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1、以以MRMR为支点为支点 可撬动什么?可撬动什么?证券研究报告投资评级:()报告日期:行业深度报告推荐维持2023年12月27日分析师:朱珠分析师:朱珠SAC编号:S012 2要点要点概述概述以以MRMR为支点,撬动传媒行业内容、媒介、用户三者关系:为支点,撬动传媒行业内容、媒介、用户三者关系:内容新范式(内容新范式(2D2D到到3D3D)、媒介(交互新方式)、用户)、媒介(交互新方式)、用户2B+2C2B+2C(视觉升维,肢体带入临场感增强);供需端看,用户代(视觉升维,肢体带入临场感增强);供需端看,用户代际变化(际变化(7 7或或1010年思考)带来新需求,技术进步
2、带来新体验新应用(新供给);年思考)带来新需求,技术进步带来新体验新应用(新供给);以以MRMR为支点,撬动商业模式边界的拓宽为支点,撬动商业模式边界的拓宽MRMR应用场景中,一静一动为代表展览、体育赛事、文娱、文旅、影视演出、艺术创作、教育、可将传统主题公园或博应用场景中,一静一动为代表展览、体育赛事、文娱、文旅、影视演出、艺术创作、教育、可将传统主题公园或博物馆转化为互动性更强、沉浸感更足的体验空间等驱动物馆转化为互动性更强、沉浸感更足的体验空间等驱动2G2B2C2G2B2C新增量;新增量;以以MRMR为支点,撬动为支点,撬动AIAI及元宇宙及元宇宙AIAI有望助力中国数字艺术成为文化强国
3、又一引擎,数字艺术将与文旅产业、文博行业、新消费、科技产业等深度融合,有望助力中国数字艺术成为文化强国又一引擎,数字艺术将与文旅产业、文博行业、新消费、科技产业等深度融合,带来以带来以精神消费精神消费为核心的产业,为核心的产业,MRMR发展也有望助推元宇宙成为下一代通用计算媒介。发展也有望助推元宇宙成为下一代通用计算媒介。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明qViW8VqUiVrUdYoYpZkXbRcM6MtRqQnPoNeRnMmOiNnPxPaQrQpPvPoPqMNZoPtR重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测3 3资料来源:
4、wind,华鑫证券研究所公司代码公司代码名称名称20232023-1212-2626股价股价EPSEPSPEPE投资评级投资评级202220222023E2023E2024E2024E202220222023E2023E2024E2024E603466.SH603466.SH风语筑风语筑12.8112.810.110.110.530.530.690.69116.45116.4524.1724.1718.5718.57买入买入002858.SZ002858.SZ力盛体育力盛体育16.7016.70-0.480.480.480.480.700.70-34.7934.7934.7934.7923.8
5、623.86买入买入300058.SZ300058.SZ蓝色光标蓝色光标6.916.91-0.870.870.230.230.280.28-7.947.9430.0430.0424.6824.68买入买入300133.SZ300133.SZ华策影视华策影视5.675.670.210.210.270.270.320.3227.0027.0021.0021.0017.7217.72买入买入300413.SZ300413.SZ芒果超媒芒果超媒25.0325.030.980.981.181.181.401.4025.5425.5421.2121.2117.8817.88买入买入300788.SZ300
6、788.SZ中信出版中信出版28.2328.230.660.661.011.011.271.2742.7742.7727.9527.9522.2322.23买入买入600986.SH600986.SH浙文互联浙文互联5.595.590.060.060.180.180.220.2293.1793.1731.0631.0625.4125.41买入买入603096.SH603096.SH新经典新经典19.1019.100.840.841.021.021.261.2622.7422.7418.7318.7315.1615.16买入买入603103.SH603103.SH横店影视横店影视16.1516.
