1、Table_First1 光伏设备光伏设备 电气设备电气设备 行业报告行业报告 TABLE_COVER 光伏内外需求共振，龙头乘势而上光伏内外需求共振，龙头乘势而上 光伏行业首次覆盖报告光伏行业首次覆盖报告 从日本光伏行业兴衰看中国光伏发展机遇从日本光伏行业兴衰看中国光伏发展机遇 光伏是最为重要的可再生能源之一。 世界各国均高度重视光伏产业的发展， 纷纷出台产业扶持政策，抢占未来新能源时代的战略制高点。全球光伏市 场趋于分散， 海外呈现多元化发展。 在技术进步的推动下， 光伏发电成本步 入快速下降通道，已有多地实现平价上网。而全球平。

2、1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年03月20日 非银行金融 增持（维持） 保险 增持（维持） 沈娟沈娟 执业证书编号：S0570514040002 研究员 陶圣禹陶圣禹 执业证书编号：S0570518050002 研究员 王可王可 联系人 1 非银行金融非银行金融/银行银行: 行业周报 （第十一周） 行业周报 （第十一周） 2020.03 2非银行金融非银行金融/银行银行: 行业周报（第十周） 行业周报（第十周） 2020.03 3非银行金融非银行金融: 政策红利持续，重申券商股政策红利持续，重申券商股 机遇机遇2020.。

3、低利率下，从日本和台湾地区的经验看大陆寿险业的发展 非银行金融行业 2020 年 04 月 29 日 王舫朝 非银行金融行业首席分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 低利率下，从日本和台湾低利率下，从日本和台湾地区地区的经验的经验看大陆寿险看大陆寿险业业的的发展发展 2020 年 04 月 29 日 探究低利率环境对中国大陆寿险业的影响探究低利率环境对中国大陆寿险业的影响。今年以来保险股的表现体现了市场对低利。

4、东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 “百元店”十倍股往事“百元店”十倍股往事：消费终将回归低消费终将回归低 价和价和实用实用 日本零售行业牛股启示之一日本零售行业牛股启示之一 2019 年 02 月 25 日 看好/维持 商贸零售商贸零售 行业行业报告报告 分析师分析师 王习 电话： 邮箱 执业证书编号：S01 研究助理研究助理 赵莹 电话： 邮箱 Zhaoying_ 执业证书编号：S09 投资摘要： 我们之所以选取日本的零售企业作为对。

5、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 商业贸易商业贸易 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 2020E 2021E 评级 永辉超市 0.25 0.33 审慎增持 家家悦 0.95 1.15 审慎增持 红旗连锁 0.51 0.59 审慎增持 天虹股份 0.5 0.75 审慎增持 王府井 1.05 1.4 审慎增持 爱婴室 1.24 1.6 审慎增持 相关报告相关报告 出行消费常态化， 社零持续回 暖2020 年 5 月社零点评 2020-06-15 后疫情时代的渠。

6、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 策策 略略 报报 告告 策策 略略 专专 题题 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 分析师： 王德伦 S01 李美岑 S02 王亦奕 S04 张 兆 S01 张 勋 S04 吴 峰 S02 assAuthor 研究助理： 张日升 张媛 联系方式： 王亦奕 relatedReport 相关报告相关报告 海外主流机构如何应对负利率 海外资金深度研究四 （兴业 策略团队 20200610） 解密阿布扎比投资局管理投资 之道海外资金深。

7、请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 策策 略略 报报 告告 策策 略略 专专 题题 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 分析师分析师 王德伦 S01 王亦奕 S04 李美岑 S02 张 兆 S01 张 勋 S04 吴 峰 S02 研究助理研究助理： 张日升 张 媛 文章文章要点要点 #summary# A 股、港股股、港股金融类公司市值和净利润占比最高，金融类公司市值和净利润占比最高，美股和日股科技类公司市美股和日股科技类公司市 值和净利润占比相对较高值和净利润。

