1、资本市场回顾与展望 创新药驱动下的医药与生物科技行业 德勤财务咨询 财务咨询 一、证券市场 2 二、并购交易 14 三、展望与行业动因 17 四、尾注 24 五、联系人 25 目录 前言 2018年以来，医药及生物科技企业在资本市场备受瞩目： 在此背景下，我们对过去一段时间内医药及生物科技行业的资本市场表现进行回顾，并结合行业动 因作出展望。
未来一段时间内，证券市场上医药及生物科技行业的投、。

2、模式都需要合法依规，持牌经营，这个原则在金融科技领域也不例外。
参与金融科技创新的企业需要对自身的业务和产品保持清醒的认识，选择适合自身的发展方向和合规道路，不能存在监管套利的投机心理。
随着监管形势持续趋严，以往金融科技领域存在监管套利问题的伪创新和假创新被识别出来，这些变化加强了金融科技行业针对自身的深度检视，另一方面也推动了真正富有含金量，能够提升金融服务与管控效率的优秀创新出现。

3、中国领先 汽车科技企业50 （第三届） 毕马威中国 2020 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)、毕马威企业咨询(中国)有限公司及毕马威会计师事务所，均是与瑞士实体 毕马威国际合作组织(“毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。
毕马威华振会计 师事务所(特殊普通合伙)为一所中国合伙制会计师事务所；毕马威企业咨询(中国)有限公司为一所中国外商独资企业；毕马威会计师事务所为一所香港合伙制事。

4、为新的争夺地；尤其是应用于智能网联领域的人工智能芯片成为创业企业及领军企业的研发热点。
我们观察到，人工智能等技术在汽车行业的落地应用，是汽车与电子的产业融合过程，而实际的应用场景则决定算法及对芯片的定义，因此芯片发展势必要实现软硬件一体化的协同设计。
进而，要求车商、芯片厂商在行业定义、应用之间不断磨合，这将在中国汽车产业发展中产生重要意义。
2.自动驾驶正在经历场景化落地的分水岭自动驾驶作为汽车行业最引人注目的方向，正在经历场景化落地的分水岭。
场景落地，同时意味着将自动驾驶解决方案形成商业闭环，这对高投入的自动驾驶企业，尤其对新创企业来说，关乎企业生存与未来可持续发展潜力。
而不同于处于正从L2到L3过渡阶段的乘用车辅助驾驶，L4级别自动驾驶的场景更加关注在商业运营领域，面向货运、港口、矿山、Robotaxi等不同场景。
不同的场景间的实地环境差异和行业需求差异，决定了其解决方案的难度和路径选择，以及可推广复制的盈利模式与合作渠道。
我们观察到，国内自动驾驶新创企业已基本确立自身的定位，紧赶商业化的节奏。
积累相关场景所需的人才和加深对场景的理解、加大力度获得标杆客户，以上均是分水岭阶段的制胜关键。
这个过程是技术与行业需求、运营等各方的融合， 自动驾驶技术方正推动上下游软硬件产业、汽车制造、货运物流业等各方定义新变化和新要求。
3.业界正视自动驾驶落地的。

5、科技板也成为港交所主板第一个以行业属性加以尾标的板块。
无独有偶，2018年底，科创板在上海证券交易所设立并试点注册制，科创板通过在盈利状况、股权结构等方面的差异化安排，重点鼓励生物医药等六领域企业上科创板，为未盈利或未有收入的生物科技企业提供了一个更为多元化的融资渠道。

6、 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 08 月月 13 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（首次覆盖首次覆盖） 研究所 证券分析师： 周超泽 S0350519100004 微芯生物微芯生物中国原创新药先锋企业扬帆起航中国原创新药先锋企业扬帆起航 微芯生物微芯生物（688321）深度报告）深度报告 最近一年走势 相对沪深 3。