7、15-0.500.500.460.460.570.57-32.3032.3035.1135.1128.3328.33买入买入001330.SZ001330.SZ博纳影业博纳影业6.956.95-0.050.050.220.220.360.36-139.00139.0031.5931.5919.3119.31买入买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4 4风 险 提 示风 险 提 示产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险新技术应用不及预期的风险、新业务进展不及预期的进展的风险突发公共卫生事件的风险、宏观经济波动的风险等诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责
8、声明目 录CONTENTS2 2.MR.MR商业模式探索(一静一商业模式探索(一静一动沉浸式体验)动沉浸式体验)3 3.MR.MR能撬动什么?(能撬动什么?(AI AI 元宇宙创元宇宙创新生态新增长)新生态新增长)1 1.MR.MR产业链概述产业链概述5 5诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明0101 MR产业链概述7 7前言前言1 1:通用计算平台三级跳:通用计算平台三级跳 PCPC-MobileMobile-VR/AR/MR/AIVR/AR/MR/AI资料来源:维深信息wellsenn XR诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明通用计算平台交互发展史:看未来通用计算平
9、台交互发展史:看未来通用计算平台通用计算平台个人电脑个人电脑PC智能手机智能手机Mobile消费级消费级VRARMR:交互交互+内容内容8 8前言前言2 2:MRMR驱动交互媒介迭代驱动交互媒介迭代 PCPC-MobileMobile-VR/AR/MR/AIVR/AR/MR/AI资料来源:维深信息wellsenn XR 注:自然交互因苹果的MR头显vision pro将改变诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明VR主流交互方式的迭代主流交互方式的迭代时期时期早于早于2012年年2014年左右年左右2014-2016年年2016-2018年年2016年至今年至今2020年至今年至今一静
10、一动一静一动 沉浸沉浸式式苹果9 92 2、手势手势识别识别1 1、语音语音3 3、面部面部追踪追踪语音在移动设备上已应用多年语音在移动设备上已应用多年,属于自然属于自然交互交互,在移动端未替代触屏操作在移动端未替代触屏操作,在在VRVR中也未代替手部操作中也未代替手部操作,均作为辅助均作为辅助,主要主要应用于应用于VRVR中的声控基础操作中的声控基础操作、社交等社交等由手势识别技术支持的裸手交互,被视为有潜力替代VR手柄的自然交互方式。裸手交互尚处于辅助交互阶段,当前裸手交互主要依靠头显深度摄像头及算法完成头显深度摄像头及算法完成,为增强手势识别灵敏度与准确性,厂商未来或配备手环、指环等辅助
11、设备,通过生物等方式实现裸手交互;面部追踪为近几年应用的新技术面部追踪为近几年应用的新技术,通过头通过头显下方摄像头显下方摄像头、红外传感器或头显下方外红外传感器或头显下方外接设备实现对用户面部的追踪接设备实现对用户面部的追踪,主要应用主要应用于虚拟形象于虚拟形象,以保持用户真实表情与虚拟以保持用户真实表情与虚拟形象面部动作的一致形象面部动作的一致,增加交流时的真实增加交流时的真实感感。(数字人发展可期数字人发展可期)震动反馈:手柄与虚拟物体交互时触发震动反馈:手柄与虚拟物体交互时触发,配合音效能获得更强交互体验配合音效能获得更强交互体验,比如比如运动运动体验体验,其次以放松为主要目的其次以放
12、松为主要目的,以以视觉体视觉体验为主验为主的轻度探索类内容的轻度探索类内容,配合音乐与视配合音乐与视觉享受带来放松体验觉享受带来放松体验。(动静结合沉浸式动静结合沉浸式产业产业)4 4、震动反馈前言前言3 3:MRMR交互要素交互要素诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1010引领者引领者MRMR:Apple VPApple VP 空间计算设备空间计算设备 把数字内容融入真实世界把数字内容融入真实世界资料来源:苹果官网诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1111兼顾AR+VR,MR是虚拟现实技术进一步发展,通过在现实场景呈现虚拟场景信息,在现实、虚拟世界、用户3者搭起一
