1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公 司 研 究 公 司 研 究 深 度 研 究 报 告 深 度 研 究 报 告 证券研究报告证券研究报告 光学光电子光学光电子 审慎增持 审慎增持 维持 维持 市。

2、 公司报告公司报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 阳光电源阳光电源300274 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备电源设备 6 个月评级个月评级 买入首次评级 当前当前价格。

3、奥特维688516 证券研究报告公司研究电源设备 1 26 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 国内串焊机第一大龙头,专用设备延伸可期国内串焊机第一大龙头,专用设备延伸可期 增持首。

4、 敬请参阅最后一页免责声明 1 证券研究报告 2020 年 10 月 14 日 固德威固德威688390.SH 电气设备电气设备电源设备电源设备 组串式组串式储能储能逆变器逆变器黑马,业绩有望持续提升黑马,业绩有望持续提升 固德威固德威68。

5、固德威688390 证券研究报告公司研究电源设备 1 47 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 组串组串新贵,储能龙头新贵,储能龙头 买入首次 盈利预测盈利预测与与估值估值 201。

6、借鉴并网产品经验,公司加速追赶ppnbsp;具有并网逆变器业务成功经验,更能快速确定发力方向pp公司在并网逆变器业务上拥有成功的发展路径与发展经验,可共享研发成果,并快速确定储能逆变器业务发展的重点方向.pp在并网业务上,公司首先从海外分。

7、家多已在 2020 年下半年下达了大尺寸硅片的串焊机订单.pp硅片薄片化经济性明显成为发展趋势,对串焊机等组件设备同样有升级需求.目前光伏硅片主流厚度从 180um转向 175um,中环股份等部分厂家正在研发下一代 140um 厚度的硅片。

8、逆变器强研发属性,国内厂商充分受益于工程师红利.逆变器成本降低主要依赖于产品迅速迭代,通过电路设计的优化,可以实现不同代际产品之间成本的下降,因而对厂商的研发能力与研发投入有着较高的要求.当前时点,中国已经积累了大量的专业性高素质人才,同。

9、多分片电池需求增长,对串焊机需求翻倍增长.由于半片需要增加对电池片进行切片处理,因此叠加了额外的工序,增加了激光划片机的需求量.同时,因加工动作翻倍,半片电池对串焊产能需求为原来的两倍,三分片对串焊机需求为原来的三倍.半片所带来的额外的增。

10、长期:破除双杀因素,产品服务共筑长期竞争力pp除短期有望凭借上市融资实现业绩高增外,我们认为优质的产品与逐步完善的营销服务才是公司的长期制胜之道.pp重视研发本地营销,夯实基础长期发展pp逆变器的作用是将组件发出的直流电转换为电网接收的交。

11、产能加速扩张,有望迎来产销高增长.截至 2020 年底,公司并网逆变器产能为 25 万台,产能利用率自 2017 年以来维持在 120以上.20142020 年公司产销量 CAGR 分 别达 76.375.7.2020年公司实现产销量分别达。

12、全球分布式光伏装机占比回升.2012年全球新增光伏装机分布式规模大于集中式,随后数年集中式光伏快速发展,在新增装机规模中的比重不断提升,在2016年达到74.在 2017年到 2019年间,分布式装机规模占比相对之前回升,随着分布式光伏的优。

13、组串式逆变器市占率快速提升.组串式逆变器相对于集中式逆变器,有体积小重量轻,便于安装,以及多路MPPT提高发电量发生故障造成的损失小等优势.近年来因成本下降和易于维护的特点,开始逐步替代集中式逆变器,市占率从 2016年32提升至2020年。

14、国内逆变器加速出海,利润高增 2020年阳光电源净利润大幅增长.2018年531政策影响公司盈利能力.随着华为退出美国市场,公司加速出海抢占市场份额,海外出货量大幅增加,考虑到海外业务毛利率较高,公司盈利能力迅速提升.2020年公司归母净利。

15、 1 敬请参阅最后一页特别声明 奥 特 维 688516.SH 买入首次评级 公司深度研究公司深度研究 市场价格 人民币 : 223.20 元 目标价格 人民币 :274.00 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 0.99 已上。

16、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可20091210 号 未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载 公司研究公司研究 输变电设备输变电设备 2022 年年 04 月月 15 日日 锦浪。