1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 劲胜智能劲胜智能（300083） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 15 日日 投资投资评级评级 行业行业 电子/电子制造 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 5.37 元 目标目标价格价格 7.3 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,430.94 流通A 股股本(百万股) 1,。

2、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 1 上海电气上海电气（601727） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 08 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电源设备 6 个月评级个月评级 增持（维持评级） 当前当前价格价格 5.74 元 目标目标价格价格 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 12,179.56 流通A股股本(百万股) 10,。

3、2）我们提出跟踪和预测市场需求的“成长+周期”模型，行业拐点临近。
人力成本上升和机器人投资回收期缩短驱动机器人使用密度持续提升，带来成长性，决定机器人中期的市场空间；汽车（需求占比 35%）、3C（需求占比23.5%）是机器人两大下游，其终端销量及固定资产投资向机器人需求传导带来周期性，决定机器人短期的市场波动。
我们发现汽车和 3C 销量及固定资产投资是 1 年期先行指标，日本对华出口是半年期先行指标，中国机器人当月产量是月度指标。
基于对以上数据分析，我们认为产业 2019Q4 有望触底、行业拐点临近。
新能源、5G 等新兴产业投资带动，食饮、医药等传统制造业降本增效，是两大需求驱动因素。
3）国产进口替代是长期逻辑，不同产业链环节进程有快慢，系统集成环节已实现逆袭。
中国已初步具备全产业链替代的实力，但不同环节替代进程有快慢：系统集成最快，基于工程师红利和本土化优势已经实现逆袭，但商业模式的限制长期来看无法出现具有统治地位的巨头，选好下游细分领域是关键（看好汽车电子）；本体其次，硬件技术趋于成熟，国产加速追赶，通过掌握运动控制技术提升附加值和走差异化路线是被验证的正确方向；核心零部件最后，技术含量高、向上突破难度大，但一旦突破可以享受长时间技术红利。
目前外资巨头扩大在华本体产能以辐射亚太市场，国产减速器接受度将逐步提高，长期来看有望和日本成为双寡头。
4。

4、识的基础上，在实践中不断学习，更新和完善系统知识库，去掉不合适的知识，使知识库逐步趋于合理化。
对系统故障进行诊断、排除和自我修复。
自律能力：对环境信息及自身信息进行理解并进行分析判断，进而规划自身行为。
虚拟现实：通过虚拟制造技术，企业能够在设计阶段就对产品制造的全过程进行虚拟集成，预测、检测、评价产品性能和制造可行性。

5、识的基础上，在实践中不断学习，更新和完善系统知识库，去掉不合适的知识，使知识库逐步趋于合理化。
对系统故障进行诊断、排除和自我修复。
自律能力：对环境信息及自身信息进行理解并进行分析判断，进而规划自身行为。
虚拟现实：通过虚拟制造技术，企业能够在设计阶段就对产品制造的全过程进行虚拟集成，预测、检测、评价产品性能和制造可行性。

6、设备点对点通信、设备数据上云、横向多工厂协同、纵向供应链互联”，在5G的作用下，工业控制操作生产效率可以提升到30%+，因此我们认为，在5G的大背景下，通信覆盖率不断扩大，解决物与物连接问题,智能制造或将迎来拐点。
中国智能制造装备产值规模据数据显示，2020年智能制造行业已开启2万亿元的市场，。
中国制造2025国家战略发布后，我们认为制造业转升级将加速供给侧结构性的改革，智能制造将成为带动产业转型的新动力。
及各行业智能制造解决方案的快速发展，并且在2020年中国智能制造装备产值规模达到了20900亿元。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源 鼎捷软件-工业富联正式入主，开启发展新篇章。

7、中心要求政府机关不允许安装Win 8操作系统。
2015年全国人大发布了中华人民共和国国家安全法政策，其政策主要内容是以法律的形式确立了国家安全领导体制和总体国家安全观的指导地位。
2016年国务院发布了国家信息化发展战略纲要政策，其政策主要内容是统筹发展安全两件大事,坚持走中国特色信息化发展道路。
2017年工信部发布了软件和信息技术服务业发展规划( 2016-2020 )政策，其政策主要内容是首次明确提出信息安全产品收入目标，即到“十三五”末达到2,000亿元,年均增长20%以上。
2018年网信办、证监会发布了关于推动资本市场服务网络强国建设的指导意见，其主要内容是充分发挥资本市场在资源配置中的重要作用，规范和促进网信企业创新发展,推进网络强国、数字中国建设。
2019年中国电子信息产业发展研究院发布了信息技术产品安全可控评价指标，其主要内容是针对中央处理器、操作系统、办公套件和通用计算机产品给出具体的评价指标。
2019年财政部、国家税务总局发布了关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告。
，其主要内容是对于依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，企业所得税享受“两免三减半”政策。
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数据来源 【公司研究】鼎捷软件-首次覆盖报告。