13、个交互反馈信息回路,以增强用户体验真实感。(immerse)人人+机机+环境环境=自然直观自然直观3D3D交互(交互(苹果在定义苹果在定义MRMR,提出空间计算,即将,提出空间计算,即将VR AR MRVR AR MR等技术等技术+数字信息数字信息=相结合后的计算模式,相结合后的计算模式,空间计算将数字内容与现实场景相互交织,创造新的计算环境)空间计算将数字内容与现实场景相互交织,创造新的计算环境)以苹果的MR为例,苹果首款MR头显Vision Pro在交互选择上,跳过当前主流交互方式即,手柄6DoF,而是选择裸手交互+语音+眼动追踪三者协同=直接进入自然交互模式,支持彩色视频透视,属于先例M
14、etaMeta-Quest ProQuest Pro:支持彩色视频透视,:支持彩色视频透视,6DoF6DoF手柄为主,裸手交互等自然交互为辅助;手柄为主,裸手交互等自然交互为辅助;AppleApple-Vision ProVision Pro:支持彩色视频透视,语音、裸手、眼动追踪三大自然交互协同(:支持彩色视频透视,语音、裸手、眼动追踪三大自然交互协同(目前游戏不是目前游戏不是appleapple的重心的重心););定义:定义:MRMR(Mixed RealityMixed Reality)混合现实)混合现实 特点:苹果特点:苹果MRMR交互与主流交互与主流MRMR交互差异等交互差异等苹果苹
15、果 vs Metavs Meta1 1、MRMR产业链概述产业链概述 苹果在定义苹果在定义MR MR 淡化淡化VRVR(心智是树立品牌营销)(心智是树立品牌营销)诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1212电子板块电子板块计 算 机 板 块计 算 机 板 块传媒板块传媒板块硬件端软件端内容应用端(交互加持)光学:3P Pancake显示:Micro Oled,8K显示等算力:双芯片设计、M2系列加持华兴源创、智立方、杰普特、歌尔、长盈 京东方等苹果苹果VisionVision ProPro与与 QuestQuest 3 3类型类型MRMR产品产品,其显示成像原理和其显示成像原理和V
16、RVR一致一致,也可归为也可归为VRVR,但苹果禁用但苹果禁用VRVR词词Reality composer(RC)Reality kitReality OS 苹果为旗下RC添加3D建模功能,利用配置LiDAR传感器设备,扫描场景进行物件建模XR+AIXR+AI 内容新生产力工具:内容新生产力工具:2 2D D到到3 3D DXR+XR+元宇宙元宇宙,交互方式升级;交互方式升级;视频视频、游戏游戏(爱奇艺爱奇艺、索尼索尼unityunity等等)、数字人数字人、观影观影、办公办公、运动运动、沉浸式体沉浸式体验验(展览展览+体育赛事体育赛事)等等1 1、MRMR产业链:融合产业链:融合VR AR
17、VR AR 硬件硬件+软件软件+内容应用内容应用资料来源:app store、力盛体育、风语筑官网、维深信息wellsenn XR 诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明13131 1、MRMR产业链:内容与应用是后续较大驱动力产业链:内容与应用是后续较大驱动力资料来源:VR陀螺诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明硬件硬件软件软件内容内容应用应用14141 1、MRMR(VR ARVR AR目前中国格局)目前中国格局)VRVRPICOPICO20232023年前三季度,年前三季度,PICOPICO在在中国中国VRVR市场出货份额市场出货份额58.5%58.5%;20232
18、023年前三季度均第一年前三季度均第一20232023年前三季度,年前三季度,XrealXreal+雷雷鸟鸟+RokidRokid=出货占比超出货占比超70%70%20242024年,海外头部厂商有望年,海外头部厂商有望进入中国市场,中国进入中国市场,中国ARVRARVR市场格局存变数市场格局存变数20242024年海年海外有望进外有望进入入ARAR010302资料来源:IDC诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明15151 1、全球、全球XRXR头显及预测头显及预测 20252025年有望达年有望达1.051.05亿台(需要应用场景)亿台(需要应用场景)据据Counterpoint