7、一步深化变革，金融科技发展寻求平衡过渡十九届四中全会提出“要健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，有效防范化解金融风险”，金融风险和金融安全相关问题得到党中央的高度重视。
随着金融科技的发展，其与现代金融体系的融合愈发紧密，如何平衡金融创新、金融风险与金融监管之间关系，产生合力推动金融系统发展，成为金融监管当局的重要考量。
3、全业务环节变革深化,综合金融科技生态圈持续更新迭代金融科技的快速发展和渗透，对金融行业发展产生了重大的影响。
互联网、大数据、人工智能、云计算等已经成为金融行业中不可或缺的基础技术，且科技的赋能融入对金融行业全业务环节的变革和影响也在继续深化中。
4、全业务环节变革深化,综合金融科技生态圈持续更新迭代金融科技的快速发展和渗透，对金融行业发展产生了重大的影响。
互联网、大数据、人工智能、云计算等已经成为金融行业中不可或缺的基础技术，且科技的赋能融入对金融行业全业务环节的变革和影响也在继续深化中。
5、支付产业规模不断扩大，“融合化”将成行业关键词截至2020年6月，中国网络支付用户规模达8.05亿，由于移动支付应用场景不断丰富，上半年的移动支付金额达196.98万亿元，同比增长18.61%，连续三年居全球首位。
作为国民新兴产业之一，支付产业作为基础性金融服务，同时与互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，加快推动行业数字化转型。
6、数字化信用服务领域百花齐。

8、调查的28家公司中，11家总部设在上海，6家总部设在苏州，其中大多数位于政策有利的科技公司指定区域。
港交所管辖的公司：香港生物科技公司上市时的业务状况及成熟度：香港交易所(HKEX)和香港证监会(SFC)做出了一项深思熟虑的政策选择，只允许尚未上市、处于相对成熟发展阶段的生物技术公司上市。
公司必须已从事至少两个完整财务年度的业务，且在概念阶段以外必须至少拥有一项“核心产品”。
“核心产品”是一个生物技术产品，是指经美国食品和药物管理局或中国食品药品监督管理局批准，基于临床试验(即人类受试者)数据之前销售的产品。
公司首次公开募股(IPO)前董事会/管理层持股比例：在上市时，上市公司的候选药物平均有12种，为了满足港交所的上市要求，其中两种符合港交所对“核心产品”的定义。
IPO时的产品开发状况：在接受调查的28家公司中，有一半股价高于2020年底的IPO价格。
然而，28家公司的平均股价涨幅为67.1%，突显了生物技术IPO对投资界的潜在吸引力。
这种吸引力已导致多数IPO被大幅超额认购，未来几年可能会有更多亚洲生物技术公司寻求在港交所上市。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：世达(Skadden)：2020年香港上市生物科技公司管理调查报告。

9、主要的得益于各企业研发团队规模的快速扩大。
本轮调研中，如图所示，有96%的企业研发人员占总人数之比达到50%以上，而首轮调研中，仅有63%的企业拥有占比超过50%的研发人员构成。
并且调研发现有高达 94% 的企业希望能通过高校定向培养的方式补充人才。
目前高校中，仅成都信息工程大学开设了区块链专业，远远跟不上产业发展的需求。
二、区块链企业非人力研发投入分布情况分析图2 区块链企业非人力研发投入分布情况各企业的非人力研发投入也在迅速增加，为研发能力的提升打造了相对坚实的基础设施。
较首轮调研，非研发人力投入出现整体上移，千万级投入企业的占比净值增加了6%以上。
三、区块链企业非人力研发投入分布情况图3 区块链企业非人力研发投入分布情况图中可以看出已有56%的企业申请或取得了20项以上专利的使用权，整体分布明显提升。
有代码开源及相关动作的企业总量仅有2%的净增长，但整个产业的专利水平却有了显著提升，并成为整个产业创新能力提升的助推器。
某区块链企业为例，该企业已拥有发明专利29项，软件著作权19项。
期待各个企业的区块链研发与创新能力能够不断增长。
文本由言禾原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：清华大学：中国区块链产业生态地图报告(51页)。