8、1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年03月24日 轻工制造 增持（维持） 陈羽锋陈羽锋 执业证书编号：S0570513090004 研究员 倪娇娇倪娇娇 执业证书编号：S0570517110005 研究员 周鑫周鑫 02128972068 联系人 1 轻工制造轻工制造: 行业周报 （第十二周） 行业周报 （第十二周） 2020.03 2轻工制造轻工制造: 疫情影响需求，必选消费韧性疫情影响需求，必选消费韧性 凸显凸显2020.03 3 轻工制造轻工制造: 行业周报 （第十一周） 行业周报 （第十一周） 2020.03 资料来源：Wind 穿越地产周期成长的。

9、最近一年行业指数走势最近一年行业指数走势 -22% -15% -7% 0% 7% 15% 22% 29% --03 化工上证指数深证成指 行 业 专 题 报 告 行 业 专 题 报 告 投资评级投资评级: :增持增持( (维持维持) ) 2020 年 03 月 18 日 全球新材料产业研究（一）全球新材料产业研究（一） 新 材 料 新 材 料 投资要点：投资要点： 报告目的：报告目的：日本企业在高端制造业是长期的领导者，尤其是在材 料、关键部件及设备领域，日本企业有着无可替代的影响力乃至 是垄断优势。 此前日本政府推出第二波禁韩令， 857 种之多的材料 受到管。

10、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/化工/石油化工 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 01 月 13 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 2340.14 2524.22 2708.29 2892.36 3076.43 3260.50 2019/12019/42019/72019/10 石油化工海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 供需偏紧带动乙二醇库存下降 2019.12.20 11 月 OPEC 减产量基本达到新减产协 议要求OPEC 月报点评 2019.12.13 EIA 下调 2020 年美国原油产。

11、证券研究 本报告由华创证券有限责任公司编制 报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或 询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。后部分的分析师声明及免责声明。 以Welcia窥日本医药零售行业全貌 证券分析师：刘宇腾 电话： 邮箱： 执业编号：S0360519080001 医药商。

12、Table_Info1 医药生物医药生物 医药生物医药生物 TABLE_TITLE 卫材：全球神经卫材：全球神经/肿瘤创新药巨头肿瘤创新药巨头 日本特色企业巡礼之二 证券研究报告证券研究报告 2020 年 09 月 14 日 相对市场表现相对市场表现 Table_Pic1 Table_Author1 分析师分析师 医药研究团队 吴文华吴文华 wenhua.wunomuraoi- SAC 执证编号：S05 沈泽宇沈泽宇 研究助理研究助理 zeyu.shennomuraoi- SAC 执证编号：S04 TABLE_SUMMARY 日本特色企业巡礼是我们推出的关于海外特色企业分析的系列， 由于和国内 企业业务存在竞争或者。

13、Global offshore wind growth and Japan outlook REVision 2020 Sebastian Hald Buhl 4thMarch 2020 Our vision Lets create a world that runs entirely on green energy rsted Introduction 3 rsted Offshore: Global overview 30 years of experience of developing, building and operating offshore wind farms The worlds first Vindeby, 1991 5 MW Firsts outside Europe Formosa 1 Wind Farm, 2019 128 MW (1stin Taiwan) Block Island Wind Farm, 2016 30 MW (1stin USA) The worlds largest Walney Extension, 2018 659 MW The 。

14、拿y 拿把主持 美国上半年应用App投放市炀 . . . $把王精 上半年投放严晶占比T。pS 10.0% 10.0% 生活娱乐 9.4% 财务 6.5% 6.4% e ,na 卢tA 工具旅游 重虫草量来源：MoreThan Data数第研究中心 10.0% 10.0% 9.4% 6.5% 6.4% 6.1% 热云数据 M。reThan Data 上半华投放严晶占比T。p20 % 吨， 4 % F3 4 % 胃 ，峙 % A呻 r3 ：；：.数据 画画画画画面 挣今略,t争鸣hA舟争d任命今奇异化舍今f 今夺、，b争反铲泼泼嗦J非命喝如t萨毯，争吵悲声 矿争9喝伊铲 数据来源：M。reThan Data数很研究中心 $把王精 设备投放严昂数量对比 iOS 安卓 iOS设备占比。