19、 globalCounterpoint global数据显示,数据显示,XRXR头显出货量有望从头显出货量有望从20212021年年11001100万台增加值万台增加值20252025年年1.051.05亿台亿台资料来源:counterpoint诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明0202 MR商业模式探索1717012C2C沉浸式“静”体验沉浸式“静”体验(展览)(展览)022C2C沉浸式“动”沉浸式“动”体验体验(体育赛事)(体育赛事)03优质优质IPIP价值提升价值提升04新媒介方式(互动)新媒介方式(互动)05更加智能化的交互与服务(智能化、个性化、普及化)06MR+AI:
20、数字人、直播、营销、教育等场景07MR+元宇宙:全真互联网开启08在真实+虚拟环境的融合空间中自由穿梭,体验社交、体育、娱乐于一体元宇宙娱乐MR应用2C2C2B2BAI+元宇宙+MRMR商业模式:有望打开商业模式:有望打开C C端市场端市场 在在B B端与端与C C端同见商业化端同见商业化资料来源:华鑫研究所整理诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1818 20222022年年1111月,国家工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合发布月,国家工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合发布虚虚拟现实与行业
21、应用融合发展行动计划拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022(202220262026年年),到,到20262026年,我国虚拟现实产业总体规模年,我国虚拟现实产业总体规模(含相关硬件、软件、含相关硬件、软件、应用等应用等)拟将超过拟将超过35003500亿元亿元资料来源:工信部、教育部、文旅部、广电总局、体育局诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明2 2、市场规模:自上而下支持、市场规模:自上而下支持 20262026年虚拟现实市场年虚拟现实市场35003500亿亿+19192 2、MRMR应用:驱动沉浸式产业应用:驱动沉浸式产业 一静一动(展览一静一动(展览+体育)体育)资料来
22、源:苹果官网诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 The GRID Factory领导的5G Edge-XR项目将XR流媒体带入体育广播业。3D流媒体已通过在移动设备上显示比赛统计数据和球员数据改变体育观赛体验。粉丝们可从任何角度在智能手机、平板电脑或头盔上观看现场动作重播;企业正在重新想象观看体验,而体育比赛只是个开始2020 沉浸式产业全球看消费市场收入在沉浸式产业全球看消费市场收入在20232023预计为预计为123123亿美元(含亿美元(含VR AR MRVR AR MR)资料来源:艾媒资讯诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明2 2、MRMR商业化:沉浸式产业商
23、业化:沉浸式产业 市场规模市场规模 20232023全球全球123123亿美元亿美元全球沉浸式技术消费市场收入及预测全球沉浸式技术消费市场收入及预测 单位:十亿美元单位:十亿美元123亿美元21212 2、MRMR商业模式:有望推动商业模式:有望推动2C2C的沉浸式产业的沉浸式产业 20262026年年25002500亿亿+资料来源:共研咨询、IDC、apple官网诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 文化文化+科技的融合推动了沉浸式产业的快速发展科技的融合推动了沉浸式产业的快速发展 在沉浸式体验的发展过程中,集成大量前沿科技成果,包括虚拟现实技术(在沉浸式体验的发展过程中,集成大
24、量前沿科技成果,包括虚拟现实技术(VRVR)、增强现实技术()、增强现实技术(ARAR)、混合现实)、混合现实技术(技术(MRMR)、)、3D 3D 全息投影技术、多通道投影技术、激光投影显示技术(全息投影技术、多通道投影技术、激光投影显示技术(LDTLDT)、多模态智能交互技术等,技术)、多模态智能交互技术等,技术+文文化创意结合,打造虚实结合沉浸式、交互式叙事空间,影响着沉浸式体验的结构和内容,真正将沉浸式体验带向大众。化创意结合,打造虚实结合沉浸式、交互式叙事空间,影响着沉浸式体验的结构和内容,真正将沉浸式体验带向大众。25002500050002500300020
25、2120222023E2024E2025E2026E中国沉浸式产业市场规模及预期(亿元)中国沉浸式产业市场规模及预期(亿元)0303 MR能撬动什么?(AI、元宇宙创新生态 新增长)2323AI+VRARMR加速体验升维AI多模态交互打开元宇宙全真互联AIAI助力助力ARVRMRARVRMR设备向智慧生活场景加速渗透,在设备向智慧生活场景加速渗透,在2B2C2B2C上带来工具效率上带来工具效率价值、体验价值价值、体验价值围绕视觉体验驱动嗅觉、触觉、围绕视觉体验驱动嗅觉、触觉、听觉感官体验全方位升维听觉感官体验全方位升维有望打开下一代通用计算平台有望打开下一代通用计算平台差异化场景需求驱动差异化