10、DRAFT 1 中国领先金融科技中国领先金融科技5050 企业报告企业报告（第三届）（第三届） 毕马威中国 2018年12月 2018 China Leading Fintech50 Company Report (Third) 毕马威微信公众号毕马威金融科技50 评选页面 DRAFT 2 毕马威中国其他金融科技研究成果 关于毕马威中国 89 90 目录 01 颠覆与突破 02 总体概况 03 中。

11、p在制定新的第18章规定的证券交易所上市的香港有限公司上市规则,港交所证券及期货事务监察委员会证监会做出政策决定允许只有前收入相对高级的发展阶段的公司上市,试图使投资者免受重大风险与生物技术公司仍然在临床前试验的发展阶段。
咨询结论发表以来的。

12、此外，在资本市场热情一片高涨的环境下，药物研发的风险可能被短暂的繁华所掩盖，但多家上市药企接连终止临床的公告仍为投资人敲响了警钟。
可能在很近的未来，创新药企的股价振幅将持续大幅波动。
比如：pp 百奥泰 2月8日发布公告，公司自主研发的 H。

13、公司研发的酚类化合物多功能抗菌擦拭布荣获安徽省人民政府颁发的安徽省科学技术奖。
公司为澳大利亚客户 Woolworths 生产的 Little Ones 品牌湿巾，于 2017 年2018 年连续 2年被澳大利亚知名评级机构 Canstar。

14、按照国务院国有资产监督管理委员会颁布的企业国有产权转让管理暂行办法的规定，在北京产权交易所挂牌交易，公开征集受让方;2公司股东同意放弃其依据公司法及公司章程而享有的对转让出资额的优先购买权。
pp同日，东阿金篮召开临时股东会，通过如下决议：。

15、剂盒以及相关生物试剂的销量将会有所下降利润空间将会有所减小，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
pp2020年年中以来，我国新冠疫情形势逐步好转，总体已得到有效控制。
2020年第三季度第四季度，公司主营业务收入分别为 3.42 亿元4.25。

16、拥有 500 多个终端产品，可广泛应用于科学研究高通量测序体外诊断医药及疫苗研发和动物检疫等领域。
公司生物试剂产品是科研院校高通量测序服务企业分子诊断试剂生产企业制药企业及 CRO 企业等下游客户在研发及生产环节中所需的原料和产品，部分产。

17、发行人的快速免疫诊断平台主要是采用了免疫层析试纸快速检测技术,又称侧流免疫检测技术。
该技术是利用抗原与抗体的特异反应侧向层析作用的原理完成检测目的。
该技术不需要专业技能和昂贵复杂的仪器设备即可实现对抗原抗体和小分子物质等各种分析物的定性半。

18、四主要经营模式pp报告期内，发行人主要通过向客户提供自主研发和生产的精准医疗分子诊断试剂和配套仪器以实现收入和利润，其中产品主要为生殖道系列沙眼衣原体淋病奈瑟菌解脲脲原体生殖支原体感染呼吸道系列结核分枝杆菌肺炎支原体通用型甲型流感病毒新型。

19、CM326临床前数据表现出优于tezepelumab的药效。
CM326可拮抗TSLP抑制JAKSTAT信号通路，并减少Th2通路相关的细胞因子的释放。
临床前研究显示，在与TSLP结合活性相似的前提下,CM326在抑制TSLP诱导的细胞增殖。

20、一发行人发行人股东实际控制人发行人的董事监事高级管理人员核心技术人员等作出的重要承诺根据公司法证券法中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见科创板上市规则上市公司股东董监高减持股份的若干规定上市公司董事监事和高级管理人员所持本公司股份。

21、一相关承诺事项发行人及控股股东实际控制人发行人的董事监事高级管理人员以及本次发行的证券服务机构等作出的重要承诺未能履行承诺的约束措施等承诺事项，参见本招股说明书第十三节 附件之一备查文件之六发行人股东实际控制人发行人的董事监事高级管理人员以。

22、腺相关病毒AAV递送技术从20 世纪 70年代起，基因工程技术的发明带动了基因传输获取和编辑等与基因疗法密切相关的关键技术的开发，一些重要的基因工程技术如基因载体技术基因克隆技术基因编辑技术等给现代基因疗法技术带来了深刻的影响。
目前，基因疗。

