域和智能座舱域三域集中式电气架构是域集中式非常彻底的方案。
其中，车辆控制域基本将原动力域底盘域和车身域等传统车辆域进行了整合。

5、 行业集中度高，国内厂商市占率较低。
pp 全球MCU供应商以国外厂商为主，行业集中度相对较高：全球MCU厂商主要为瑞萨电子日本恩智浦荷兰英飞凌德国微芯科技美国意法半导体等，TOP7头部企业市占率超过8pp 中国MCU奋起直追，逐步扩大。

6、经从 2004 年的 652 亿元增长至 2018 年的 1830 亿元，年复合增长率达到7.65;2019 年我国自动化及工业控制市场规模达到 1865 亿元，我们认为随着智能制造两步走政策，工业控制标准和渗透率都将有所提升，因此未来 。

7、新能源汽车渗透率逐步提升趋势不变。
随着各国政府的大力推动以及消费者对于环保的重视，新能源汽车成为必然趋势。
根据 Katusa Research，中国美国和德国将成为电动汽车的主要推广者，带动 2040 年电动汽车年均销量达 6000 万辆。

8、 汽车 EE 架构不断升级，华为 CCA 架构指引未来发展趋势。
1ADAS 功能升级导致算力需求提升。
智能汽车时代，传统分布式 ECU 架构 无法满足日益增长的算力需求，开始向功能域集中。
2软件定义 汽车背景下，OTA 升级需要软件实现 S。

9、汽车 EE 架构不断升级，华为 CCA 架构指引未来发展趋势。
1ADAS 功能升级导致算力需求提升。
智能汽车时代，传统分布式 ECU 架构 无法满足日益增长的算力需求，开始向功能域集中。
2软件定义 汽车背景下，OTA 升级需要软件实现 SO。

10、近年来，固态硬盘以其高效的读取速度与可靠的安全性广受人们青睐，根据智研咨 询统计，2020 年我国 SSD 固态硬盘需求量约 3900 万片，到 2025 年，我国 SSD 固态硬盘需求量将达到约 6700 万片，复合增长速度将达到 10以。

11、科博达重庆智控主营 AGS 的生产和销售，它是科博达与全球主动进气格栅领先企业劳士领成立的合资公司，双方分别持股 80和 2公司的竞争对手以博世德昌电机等海外零部件供应商为主，公司的主要竞争优势在于：优势一：劳士领的 ASG 业务全球第。

12、汽车转向系统发展历程电子助力转向系统EPS取消液压系统，电机产生助力，能耗最低，实现ADAS功能基本配置 电机直接提供助力，实现ADAS功能基本配置。
EPS系统转向时，转矩传感器检测到转向盘的转向以及转矩的大小，将电压信号输送到ECU，EC。

13、除了生产模式差异，还有两点亦影响全球化水平：从产业全球化分工角度来看，智能控制器的专业化分工水平仍有待提高，如家电领域，据和而泰披露，2018 年市场份额较大的家电品牌自产比例大约在7080左右;又如汽车领域，智能控制器ECU 为主的生产以。

14、电器化架构的变革驱动汽车供应格局的改变，传统供应链模式被重塑。
芯片软件是域控制器的灵魂。
域控制器作为未来汽车架构中的指挥者，需要靠芯片 软件算法等结合实现功能。
随着汽车智能化加速，尤其是迈入高级别自动驾驶时代，汽车软件和芯片的重要性不断提升。

15、相控阵雷达较传统机械雷达优势明显。
一部传统雷达只会集中一个位置发射信号波，借助机械手段，使雷达天线不停地旋转，让信号波发射到不同的方向，从而可以探测到不同方向的目标。
而相控阵雷达则是把雷达天线分成大大小小不同的阵列单元，每个单元都可以独立发。

16、芯片是算力军备竞赛的核心，英伟达凭借高算力完善的工具链丰富的量产经验 优势显著。
芯片受到其较高的研发和生产壁垒影响，玩家较少，仅有英伟达高通地平线黑芝麻华为Mobileye 等数家厂商。
服务层面，以英伟达高通等为代表的开放式芯片供应已经成为。

17、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 自动驾驶域控制器：汽车智能化自动驾驶域控制器：汽车智能化计算中枢计算中枢 计算机行业智能网联系列报告 182021.12.30 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 自动驾驶域控制器是。

18、 全方位布局，打造车载控制器龙头 TableCoverStock 科博达603786深度报告 新能源智能汽车掘金系列2 TableReportDate2022 年 1 月 12 日 TableReportDate 蒋颖蒋颖 通信通信行业行业。

19、公司深度研究 科 博 达 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 车载控制器龙头掘金智能赛道，瞄准消费升级开疆拓土 科博达603786.SH首次覆盖报告 公司深度研究公司深度研究 科科 博博 达达 公司评级 买入 股票代码 603786 前次。