1、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |社会服务社会服务 多赛道多赛道高景气持续，高景气持续，中公扬帆起航正当时中公扬帆起航正当时 增持增持（首次） 中公教育中公教育（002607002607）首次覆盖报告首次覆盖报告 日期：2020 年 03 月 17 日 报告关键要素报告关键要素: : 随着我国就业市场供需错位，结构性矛盾显现，叠加政府政策的不断加 持，。

2、教育教育 2020 年 06 月 05 日 中公教育 (002607) 五千万大学生就业服务商，成长未见边界 公 司 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 推荐推荐（首次首次） 现价：现价：28.45 元元 主要数据主要数据 行业 教育 公司网址 大股东/持股 鲁忠芳/41.36% 实际控制人 李永新 总股本(百万股) 6,167 流通。

3、 公司深度研究 | 中公教育 西部证券西部证券 20202020 年年 0606 月月 2929 日日 。
职教培训市场空间大，中公渠道和产品制胜 中公教育（002607.SZ）首次覆盖 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 中公教育 西部证券西部证券 20202020 年年 0606 月月 2929 日日 公司评级 买入 股票代码 002607 前次评级 评级变动 首次 当前价格 2。

4、 - 1 - 市场价格（人民币） ： 18.91 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 61.67 已上市流通 A股(亿股) 6.67 总市值(亿元) 1,166.26 年内股价最高最低(元) 18.91/15.08 沪深 300 指数 4058 中小板综 10530 相关报告相关报告 1.19 年业绩预增 49%-58%，符合预期 持续看好-19 年业绩预.。

5、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公 司 研 究 深 度 研 究 报 告 证券研究报告证券研究报告 教育教育行业行业 审慎增持审慎增持 ( 维持维持 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-04-25 收盘价（元） 24.03 总股本（百万股） 6167.40 流通股本 （百万股） 667.24 总市值（百万元） 148。

6、永道市场调研数据显示，在超大城市的广州和深圳，其国际学校的发展在珠三角内地区更是遥遥领先，存有超过100家国际学校，其中作为先行示范区的深圳，有53所国际学校，在区域排名第一。
而同在大湾区的香港，则有170多所。

7、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 中公教育中公教育(002607)(002607) 文化传媒文化传媒/ /传媒传媒 发布时间：发布时间：2020-12-18 Table_Invest 买入 买入 首次覆盖 Table_Market 股票数据 2020/12/15 6 个月目标价（元） 46.81 收盘价（元） 38.。

8、中公教育中公教育002607 六问六答探究公司的投资成色六问六答探究公司的投资成色 2021年1月26日 证券研究报告证券研究报告 前前 言言 2019年，中公教育借壳上市之初，我们首发深度从1到N：领先的职教平台值得期待， 详细探讨中公的。

9、p近年来，国家出台多项政策鼓励职业教育行业的发展，职业教育在教育体系中的地位不 断提高。
职业教育作为教育行业的重要组成部分，能够帮助学员获得职业技能或职业知 识形成良好的职业道德，从而满足个人的就业规划和工作岗位的客观需要。
由于覆盖群体广泛。

10、p2.2.2. 上游：政策趋严下，一建等人才缺口巨大pp根据我国住建部对建筑企业的管理标准，我国一级二级建造师在建筑企业资质认定方面具有必要性。
根据施工总承包企业特级资质标准，要求申请特级资质的企业具有一级建造师一级项目经理50 人以上;根。

11、p打造自有学习基地有助于提升品牌形象，促进业务发展进入良性循环。
职教市场中，众多培训机构长期采用粗放扩张的方式抢占市场，区域间培训服务一致性低培训效果不佳，不能为学员提供稳定优质的服务。
随着市场竞争格局的确立，粗放式扩张难以站稳脚跟，以教学。

12、p打造自有学习基地有助于提升品牌形象，促进业务发展进入良性循环。
职教市场中，众多培训机构长期采用粗放扩张的方式抢占市场，区域间培训服务一致性低培训效果不佳，不能为学员提供稳定优质的服务。
随着市场竞争格局的确立，粗放式扩张难以站稳脚跟，以教学。

13、p我们分析，驱动职考行业未来高成长的驱动力在于：1招录需求稳增：城镇化提升60 后退休高峰带来公职人员年增量需求约200 万。
社科院预计 2025 年城镇化率达 65.5未来年增量城镇人口约 1500 万，参考 16 年公职比例 6.4带来。

14、尽管招考培训最轻资产新进入和退出都容易，但因招考较 K12 培训需求更分散下沉且规模更小最小有效生产规模要求的市占率远高于 K12如中公 300 城市占率 10以上 VS 新好 100 城合计市占率 10以内，因此更注重先发优势。
pp中公。

15、 我们在20年3月深度报告我们到底在看好公司的什么中，对中公教育所涉及的各细分赛道进行了详细空间测算。
时隔接近1年，结合最新招录及行业格局变化，我们更新测算如下。
pp 招录赛道空间主要看招录人数报告人数参培率客单价，预计2020年公考事业。

16、幼儿园教师缺口 65万人：根据 2019 年人民日报报道：师资不够问题凸显，不少地方仍面临盖学校易，招老师难的局面。
全国政协委员教科卫体委员会副主任朱之文介绍，目前全国学前教育专任教师缺口 52 万人。
考虑到 2020 年适龄幼儿新增入园。

17、教招采取笔试和面试相结合的方式进行，笔试一般考教育综合知识和学科专业知识各地有所不同，招聘学科老师 的原则是教什么，考什么，例如小学语文和初中语文是不同的两个学科，考试内容会有所不同。
招考组织方式以市县自主招聘为主公务员国考省考则是统考。

18、 各培训序列客单价均有所上涨，主要基于考试难度越高竞争越激烈，学员培训意愿越强，愿意培训的时间也越长的逻辑。
在 2019 年招录考试难度和竞争加强的情况下，公司对各序列产品采取了一定的提价和增加课时的措施。
公务员序列价格增长较为稳定，而事。

19、行业分析：职业教育发展黄金阶段，龙头企业成长空间广阔教育是立国之本，是一个国家跨过中等收入陷阱实现长期发展的重要驱动力之一。
职业教育作为教育行业的重要部分，主要聚焦于实践技能及实际工作能力培养，打造具有一定文化水平和专业知识技能的劳动人才。