15、- 1 - 市场价格（人民币） ： 18.18 元 目标价格（人民币） ： 30.60 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 3.97 已上市流通 A股(亿股) 3.24 总市值(亿元) 72.13 年内股价最高最低(元) 20.03/16.92 沪深 300 指数 3797 创业板指 1978 杨晓峰杨晓峰 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S01 焦杉焦杉 联系人联系人 VRVR 游戏龙头，自研突破“日本游戏龙头，自研突破“日本& &欧美”欧美” 公司基本情况公司基本情况( (人民币人民币) ) 项目项目 2018 2019 2020E 2021E 2023E 摊薄每股收益(元) 0.685 0.769 1.0。

16、2019 年日本移动应用 交互报告 用户获取趋势与基准 + 目录 关键看点 . 3 简介 日本移动市场概况 . 4 统计方法 . 6 移动交互基准： 按应用类别 . 7 平均单次安装成本： 按应用类别 .8 移动交互基准： 按平台 . 15 30 天留存率 . 17 综合表现 .18 留存率： 按应用类别比较 .19 留存率： 按来源比较。

17、JFM Green Bond Impact Report 2020 By reading these materials, you agree to be bound by the following limitations: No representation or warranty, express or implied, is made as to, and no reliance should be placed on, the fairness, accuracy, completeness or correctness of the information, or opinions contained herein. Neither the company nor any of the companys advisors or representatives shall have any responsibility or liability whatsoever (for negligence or otherwise) for any loss howsoever ar。

18、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告深度报告 银行 Table_IndustryInfo 海外银行镜鉴系列 超配 （维持评级） 2020年07月26日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 日本银行股的三年大反弹 日本银行股：衰退中的三年大牛行情 日本银行股在经济长期衰退情况下长期跑输大盘，但 2002 年底2005 年底缺出现三年大反弹，这期间东证银行指数上涨了 197%，跑赢大盘 101个百分点。本文重点分析其背后的原因，以及给我们的启示。 为何长期衰退中能有大牛行情？ （1）背景：泡沫的产生与破裂。日本。

19、Practical Handbook for ESG Disclosure 1 Contents Introduction 3 Background to the Handbook 3 Objective of the Handbook 3 Important features of the Handbook 4 Intended audience 5 The four Steps that make up the Handbook 6 Step 1: ESG Issues and ESG Investment 8 1-1 Understanding ESG issues and ESG investment 9 Step 2: Connecting ESG Issues to Strategy 18 2-1 ESG and its impact on strategy 20 2-2 Identifying what is material 24 Step 3: Oversight and Implementation 32 3-1 ESG in the decision-making。

20、在日本， 黄金作为战略性资产的重要性 在日本，黄金作为战略性资产的重要性 关于世界黄金协会 世界黄金协会是黄金行业的市场拓展机构。 我们的目标是促进和维持 黄金的需求， 树立行业引领地位， 成为全球黄金市场的权威机构。 基于准确的市场洞察力， 我们开发黄金支持的解决方案、 服务与产品， 并携手各合作伙伴将我们的想法付诸于行动。 由此， 我们在不同核心市 场和领域创造黄金需求的结构性变化。 世界黄金协会通过研究洞悉全 球黄金市场， 帮助人们更好地理解黄金财富保障的特性以及它在满足社 会环境需求中的重要角色。 世界黄金。

21、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 铁路运输铁路运输 审慎审慎增持增持 ( ( 维持维持 ） ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-2-21 收盘价（元） 7.53 总股本（百万股） 49106.48 流通股本 （百万股） 2604.21 总市值（百万元） 369771.79 流通市值 （百万元） 19609.70 净资产（百万元） 159733.84 总资产（百万元） 187079.66 每股净资产 3.25 相关报告相关报告 京沪高铁黄金走廊、 巨龙 起舞。

22、在日本， 黄金作为战略资产的投资价值 黄金作为战略资产的投资价值 | 日本版 关于世界黄金协会 世界黄金协会是黄金行业的市场拓展机构。 我们的目标是促 进和维持黄金的需求， 树立行业引领地位， 成为全球黄金市 场的权威机构。 基于准确的市场洞察力， 我们开发黄金支持的解决方案、 服 务与产品， 并携手各合作伙伴将我们的想法付诸于行动。 由 此， 我们在不同核心市场和领域创造黄金需求的结构性变 化。 世界黄金协会通过研究洞悉全 球黄金市场， 帮助人们更 好地理解黄金财富保障的特性以及它在满足社 会环境需求 中的重要角色。 世。

