1、 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 07 月月 03 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 8.81 元 鹏鹞环保（鹏鹞环保（300664） 公用事业公用事业 目标价： 11.40 元（6 个月） 低估值高增长水务公司，有机固废驱动新增长低估值高增长水务公司，有机固废驱动新增长 投资要点投。

2、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 01 月月 13 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（上调上调） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 证券分析师： 任春阳 S0350517100002 水务稳中有升，固废水务稳中有升，固废蓄势待发蓄势待发 鹏鹞环保鹏鹞环保（300664）深度报告）深度报。

3、市场的深刻影响。
仲量联行深耕重庆市场近十年。
回顾2010-2020年十年的数据，重庆甲级办公楼从2010年时仅有大都会商厦唯一一栋甲级办公楼，发展至今时今日已有58栋（含总部楼宇），存量从仅5万平方米，增长至现阶段超300万平方米数量级，可谓今非昔比。
面对如此高强度、大规模的开发体量，重庆甲级办公楼市场的空置率问题长期受业界尤其是机构投资者关注。
2015年，这一数字曾一度超过55%，远超业界普遍认知的行业“健康”水平。
2015年至今，伴随重庆产业结构调整升级，市场需求不断回升。
2019年末，空置率回落至26.0%，创历史新低。
2020年伊始，新冠肺炎疫情突如其来，打破社会的宁静，卷起的硝烟弥漫经济各个方面，也给办公楼市场的前景蒙上一层阴影。
这层阴影便是行业对投资、开发、招商、运营各个环节在未来可能出现的不确定性。
虽然疫情后市场展现出一定韧性、需求回升，但需求到底从何而来、是否可持续，便持续成为行业关注之焦点。
仲量联行此次发布的“Top50”系列报告利用仲量联行地理信息系统（MapIT），为读者解答城市的产业与办公需求的内生逻辑，并探索后疫情时代市场发展之路。
尤其是报告对前五十强企业客户的关注，实属重庆市场在此领域的首次探索。

4、 CHONG QING 区域关注 低 高 贵州4.45% 重庆48.57% 四川7.14% 1 2 3 哪个地区最关注重庆？（用户占比） *数据监测时间：2016年5月1日-2017年4月30日 *用户占比=某地区对重庆感兴趣的用户/该地区总用户数 *数据监测时间：2016年5月1日-2017年4月30日 文章数阅读数阅读时长(s) 文章数阅读数阅读时长(s) 188,932154,382,520。

5、公司公司报告报告 新股报告新股报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 重庆银行重庆银行601963 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 18 日日 行业行业 银行银行 发行发行价格价格 10.83 元 合理估值合。

6、p重庆最大的供排水综合平台，经营范围持续调整pp公司在重庆区域供排水市场具有垄断地位，根据公司公告，截止到 2020 年 12 月 30 日，公司供水业务含合营联营在重庆市主城区的市占率约为 88，污水处理服务业务含合营联营在重庆市主城区的。

7、反应到购房居室结构上，二居室为成交主力户型，占到 40.4，但这一比例在全国来看并不高，且与三居室相差无几。
根据贝壳研究院的监测，重庆过去两年，二手房的二居室成交占比逐月下滑，三居室成交占比逐月上升;而新增二手房的居室占比中，三居室已逐步。

8、公司由深圳市水务局下属处级事业单位改制而来，扎根服务于深圳市区各级不同政府部门，且是深圳市域内资质水平最高规模和实力最强的水务规划设计企业之一。
在部分疑难情境国内没有可供直接参考范例的背景下，汲取全球经验，探索适应本土自身情况的综合性方案。

9、1控股股东承诺 1 自发行人股票上市之日起 36 个月内， 不转让或者委托他人管理本公司在本次发行 并上市前直接及间接持有的发行人股份，也不要求发行人回购该部分股份。
2 发行人股票上市后 6 个月内如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价。

10、疫情造成了原本二月全国民宿的小旺季入住率大幅度下滑3月开始逐渐复苏，到8月份全国平均入住率接近2019年同期水平，9月份开始全国入住率超过2019年同期水平;2020年成都地区受疫情影响偏小，2月份仍有13.1的入住率，除12月外，全年入住。

11、产品结构持续改善，高端化进程持续推进。
在扬帆22计划的指导下，公司产品结构升级进展迅速，本土品牌的中高端替换基本完成，低端品牌山城的销量占比由 16.83下降至 12.26，中高端品牌重庆啤酒的销量占比从 53.46提升至 57.96，且乌。

12、一污水未来空间依旧，量价双击带来业绩增长我国的污水处理市场进入了快速发展阶段，我国污水处理处理能力年增长率在 5左右，到 2019 年为止，城市全年生活污水处理能力已达到 526 亿立方米处理率达到 96.8根据十三五全国城镇污水处理及。

13、做强局部垄断区域，培育优势市场。
啤酒行业毛利率低，运输成本高，基地市场品牌相对外来品牌更有竞争优势，同时消费者对于区域强势品牌忠诚度较高，由此形成局部区域垄断，群雄割据的现象，如青岛啤酒在山东，重庆啤酒在重庆都具有绝对优势。
通过培育优势市场。

14、啤酒在我国长期以来形成了低价消费品的属性以及基因，因此拉格啤酒也即工业啤酒是我国啤酒市场主要的销售类型。
而拉格啤酒又分为淡色拉格经济型深色拉格中档及博客高档。
我国经济型拉格啤酒的销售占比远高于其他国家和地区，这也是为何我国吨酒价格会大幅落后。

15、在市场定位上，重庆啤酒定位中高端，山城啤酒则定位大众化，覆盖不同层此消费者偏好。
2015 年重庆啤酒销量为46.8 万吨，而山城啤酒销量自2014 年73.7 万吨减少至27.5万吨，201518 年山城啤酒呈现自然下滑趋势，增长 CAGR。

16、组织方式：引导大型设计施工和部品部件生产企业向具有工程管理设计施工生产采购能力的工程总承包企业转型。
建立健全工程总承包相关的招标投标施工许可竣工验收等管理制度，明确总承包单位负总责，落实其在工程质量安全进度控制成本管理等方面的责任，实现建筑。

17、乌苏啤酒 2019 年以来的高速增长可谓天时地利人和，不得不说有一定偶然性。
首先，乌苏啤酒产品本身具备明显的差异化，核心是高麦芽高酒精度，代表了新疆豪爽奔放的文化内涵，拥有了品牌故事。
主打产品红乌苏有别于主流啤酒产品，以高酒精度4高麦芽度1。

18、智慧水务是智慧城市在垂直领域的应用，国家建设智慧城市的大背景下，物联网 5G云计算等科学技术为政府管理提供了管理手段。
智慧水务是在水务信息化业务发展中，以水务管理软件平台为基础，逐步实现在水务物联网领域的业务拓展。
随着信息技术的不断发展，5。

19、 工业互联网智慧水务发展白皮书工业互联网智慧水务发展白皮书 供水篇供水篇 工业互联网产业联盟 2021 年 8 月 前 言 工业互联网作为一种全新的工业生态 关键基础设施和新型应 用模式，通过人机物的全面互联，实现全要素全产业链全 价值链的。

20、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 131.50 元 目标价格 人民币 ：175.50 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 4.84 已上市流通 A股亿股 4.84 总市值亿元 636.42 年内股价最高最低元 2。