26、场景需求驱动VRARMRVRARMR设设备在未来将是多种交互方式共存;备在未来将是多种交互方式共存;文娱、体育、教育、旅游、动静文娱、体育、教育、旅游、动静结合等结合等3 3、MRMR能撬动什么?能撬动什么?诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明24243 3、MRMR能撬动能撬动iPhoneiPhone时刻(时刻(2010 vs 20232010 vs 2023年)年)资料来源:IDC、Deloitte诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 XRXR作为下一代硬件载体,当前的发展的状态十分类似于智能手机进入高速发展期的拐点阶段;作为下一代硬件载体,当前的发展的状态十分类似
27、于智能手机进入高速发展期的拐点阶段;20242024年预计在在年预计在在MetaMeta的的Quest 3Quest 3、苹果的、苹果的Vision ProVision Pro头显带动下,头显带动下,20242024年年AR/VRAR/VR头显出货量有望同比增长头显出货量有望同比增长 苹果苹果vision provision pro价格虽高,但从配套生态系统价格虽高,但从配套生态系统+新增硬件功能,具新增硬件功能,具20102010年年iPhone4iPhone4(2007iPhone2007iPhone)推出后对行业的)推出后对行业的引领作用,未来引领作用,未来2 2-3 3年产品成本有望将
28、进一步压缩,组件生产规模加大,全行业平均单价将开始下滑年产品成本有望将进一步压缩,组件生产规模加大,全行业平均单价将开始下滑2525 数字人场景:数字人场景:AI+MR=AI+MR=数字人更加智能化即“赋予灵魂”数字人更加智能化即“赋予灵魂”,MR使得数字人更加真实,AI技术使得数字人更加个性化;元宇宙虚拟形象需要创建,用摄像头收集数据,用AI来创建3D虚拟形象,建模成本降低有利于MR交互升级;微软CEO Satya Nadella表示MR和AI是引领下一代计算的关键技术之一;内容场景:内容场景:AIAI有望驱动有望驱动MRMR的内容生态更加丰富的内容生态更加丰富。人机协同生产,推动媒体融合,
29、提升视频内容的价值;提高生产效率,并带来新的视觉化、互动化体验,内容构建上,从支持 SaaS 化平台工具构建向智能化生产探索;AIGCAIGC:体验经济新要素:体验经济新要素:AIGC+线上线下体验:推进虚实交融,营造沉浸体验,AIGC 助力3D模型、虚拟主播乃至虚拟货场的构建,通过和 AR、VR 等新技术的结合,实现视听等多感官交互的沉浸式购物体验(阿迪达斯虚拟试鞋、Gucci 虚拟试戴手表和眼镜);赋能线上商城和线下秀场加速演变,为消费者提供购物场景;AI+MR AI+MR:软硬件结合:软硬件结合 AIAI的随机性的随机性+MR+MR的混合现实的混合现实 应用场景大有可为应用场景大有可为3
30、 3、MRMR能撬动能撬动AIAI:天生一对:天生一对 让商业模式具想象让商业模式具想象 践行文化数字化可期践行文化数字化可期诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源:风语筑官网、南方都市报(继上海后,胡夫地平线-金字塔沉浸式探索体验展将于2024年2月17日至7月17日向北京观众开放)26263 3、MRMR撬动元宇宙:下一代通用计算平台可期撬动元宇宙:下一代通用计算平台可期资料来源:华鑫研究整理诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 元宇宙元宇宙Web3.0=Web3.0=智能互联网智能互联网 +立体全息互联网(立体全息互联网(Web1.0Web1.0和和2.02
31、.0仅能传递视觉和听觉)仅能传递视觉和听觉)借助借助MRMR硬件、交互技术进步,在听觉视觉嗅觉等维度带来感官体验扩展,硬件、交互技术进步,在听觉视觉嗅觉等维度带来感官体验扩展,VR/AR/XR VR/AR/XR 等视觉交互技术作为元宇等视觉交互技术作为元宇宙的入口是目前以及未来一段时期的发展重心,助推虚拟与现实的叠加宙的入口是目前以及未来一段时期的发展重心,助推虚拟与现实的叠加1 1、沉浸式、沉浸式AR/VR/MRAR/VR/MR终端、脑机接口、触觉手套、触觉紧身衣等先进设备终端、脑机接口、触觉手套、触觉紧身衣等先进设备2 2、虚拟化身(、虚拟化身(AvatarAvatar)、动作捕捉、手势识