8、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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乘“风”破浪、“智”行合一，转型路乘“风”破浪、“智”行合一，转型路 上的装备制造巨头上的装备制造巨头 上海电气是中国工业的领导品牌。
上海电气是中国工业的领导品牌。
公司产业聚焦在能源装备、工业装备、集成 服务三大领域，其中，火力发电设备产量已居世界第一，电梯单工厂产量。

9、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/机械工业 证券研究报告 行业季报行业季报 2020 年 11 月 03 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维维持持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 看好高弹性的核心标的和军工次新 20。

10、2019年2月 通信地址：北京市东城区安定门东大街1号 邮 编：100007 联系电话： 邮 箱： 中国智能制造系统解决方案供应商联盟 中国智能制造系统解决方案 市场研究报告 System Solution Market Research Report on Smart Manufacturing Industries 中国智能制造系统解决方案供应商联盟 中国智能制造。

11、Confidential Page 1 7132020 联想智能制造白皮书 2020 版 Confidential Page 2 7132020 目录 第一章 智能制造的发展背景 . 6 1.1 智能制造发展现状 . 6 1.1.1 世界智。

12、p国产推进的先驱者：国瓷材料pp国瓷材料主要从事高端新材料领域，集高端功能陶瓷材料的研发生产和销售于一体。
国瓷材料主要产品包括电子陶瓷材料催化材料生物医疗材料和其他材料，广泛应用于电子信息和通讯汽车及工业催化和生物医药等领域。
2017年，公。

13、第四节 风险因素pp一客户集中度较高的风险pp发行人专注于与工业机器人相关的智能化自动化生产线及成套装备等的设计研发制造装配和销售，业务范围聚焦于汽车汽车零部件等行业。
目前，汽车制造行业是自动化程度最高机器人应用最广泛的下游行业之一。
汽车。

14、税收优惠政策变化的风险pp发行人于2010 年被认定为高新技术企业，并分别于2013 年2016 年2019年通过了高新技术企业复审，有效期三年，继续适用15所得税优惠税率至2021年;发行人子公司广州富士于 2019 年被认定为高新技术。

15、2020 年前三季度公司盈利能力有所增强。
2020 年前三季度，公司毛利率为 22.50，同比提升 0.07 个百分点;净利率为 5.00，同比提升 4.9 个百分点;加权平均净资产收益率为 4.19，同比提升 3.87 个百分点;期间费。

16、一对苹果产业链依赖的风险报告期内，公司凭借较高的产品技术水平优秀的客户服务能力等竞争优势，在完成了严格且长期的认证程序后，成为了苹果公司重要的设备供应商，并与苹果公司及其EMS厂商如立讯精密和歌尔股份等，建立了长期稳定的合作关系，积累了优质。

17、越来越多的产业龙头以及互联网巨头企业都在加大工业互联网投入，除了加快自身数字化 转型外，这些企业通过平台建设将各自关于智能制造的实践经验和能力禀赋开放赋能给同 领域的中小企业，以及产业链上下游相关主体，形成对整个产业智能化升级的重要支撑。
。

18、美国的研发投资量居世界首位，其中的四分之三都投向制造业。
而涉及制造业升级的工 业互联网的本质就是将虚拟网络与实体连接，形成更具有效率的生产系统。
通过工业互联网 联盟建立的标准来帮助硬件和软件开发商创建与物联网完全兼容的产品，最终实现传感器。

19、上游原材料价格上涨对装备企业产生滞后冲击，电气通用设备专用设备受冲击最剧烈，汽车行业受冲击最快速。
自2020 年10 月以来，钢铁化工原料有色金属等大宗原材料价格已上涨40以上，已达到 2008 年 6 月以来历史最高水平。
原材料价格持续大。

20、根据中国汽车工业协会联合天津大学中国汽车战略发展研究中心发布中国汽车市场中长期预测20202032021 年中国汽车市场将呈现缓慢增长态势，未来五年汽车市场也将会稳定增长，2021 年中国汽车市场总销量预计在 2630 万辆，同比增长4。

21、工业4.0的实际参与者是企业，特别是德国的制造业，目前已经形成了规模效应，是行业发展的核心力量。
德国目前基于工业4.0已经有多家领先企业，在很多高端领域和环节已经形成了群体性优势，特别是国际化大企业。
例如西门子的数字化企业平台系统为数字制造。

22、BU 43G01A0501ZH白皮书 2020年9月流程工业智能制造指南 流程工业智能制造指南目录1Copyright 2020，横河电机 中国 有限公司概述.21. 背景.32. 从工业自动化到工业自主化 IA2IA.53. 流程工业中的。