23、MM当前治疗方法陷入耐药复发困局，市场需求未被有限满足。
多发性骨髓瘤Multiple Myeloma是血液学第二大恶性肿瘤，起源于骨髓造血组织的浆细胞恶性增殖，最终导致器官或组织损伤，主要临床表现包括骨骼系统损害肾脏损害及血液系统损害。
传统。

24、Most global VC investment activity and value creation has predominantly been inthe engagement layer: building new user e。

25、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告海外公司海外公司深度报告深度报告 港股港股 金斯瑞生物科技金斯瑞生物科技(01548) 买入.。

26、毕马威中国领先地产科技企业502021 KPMG China Leading PropTech 亦并非毕马威对入围企业的完整详尽的表述，毕马威也未对入围企业信息执行任何审计或审阅程序。
本文件所含信息并不构成任何专业建议或服务，读者不应依赖本。

27、 2021毕马威华振会计师事务所特殊普通合伙 中国合伙制会计师事务所及毕马威企业咨询 中国 有限公司 中国有限责任公司，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司毕马威国际相关联的独立成员所全球性组织中的成员。
版权所有，不得转载。
在中国。

28、2021 年宣布的新独角兽数量创纪录。
仅在 2021 年，就创建了 70 种新的健康科技和 28 种生物科技独角兽。
总共有 202 家健康科技公司和 192 家生物科技公司跨越了 10 亿美元的里程碑。

29、路德环境688156 证券研究报告公司研究环保工程及服务 1 29 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 单击或点击此处输入文字。
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生物科技新星，酒糟资源化龙。

30、 广州智特奇生物科技股份有限公司 GuangZhou Wisdom BioTechnology Co., Ltd 广州市黄埔区中新广州知识城凤凰三横路 78 号 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 申报稿 保荐人主承销商 北京市西城。

31、全球风险投资在生物技术领域的投资在2021年创下历史新高，共筹集410亿美元，比2016年增长了3.4倍。
生物技术公司上市年度的总企业价值为410亿美元，120亿美元。
全球风险投资主要集中在美国，但生物技术投资正变得更加全球化，初创公司投资。

32、 益方生物科技上海股份有限公司 InventisBio Co., Ltd. 中国上海自由贸易试验区李冰路 67 弄 4 号 210 室 首次公开发行股票并在科创板上市 招股说明书 注册稿 保荐机构主承销商 广东省深圳市福田区中心三路8号卓越。

33、2019 年年度报告 1 212 公司代码：688363 公司简称：华熙生物 华熙生物科技股份有限公司华熙生物科技股份有限公司 20192019 年年度报告年年度报告 2019 年年度报告 2 212 重要提示重要提示 一一 本公司董事会 。

34、华熙生物科技股份有限公司上市公告书1股票简称： 华熙生物股票代码：688363华熙生物华熙生物科技股份有限公司科技股份有限公司BLOOMAGE BIOTECHNOLOGY CORPORATION LIMITED山东省济南市高新技术开发区天辰。

35、2020 年年度报告 1 242 公司代码：688363 公司简称：华熙生物 华熙生物科技股份有限公司华熙生物科技股份有限公司 2020 年年度报告年年度报告 2020 年年度报告 2 242 重要提示重要提示 一一 本公司董事会 监事会及。

36、2022 易凯资本中国健康产业白皮书 2 2022022 易凯资本中国健康产业白皮书易凯资本中国健康产业白皮书 医药与生物科技篇医药与生物科技篇 2022.05 2022 易凯资本中国健康产业白皮书 核心观点核心观点： 1. 2021 年以。

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39、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可20091210 号 公司研究公司研究 医药医药 2022 年年 07 月月 27 日日 金斯瑞生物科技01548.HK深度研究报告 推荐推荐首。

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41、2022毕马威华振会计师事务所特殊普通合伙中国合伙制会计师事务所及毕马威企业咨询中国有限公司中国有限责任公司,均是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员.版权所有,不得转载.在中国印刷.86毕马威中国生。