32、别、空间感知、数字孪生等相关技术)、动作捕捉、手势识别、空间感知、数字孪生等相关技术3 3、5G5G、边缘计算、云计算、边缘计算、云计算、AIAI、图像渲染等技术。为了传达同现实一样的交互、图像渲染等技术。为了传达同现实一样的交互感受,感受,Web3.0Web3.0需要先进的高带宽网络通信技术,以便使各种终端能随时随地、低需要先进的高带宽网络通信技术,以便使各种终端能随时随地、低延迟接入网络。延迟接入网络。2727结尾:投资维度如何看?结尾:投资维度如何看?资料来源:wind资讯诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 风语筑(603466):“一静”场景,MR、AI、VR新技术的应用
33、场景风语筑,将结合 AI 与虚拟现实技术,探索 AIGC 与 VR/AR/MR、数人和元宇宙虚拟空间的融合应用与发展,加快“AIGC+VR/AR/MR”在城市形象、传统文化和旅游景区等场景的落地应用,打造 AIGC 标杆应用案例,开拓“AIGC+VR/AR/MR”在展览展示、文创文娱和商业消费等行业的多元化应用从展览展示、新科技应用、内容矩阵,三位一体夯实主业,践行虚实融合文化数字化。2023新起点 2024新增长,公司主业有望修复叠加新增量持续赋能主业,风语筑也有望受益自上而下的政策红利,自下而上的新需求,新技术需要新应用场景才可释放生产力。力盛体育(002858):“一动”场景,MR、AI
34、、VR新技术的应用场景力盛体育,体育强国顶层设计下,体育与新技术的结合有望带来新体验,在“VR沉浸式观赛”产品的用户升级体验基础上,力盛体育将持续关注VR及MR领域的技术创新。在第69届澳门格兰披治大赛车,CTCC赛场给观众职业赛车多重VR视角的观赛体验,观众既可选择亲临车内360度视角,以近似“领航员”视角近距离观察车内外“战况”,也可亲临看台和经典弯道,体验临场观赛沉浸式体验。2828风 险 提 示风 险 提 示产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险新技术应用不及预期的风险、新业务进展不及预期的进展的风险突发公共卫生事件的风险、宏观经济波动的风险等诚信、专业、稳健、高效
35、请阅读最后一页重要免责声明2929传媒新消费组介绍传媒新消费组介绍朱珠:会计学士、商科硕士,拥有实业经验,wind 第八届金牌分析师,2021年11月加盟华鑫证券研究所,主要覆盖传媒互联网新消费等。于越:理学学士、金融硕士,拥有实业经验,2021年11月加盟华鑫证券研究所,主要覆盖传媒游戏互联网板块等。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
36、证券分析师承诺证券分析师承诺股票投资评级说明:证券投资评级说明证券投资评级说明3030华鑫证券有限责任公司(以下简称“华鑫证券”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作,仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息均来源于公开资料,华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正,但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据,该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对
37、本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没
38、有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本报告版权仅为华鑫证券所有,未经华鑫证券书面授权,任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告,则由该机构独自为此发送行为负责,华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。免责条款免责条款以报告日后的12个月内,预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。相关证券市场代表性指数说明:相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以道琼斯指数为基准。投资建议投资建议预测个股相对同期证券市场预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅代表性指数涨幅1买入20%2增持10%20%3中性-10%10%4卖出10%2中性-10%10%3回避-10%诚信、专业、稳健、高效请阅读本页重要免责声明