23、1 报告编号19RI0793 头豹研究院 | 文娱系列分析概览 400-072-5588 2019 年 日本动漫行业概览 报告摘要 消费研究团队 日本动漫行业是漫画、动画、游戏及一系列衍生品 的集合，是日本的国家文化符号，在日本国民经济 发展中具有重要作用。经过逾百年发展，日本动漫 行业在行业分工、商业模式、创作内容等各方面均 创立了成熟体系，促使日本成为全球最大的动漫产 品输出国。2015 年以来，动漫出口收入增加成为日 本动漫市场规模增长的最主要推动因素，这一因素 在未来几年还将推动日本动漫行业市场规模进一步 增长，预计到 2023 年，日本动漫。

24、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 背景：美日贸易摩擦是日本经济走向“背景：美日贸易摩擦是日本经济走向“双双循环”重要催化剂循环”重要催化剂 二战后日本采用出口导向型经济的发展模式，一度取得良好效果。但进入80年代， 日本与美国的贸易摩擦越来越频繁，美国多次在汽车、半导体、电信、金融等领域 对日本展开制裁，由于过度依赖美国市场，日本被迫妥协，自愿限制出口，外循环 主导的经济模式难以为继。为了应对这一问题，日本经济政策开始从“贸易立国” 向“技术立。

25、Table_Info1 超市超市 商业贸易商业贸易 TABLE_TITLE 罗森：日本便利店罗森：日本便利店第三大第三大龙头龙头 日本特色企业巡礼系列 - 消费篇 证券研究报告证券研究报告 2020 年 10 月 12 日 基本数据基本数据 总股本总股本 (百万股百万股) 100.3 流通股本流通股本(百万股百万股) 46.4 总市值总市值 (亿亿日元日元) 5165 流通市值流通市值 (亿亿日元日元) 2390 52 周最高周最高/最低价最低价 (日元日元) 6530/4855 相对市场表现相对市场表现 Table_Pic1 Table_Author1 分析师分析师 消费研究团队 廖欣宇廖欣宇 xinyu.liaonomuraoi- SAC 执。

26、亚洲三大移动市场 中国、韩国、日本 洞察报告： 目录 前言3 1. 三大主要移动市场简介5 2. 深入洞察三大主要移动市场10 A. 中国11 B. 日本22 C. 韩国32 2019年，Newzoo 版权所有 亚洲的主要移动市场 3 前言 自2007年iPhone面市以来，过去10年见证了全球移动应用经济的 迅猛发展。2018年 ，全球应用总收入达到了871亿美元，而这个数 字将以双位数的涨幅速度，在2021年前迅速增长至1292亿美元。 在所有的应用类别中，游戏应用的收入将是最高的。而目前占据全 球应用总收入近60%的亚太地区，也将引领全球应用总收入的持续 增长。 中国、日本和。

27、日本移动应用 交互 2018 用户获取趋势与基准 报告 购买 预订 分享 订阅 简介 移动交互基准 6 平均单次安装成本 （按应用类别） 交互 （按性别） 交互 （按平台） 留存率： 前 30 天 12 留存率 （按应用类别） 13 自然量 vs 付费量的留存率 15 iOS 付费 vs 自然量 30 天留存率 15 安卓付费 vs 自然量 30 天留存率 季节性趋势 17 月度注册成本和交互比率 18 月度购买成本和交互比率 总结 目录 3 5 8 10 11 16 19 日本移动应用交互报告： 用户获取趋势与基准3 按照应用商店消费者总支出而言， 日本目前 是全球第三大市场， 约合140 亿美元， 。

28、日本科技产业发展启示录 证券研究报告证券研究报告 日本科技产业报告日本科技产业报告 研究助理：研究助理：刘双锋刘双锋 分析师：武超则分析师：武超则 执业证书编号：S03 发布日期：2020年1月20日 目录 日本通信行业发展概况及日本通信行业发展概况及5G5G商用进展商用进展 日本电子产业日本电子产业 关键发现及启示关键发现及启示 日本通信行业发展史及现状分析日本通信行业发展史及现状分析 日本运营商日本运营商5G5G进展情况分析进展情况分析 NTT DOCOMONTT DOCOMO KDDIKDDI 软银软银 乐天乐天 。